投资评级与核心观点 - 报告对青岛银行给予“增持”评级，目标价为6.40元 [2][6] - 报告核心观点认为青岛银行扩表保持强劲，不良指标持续改善，拨备进一步夯实，业绩保持稳健高质量增长 [2] 财务业绩与预测 - 2025年预计归母净利润为5,201百万元，同比增长22.0% [4] - 2025年预计营业收入为14,599百万元，同比增长8.2% [4] - 2025年预计每股净资产为7.15元，净资产收益率为11.1% [4] - 预测2026年、2027年归母净利润分别为6,145百万元和7,158百万元，增速分别为18.1%和16.5% [4] - 2025年实际营收和归母净利润增速分别为8.0%和21.7%，较前三季度分别提升2.9个百分点和6.1个百分点 [12] 业务运营分析 - **营收端**：2025年第四季度资产和贷款增速分别为18.1%和16.5%，较第三季度分别提升3.7个百分点和3.2个百分点，扩表提速 [12] - **营收端**：预计第四季度息差表现平稳，利息净收入增速边际提升 [12] - **营收端**：2024年第四季度其他非息收入基数较低（1.7亿元），减轻了2025年第四季度的环比压力，对营收有贡献 [12] - **利润端**：2025年营业支出同比下降2.0%，降本增效成效持续显现，前三季度成本收入比为27.4%，同比下降1.0个百分点 [12] 资产质量 - 截至2025年第四季度末，不良贷款率为0.97%，较上季度末下降13个基点 [12] - 截至2025年第四季度末，拨备覆盖率为292.3%，较上季度末提升22个百分点 [12] - 不良贷款净生成率延续低位，同时加大信用成本计提力度，资产质量指标持续优化 [12] 资产负债表与资本状况 - 截至报告期，资产总额为689,963百万元，贷款总额为332,554百万元，存款总额为443,426百万元 [8] - 核心一级资本充足率为9.11% [8] - 预测2025年贷款总额将增长至391,793百万元，存款余额将增长至508,481百万元 [13] 估值与市场表现 - 基于成长性，给予青岛银行目标估值为2025年0.9倍市净率，对应目标价6.40元 [12] - 当前股价对应2025年预测市净率为0.65倍，市盈率为5.18倍 [4] - 52周内股价区间为3.88-5.32元，总市值为26,948百万元 [7] - 过去12个月绝对升幅为19%，但相对指数升幅为-22% [11] 同业比较 - 青岛银行2025年预测市净率为0.65倍，低于可比同业均值0.74倍 [15] - 青岛银行2025年预测市盈率为5.45倍，与可比同业均值5.51倍相近 [15]

公司股价表现 - 青岛银行(03866.HK)股价大幅上涨，截至发稿时涨幅为6.55% [1] - 公司股价报收于4.23港元 [1] - 成交金额为1425.1万港元 [1]

资产质量迈上新台阶。不良贷款实现额率"双降"，不良贷款率降至1.00%以下。截至2025年末，本公司 不良贷款余额38.41亿元，比上年末减少0.32亿元，不良贷款率0.97%，比上年末下降0.17个百分点。拨 备覆盖率292.30%，比上年末提高50.98个百分点。 消息面上，1月28日，青岛银行发布2025年度业绩快报，营业收入145.73亿元人民币，同比增加7.97%； 归属于母公司股东的净利润51.88亿元，同比增加21.66%；基本每股收益0.85元。 截至2025年末，本公司资产总额8149.60亿元，比上年末增加1249.97亿元，增长18.12%，其中，客户贷 款总额3970.08亿元，比上年末增加563.19亿元，增长16.53%；负债总额7647.06亿元，比上年末增加 1196.42亿元，增长18.55%，其中，客户存款总额5028.99亿元，比上年末增加708.75亿元，增长 16.41%。 青岛银行（002948）(03866)涨超6%，截至发稿，涨6.55%，报4.23港元，成交1425.1万港元。 ...

截至2025年末，本公司资产总额8149.60亿元，比上年末增加1249.97亿元，增长18.12%，其中，客户贷 款总额3970.08亿元，比上年末增加563.19亿元，增长16.53%；负债总额7647.06亿元，比上年末增加 1196.42亿元，增长18.55%，其中，客户存款总额5028.99亿元，比上年末增加708.75亿元，增长 16.41%。 资产质量迈上新台阶。不良贷款实现额率"双降"，不良贷款率降至1.00%以下。截至2025年末，本公司 不良贷款余额38.41亿元，比上年末减少0.32亿元，不良贷款率0.97%，比上年末下降0.17个百分点。拨 备覆盖率292.30%，比上年末提高50.98个百分点。 智通财经APP获悉，青岛银行(03866)涨超6%，截至发稿，涨6.55%，报4.23港元，成交1425.1万港元。 消息面上，1月28日，青岛银行发布2025年度业绩快报，营业收入145.73亿元人民币，同比增加7.97%； 归属于母公司股东的净利润51.88亿元，同比增加21.66%；基本每股收益0.85元。 ...

投资评级与核心观点 - 报告对青岛银行给出“增持”评级，目标价为6.4元 [2][6] - 报告核心观点认为青岛银行扩表保持强劲，资产质量持续改善，拨备进一步夯实，业绩保持稳健高质量增长 [2] 财务业绩与预测 - 2025年预计归母净利润为52.01亿元，同比增长22.0% [4] - 2025年预计营业收入为145.99亿元，同比增长8.2% [4] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为22.0%、18.1%、16.5% [12] - 预计2025-2027年每股净资产分别为7.15元、7.97元、8.93元 [4][12] - 2025年预计净资产收益率为11.1%，呈逐年上升趋势 [4] - 2025年实际营收和归母净利润增速分别为8.0%和21.7%，较2025年前三季度分别提升2.9个百分点和6.1个百分点 [12] 业务增长驱动因素 - 2025年第四季度资产和贷款增速分别为18.1%和16.5%，较第三季度分别提升3.7个百分点和3.2个百分点，扩表提速 [12] - 2025年第四季度其他非息收入基数压力减轻，对营收有贡献 [12] - 2025年营业支出同比下降2.0%，降本增效成效持续显现 [12] - 2025年前三季度成本收入比为27.4%，同比下降1.0个百分点 [12] 资产质量与风险抵御能力 - 截至2025年第四季度末，不良贷款率为0.97%，较上季度末下降13个基点 [12] - 截至2025年第四季度末，拨备覆盖率为292.3%，较上季度末提升22个百分点 [12] - 预计2025年不良贷款率为0.97%，2026年和2027年将进一步降至0.94%和0.90% [13] - 预计2025年拨备覆盖率为283.90%，2026年和2027年将分别升至294.99%和303.35% [13] 估值与市场比较 - 基于成长性，给予青岛银行目标估值为2025年0.9倍市净率，对应目标价6.4元 [12] - 报告预测青岛银行2025年市净率为0.65倍，低于0.74倍的可比同业均值 [4][15] - 报告预测青岛银行2025年市盈率为5.18倍，低于5.51倍的可比同业均值 [4][15] 公司战略与定位 - 青岛银行立足青岛、深耕山东，聚焦蓝色金融、绿色金融两大赛道 [12]

业绩概览 - 2025年全年营业收入同比增长8.0%，归母净利润同比增长21.7% [2] - 2025年第四季度末不良贷款率为0.97%，环比下降13个基点；拨备覆盖率为292%，环比提升22个百分点 [2] - 2025年全年平均净资产收益率为12.68%，同比提升1.2个百分点 [2] 利润增长分析 - 2025年全年利润增速较前三季度提升6.1个百分点，表现超出市场预期 [3] - 利润高增主要得益于利息净收入增速预计提升，以及非利息收入降幅显著收窄或回正 [3] - 展望2026年，公司利润有望继续维持双位数增长 [3] 资产负债情况 - 2025年第四季度末贷款总额同比增长16.5%，存款总额同比增长16.4%，增速环比分别提升3.2和3.9个百分点 [4] - 存贷增速提升主要得益于公司采取“早投放早收益”策略，在第四季度加大了信贷投放和存款揽存力度 [4] 资产质量 - 2025年第四季度末不良贷款率为0.97%，环比下降13个基点；不良贷款余额为38.41亿元，环比下降7% [5] - 同期拨备覆盖率为292%，环比提升22个百分点，风险抵补能力进一步增强 [5] 未来展望与估值 - 公司被视作净资产收益率逆势提升的稀缺成长性标的 [6] - 预计2025至2027年归母净利润增速分别为21.66%、14.07%和14.16% [6] - 预计2025至2027年每股净资产分别为6.99元、7.77元和8.66元 [6] - 给予目标价6.21元/股，对应2026年0.80倍市净率，较现价有34%的上升空间 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 二、经营业绩和财务状况情况说明 证券代码：002948 证券简称：青岛银行 公告编号：2026-002 本行及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示：本公告所载2025年度的财务数据仅为根据中国企业会计准则初步核算的集团口径数据，未经 会计师事务所审计，与2025年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 除特别说明外，金额单位为人民币千元 注：（1）基本每股收益和加权平均净资产收益率根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号— 净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算。本年基本每股收益和加权平均净资产收 益率比上年均有所增长，主要是归属于母公司普通股股东的净利润增加。本行于2022年7-8月、2025年 10月分别发行永续债，分类为其他权益工具。计算基本每股收益和加权平均净资产收益率时，"归属于 母公司普通股股东的净利润"扣除了支付的永续债利息，"加权平均净资产"扣除了永续债的影响。 （2）归属于母公司普通股股东的每股净资产=（ ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002948 证券简称：青岛银行 公告编号：2026-002 青岛银行股份有限公司 2025年度业绩快报 本行及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示：本公告所载2025年度的财务数据仅为根据中国企业会计准则初步核算的集团口径数据，未经 会计师事务所审计，与2025年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 除特别说明外，金额单位为人民币千元 ■ 注：（1）基本每股收益和加权平均净资产收益率根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号一 净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）计算。本年基本每股收益和加权平均净资产收 益率比上年均有所增长，主要是归属于母公司普通股股东的净利润增加。本行于2022年7-8月、2025年 10月分别发行永续债，分类为其他权益工具。计算基本每股收益和加权平均净资产收益率时，"归属于 母公司普通股股东的净利润"扣除了支付的永续债利息，"加权平均净资产"扣除了永续债的影响。 （2）归属于母公司普通股股东 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，且维持该评级 [7] 核心观点 - 青岛银行2025年业绩全面超预期，利润高增，ROE逆势提升，贷款投放提速，不良额率双降，是ROE逆势提升的稀缺成长性标的 [1][4] 业绩概览与利润增长 - 2025年全年营业收入同比增长8.0%，归母净利润同比增长21.7%，增速较2025年前三季度分别提升2.9个百分点和6.1个百分点 [1] - 2025年第四季度业绩表现是利润增长超预期的主因，主要得益于利息净收入增速预计提升（贷款投放提速）及其他非息收入降幅显著收窄乃至回正 [1] - 展望2026年，青岛银行利润有望继续维持双位数增长 [1] 存贷款业务 - 截至2025年第四季度末，贷款总额同比增长16.5%，存款总额同比增长16.4%，增速环比分别提升3.2个百分点和3.9个百分点 [2] - 存贷增速提升得益于银行采取“早投放早收益”策略，在第四季度加大了贷款投放和存款揽存力度，提前开启“开门红” [2] 资产质量 - 截至2025年第四季度末，不良贷款率为0.97%，环比下降13个基点；不良贷款余额为38.41亿元，环比下降7% [3] - 截至2025年第四季度末，拨备覆盖率为292%，环比提升22个百分点，风险抵御能力进一步增强 [1][3] 盈利能力与股东回报 - 2025年全年平均净资产收益率（ROE）为12.68%，同比提升1.2个百分点 [1] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为21.66%、14.07%、14.16% [4] - 预计2025-2027年每股净资产（BPS）分别为6.99元、7.77元、8.66元 [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.85元、0.98元、1.12元 [11] - 预计2025-2027年股息支付率稳定在23.10%，每股股利分别为0.20元、0.23元、0.26元 [11] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为145.73亿元、153.21亿元、162.67亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为51.88亿元、59.18亿元、67.56亿元 [6] - 给予目标价6.21元/股，对应2026年0.80倍市净率（PB），较当前股价有34%的上升空间 [4] - 基于2025年1月28日收盘价4.63元，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为5.44倍、4.74倍、4.13倍，预测市净率（P/B）分别为0.66倍、0.60倍、0.53倍 [11]

业绩快报显示，截至2025年末，青岛银行资产总额8149.60亿元，比上年末增加1249.97亿元，增长 18.12%，其中，客户贷款总额3970.08亿元，比上年末增加563.19亿元，增长16.53%；负债总额7647.06 亿元，比上年末增加1196.42亿元，增长18.55%，其中，客户存款总额5028.99亿元，比上年末增加 708.75亿元，增长16.41%。 北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）1月28日，青岛银行发布2025年业绩快报。2025年，青岛银行实现营 业收入145.73亿元，比上年增加10.75亿元，增长7.97%；归属于母公司股东的净利润51.88亿元，比上年 增加9.24亿元，增长21.66%；加权平均净资产收益率12.68%，比上年提高1.17个百分点。 资产质量方面，青岛银行不良贷款实现额率"双降"，不良贷款率降至1.00%以下。截至2025年末，该行 不良贷款余额38.41亿元，比上年末减少0.32亿元；不良贷款率0.97%，比上年末下降0.17个百分点。拨 备覆盖率292.30%，比上年末提高50.98个百分点。 ...