分组1 - 公司上市初期90%以上营收来自手机充电器业务,后来随着手机厂商拓展到其他智能设备,公司也进入了IoT设备和笔记本电脑市场 [1][2][3] - 公司发现OPPO和荣耀等品牌的充电器单价较高,今年OPPO的份额有望大幅提升,成为公司手机业务的增长点 [4][5] - 公司在越南建立了新的生产基地,主要为谷歌、亚马逊等海外客户提供IoT设备生产服务,预计今年IoT业务收入可达8.5亿元 [6][7][8][9] 分组2 - 公司在印度的工厂经营情况较好,去年营收8亿元,利润超过6000万元,但由于一些政策因素,资金难以汇回国内 [10][11][12][13] - 公司在PC电源适配器领域拓展了联想、惠普等新客户,预计今年PC业务收入可达2亿元左右 [14][15][16][17] - 公司自主品牌和代工业务有望实现较大增长,自主品牌今年目标收入5亿元,代工业务预计1.5亿元 [38][39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在印度的资产是否可以通过其他方式变现 [11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在印度的资产暂时难以汇回,但可以考虑通过与第三方合作等方式变现 [13] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司新能源车业务的发展情况如何 [41][42] **Jiazhen Zhao 回答** 新能源车行业竞争激烈,公司目前主要集中在为一些小型电池供应BMS等产品,未来将关注一些特殊应用领域 [42][43][44] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司逆变器业务的情况如何 [46][47] **Lei Chen 回答** 逆变器行业整体利润空间收缩,但公司保持谨慎乐观态度,认为行业回归合理水平后仍有机会 [47][48]

分组1 - 公司上市初期90%多的营收来自手机充电器 [1] - 后来公司业务拓展到IoT设备和笔记本电脑 [1][2][3] - 手机充电器功率不断提升 [3][4][5] - 公司成为OPPO等手机品牌的主供应商 [4][5] - 公司在印度和越南设有生产基地 [6][7][8][9][10] 分组2 - 公司在电脑充电器领域也有新的发展 [14][15][16][17] - 公司自主品牌和代工业务也在增长 [38][39][40] - 公司在新能源车电池管理系统和服务器电源等领域也有布局 [41][42][43][44][45][46][47] - 公司整体毛利率水平较高 [48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 为什么公司在印度的业务亏损 [10][11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在印度的业务虽然亏损但仍有一定盈利能力 [10][11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在越南新建工厂的目的是什么 [6][7][8][9] **Jiazhen Zhao 回答** 主要是为了服务谷歌、亚马逊等海外客户 [6][7][8][9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在新能源车领域的布局如何 [41][42][43] **Lei Chen 回答** 公司主要在电池管理系统等细分领域有所布局 [41][42][43]

证券代码：002993 证券简称：奥海科技 公告编号：2024-016 东莞市奥海科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 东莞市奥海科技股份有限公司（以下简称"公司"）2023 年度利润分配方案 为：以 2023 年 12 月 31 日总股本 27,604 万股为基数，拟向全体股东每 10 股派 发现金股利人民币 6 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。经过上 述利润分配后，剩余未分配利润结转以后年度分配。 一、股东大会审议通过权益分派方案情况 公司 2023 年度利润分配方案已获 2024 年 5 月 23 日召开的 2023 年年度股东 大会审议通过，具体内容为：以 2023 年 12 月 31 日总股本 27,604 万股为基数， 拟向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 6 元（含税），不送红股，不以资本公 积金转增股本。经过上述利润分配后，剩余未分配利润结转以后年度分配。 本次实施分配方案与股东大会审议通过的分配方案一致，自分配方案披露至 实施期间公司股本总额未发生变 ...

业绩情况 - 2023 年全年实现营业收入 51.74 亿元，同比增长 15.84%，归母净利润 4.41 亿元，同比增长 0.76% [2] - 2023 年 Q4 实现营业收入 16.06 亿元，同比增长 43.69%，归母净利润 0.92 亿元，同比增长 63.55% [2] - 2024 年 Q1 实现营业收入 13.63 亿元，同比增长 51.06%，归母净利润 1.23 亿元，同比增长 37.72% [2][3] 长期战略 - 定位为能源高效应用领导者，愿景是让能源更高效，让世界更美好，坚持“一三三战略” [3] - 一个平台：专注于能源高效应用的创新与智造平台，具备五大平台能力 [3] - 三条边界/三大领域：能源交换、高效充储、集中供给；消费电子、新能源汽车和数字能源领域 [3] - 三个百亿：短期手机领域维持龙头，中长期手机及消费电子、新能源汽车、数字能源实现三个百亿 [3] 各业务板块情况 手机充电器 - 2023 年营收 31.59 亿元，占比降至 61.05%，市占率增长到 17%，稳居全球第一 [3] 无线充 - 2023 年 15W 超薄磁吸无线充模组首批通过 Qi 2.0 MPP 认证 [3] 适配器 - 2023 年 IOT 适配器营业收入 5.67 亿元，占总营收 10.97%，与众多一流品牌客户建立合作 [3] 动力工具 - 已导入国内外领先的专业级和家用级工具品牌客户 [3] 新能源汽车电控产品及解决方案 - 2023 年营业收入达 5.47 亿元，同比增长 50.36%，占总营收 10.58%，智新控制混动双电控装机量名列全国第八 [3] 光伏/储能、充电基础设施、服务器电源等 - 2023 年营业收入 5.52 亿元，占总营收 10.66%，储能逆变器完成欧洲并网认证，服务器电源进入国内领先 AI 服务器厂商供应链 [3][4] 研发情况 - 2023 年研发费用提升至 3.084 亿元，同比增长 26.17%，占营收 5.96% [4] - 研发人员增长至 889 人，建成两大 CNAS 实验室，获超 2500 个产品认证证书，出口覆盖 200 多个国家和地区 [4] - 截至 2023 年底，获授权专利 638 项（2023 年 90 项），参与制定标准 22 项（国家标准 7 项，美国能源部 DOE 1 项） [4] - 2024 年 3 月入选第八批国家级制造业单项冠军企业，控股子公司获多项奖项 [4] 市场与客户拓展 消费领域 - 提升核心客户渗透率，开拓新客户，客户涵盖知名国际企业，供货比例大 [5] - 依托现有客户生态平台，拓展非手机领域业务 [5] 海外市场 - 2023 年外销收入占比从 2022 年的 30.90% 提升至 33.70%，2024 年重点推进 6 个海外核心办事处运作和越南工厂建设 [4][7] 各业务未来规划 新能源汽车电控业务 - 对智新控制投入，研发三电控制系列产品，打造第三方电控系统解决方案提供商 [6] - 研发车载充电器和无线充等产品，提升零部件销售，制定国际合作发展策略 [6] 逆变器业务 - 制定分层次分区域差异化市场策略，针对欧洲市场开发产品，与潜力代理商合作 [6] 逆变、储能业务 - 以离网产品为主，绑定客户供货非洲市场，绑定国内白电品牌全球出货，中远期进入欧美市场 [7] 行业趋势与产品应用 手机业务 - 手机集成 AI 功能增加功耗，厂商加速布局快充产品，未来全球市场复刻国内快充趋势 [5] AI PC 业务 - PC 集成 AI 功能提升充电器功率，公司产品已在部分 AI PC 中应用 [5] IOT 业务 - 智能化需求提升功率，公司 IOT 业务国内外客户驱动，PD3.1 和无线 Qi2.0 带来迭代机会 [6] 公司竞争力与策略 竞争优势 - 具备能源高效应用技术研发、全球智造品控及信息管理、生态品牌合作和国际客户、供应协同和全球化本地供应能力等优势 [7] 供应链策略 - 增加直接供应占比，减少代理采购，实施国产化替代，提升元器件和模块复用比例，实施本地化采购策略 [7][9] 研发规划 - 关注平台化技术和产品、电力电子技术、降本方案、工业设计和功能集成等 [8] 其他情况 - 员工持股计划项目进展顺利，2023 年达成当期解锁目标 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2023 - 2026 年公司营业收入预计分别为 51.74 亿、67.17 亿、81.44 亿、98.40 亿元，增长率分别为 16%、29.8%、21.2%、20.8%；净利润预计分别为 4.41 亿、6.04 亿、8.02 亿、9.46 亿元，增长率分别为 1%、37.0%、32.9%、17.9% [1] - 消费电子需求回暖，充电器功率持续提升，公司平均 ASP 有望抬升；服务器电源需求快速增长，公司已供货 AI 服务器；积极推进 PC 电源业务，头部笔电客户有望带来新增量 [9] - 因下游需求缓慢复苏，调整盈利预测，预计 2024 - 2026 年公司归母净利润为 6.0/8.0/9.5 亿元，对应 PE 为 15/12/10 倍，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 年：收入 51.7 亿元，同比 +15.8%；归母净利润 4.4 亿元，同比 +0.8%；扣非归母净利润 3.6 亿元，同比 -14.3%；毛利率 22.3%，同比 +0.5pct [9] - 23Q4：收入 16.1 亿元，同比 +43.7%，环比 +3.5%；归母净利润 0.9 亿元，同比 +63.6%，环比 -30.7%；扣非归母净利润 0.7 亿元，同比 +39.2%，环比 -38.7%；毛利率 21.5%，同比 -3.5pct，环比 -0.2pct [9] - 24Q1：收入 13.6 亿元，同比 +51.1%，环比 -15.1%；归母净利润 1.2 亿元，同比 +37.7%，环比 +32.7%；扣非归母净利润 1.0 亿元，同比 +39.6%，环比 +46.3%；毛利率 22.1%，同比 -2.3pct，环比 +0.6pct [9] 行业趋势 - 换机周期拐点及 AI 赋能使全球以手机和 PC 为代表的消费电子需求回暖，24Q1 全球智能手机出货量 2.89 亿部，同比 +7.8%；全球 PC 出货量 5720 万台，同比 +3.2% [9] - 截止 2023 年末，手机标配充电器最高充电功率达 240W，无线充电最大功率提升至 80W [9] 公司业务进展 - 持续提升非主力客户供应份额，在手机市场回暖中进行产品升级 [9] - 开发数据中心服务器电源业务，完成 2000W 主流服务器电源、2000W 服务器背板电源量产开发；CRPS 服务器电源系列化产品量产供货；大功率服务器电源部分用于 AI 服务器；PDB 服务器背板电源批量供货 [9] - 与头部笔电客户开展合作，利用手机充电器供应优势配套客户笔电产品 [9] 盈利预测调整 - 预计 2024 - 2026 年公司归母净利润为 6.0/8.0/9.5 亿元（此前 2024 - 2025 年对应为 7.0/9.0 亿元），对应 PE 为 15/12/10 倍 [9] 公司基本状况 - 总股本 276 百万股，流通股本 238 百万股，市价 33.71 元，市值 93.05 亿元，流通市值 80.19 亿元 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,目标价45.4元 [28] 报告的核心观点 公司概况 - 奥海科技是一家应用端能源交换、高效充储、集中供给的国家高新技术企业,是充储电行业全球龙头、全球领先的智能便携能源产品提供商 [4][5] - 公司产品覆盖消费电子、新能源汽车和数字能源三大领域 [9][10] 业绩表现 - 2023年公司实现营收51.7亿元(+15.8%),归母净利润4.4亿元(+0.8%) [1] - 2024Q1公司实现营收13.6亿元(+51.1%),归母净利润1.2亿元(+37.7%) [1] - 公司充电器、便携储能及其他、新能源汽车电控产品各板块业务均保持增长 [20][21][22] - 公司毛利率和净利率保持相对稳定,费用率有所上升 [24][25] 业务发展 - 消费电子领域:公司持续开发行业领先新品,多款大功率充电器成为品牌旗舰手机标配,并拓展无线充电器等新产品 [12] - 新能源汽车领域:公司电控系统产品已在30家客户100多款车型实现定点量产,并拓展至电动垂直起降飞行器、电动矿卡等领域 [13][14] - 储能领域:公司储能系统和充放电一体枪等产品实现量产销售,并开拓数据中心服务器电源业务 [14] 竞争优势 - 能源高效应用技术研发优势、智造及信息管理优势、生态品牌合作优势、供应协同优势 [16] - 股权结构集中稳定,推行员工持股计划 [17][18] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为70.1/86.7/99.1亿元,归母净利润分别为6.3/8.3/9.4亿元 [28] - 给予公司2024年20倍PE,对应目标价45.4元 [28]

财务数据 - 公司2023年营收达到51.74亿元，同比增长15.84%[1] - 2024年第一季度营收为13.63亿元，同比增长51.06%[1] - 公司2023年毛利率为22.25%，净利率为8.51%[2] - 2024年第一季度毛利率为22.08%，净利率为9.11%[2] - 公司研发费用同比增长51.76%，研发费用率达6.65%[3] 业绩展望 - 下调2024-2025年归母净利润预测至5.8、7.3亿元，新增2026年预测归母净利润为9.5亿元[7] - 公司2022-2026年营业总收入逐年增长，2026年每股收益预计达3.44元[10] - 公司2022-2026年净利润逐年增长，2026年归属于母公司所有者的净利润预计达950百万元[10] 产品和技术 - 公司2023年新能源汽车电控及产品解决方案收入达5.47亿元，同比增长超50%[5] - 公司数字能源业务实现国产替代，产品研发进展顺利，已完成多个产品的量产销售[6] 投资评级 - 公司具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，分析师承诺独立、客观地出具报告，并对内容和观点负责[11] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[13] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[14] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合整篇报告获取完整观点和信息，不应仅仅依靠投资评级来做决策[15]

业绩总结 - 奥海科技2023年实现营业收入51.74亿元，同比增长15.84%[1] - 奥海科技2023年归母净利润4.41亿元，同比增长0.76%[1] - 2024年Q1实现营业收入13.63亿元，同比增长51.06%[1] - 2024年Q1实现归母净利润1.23亿元，同比增长37.72%[1] - 2023年手机业务充电器及适配器业务实现营收39.59亿元，同比增长12.74%[1] - 2023年新能源汽车电控业务实现营收5.47亿元，同比下降5.30%[2] 未来展望 - 预计奥海科技2024-2026年收入分别为71.43亿元、84.75亿元、99.80亿元[3] - 预计奥海科技2024年归母净利润为6.46亿元，给予2024年18倍PE，对应目标价为42.12元[3] - 2026年预计营业收入将达到997.99亿元，较2022年增长17.8%[4] - 2026年预计净利润率将达到9.8%，较2022年提升0.3个百分点[4] - 2026年预计ROE将达到14.4%，较2022年增长4.8个百分点[4] - 2026年预计EBITDA/营业收入将为12.2%，较2022年提升0.9个百分点[4] - 2026年预计资产负债率将为42.2%，较2022年下降2.3个百分点[4] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5]

业绩总结 - 奥海科技2023年营收达到51.74亿元，同比增长15.84%[1] - 公司2024年一季度实现营收13.63亿元，同比增长51.06%[1] - 2023年销售毛利率为22.25%，同比增长0.50个百分点[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.43/8.05/9.00亿元，对应PE为14/11/10倍[4] 公司信息 - 奥海科技(002993)是一家电子公司[7] 评级标准 - 评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上，谨慎推荐表示相对基准指数涨幅5%～15%之间，中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间，回避表示相对基准指数跌幅5%以上[8] 免责声明 - 本报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议，客户应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断[9]

业绩总结 - 奥海科技2023年实现营收51.74亿元，同比增长15.84%[1] - 奥海科技2024Q1实现营收13.63亿元，同比增长51.06%[1] - 奥海科技2024/2025/2026年预计归母净利润分别为6.41/8.61/10.47亿元[1] - 奥海科技2023年销售费用同比增长89.53%[2] - 奥海科技2023年非经常性损益为0.82亿元[2] 未来展望 - 奥海科技新能源汽车电控业务有望持续增长[3] - 奥海科技2024年预计营业收入将达到7,022百万元，同比增长35.7%[4] - 奥海科技2024年预计归母净利润将达到641百万元，同比增长45.5%[4] - 奥海科技2024年预计EPS为2.32元，对应PE为14.4倍[4] 公司财务状况 - 公司资产总计预计在2026年达到13574百万元，较2022年增长91.7%[5] - 营业收入预计在2026年达到10350百万元，较2022年增长131.9%[5] - 净利润预计在2026年达到1051百万元，较2022年增长137.7%[5] - ROE预计在2026年达到14.4%，较2022年增长49.0%[5] - 负债合计预计在2026年达到6260百万元，较2022年增长156.3%[5]