报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价继续偏弱运行，周初成交清淡，随着镍价进一步回落成交有所好转；产业链上矿价继续维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺；不锈钢库存有所回升，期待金九银十提振消费去库存；新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，总体需求提振受限；中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 根据相关目录分别总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价继续偏弱运行，随着镍价回落成交好转；产业链矿价维稳、镍铁价稳中有升、成本线坚挺；不锈钢库存回升，期待金九银十去库存；新能源汽车产销好但三元电池装车量同比降，总体需求提振受限，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略是沪镍主力20均线上下震荡运行，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 基本面 产业链周度价格变化 - 镍矿方面，红土镍矿（CIF）NI1.5%，Fe30 - 35%和NI1.4%，Fe30 - 35%价格与上周持平；硫酸镍电池级涨0.74%、电镀级持平；低镍铁（山东）涨7.81%，高镍铁（山东）持平；上海电解镍、上海俄镍、金川出厂价分别降0.61%、0.87%、0.57%；304不锈钢降0.27% [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格与海运费与上周持平；2025年8月21日中国14港镍矿库存总量增10.11%；7月镍矿进口量增15.16%，1 - 7月进口总量同比增0.88%；九月报价落地矿价维稳，铁厂亏损对高价接受度不高，菲律宾矿端报价小幅上涨 [17] 电解镍市场状况分析 - 镍价震荡偏弱运行，下有支撑上有压力；本周镍价震荡偏弱，周初现货成交冷清，周四开始好转；长期供需双增但过剩格局不变，国内新能源或为新需求驱动力，中长期或承压但价格不离成本线，重心或下移；2025年7月中国精炼镍产量环比增4.74%，8月预估产量环比增4.45%；7月进口量环比增124.36%，出口量环比增53.27%；7月硫酸镍实物产量环比增6.9%，8月预计增0.28%；电池级硫酸镍报价涨200元/吨，电镀级持平；LME库存减1914吨，上期所库存减19吨，社会总库存减1349吨 [22][26][27] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格稳中有升，低镍铁（山东）涨250元/吨，高镍铁（山东）持平；2025年7月中国镍生铁实际产量金属量环比降1.69%；7月镍铁进口量环比降19.7%，1 - 7月进口总量同比增24.2%；7月镍铁库存可流通22.48万实物吨 [43][44][46] 不锈钢市场状况分析 - 本周304不锈钢价格四地均价降37.5元/吨，无锡、上海、杭州降50元/吨，佛山持平；7月不锈钢粗钢产量321.08万吨，300系产量环比降2.63%；最新不锈钢进口量7.3万吨，出口量41.63万吨；8月22日全国不锈钢库存环比升1.28万吨 [56][58][61] 新能源汽车产销情况 - 2025年7月，新能源汽车产销同比分别增长26.3%和27.4%，1 - 7月同比分别增长39.2%和38.5%；7月动力和其他电池产量环比增3.6%，销量环比降3.2%，动力电池装车量环比降4.0%；1 - 7月累计装车量同比增45.1% [73][74][78] 技术分析 - 日K线价格回到20均线以下后延均线下行，持仓增加空头力量增强，MACD死叉后继续发散向下，KDJ进入超卖区或有反弹需求，价格考验黄金分割线支撑，打破则下方空间打开，否则继续震荡运行 [81] 产业链梳理总结 - 各环节对镍价多空影响：镍矿中性，矿端报价维稳；镍铁中性，镍铁价格稳中有升成本线小幅上升；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变；不锈钢中性，成本小幅上涨库存回升；新能源中性，产量数据好但三元电池装车同比下降 [84]

股份回购完成情况 - 公司累计回购股份约106万股 占公司总股本0.38% [2] - 回购最高成交价52元/股 最低成交价36.77元/股 [2] - 回购成交总金额约4499万元 本次回购事项已实施完成 [2] 营业收入构成 - 计算机和通信和其他电子设备制造业占比91.38% [2] - 新能源汽车行业占比8.62% [2]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]

公司动态 - 露笑科技于2025年8月13日在诸暨市店口镇露笑路38号公司办公大楼会议室以现场方式召开第六届第十六次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于确定公司董事会授权人士的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份露笑科技营业收入构成为：工业占比80.35%，光伏行业占比19.05%，其他占比0.46%，新能源汽车占比0.15% [1] 行业背景 - 光伏行业在露笑科技业务构成中占比19.05% [1] - 新能源汽车业务在露笑科技业务构成中占比较小，仅为0.15% [1]

中国经济上半年表现 - 中国经济延续稳中有进、稳中向好发展态势 [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.5% [2] - 工业机器人产量同比增长35.6% [2] - 新能源汽车产量同比增长36.2% [2] 行业亮点 - 机器人产业实现惊人增长，占据全球领先地位 [2] - 新能源汽车行业快速发展 [2] - 服务贸易显著增长 [2] - 人工智能应用取得前所未有的发展 [2] 政策与战略 - 国家政策和发展战略的正确制定与实施推动经济增长 [2] - 持续优化营商环境和对创新的鼓励政策成效显著 [2] 未来展望 - 中国将实现基于创新的可持续发展 [4] - 继续引领全球市场并加强国际合作 [4]

每经头条（nbdtoutiao）——"我们也深陷残酷价格战"！德资巨头中国区高管警告：智驾绝不能免费， 否则会给全行业带来灾难 （记者 张喜威） 每经AI快讯，奥海科技（SZ 002993，收盘价：38.8元）8月4日晚间发布公告称，截至2025年7月31日， 公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量约为53万股，占公司目前总股本的 0.19%，最高成交价为38.56元/股，最低成交价为36.77元/股，成交总金额约为2000万元。 2024年1至12月份，奥海科技的营业收入构成为：计算机和通信和其他电子设备制造业占比91.38%，新 能源汽车行业占比8.62%。 截至发稿，奥海科技市值为107亿元。 ...

上半年中国经济运行态势 - 上半年国内生产总值(GDP)同比增长5.3%，就业、物价和居民收入总体稳定 [2] - 内需对经济增长的贡献率达68.8%，进出口规模站上20万亿元台阶 [2] - 经济运行彰显强大韧性，高质量发展取得新成效 [2] 宏观调控政策方向 - 坚定不移实施扩大内需战略，推动稳就业稳经济若干举措陆续出台实施 [3] - 加强经济监测预测预警，常态化开展政策预研储备，完善稳就业扩内需政策工具箱 [3] - 统筹今明两年政策衔接和工作衔接，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [3] 全国统一大市场建设进展 - 上半年全国跨省区交易电量同比增长18.2% [4] - 1至4月全国省际贸易销售额占全部销售收入比重为40.4%，较上年同期提高0.6个百分点 [4] - 将研究制定纵深推进全国统一大市场建设行动方案，规范政府行为尺度 [4] 消费市场表现与政策 - 上半年社会消费品零售总额累计增长5%，增速较一季度提高0.4个百分点 [5] - 限额以上家电、通讯器材零售额同比增长30.7%、24.1%，新能源汽车销量同比增长40.3% [5] - 将加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，促进居民收入稳步提升 [5] 电力供应保障措施 - 目前全国电力供应平稳有序，各地用电需求得到较好保障 [6] - 将保障电煤产运需衔接和发电用气协调，加强各类常规电源运行管理 [6] - 通过电力中长期合同、现货市场、应急调度等方式开展跨省跨区电力调度 [6] 深化改革重点领域 - 推动出台促进服务消费、首发经济、数字消费等举措，健全政府投资带动社会投资机制 [8] - 统一政府行为尺度，治理和防范有碍统一市场和公平竞争的行为 [8] - 优化新业态新领域市场准入环境，加快制定放宽市场准入特别措施 [8]

2025年《财富》中国500强排行榜核心数据 - 2024年500家上榜公司总营业收入达14.2万亿美元，同比下降2.7%，净利润达7,564亿美元，同比增长7% [1] - 年营收门槛为36.2亿美元，同比下降3%，500强收入总和占中国GDP的75% [1] - 国家电网以5,484亿美元营收居首，中国石油(4,126亿)、中国石化(4,075亿)分列二三位 [1][6] - 鸿海精密(2,137亿)排名第六，是最高位台湾地区公司，京东(1,611亿)位列第11，保持大陆民企首位 [1][6] 行业与企业表现 新能源汽车 - 赛力斯排名跃升235位，营收同比增超300%，实现扭亏为盈 [2] - 蔚来、小鹏排名分别上升43位和101位 [2] - 宁德时代受原材料价格影响排名下降9位至第77位 [2] 互联网科技 - 哔哩哔哩首次上榜，成为新上榜唯一互联网企业，2024Q3首次实现经调整净利润为正 [1] - 拼多多排名上升49位至第70位，盈利超156亿美元 [2] - 京东(11位)、阿里(18位)、腾讯(32位)、美团(80位)排名均上升 [2] - 携程以超32%利润率成为上榜互联网企业中利润率最高公司 [4] 金融与能源 - 最赚钱前十公司中四家为民企：台积电(361亿)、腾讯(269亿)、阿里、中国平安 [3] - 十家最赚钱公司利润总和3,115亿美元，占500强利润总和41% [3] - 五家商业银行及中石油占据利润榜前十半数席位 [3] 细分领域亮点 - 饮料行业中五粮液(146位)排名最高，茅台以超49%利润率居利润率榜首位 [3] - 珠海万达商管以超64%ROE居ROE榜榜首，赛力斯、海底捞分列二三位 [4] - 57家公司未盈利，亏损榜前十含九家房地产公司和一家车企 [4] - 酒企在净利润率前十中占三席：茅台、泸州老窖、山西汾酒 [3] 数据附录 - 台积电以超40%利润率居利润率榜第三 [4] - 三家航空公司虽未扭亏但已大幅减亏 [4] - 完整500强名单及营收数据见文档6-24 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24]

保险赔付案例 - 苏黎世财产保险因6岁男童误吞空调遥控器电池导致永久性伤害，与原告以4000万美元（约合人民币2.87亿元）达成和解，其中超赔层保险人承担了1.4128亿元人民币的赔偿责任 [1] 加密货币支付 - 阿联酋航空与Crypto.com合作，计划明年推出加密货币支付机票方案 [2] - 迪拜免税店与Crypto.com合作，探索接受加密货币支付 [2] - 阿联酋航空此举被视为瞄准Z世代市场的创新举措 [3] 医保政策调整 - 国家医保局公布2025年医保药品目录调整工作方案及相关文件，包括谈判药品续约规则和非独家药品竞价规则 [4] 国际贸易与关税 - 美国总统特朗普计划对未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税 [6] - 特朗普宣布自8月1日起对加拿大进口商品征收35%关税 [9] - 关税政策调整引发市场关注 [7] 科技与AI动态 - OpenAI计划最快下周推出"开放权重模型"，具备与最新模型相当的推理能力 [10] - 特斯拉市值一夜增加451亿美元（约合人民币3236亿元），最新市值达9980.8亿美元 [11] 快递行业数据 - 我国快递业务量较2024年提前35天突破1000亿件，显示行业强劲增长 [12] 加密货币与区块链 - 上海市国资委召开中心组学习会，强调加强对数字货币的研究，探索区块链技术在跨境贸易等领域的应用 [13][14] 公司动态 - 宁德时代副董事长李平及其配偶捐赠405万股股票给上海复旦大学教育发展基金会，过户手续已完成 [15] - 乐视网新增被执行人信息，执行标的1007万余元，公司存在多条限制消费令和股权冻结信息 [8] 平台争议 - 郑州多家酒店举报携程平台私自修改房间价格，目前市场监管部门已介入调查 [16]

中国镍矿储备布局 - 中国自去年12月以来已购买10万吨镍用于国家储备，其中今年前5个月精炼镍采购量达7.7万吨，预计2025年储备量可能翻倍[1][3] - 镍矿价格因印尼产量激增暴跌40%，中国趁低价大量购入[3] - 实际镍矿储备量远超10万吨，因西方仅从国际市场采购量推断，未计入国内开采和储备[4] 镍矿的战略价值 - 镍是不锈钢产业关键合金元素，中国作为全球最大不锈钢生产国需大量储备[5] - 镍广泛应用于新能源汽车行业，是电动汽车电池核心原料[7] - 镍基合金用于国防安全领域，如航空发动机、火箭部件和装甲板[7] 储备时机与地缘考量 - 中国从去年12月（特朗普胜选后一个月）开始大量购入镍，预判其上台后可能引发关税战等影响[7] - 特朗普上台3个月内发动全球关税战，中国提前布局避免供应链受冲击[9] - 台海局势升温背景下，储备关键矿产可应对美国可能的封锁围堵[9]