档案与信息管理 - 投资者关系管理档案保存期限不得少于3年[6] - 公司应在定期报告公布网址和咨询电话，变更及时公告[6] 制度与工作对象 - 公司应制定接待和推广、信息披露备查登记制度并公开[6] - 投资者关系管理工作对象包括中小投资者和特定对象[11] - 特定对象含从事证券服务、投资机构等五类[12] 沟通与服务 - 公司与投资者沟通内容涵盖发展战略等九方面[12] - 公司通过官网等多种方式与投资者沟通[10] - 公司为中小股东等现场参观提供便利，做好信息隔离[13] - 股东会应提供网络投票方式，会前可与投资者充分沟通[13] 投诉与披露 - 公司承担投资者投诉处理首要责任，完善处理机制[13] - 公司应及时、公平履行信息披露义务，信息需真实、准确、完整[14] 业绩说明会与调研 - 公司可在年度报告披露后十五个交易日内举行年度报告业绩说明会[18] - 公司接受调研时应要求调研机构及个人出具资料并签署承诺书[20] - 公司应就调研过程和交流内容形成书面调研记录并签字确认[21] - 公司应建立接受调研的事后核实程序及应对措施[21] 互动易平台 - 公司应通过互动易等渠道与投资者交流，指派专人处理相关信息[24] - 公司在互动易平台发布信息应谨慎、客观，保证真实、准确、完整和公平[24] - 公司在互动易平台发布信息不得与依法披露的信息相冲突[25] 制度生效 - 本制度由公司董事会解释和修改，自董事会审议通过之日起生效[28] - 本制度未尽事宜按有关法律、法规和规范性文件等规定执行[28]

信息披露制度适用与期限 - 制度适用对象包括持股5%以上的股东等[3] - 暂缓披露期限一般不超过2个月[8] - 董事会办公室保存信息披露资料期限不少于10年[12] 信息披露管理与责任人 - 公司信息披露工作由董事会统一管理[11] - 董事长是信息披露第一责任人[11] - 董事会秘书负责组织和协调信息披露事务[12] - 证券事务代表协助董事会秘书工作[12] 信息披露规范与要求 - 董事等非经授权不得对外发布未披露信息[12] - 公司各部门决策前应征询董事会秘书意见[12] - 公司董事等应保证定期和临时报告按时披露[14] - 持有公司5%以上股份的股东等需及时告知公司股权变动等应披露事项[25] - 公司应履行关联交易审议程序和回避表决制度[26] - 公司董事等应对信息披露的真实性等负责[28] 报告披露时间与内容 - 年度报告应在会计年度结束之日起4个月内披露，中期报告应在上半年结束之日起2个月内披露[36] - 年度报告应记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等内容[37] - 中期报告应记载公司基本情况、主要会计数据和财务指标等内容[38] 信息披露监督与审核 - 董事会定期自查信息披露制度实施情况并在年报披露[18] - 审计委员会监督董事等信息披露职责履行并审核定期报告财务信息[20] 重大信息披露要求 - 高级管理人员及时书面通知重大信息并保证披露内容真实等[21] - 经理层定期或不定期书面报告公司经营等情况[22] - 财务部门配合信息披露并核对财务数据[23] - 公司应充分披露可能产生重大不利影响的风险因素[39] - 定期报告内容需经董事会审议通过，财务信息需经审计委员会审核[39] - 公司预计经营业绩亏损或大幅变动应及时进行业绩预告[40] - 定期报告披露前业绩泄露或交易异常波动，公司应及时披露财务数据[42] - 发生可能影响证券交易价格的重大事件，公司应立即披露[44] - 公司变更名称、简称等信息应立即披露[46] - 公司应在特定时点及时履行重大事件信息披露义务[46] 定期报告披露程序 - 定期报告披露应执行分工、汇总、审议、签署、披露等程序[50] 信息保密责任 - 持有公司5%以上股份的股东及其相关人员等对未公开信息负有保密责任[58] 财务信息披露内控 - 公司财务信息披露前应执行内部控制制度确保真实准确[61] - 公司实行内部审计制度，内部审计人员监督内控并向审计委员会报告[61] 投资者关系管理 - 董事会秘书为投资者关系活动负责人，未经同意不得开展活动[62] - 投资者等特定对象到公司现场参观实行预约制度，陪同人员不得泄密[62] - 公司投资者关系管理活动依照《投资者关系管理制度》执行[64] 违规处理与制度生效 - 公司出现信息披露违规，应组织检查、更正并处分责任人[65] - 违反制度擅自披露信息，对责任人给予行政、经济处分并追究法律责任[65] - 信息披露不准确造成影响或损失，对审核责任人给予处分并追究责任[65] - 本制度经董事会审议通过且《上市公司信息披露管理办法（2025年修订）》实施之日起生效[67]

人事变动 - 公司原第三届董事会董事辞去薪酬与考核委员会委员职务[1] - 公司董事会选举林锐新先生为薪酬与考核委员会委员[1] - 林锐新任期至本届董事会任期届满[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年6月25日[3]

募投项目延期 - 公司将“湘卤风味休闲食品智能生产项目”延至2025年12月[2][4] - 延期原因是设备调试未达标、款项未到支付时点[4] 募集资金 - 公司向周劲松发行股份，募资2.85亿元，净额2.78亿元[2] 项目投资进度 - “湘卤风味休闲食品智能生产项目”投资进度72.40%[6] - “营销网络及品牌建设推广项目”投资进度100.35%[6] - “新一代风味休闲食品研发中心项目”投资进度74.98%[6] 后续计划 - 公司将关注进度、制定计划推进建设并加强控制[6] 审批情况 - 董事会通过延期议案，保荐机构核查无异议[8][9]

会议与选举 - 第三届董事会第六次会议于2025年6月24日召开，7位董事全出席[1] - 选举林锐新为薪酬与考核委员会委员[4] 项目延期 - 募投项目“湘卤风味休闲食品智能生产项目”延期至2025年12月[2] 制度相关 - 制定《董事离职管理制度》及《现金管理制度》[5] - 修订《防范控股股东及关联方资金占用管理制度》等多项制度[5]

公司动态 - 劲仔食品携肯尼亚野生深海鳀鱼原料及拳头产品参与中非经贸博览会"味道湖南"美食市集，展示中非经贸合作成果 [1] - 2018年公司在肯尼亚投资建设水产品初加工基地，组织当地渔民捕捞并集中采购，将鳀鱼加工成小鱼干出口到中国 [1] - 2023年6月首批肯尼亚野生深海鳀鱼运抵长沙，开创肯尼亚野生水产品出口中国先河 [1] - 2025年4月50吨肯尼亚鳀鱼再次抵达湖南，持续助力中肯水产品产业链建设 [1] 原料优势 - 肯尼亚海域纯净，鳀鱼在自然环境中生长，肉质鲜美，富含优质蛋白、DHA和不饱和脂肪酸 [5] - 野生鳀鱼依赖自然食物链生长，不需要人工饲料，符合"天然、绿色"消费理念 [5] - 非洲深海鳀鱼富含易消化的优质蛋白质，氨基酸组成与人体需求接近，适合儿童、孕妇及术后人群补充营养 [5] 产业链发展 - 公司每年需要进口原料鱼达数万吨，与肯尼亚形成直接供需关系 [1] - 鳀鱼可加工为深海鱼油等产品，其蛋白质和油脂成分在保健品领域具有应用价值 [5] - 国际物流通道建设加快，非洲海洋渔业资源进入国内市场的种类和规模持续增长 [6] - 国内食品加工企业和餐饮连锁企业加快与非洲渔业供应商对接，将加工能力投放到非洲地区 [6] 行业资源分布 - 肯尼亚、摩洛哥、塞内加尔、毛里塔尼亚及南非西海岸是沙丁鱼主要产区 [5] - 塞舌尔、肯尼亚、坦桑尼亚及西非海域是金枪鱼主要产区 [5] - 坦桑尼亚、莫桑比克及马达加斯加是鲷鱼主要产区 [5] - 塞舌尔、摩洛哥等国已成为金枪鱼转运和加工中心，通过国际物流通道连接欧亚市场 [5]

劲仔食品退出投资基金 - 公司退出岳阳市财金泰有产业投资合伙企业（有限合伙）并降低对重庆向新力私募股权投资基金出资额 [1] - 退出财金泰有产业基金涉及2000万元认缴出资额（实缴500万元）以500万元价格平价转让 [5] - 降低向新力私募基金出资额从1亿元降至3500万元（转让6500万元未实缴部分），持股比例从19.60%降至6.86% [5] 投资基金背景 - 财金泰有产业基金规模5亿元，原计划投资岳阳本地高新技术企业及引进外地上市潜力企业 [4] - 向新力私募基金规模4.1亿元，重点投向现代农业食品、前沿科技及替代蛋白产业链 [4] - 两只基金均设立于2021年9月，初衷为拓展投资渠道和促进产业协同 [5] 战略调整原因 - 退出动作旨在聚焦主业发展并优化资产结构 [6] - 公司强调该决策基于实际经营情况和未来发展规划 [1] - 2024年连续采取"一降一退"措施显示战略收缩非核心投资 [1] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为14.62亿元、20.65亿元、24.12亿元，增速从41.26%放缓至16.79% [10] - 同期净利润从1.25亿元增至2.913亿元，但2024年增速降至39.01% [10] - 2024年Q1出现增收不增利现象：营收增10.27%至5.95亿元，净利润降8.21%至0.68亿元 [11] 营销投入变化 - 广告宣传费从2022年1834万元激增至2024年7191万元，2024年同比增幅达180% [10] - 品牌推广总费用2024年达1.23亿元，较2023年增长67.66% [10] - 营销投入大幅增加但未能阻止营收增速放缓 [10] 发展目标 - 提出2026年营收和净利润较2023年翻倍的目标 [1] - 2020年提出的首个三年目标已如期完成 [11] - 一季度利润下滑引发投资者对新三年计划可行性质疑 [11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标估值23倍，目标价17.02元 [2][57] 报告的核心观点 - 劲仔拥有休闲食品企业做大的核心因素，包括实际控制人有战略思路、渠道端扎实、新品研发能力强、小鱼品类采购话语权强等，但也面临品牌投入、渠道覆盖和新渠道运营等发展期问题，有望随发展调整改变 [1][15] - 中短期看，鹌鹑蛋板块将重拾增长，小鱼产品稳定增长，溏心鹌鹑蛋和豆干是业绩增长新突破点，会员商超和平价零食渠道拓展提供支撑，长期看好鱼制品市场增长空间 [2][16][57] 根据相关目录分别总结 国内小鱼制品的领导者 - 公司发展分三个阶段，1990 - 2010年创业期进军休闲鱼制品，2011 - 2020年发展期扩大产能、提升知名度并上市，2021年至今增长阶段更名并推进大包装战略、提升品牌影响力 [17][18] - 公司实际控制人为周劲松夫妇，股权相对稳定，核心管理层稳定且高管销售经验丰富，与公司利益充分绑定 [20][23] 第二第三增长曲线正在形成 - 深海小鱼稳健增长，2024年鱼制品收入达15.33亿元，连续7年行业第一且三年两位数增速，未来增长动力包括市场占有率提升、经销商数量和质量改善、产品结构升级 [28][33] - 鹌鹑蛋推动业绩快速增长，虽受竞争扰动增速波动，但仍有发展空间，2024年推出“溏心鹌鹑蛋”和“七个博士”品牌，未来将拓展渠道、研发产品、深化供应链优势 [41] - 豆干、魔芋快速成长，2024年豆干收入2.47亿，同比增长13.89%，魔芋收入接近8000万元，二者是潜力产品，有望成第三、第四增长曲线 [52] 多元化渠道撑起高增长 - 传统渠道仍有拓展空间，以“大包装 + 散称”为基础，营销网络覆盖全国，布局多种渠道，国际贸易渠道开拓至近40个国家和地区 [54] - 新兴渠道带来新机遇，与超100家零食系统合作，覆盖35000多家终端，24年会员系统营收同比增长超100%，完善电商渠道建设，直播团队开拓新增长点 [55][56] 投资建议 - 中短期公司鹌鹑蛋板块重拾增长，小鱼产品稳定增长，新品成业绩突破点，渠道拓展提供支撑，预测25年销售收入增长17.4%，归母净利润增长14.3%，对应EPS0.74元，当前动态PE估值19.5倍 [2][57]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“强烈推荐”评级，目标估值23倍，目标价17.02元 [2][57] 报告的核心观点 - 劲仔拥有休闲食品企业做大的核心因素，包括实际控制人有战略思路、渠道端扎实、新品研发能力强、小鱼品类采购话语权强等，但也面临品牌投入、渠道覆盖和新渠道运营等发展期问题，有望随发展调整改变 [1][15] - 中短期看，鹌鹑蛋板块将重拾增长，小鱼产品稳定增长，溏心鹌鹑蛋和豆干成业绩新突破点，会员商超和平价零食渠道拓展提供支撑，长期看好鱼制品市场增长空间，25 - 26年有望在新渠道红利推动下较快增长 [2][16][57] 根据相关目录分别进行总结 国内小鱼制品的领导者 - **公司发展历史梳理**：公司聚焦休闲食品，形成三大品类、六大产品系列和多个子品牌，发展分三个阶段，1990 - 2010年创业期进军休闲鱼制品，2011 - 2020年发展期扩大产能、提升知名度并上市，2021年至今增长阶段更名、推大包装产品和提升品牌影响力 [17][18] - **公司股权结构清晰**：实际控制人为周劲松夫妇，股权相对稳定，截至2024年12月31日合计持股40.25%，副经理刘特元持股4.38%，佳沃集团基本减持完毕，核心管理层稳定，高管经验丰富且与公司利益绑定 [20][23] 第二第三增长曲线正在形成 - **深海小鱼稳健增长**：2011年进军休闲鱼制品，2017年销量行业第一，2024年鱼制品收入15.33亿元，连续7年行业第一且三年两位数增速，未来增长动力包括市场占有率提升、经销商数量和质量改善、产品结构升级 [28][33] - **鹌鹑蛋推动业绩快速增长**：鹌鹑蛋是第二增长曲线，虽受竞争扰动增速波动，但市场竞争回归理性后仍有发展空间，2022年推“小蛋圆圆”，2024年推“溏心鹌鹑蛋”和“七个博士”，目前覆盖部分渠道，未来将拓展渠道和创新产品 [41] - **豆干、魔芋快速成长**：创始人深耕豆制品三十余年，2023年重启酱干品类升级，24年收入2.47亿，同比增长13.89%，魔芋2022年布局，24年蔬菜制品收入近8000万元，二者是潜力产品，有望成第三、第四增长曲线 [52] 多元化渠道撑起高增长 - **传统渠道仍有拓展空间**：传统渠道以小包装起家，2021年下半年起以“大包装”为战略抓手，营销网络覆盖全国，在多种渠道广泛布局，国际贸易渠道出口近40个国家和地区 [54] - **新兴渠道带来新机遇**：传统渠道客流被新兴渠道分流，公司与超100家零食系统合作，覆盖35000多家终端，24年会员系统营收同比增长超100%，推动主力产品进入高势能渠道，线上渠道覆盖多平台，直播团队开拓新增长点 [55][56] 投资建议 - 中短期看，鹌鹑蛋板块重拾增长，小鱼产品稳定增长，新品成业绩新突破点，渠道拓展提供支撑，看好长期鱼制品市场增长空间，预测25年销售收入增长17.4%，归母净利润增长14.3%，对应EPS0.74元，当前动态PE估值19.5倍，给予目标估值23倍，目标价17.02元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [2][57] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,065.21|2,411.94|2,831.65|3,268.47|3,729.59| |增长率（%）|41.26%|16.79%|17.40%|15.43%|14.11%| |归母净利润（百万元）|209.58|291.33|332.99|388.92|446.59| |增长率（%）|68.12%|39.01%|14.30%|16.80%|14.83%| |净资产收益率（%）|16.04%|20.49%|21.52%|22.96%|23.99%| |每股收益（元）|0.48|0.65|0.74|0.86|0.99| |PE|30.18|21.99|19.50|16.70|14.54| |PB|4.97|4.57|4.20|3.83|3.49|[3]

基金投资概述 - 公司作为有限合伙人以自有资金2000万元人民币参与投资岳阳市财金泰有产业投资合伙企业（有限合伙），基金总规模为50000万元人民币 [1] - 基金已完成工商登记手续并取得私募投资基金备案证明（备案编码：STB734） [1] - 合作方包括岳阳市财金高新产业投资有限公司、岳阳市城市建设投资集团有限公司等10家机构 [1] 基金进展情况 - 公司将认缴的2000万元财产份额（实缴500万元）以500万元价格平价转让给北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙） [2] - 北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙）将承担剩余1500万元出资义务 [2] - 公司已收到转让款项，标的份额转让完成 [2] 股权受让方信息 - 受让方北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙）成立于2021年8月5日，注册资本20000万元人民币 [2] - 执行事务合伙人为北京谊安医疗系统股份有限公司，经营范围包括企业管理及社会经济咨询 [2] - 公司与受让方不存在关联关系 [2] 对公司的影响 - 退出投资基金事项基于公司实际情况和未来发展规划，有利于聚拢资金发展主业 [3] - 该事项不会对公司财务状况和生产经营活动产生重大影响 [3] - 不存在损害公司及股东利益的情形 [3]