股份回购 - 公司于2025年7月29日通过集中竞价首次回购股份数量100,000股，约占公司总股本的0.0222% [1] - 回购价格区间为12.67元/股至12.70元/股 [1] - 已支付总金额为1,268,480元（不含交易费用） [1]

公司股份回购 - 公司于2025年7月29日通过集中竞价首次回购股份数量10万股 约占公司总股本比例0.0222% [2] - 回购股份购买最高价12.7元/股 最低价12.67元/股 已支付总金额约127万元 [2] 营业收入构成 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来自制造业-农副食品加工业 [2]

回购方案 - 回购资金总额不低于5000万元（含），不超过10000万元（含）[2][11][25] - 回购股份价格不超过16元/股（含），上限不高于董事会通过回购决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%[10] - 股票回购专项贷款金额占比不高于90%，最高不超过9000万元，贷款期限不超过3年[11][26] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起不超过12个月[2][12] - 回购股份采用集中竞价交易方式实施[9] - 回购股份用途为股权激励计划及/或员工持股计划[2][5] 回购数量及占比 - 按回购金额下限5000万元和回购价格上限测算，预计回购312.5万股（含），占已发行总股本的0.69%[13][18] - 按回购金额上限10000万元和回购价格上限测算，预计回购625万股（含），占已发行总股本的1.38%[13][17] - 312.5万股回购完成且用于激励并锁定后，限售股占比从32.55%升至33.24%，无限售股占比从67.45%降至66.76%[18] - 625万股回购完成且用于激励并锁定后，限售股占比从32.55%升至33.93%，无限售股占比从67.45%降至66.07%[17] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司资产总计204,929.50万元，归母权益合计149,117.35万元，货币资金56,375.05万元，资产负债率26.67%[20] - 假设回购金额按上限10,000万元，回购资金约占资产总计的4.88%、归母权益合计的6.71%[20] 其他要点 - 2025年7月21日第三届董事会第七次会议审议通过回购方案[2][14][24] - 2025年7月18日周劲松提议回购股份用于激励计划[22] - 董事等相关人员在董事会决议前六个月内无买卖公司股份及违规行为[21] - 若回购股份3年内未使用完，未使用部分将依法注销[23] - 首次回购股份事实发生次一交易日披露[27] - 股份占总股本比例每增加1%，在事实发生之日起三交易日内披露[27] - 每月前三个交易日披露截至上月末回购进展[27] - 回购方案实施期限过半未实施，董事会公告原因和后续安排[27] - 回购期限届满或实施完毕，两交易日内披露结果暨股份变动公告[27] - 存在股票价格超上限致回购无法或部分实施风险[28] - 存在因重大事项等致回购方案变更或终止风险[28] - 存在已回购股份无法全部授出而注销风险[29]

股份回购 - 2025年7月21日通过回购股份方案，回购价不超16元/股，资金5000 - 10000万元[2] - 回购期限不超12个月，股份用于股权激励及/或员工持股计划[2] - 7月29日首次回购100000股，占总股本0.0222%，支付1268480元[3] - 首次回购最高价12.70元/股、最低价12.67元/股[3]

股份回购 - 公司于2025年7月21日通过集中竞价方式回购股份方案[1] 股东持股 - 2025年7月22日前十名股东中周劲松持股172325527股，占比38.22%[1] - 2025年7月22日前十名股东中李冰玉持股36210240股，占比8.03%[1] - 2025年7月22日前十名无限售股东中周劲松持股43081382股，占比14.34%[3] - 2025年7月22日前十名无限售股东中李冰玉持股36210240股，占比12.05%[3] - 2025年7月22日前十名股东中刘特元持股19746931股，占比4.38%[1] - 2025年7月22日前十名股东中蔡元华持股17708500股，占比3.93%[1] - 2025年7月22日前十名无限售股东中蔡元华持股17708500股，占比5.90%[3] - 2025年7月22日前十名股东中程金华持股5408758股，占比1.20%[1] - 2025年7月22日前十名无限售股东中程金华持股5408758股，占比1.80%[3]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌1.22%，显著弱于大盘，上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.64% [1] - 板块内个股普遍下跌，10只个股上涨或微涨，20只个股下跌，盐津铺子以6.22%跌幅领跌 [1][2] - 板块成交活跃，主力资金净流出1.73亿元，游资资金净流出3877.55万元，散户资金净流入2.12亿元 [2] 领涨个股表现 - 煌上煌涨幅最大达3.25%，收盘价13.35元，成交额1.67亿元，成交量12.77万手 [1] - 良品铺子微涨0.08%，收盘价13.00元，成交额1.24亿元，成交量9.63万手 [1] - 立高食品虽下跌2.18%，但获主力资金净流入935.89万元，主力净占比达7.49% [2][3] 领跌个股表现 - 盐津铺子跌幅最大达6.22%，收盘价69.69元，成交量5.01万手，成交额3.55亿元 [2] - 麦趣尔下跌2.61%，成交量21.70万手为板块最高，成交额2.09亿元 [2] - 三只松鼠下跌0.75%，成交额2.73亿元位居板块前列，万辰集团成交额5.40亿元为板块最高 [2] 资金流向特征 - 立高食品、元祖股份、煌上煌分别获主力净流入935.89万元、424.55万元和256.28万元 [3] - 洽洽食品遭主力净流出356.26万元，游资净流出2309.96万元，但获散户净流入2666.21万元 [3] - 西麦食品主力净流入64.19万元，但游资净流出778.89万元，散户净流入714.70万元 [3]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨0.74%，跑输沪深300指数0.95个百分点，在31个申万一级板块中排名第26位 ，子板块中预加工食品和保健品表现较好 ，关注白酒底部反弹、啤酒修复及大众品不同细分领域机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块涨0.74%，跑输沪深300指数0.95个百分点，在31个申万一级板块中排第26位 [12] - 子板块中预加工食品和保健品表现较好，分别上涨1.97%和1.88% [7][12] - 个股涨幅前五为*ST西发、交大昂立、煌上煌、天佑德酒、天润乳业，跌幅前五为皇氏集团、西麦食品、良品铺子、珠江啤酒、妙可蓝多 [7][12] 估值情况 - 截至2025年7月27日，各子板块有不同PEttm估值，如保健品88.84等 [19] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至7月27日，2024年茅台散飞批价1900元，周环比升10元，月环比升50元；原箱批价1960元，周环比升10元，月环比升50元 [7][21] - 五粮液普五批价900元，周环比持平，月环比降5元；国窖1573批价835元，周环比和月环比均持平 [7][21] 啤酒数据 - 2025年6月中国规模以上啤酒企业产量412.00万千升，同比-0.20%；1 - 6月累计产量1904.40万千升，同比-0.30% [26] 上游原材料数据 - 乳制品：截至7月18日，牛奶零售价12.17元/升，周环比-0.08%，同比-0.33%；酸奶零售价15.83元/公斤，周环比持平，同比-0.31%；生鲜乳3.04元/公斤，同比-5.9%；6月中国奶粉进口金额593276万美元 [29] - 畜禽：截至7月25日，生猪14.15元/公斤，周环比-0.84%，同比-26.15%；仔猪37.52元/公斤，周环比-0.24%，同比-15.27%等 [29] - 农产品：截至7月25日，玉米2407.84元/吨，周环比+0.12%，同比-1.85%；豆粕2963.14元/吨，周环比-0.21%，同比-3.55% [30] - 包材：截至7月25日，PET瓶片6350元/吨，周环比+1.60%，同比-13.01%；瓦楞纸3140元/吨，周环比持平，同比-3.98% [31] 行业动态 - 1 - 6月，全国规模以上工业企业利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%；营业收入66.78万亿元，同比增长2.5% [53] - 1 - 6月，酒、饮料和精制茶制造业营业收入8146.9亿元，同比增长1.9%；利润总额1453.0亿元，同比下降2.1% [53] - 2025年上半年，江苏省规模以上企业白酒产量8.17万千升，同比下降15.0%；啤酒产量103.37万千升，同比下降2.7% [53] 核心公司动态 - 7月22日，燕京啤酒每10股派现金1.90元（含税），拟分配现金股利5.36亿元，股权登记日7月28日，除权除息日7月29日 [55] - 7月25日，酒鬼酒每10股派发现金红利6.00元（含税），共分配利润1.95亿元，股权登记日7月30日，除权除息日7月31日 [55]

报告核心观点 报告对2025年7月21日至7月25日机构调研、股东增持、公司回购等情况进行梳理，给出各方面热门公司，并结合评级机构家数、增持和回购金额占比等指标给出投资建议 [2][30] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的公司有冰轮环境、中国重汽等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的公司有华盛锂电、威力传动等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，燕京啤酒、沪电股份和京东方A 2024年归母净利润较2023年增长较大 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，无公司发布重要股东增持进展公告 [3][16] 年初至2025/07/25情况 - 发布重要股东增持进展公告的公司共241家，评级机构家数＞10家（含）的有63家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，101家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共18家 [4][21] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有4家，为健盛集团、慕思股份等 [4][21] 2025年部分情况 - 1月1日至7月25日，1605家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共348家 [6][23] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有97家，董事会预案阶段的有柳工、三诺生物等 [6][23] 机构资金流向 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，钢铁、建筑材料等行业获机构资金净流入 [28] 近30天情况 - 2025年6月25日至7月25日，建筑材料、美容护理等行业获机构资金净流入 [30] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的燕京啤酒、沪电股份和京东方A [30] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [5][30] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，以及董事会预案阶段的柳工、三诺生物等 [6][30]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 本周政策催化和板块轮动下白酒板块迎反弹 ，关注“酒鬼·自由爱”“大珍”等酒类新消费产品表现；大众品中报密集披露期将至 ，新消费部分标的受制于传统渠道改革 ，短期Q2业绩预期有所调整 ，但长期动力仍在 ，下半年蓄势后有望卷土重来 [1] - 新消费重构食品饮料投资新范式 ，新消费行情短暂回调之后有望延续 ，虽近期出现阶段性调整 ，但中长期来看趋势仍在 ，机会明确 ，仍可持续布局；此外短期可关注超预期/有业绩预告标的 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 7月21 - 25日 ，5个交易日沪深300指数上涨1.69% ，速冻食品（+1.97%）、调味发酵品（+1.22%）涨幅居前 ，乳制品（-0.64%）、其他酒类（-0.33%）跌幅居前 [2][35] - 白酒板块中 ，天佑德酒（+6.80%）、迎驾贡酒（+3.58%）、珍酒李渡（+3.50%）涨幅居前 ，皇台酒业（-2.25%）、酒鬼酒（-1.48%）、洋河股份（-1.31%）跌幅居前 [3][4] - 大众品板块中 ，*ST西发（+9.89%）、煌上煌（+7.39%）、嘉必优（+7.30%）涨幅居前 ，皇氏集团（-9.67%）、西麦食品（-5.63%）、良品铺子（-4.31%）跌幅居前 [35] - 2025年7月25日 ，食品饮料行业估值为21.09倍 ，白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒细分行业估值分别为18.51、26.20、79.44、54.77倍 ，其中葡萄酒板块（+2.17%）本周估值涨幅最大 ，黄酒板块（-1.76%）本周估值跌幅最大 [41] 重要数据跟踪 重点白酒价格数据跟踪 - 本周25年飞天（原）53°茅台批价较7月18日变动-10元 ，25年飞天（散）53°茅台、普五（八代）52°五粮液、1618 52°五粮液、国窖1573 52°泸州老窖、特曲（老字号）52°泸州老窖批价较7月18日无变动 ，特曲（60版）52°泸州老窖批价较7月18日变动-10元 [53] 重点葡萄酒价格数据跟踪 - 展示了Liv - ex100红酒指数走势和葡萄酒月度产量及同比增速走势 [56][58] 重点啤酒价格数据跟踪 - 展示了啤酒月度产量及同比增速走势和啤酒月度进口量及进口平均单价走势 [60] 重要公司公告 - 7月21日洋河股份选举顾宇为董事长 [62] - 宜宾五粮液科技创新有限公司成立 ，注册资本1亿人民币 [62] - 7月22日贵州茅台将与茅台集团共同出资10亿成立科技研究院子公司 [11][62] - 五粮液旗下四川安吉物流增资至22.2亿 [64] - 贵州茅台净利润率蝉联《财富》中国500强榜首 [64] - 7月24日酒鬼酒发布2024年利润分配实施公告 ，拟派发现金红利1.95亿元 [64] - 7月25日张裕发布回购注销部分限制性股票及调整回购价格的公告 [64] 重要行业动态 - 《Brand Finance 2025年全球酒精饮料品牌价值榜》发布 ，中国多个白酒和啤酒品牌上榜 [66] - 6月啤酒进口量同比下降20.1% ，进口额同比下降12.9%；出口量同比增长56.5% ，出口额同比增长64.3% [66][67] - 6月全国29批次酒水被禁入境 [66] - 贵州上半年制造业增长8.6% [67] - 7月中旬全国白酒环比价格总指数保持稳定 [67] - 上半年江苏省白酒产量同比下降15.0% ，啤酒产量同比下降2.7% [67] - 上半年福建省啤酒出口同比增长48.7% [67] - 上半年白酒出口总额达5.3亿美元 ，增幅30.9% [67] - 湖北1.5亿精酿啤酒项目公示 [67] 近期重大事件备忘录 - 香飘飘、燕京啤酒、怡亚通、酒鬼酒、乐惠国际、百威亚太等公司近期有股东大会、分红、中报披露等安排 [69][70]

公司回购计划 - 公司拟使用自有资金和股票回购专项贷款资金进行股份回购，回购资金总额为5000万元-1亿元，回购价格不超过16元/股 [2] - 回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划，回购期限不超过12个月 [4] - 按回购金额下限和价格上限测算，预计回购312.5万股，占总股本0.69%；按上限测算预计回购625万股，占总股本1.38% [7] - 本次回购前，公司已在2023-2025年完成6次回购，累计回购772.5万股，金额达1.01亿元 [8] 市场表现与股东动态 - 截至7月24日收盘，公司股价报收12.96元/股，涨幅1.41%，市值58.4亿元 [5] - 2023-2025年一季度，十大股东之一交银施罗德基金共计减持11次 [10] - 财经人士认为股权激励对管理层稳定性有积极作用，2023年回购后2024年线下收入同比增长22.58% [9] 财务业绩表现 - 公司营业收入持续增长但增速放缓，从2023年的41.26%降至2024年的16.79% [13] - 归母净利润增速从2023年的68.17%降至2024年的39.01% [13] - 2025年一季度营收5.95亿元，同比增长10.27%；归母净利润6754.82万元，同比下滑8.21% [16] 行业竞争与挑战 - 2024年中国休闲零食行业市场规模预计达7627.4亿元 [17] - 公司面临品牌投入不足、渠道覆盖偏中低端、电商运营能力较弱等挑战 [14] - 行业分析师指出零食市场出现疲态，未来需注重产品创新、渠道创新和服务体系完善 [18]