投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 对应26年20倍市盈率 [1][6] 核心观点 - 2025年Q2收入同比下降10.4%至5.28亿元 归母净利润同比下降36.3%至0.44亿元 主要受需求偏弱、竞争加剧及产品调整影响 [1][6] - 2025年上半年线上渠道收入同比下降6.8% 线下渠道收入同比微增0.9% [1][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.6亿/3.0亿/3.5亿元 EPS分别为0.57/0.67/0.78元 [1][6][7] 财务表现 - 2025年H1营业总收入11.24亿元 同比下降0.50% 归母净利润1.12亿元 同比下降21.86% [6] - Q2毛利率28.93% 同比下降1.83个百分点 主要因原材料价格上涨、产能利用率低及电商促销加大 [6] - Q2销售费用率14.32% 同比上升2.23个百分点 主因新媒体推广服务费增加 [6] - Q2归母净利率8.41% 同比下降3.42个百分点 [6][8] 产品结构 - H1鱼制品收入7.57亿元 同比增长7.61% 表现相对稳健 [6] - 禽类制品收入1.96亿元 同比下降24.00% 主因鹌鹑蛋品类低价竞争加剧 [6] - 豆制品收入1.15亿元 同比增长3.61% 蔬菜制品收入0.34亿元 同比下降10.69% [6] 渠道表现 - H1经销模式收入7.92亿元 同比下降9.25% [6] - 直营模式收入3.32亿元 同比增长29.24% 受益于零食专营渠道合作优化 [6] 发展展望 - 下半年将发力鱼干、豆制品等新品创新 加快推进蛋类品牌"七个博士"线下推广 [1][6] - 鱼干类将加快鳀鱼产品推广与多渠道覆盖 [1][6] - 成本端原材料价格相对谨慎 预期H2营收与利润率将环比改善 [1][6] 财务预测 - 预计2025年营业收入25.20亿元 同比增长4% 2026年28.27亿元 同比增长12% [7][14] - 预计2025年毛利率29.9% 2026年回升至30.5% [14] - 预计2025年ROE为17.0% 2026年提升至18.5% [14] 估值数据 - 当前总市值60亿元 流通市值40亿元 [2] - 每股净资产3.1元 ROE（TTM）18.4% 资产负债率33.7% [2] - 主要股东周劲松持股比例38.22% [2]

财务表现 - 营业收入11.24亿元 同比下降0.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元 同比下降21.86% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8699.23万元 同比下降28.94% [1] - 基本每股收益0.2512元 [1]

公司股权质押情况 - 控股股东周劲松部分股份办理质押业务 累计质押股数约8484万股 占其所持股份比例49.23% [1] 公司财务与市值数据 - 当前收盘价13.32元 对应市值60亿元 [1][2] - 2025年上半年营业收入全部来自制造业-农副食品加工业 占比100.0% [1] 行业市场前景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现普涨态势 [2]

证券代码：003000 证券简称：劲仔食品 公告编号：2025-056 劲仔食品集团股份有限公司 劲仔食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股股东、 实际控制人周劲松先生的通知，获悉其所持有本公司的部分股份办理了股份质押 业务，具体事项如下： 一、股东股份质押基本情况 | 股东 名称 | 是否为控股 股东或第一 大股东及其 一致行动人 | 本次质押股份 数量（股） | 占其所持 股份比例 | 占公司 总股本 比例 | 是否为 限售股 （如是， 注明限售 类型） | 是否 为 补充 质押 | 质押起始 日 | 质 押 到 期日期 | 质权人 | 质押用途 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 高管 | | | | 国金证券 | 置换存量 | | 周劲松 | 是 | 7,820,000 | 4.54% | 1.73% | 限售 | 否 | 2025-8- 25 | 9999- 01-01 | 股份有限 | 股权质押 | | | | | | | 股 | | | | 公司 | ...

公司人事变动 - 劲仔食品董事会于2025年8月26日召开第三届第八次会议审议通过高级管理人员聘任议案 [1] - 公司聘任童镜明为副总经理 任期自董事会批准日起至本届董事会任期届满止 [1] - 该任命经董事会提名委员会完成资格审核程序后生效 [1]

核心财务表现 - 2025上半年实现营业收入11.24亿元 净利润1.12亿元 [1] - 拟每10股派发现金红利1元 合计派发现金4472.89万元（含税） [1] - 上市以来累计分红6.38亿元 为IPO募资净额的4倍 [1] 产品业务发展 - 休闲鱼制品营收7.57亿元 同比增长7.61% [1] - 推出零防腐剂益生菌豆干 鲜拌摇摇干等创新产品 [1] - 蔬菜制品（魔芋）营收超3400万元 8月上新麻酱魔芋产品 [2] - 推出无抗生素可生食溏心鹌鹑蛋 培育"七个博士"品牌 [2] - 下半年全面升级鹌鹑蛋为无抗生素产品 [2] 研发创新投入 - 上半年研发投入2580万元 同比增长约18% [2] - 研发费用率高于行业平均水平 [2] - 拥有博士后实践基地 省级工程技术中心等科研平台 [2] 渠道拓展成效 - 直营渠道营收增长超29% 境外营收同比增长40% [2] - 量贩零食渠道营收同比增长超50% [2] - 加速布局量贩零食 内容电商及海外新兴渠道 [2] - 下半年计划通过新品铺市助推量贩渠道月销爬坡 [2] 品牌建设举措 - "劲仔"入选工信部首批中国消费名品名单 [3] - 冠名《新说唱2025》 开展摸鱼大会等年轻化营销活动 [3] - 传播自由快乐 身心愉悦健康的品牌理念 [3] 产能与国际化布局 - 7月北海休闲食品智慧产业园正式启用 [3] - 以北海为基地辐射东盟市场 拓展全球业务 [3] - 借助一带一路深化国际化战略 [3]

公司人事变动 - 劲仔食品于8月26日召开第三届董事会第八次会议 [1] - 董事会同意聘任童镜明担任公司副总经理 [1] - 任期自董事会批准之日起至本届董事会任期届满止 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入11.24亿元 同比减少0.5% [1] - 归母净利润1.12亿元 同比减少21.86% [1] 经营状况 - 营业收入与净利润均出现同比下滑 [1] - 净利润降幅显著高于收入降幅 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入11.24亿元 同比下降0.50% [1] - 归属净利润1.12亿元 同比减少21.86% [1] 渠道建设 - 发力营销网络建设 坚持全渠道发展战略 [1] - 精耕传统流通渠道 提高网点铺货率 [1] - 重点投入现代型渠道 提高终端品牌势能 [1] - 加强零食专营渠道合作 丰富品类及SKU [1] 海外拓展 - 产品出口全球近40个国家和地区 [1] - 海外渠道布建持续加速推进 [1]

财务表现 - 上半年营业收入11.24亿元 同比下降0.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元 同比下降21.86% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8699.23万元 同比下降28.94% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.2512元 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） [1]