市场扩张和并购 - 2021年9月1日公司同意以2000万元自有资金参与成立5亿元产业基金[1] 其他新策略 - 公司将认缴的2000万元财产份额（实缴500万元）以500万元平价转让[2] - 受让方为北京不同凡响企业管理发展中心（有限合伙）[4] - 退出投资利于公司聚拢资金发展主业，无重大影响且不损害利益[5]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：零食行业 - 公司：劲仔食品、盐津铺子、卫龙美味、友友食品、西麦食品、万辰集团 纪要提到的核心观点和论据 零食行业 - 核心观点：行业整体景气度仍在，进入提质阶段虽有分化但投资机会仍存，未来发展动力包括短期新渠道新品类贡献及中长期供应链和组织管理能力[4][7] - 论据：2025年主流零食企业收入和利润大多保持20%以上增速，新渠道如会员制商超、零食量贩店和线上渠道，新品类如魔芋迎来红利期；盐津铺子靠供应链和组织管理成龙头股，卫龙美味通过魔芋新品类增长 劲仔食品 - 核心观点：估值低有业绩改善潜力，大单品成长路径清晰，新渠道拓展有望推动收入和利润超预期增长[2][6] - 论据：主力大单品风味小鱼2025年一季度双位数增长，后续将产品升级和渠道拓展；鹌鹑蛋产品升级表现良好，2025年竞争趋缓规模优势提升；豆干依托35年经验技术创新有望2025年快速增长成领导者；魔芋享受品类红利但难短期领先；公司采取全渠道战略，线下新渠道扩张潜力大，如进入山姆会员店 其他公司 - 核心观点：盐津铺子、卫龙美味、友友食品、西麦食品、万辰集团等具有投资机会[5] - 论据：盐津铺子预计三年内收入利润翻倍；卫龙美味因魔芋品类增长表现良好；友友食品在山姆渠道表现突出；西麦食品燕麦产品高成长及成本下降释放利润；万辰集团有成长空间 其他重要但可能被忽略的内容 - 预计劲仔食品2025 - 2027年收入分别为28.9亿元、34.34亿元和41亿元，同比增长19.82%、19%和20%，给予25到30倍PE，对应未来6个月目标价19到23元[3][21] - 2024年劲仔食品鱼制品销售额约15.3亿元，豆制品约2.5亿元，渠道结构上全渠道占比84%，预计2025年收入端增速20%左右，利润端向好[12] - 2023年鹌鹑蛋零食市场规模约30亿元，比2022年增长100%；休闲豆干制品规模可能达246亿；卫龙2024年魔芋规模约30亿，2025年预计40亿，盐津铺子2024年10亿，2025年预计20亿[18][19][20]

关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第二个限售期解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：003000 证券简称：劲仔食品 公告编号：2025-38 劲仔食品集团股份有限公司 3、2023 年 4 月 12 日，公司对 2023 年限制性股票激励计划内幕信息知情人 及激励对象买卖公司股票情况进行了自查，并披露了《关于 2023 年限制性股票 激励计划内幕信息知情人及激励对象买卖公司股票情况的自查报告》。 劲仔食品集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开 第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过了《关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予第二个解除限售期解除限售条件成就的议案》。 根据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2023 年限制性股票激励计划》的 相关规定，公司已经办理完成了 2023 年限制性股票首次授予部分第二个解除限 售期涉及的股份上市流通手续，符合解除限售条件的 24 名激励对象可解除限售 股份共计 1,540,000 股，占目前 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是休闲零食龙头品牌，大单品成长路径清晰，鱼制品提供稳定基本盘，鹌鹑蛋打造第二成长曲线，豆干魔芋等潜力巨大，2025年新渠道拓展有望驱动公司收入和利润超预期[1] 根据相关目录分别进行总结 大单品成长路径清晰，品类阶梯式接力提供后续增长动力 - 公司大单品成长路径清晰，主力大单品深海鳀鱼2025Q1在去年同期高基数下同比双位数增长，预计2025年在渠道深耕和新渠道突破下鱼制品有望快速增长[2] - 鹌鹑蛋品类作为第二增长曲线，公司持续升级产品，推出富硒无抗、溏心鹌鹑蛋等，革新“七个博士”品牌，后续规模优势提升有望提高盈利能力和毛利空间[2] - 豆干、魔芋等潜力单品快速培育，有望爆发带来业绩成长空间，公司升级传统豆干推出创新产品表现较好，魔芋麻酱新口味已销售，有望在品类红利下增长[2] 新渠道拓展顺利，叠加品类背景下有望保持持续增长 - 公司全渠道战略清晰，线下流通渠道稳定增长，高势能渠道进展顺利，已进入胖东来等，后续有望进入更多；零食量贩渠道快速增长，新增品类有望在2025年维持较快速增长[3] - 线上渠道2025Q1下滑但进入底部改善阶段，后续有望恢复增长[3] - 新的高势能渠道如会员制商超进入有望拉动公司盈利能力，公司产品力和品牌力强，高势能渠道突破证明产品实力，有望提升品牌影响力，叠加渠道红利拉动业绩增长[3] 超预期逻辑 - 市场认为公司2025年收入中双位数增长，利润端增速低于收入端，因线上渠道恢复调整、鹌鹑蛋行业竞争激烈、原材料成本变化等因素，公司收入和利润增速放缓[4] - 报告认为公司2025年收入有望超市场预期，净利率略高，驱动因素包括高势能新渠道进入带来大单品量超预期增长、高势能渠道盈利能力高提升净利率、后续品类有潜力驱动业绩持续增长[4] 检验与催化 - 检验指标为月销数据、会员制商超的动销数据等[5] - 催化剂为大单品官宣进入会员制商超渠道、新渠道有更多品类进入、新品类爆发[10] 研究价值与与众不同的认识 - 市场普遍认为公司增长驱动力走弱，大包装铺设线下空白渠道进入稳步铺设状态，第二成长曲线鹌鹑蛋受产能和竞争限制增速放缓，线上渠道在调整期[10] - 报告认为公司产品力和品牌力强，高势能渠道突破证明产品实力，有望通过会员制商超背书提升品牌影响力，叠加渠道红利拉动业绩持续增长[10] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年收入分别为28.9/34.34/41.04亿元，同比增长19.82%/18.83%/19.51%；归母净利润分别为3.43/4.18/5.15亿元，同比增长17.85%/21.82%/23.18%[11] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.76/0.93/1.14元，对应PE分别为19/16/13倍，给予公司2025年25 - 30倍PE，未来6个月目标价19 - 23元，对应现价空间35% - 65%[11] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2411.94|2890.06|3434.12|4104.14| |(+/-) (%)|16.79%|19.82%|18.83%|19.51%| |归母净利润（百万元）|291.33|343.32|418.22|515.16| |(+/-) (%)|46.77%|17.85%|21.82%|23.18%| |每股收益(元)|0.65|0.76|0.93|1.14| |P/E|22.30|18.92|15.53|12.61|[12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等多项内容[13] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的指标预测[13]

公司人事 - 2025年5月16日召开职工代表大会，选举林锐新为第三届董事会职工董事[2] - 林锐新任期至第三届董事会任期届满[2] - 林锐新1990年10月出生，本科学历，2020年加入劲仔食品集团[4]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表156人，代表股份215,114,948股，占比48.0949％[4] - 现场出席股东5人，代表股份210,548,267股，占比47.0739％[6] - 网络投票股东151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[7] 议案表决情况 - 《公司章程》议案各提案同意股数占出席有效表决权股份总数超99.6％[10][11][13][14][15][17] 公告信息 - 公告发布日期为2025年5月16日[21]

股东会基本情况 - 劲仔食品集团股份有限公司2025年第二次临时股东会于5月15日召开，会议采取现场投票与网络投票相结合的方式[3][26][29] - 现场会议地点为湖南省长沙市开福区万达广场A座46层公司会议室[3][28] - 网络投票通过深交所交易系统和互联网投票系统进行，投票时间为5月15日9:15-15:00[4][26] 股东会召集与出席情况 - 会议由公司董事会召集，符合《公司法》和《公司章程》规定[6] - 出席股东及代理人共156名，代表股份215,114,948股，占公司总股本的48.0949%[7][31] - 其中现场投票股东5人代表210,548,267股(47.0739%)，网络投票股东151人代表4,566,681股(1.0210%)[32][33] - 参与网络投票的中小股东151人代表4,566,681股(1.0210%)[34] 议案表决结果 - 会议审议通过《关于修订〈公司章程〉及相关制度并办理工商变更登记的议案》包含7项子议案[35] - 修订《公司章程》议案获99.8946%同意票，中小股东同意比例95.0336%[10][36] - 修订《股东会议事规则》议案获99.6887%同意票，中小股东同意比例85.3351%[12][38] - 修订《董事会议事规则》议案获99.6888%同意票，中小股东同意比例85.3417%[15][41] - 其他四项制度修订议案均获99.6887%同意票，中小股东同意比例均为85.3351%[16][17][18][19][43][45][47][49] 法律意见 - 湖南启元律师事务所认为会议召集程序、出席资格及表决结果均符合法律法规和《公司章程》规定[22][50] - 律师事务所通过现场见证确认会议程序合法有效[5][8][21]

参会股东情况 - 出席会议股东及代表156人，代表股份215,114,948股，占比48.0949％[4] - 现场投票股东5人，代表股份210,548,267股，占比47.0739％[6] - 网络投票股东151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[7] - 中小投资者151人，代表股份4,566,681股，占比1.0210％[8] 议案表决情况 - 修订《公司章程》，同意214,888,148股，占比99.8946％[10] - 修订《股东会议事规则》，同意214,445,248股，占比99.6887％[11] 其他 - 股东会召集、召开与表决程序合法合规[3] - 公告由劲仔食品董事会于2025年5月16日发布[21]

会议信息 - 公司决定于2025年5月15日召开2025年第二次临时股东会[5] - 出席股东会的股东及代理人共156名，代表股份215,114,948股，占比48.0949%[9] - 参加网络投票股东代表股份4,566,681股，占比1.0210%[9] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>及相关制度并办理工商变更登记的议案》各细则修订，所有股东同意占比超99.6%，中小投资者同意占比超85%[11][14][16][20] - 《募集资金管理办法》等修订表决，所有股东同意占比99.6887%，中小投资者同意占比85.3351%[21][23][24] 会议结果 - 本次股东会表决程序、结果合法有效[25] - 本次股东会召集、召开等各方面合法有效[27]

会议基本信息 - 公司决定于2025年5月15日召开2025年第二次临时股东会 会议采取现场表决与网络表决相结合的方式召开 [1] - 现场会议召开时间为2025年5月15日下午15:00 网络投票时间通过深交所交易系统为当日9:15-15:00 通过互联网投票系统为当日9:15-15:00 [1] 参会资格与登记方式 - 股权登记日为2025年5月8日下午15:00 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的全体股东均有权参会 [2] - 会议登记可采用现场登记（5月12日9:00-11:30及14:00-16:00）、电子邮件登记（5月12日16:00前发送至ir@jinzaifood.com.cn）或传真登记（5月12日16:00前发送至0731-89822256）三种方式 [3][4] - 法人股东需提供法人营业执照复印件、股东证券账户卡及身份证 个人股东需提供股东证券账户卡、身份证及持股凭证 委托代理人需额外提供授权委托书 [4] 审议事项 - 主要审议《关于修订<公司章程>及相关制度并办理工商变更登记的议案》 该议案包含7个子议案 [2] - 议案1.01-1.03属于特别表决事项 须经出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过 其他提案为普通决议事项 须经出席股东会股东所持表决权过半数通过 [3] 网络投票安排 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与网络投票 但只能选择一种表决方式 重复表决以第一次投票结果为准 [2][5] - 通过互联网投票系统需提前办理身份认证 取得"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码" [7] 会议联系方式 - 会议联系人为丰文姬、涂卓 联系电话0731-89822256 传真0731-89822256 电子邮箱ir@jinzaifood.com.cn [4] - 会议地点为湖南省长沙市开福区万达广场A座46楼公司董事会办公室 会议预计半天 出席人员交通食宿费用自理 [4]