报告公司投资评级 - 给予劲仔食品“买入”评级，目标价13.8元 [1] 报告的核心观点 - 2024H1劲仔食品业绩符合预期，小鱼干双位数稳健增长，鹌鹑蛋增长亮眼；成本红利释放推动毛利率明显提升，销售费率略有增加；预计2024 - 2026年收入增速22%/26%/25%，归母净利润增速分别为49%/29%/23% [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024H1实现营收11.30亿元，同比+22.17%，归母净利润1.43亿元，同比+72.41%，扣非归母净利润1.22亿元，同比+70.31%；2024Q2实现营收5.90亿元，同比+20.90%，归母净利润0.70亿元，同比+58.74%，扣非归母净利润0.64亿元，同比+64.28% [1] 产品收入情况 - 2024H1鱼制品/禽类/豆制品/蔬菜/其他产品收入7.03/2.58/1.11/0.38/0.08亿元，同比+16.6%/+51.1%/+9.5%/+15.6%/+98.3%；小鱼量/价同比+17.13%/-0.42%，经销模式收入增长8.3%，直营模式收入增长57.8%；禽类增长51.1%系鹌鹑蛋增长贡献，量/价同比+65.4%/-8.65%；其他产品增长98.3%主因礼盒收入贡献增长 [1] 渠道收入情况 - 2024H1线下/线上收入9.31/1.99亿元，同比+29.5%/-3.3%；线下散称渠道增速最快，小包装实现稳健增长，零食量贩渠道预估实现翻倍以上增长，线上控制价盘略有下滑 [1] 地区收入情况 - 2024H1华东/华中/西南/华南/华北/东北/境外/线上收入2.90/1.43/1.41/1.29/1.18/0.74/0.26/0.09/1.99亿元，同比+42.2%/+18.5%/+26.0%/+23.6%/+18.9%/+35.2%/+21.5%/+324.1%/-3.3%；华东增长较快主因零食量贩高增，西南增长较快系招商拓点积极 [1] 成本与费用情况 - 2024H1公司毛利率为30.4%，同比+4.1pct，鱼制品/禽类/豆制品/蔬菜/其他产品毛利率为32.29%/22.24%/30.95%/35.83%/56.30%，同比+4.19/+5.26/+4.83/+11.64/-2.79pct；主要由于小鱼干、鹌鹑蛋和油脂成本回落，6月30日鹌鹑蛋价格为5.07元/kg，同比下降32.2% [1] - 2024H1销售费用率/管理费用率为12.58%/3.64%，同比+1.4/-0.2pct，销售费用增加主要由于品牌推广费增长80.30%，电商平台推广服务费增长34.81%；毛利率大幅增长推动净利率提升3.8pct至12.84% [1] 盈利预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,065|2,512|3,165|3,948| |营业收入增长率(%)|41.26%|21.63%|26.02%|24.72%| |归母净利（百万元）|210|312|402|494| |净利润增长率(%)|68.17%|48.83%|28.94%|22.71%| |摊薄每股收益（元）|0.48|0.69|0.89|1.09| |市盈率（PE）|25.61|15.28|11.85|9.66|[2] 资产负债表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|396|747|934|1,262|1,674| |应收和预付款项|20|19|32|40|51| |存货|301|367|457|558|706| |流动资产合计|808|1,239|1,527|1,964|2,536| |固定资产|350|407|474|520|565| |资产总计|1,297|1,818|2,209|2,699|3,325| |短期借款|0|150|150|150|150| |应付和预收款项|100|108|153|186|236| |负债合计|316|505|634|731|873| |股本|403|451|451|451|451| |归母公司股东权益|968|1,307|1,575|1,977|2,471| |股东权益合计|981|1,313|1,575|1,968|2,452| |负债和股东权益|1,297|1,818|2,209|2,699|3,325|[3] 利润表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,462|2,065|2,512|3,165|3,948| |营业成本|1,087|1,484|1,760|2,217|2,761| |销售费用|156|222|291|361|420| |管理费用|65|83|91|114|138| |财务费用|-15|-8|-21|-28|-34| |营业利润|148|267|361|466|564| |利润总额|142|260|355|460|560| |所得税|20|48|50|67|77| |净利润|122|212|305|394|483| |归母股东净利润|125|210|312|402|494|[3] 现金流量表预测（百万） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流|93|156|392|453|543| |投资性现金流|-148|-185|-160|-121|-126| |融资性现金流|-55|258|-43|-5|-5| |现金增加额|-109|231|187|327|412|[3] 预测指标 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|25.62%|28.17%|29.93%|29.95%|30.05%| |销售净利率|8.52%|10.15%|12.42%|12.71%|12.50%| |销售收入增长率|31.59%|41.26%|21.63%|26.02%|24.72%| |EBIT增长率|45.28%|93.11%|31.57%|29.60%|21.63%| |净利润增长率|46.72%|68.17%|48.83%|28.94%|22.71%| |ROE|12.88%|16.04%|19.80%|20.34%|19.97%| |ROA|9.61%|11.53%|14.12%|14.90%|14.84%| |ROIC|11.39%|14.02%|16.51%|17.34%|17.36%| |EPS(X)|0.31|0.48|0.69|0.89|1.09| |PE(X)|38.01|25.61|15.28|11.85|9.66| |PB(X)|4.91|4.22|3.03|2.41|1.93| |PS(X)|3.25|2.67|1.90|1.51|1.21| |EV/EBITDA(X)|26.41|16.24|10.31|7.43|5.47|[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 劲仔食品渠道拓展和第二曲线发展,支撑营收保持较快增长趋势 [1] - 成本红利带动利润弹性释放,品牌势能培育阶段相应加大费用投放 [1] - 产品渠道双轮驱动成长路径稳健,品牌势能提升奠定长期势能 [1] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营收分别同比+25.0%/+23.6%/+21.4%至25.8/31.9/38.7亿元,归母净利润分别同比+44.4%/+25.6%/+24.9%至3.0/3.8/4.7亿元 [2] - 2024年半年报:实现营收11.3亿元,同比+22.2%;实现归母净利润1.4亿元,同比+72.4% [1] - 2024年Q2实现营收5.9亿元,同比+20.9%;实现归母净利润0.7亿元,同比+58.7% [1] - 2024年半年度分红率31.2%,股息率0.9% [1]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 线下渠道保持稳健增长,盈利水平持续提升 [2] - 线上渠道持续调整,新品终端动销积极 [3] - 成本压力缓解拉高毛利率,规模效应下盈利能力提升 [4] 公司投资价值分析 - 公司产品策略明晰,多渠道拓展顺利 [8] - 预测2024-2026年EPS分别为0.68/0.85/1.04元,当前股价对应P/E分别为16/12/10倍 [5][6] - 公司盈利能力持续提升,ROE预计将达到20.67%/23.22%/25.31% [15][16]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 大单品战略有效落地，持续推进渠道拓展 - 公司坚定聚焦"大单品、全渠道、品牌化、国际化"战略 [3] - 休闲鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品分别实现收入7.03/2.58/1.11/0.38亿元,分别同比+16.64%/+51.10%/+9.53%/+15.61% [3] - 线上/线下分别实现收入1.99/9.31亿元,分别同比-3.28%/+29.45% [3] - 各地区收入均有较好增长,其中华东增长较快主要系零食专营渠道收入同比增加 [3] - 公司积极海外市场开发,出口全球近40个国家和地区 [3] 成本下行趋势延续，带动利润高增 - 上半年公司毛利率同比提升4.1pct至30.4%,主要系原材料价格下降及规模效应 [4] - 费用率相对稳定,销售费用率增加主要系加强品牌建设 [4] - 得益于收入增长和成本优化,公司净利率同比提升3.7pct至12.7%,归母净利润同比提升72.4%至1.43亿元 [4] 大单品持续放量可期，盈利能力有望进一步提升 - 公司大单品战略持续落地,深海小鱼持续引领休闲鱼制品行业,鹌鹑蛋向第二个"十亿级单品"目标迈进 [5] - 公司完善全渠道布局,提升终端覆盖率和经销商铺货率,紧跟电商新媒体+新零售趋势 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报，2024H1实现营业收入11.30亿元（同增22.17%），归母净利润1.43亿元（同增72.41%），扣非净利润1.22亿元（同增70.31%）；单Q2实现营业收入5.90亿元（同增20.90%），归母净利润0.70亿元（同增58.74%），扣非净利润0.64亿元（同增64.28%）[4] - 收入端鱼制品稳健增长，禽类制品表现亮眼；2024年上半年鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品/其他产品分别实现营业收入7.03/2.58/1.11/0.38/0.08亿元，分别同比增长16.64%/51.10%/9.53%/15.61%/98.33%；分地区看，华东/华中/西南/华南/华北/西北/东北/境外/线上分别实现营业收入2.90/1.43/1.41/1.29/1.18/0.74/0.26/0.09/1.99亿元，分别同比增长42.15%/18.48%/25.95%/23.64%/18.88%/35.23%/21.45%/324.13%/-3.28%[4] - 成本红利延续，盈利能力修复；2024H1受益于成本红利，整体净利率提升明显；2Q24毛利率同比+4.25pct至30.76%，销售/管理/研发/财务费用率同比+1.62/-0.31/+0.05/+0.03pct至12.09%/3.41%/2.04%/-0.51%，归母净利率同比+2.85pct至11.86%[4] - 新渠道新品类持续放量，2024年展望积极；长期看好公司通过大包装、散称装产品增厚渠道利差，补足渠道短板，通过鹌鹑蛋打造第二增长曲线，产品渠道双轮驱动支撑收入高增；短期看好鹌鹑蛋产能瓶颈突破和原料掌控加强、小鱼与鹌鹑蛋成本回落改善盈利能力[4] - 盈利预测方面，根据半年报，考虑到成本红利持续释放但消费需求修复缓慢，预计公司24 - 26年营收分别为25.90/32.15/39.83亿元（前次为26.20/33.08/41.68亿元），净利润分别为3.01/3.87/4.95亿元（前次为2.89/3.79/4.94亿元）；维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本451百万股，流通股本304百万股，市价10.57元，市值4,767百万元，流通市值3,215百万元[1] 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,462|2,065|2,590|3,215|3,983| |增长率yoy%|32%|41%|25%|24%|24%| |净利润（百万元）|125|210|301|387|495| |增长率yoy%|47%|68%|44%|29%|28%| |每股收益（元）|/|/|/|0.28 0.46 0.67 0.86 1.10|/| |每股现金流量|/|/|/|0.21 0.35 0.48 0.39 1.37|/| |净资产收益率|13%|16%|20%|21%|22%| |P/E|/|/|/|38.2 22.7 15.8 12.3 9.6|/| |P/B|/|/|/|4.9 3.6 3.1 2.6 2.1|/|[3] 三大财务报表预测 资产负债表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|747|725|812|1,346| |应收票据|0|0|0|0| |应收账款|9|5|1|-7| |预付账款|10|18|20|24| |存货|367|473|765|772| |合同资产|0|0|0|0| |其他流动资产|106|178|228|253| |流动资产合计|1,239|1,400|1,826|2,387| |其他长期投资|0|0|0|0| |长期股权投资、固定资产|0 407|0 365|0 328|0 294| |在建工程|21|21|21|21| |无形资产|40|42|44|46| |其他非流动资产|112|116|121|126| |非流动资产合计|579|544|514|487| |资产合计|1,818|1,944|2,340|2,874| |短期借款|150|0|0|0| |应付票据|0|0|0|0| |应付账款|108|129|165|211| |预收款项|0|0|0|0| |合同负债|109|138|181|240| |其他应付款|34|34|34|34| |一年内到期的非流动负债|2|2|2|2| |其他流动负债|73|85|100|119| |流动负债合计|476|388|483|606| |长期借款|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0| |其他非流动负债|30|30|30|30| |非流动负债合计|30|30|30|30| |负债合计|505|418|513|636| |归属母公司所有者权益|1,307|1,516|1,813|2,218| |少数股东权益|6|10|14|20| |所有者权益合计|1,313|1,526|1,827|2,238| |负债和股东权益|1,818|1,944|2,340|2,874|[7] 利润表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|2,065|2,590|3,215|3,983| |营业成本|1,484|1,804|2,223|2,732| |税金及附加|13|16|19|24| |销售费用|222|280|344|422| |管理费用|83|104|129|159| |研发费用|40|50|62|76| |财务费用|-8|-13|-16|-18| |信用减值损失|0|0|0|0| |资产减值损失|0|-2|-1|-1| |公允价值变动收益、投资收益|0 4|0 3|0 3|0 3| |其他收益|30|30|30|30| |营业利润|267|380|487|621| |营业外收入|0|1|0|0| |营业外支出|7|7|7|7| |利润总额|260|374|480|614| |所得税|48|69|88|113| |净利润|212|305|392|501| |少数股东损益|2|4|5|6| |归属母公司净利润|210|301|387|495| |NOPLAT|205|295|379|486| |EPS（按最新股本摊薄）|0.46|0.67|0.86|1.10|[7] 现金流量表 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|156|218|175|619| |现金收益|252|342|423|527| |存货影响|-67|-105|-292|-7| |经营性应收影响|1|-3|4|4| |经营性应付影响|26|20|37|46| |其他影响|-56|-36|4|49| |投资活动现金流|-185|-12|-14|-14| |资本支出|-104|-10|-12|-13| |股权投资|0|0|0|0| |其他长期资产变化|-81|-2|-2|-1| |融资活动现金流|258|-228|-74|-72| |借款增加|151|-150|0|0| |股利及利息支付|-100|-192|-206|-287| |股东融资|281|0|0|0| |其他影响|-74|114|132|215|[7] 主要财务比率 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|41.3%|25.4%|24.1%|23.9%| |成长能力：EBIT增长率|97.4%|43.4%|28.6%|28.3%| |成长能力：归母公司净利润增长率|68.1%|43.8%|28.5%|27.8%| |获利能力：毛利率|28.2%|30.3%|30.9%|31.4%| |获利能力：净利率|10.3%|11.8%|12.2%|12.6%| |获利能力：ROE|16.0%|19.7%|21.2%|22.1%| |获利能力：ROIC|18.4%|25.1%|26.7%|27.7%| |偿债能力：资产负债率|27.8%|21.5%|21.9%|22.1%| |偿债能力：债务权益比|13.9%|2.1%|1.8%|1.4%| |偿债能力：流动比率|2.6|3.6|3.8|3.9| |偿债能力：速动比率|1.8|2.4|2.2|2.7| |营运能力：总资产周转率|1.1|1.3|1.4|1.4| |营运能力：应收账款周转天数|2|1|0|0| |营运能力：应付账款周转天数|25|24|24|25| |营运能力：存货周转天数|81|84|100|101| |每股指标（元）：每股收益|0.46|0.67|0.86|1.10| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.35|0.48|0.39|1.37| |每股指标（元）：每股净资产|2.90|3.36|4.02|4.92| |估值比率：P/E|22|16|12|10| |估值比率：P/B|4|3|3|2| |估值比率：EV/EBITDA|123|90|72|58|[7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [9] 报告的核心观点 - 公司战略清晰,围绕大包装升级战略拓展现代渠道,通过禽类制品拓展散称渠道,有望同时享受到品类和渠道的增长红利 [9] - 公司完善上游供应链建设,通过"大包装+散称"策略提升品牌势能,实现盈利能力的提升 [9] - 预计2024-2026年净利润分别为2.91亿、3.76亿、4.76亿,分别同比增长39%、29%、27% [9] 公司业绩表现 - 2024年上半年实现收入11.3亿,同增22.17%;实现归母净利润1.43亿,同增72.41%;实现扣非净利润1.22亿,同增70.31% [8] - 2024年第二季度实现收入5.9亿,同增20.9%;实现归母净利润0.7亿,同增58.74%;实现扣非净利润0.64亿,同增64.28% [8] - 鱼制品保持稳健增长,禽类制品受益于鹌鹑蛋月销爬坡,实现高增,预计2024年第二季度鹌鹑蛋营收破亿 [10] - 线下渠道表现高增,线上渠道有所承压 [10] - 公司毛利率同比提升4.14个百分点至30.4%,主要得益于成本下降 [11]

1.劲仔食品: 大单品驱动成长，渠道拓宽能力边界 - 公司创始人自 1990 年开启休闲食品行业创业,至今已培育出"劲仔小鱼"全国化大单品,2022 年成功培育鹌鹑蛋第二曲线共同驱动公司成长[1][2] - 公司从小包装覆盖流通渠道起家,2021 年补充大包装后正式开启现代渠道布局进程,推动渠道多元化布局的同时,也带动公司品牌势能提升[3] 2.产品端: 大单品思路清晰, 接力打开成长空间 - 劲仔已形成"1+1+N"产品结构,核心单品鱼制品领先优势突出,并以"深海鳀鱼"拉动产品结构升级[2] - 2022 年劲仔逆市布局鹌鹑蛋,先发优势抢占品类心智先机,在产能瓶颈缓解后,品类潜力进一步释放[2][3] - 公司深入上游布局,有望实现鱼制品的高成长+高质量发展[2] 3.渠道端: 行业多元化变革, 大包装引领渠道升级 - 2021 年劲仔拓展大包装及散称品规,进驻商超、便利店等现代渠道,以渠道网点数量增加*客单价提升带动单点卖力提升[3][5] - 2023 年劲仔大包装及散称占比已超 50%,侧面印证渠道拓展效果显著[5] - 渠道拓展效果显著,有望持续拉动公司成长[3][5] 4.盈利预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年营收分别同比+25.0%/+23.6%/+21.4% 至 25.8/31.9/38.7 亿元,归母净利润分别同比+44.4%/+24.8%/+24.3%至 3.0/3.8/4.7 亿元[4][5] - 看好公司扩产品拓渠道带来的成长性,以及成本红利、规模效应所带来的盈利能力改善,首次覆盖,给予"买入"评级[4][5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2024年上半年实现营收11.30亿元,同比增长22.2%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长72.4% [1] - 2024年第二季度实现营收5.90亿元,同比增长20.9%;实现归母净利润0.70亿元,同比增长58.7% [1] - 业绩接近此前预告上限 [1] 经营分析 - 鹌鹑蛋产品持续高增长,线下渠道韧性增长 [2] - 大包装受线上扰动,增速放缓,小包装和散装产品增长较快 [2] - 线下渠道收入同比增长29.5%,线上渠道收入同比下降3.3% [2] - 供应链精益优化,原材料价格下降,毛利率同比提升4.25个百分点 [2] - 品牌推广费用同比增长80.3% [2] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年净利润分别为2.9/3.7/4.5亿元,同比增长36%/28%/23% [2] - 对应PE为17x/13x/11x [2]

公司基本信息 - 公司2024年半年度报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[5] - 公司股票简称劲仔食品，代码003000，上市于深圳证券交易所[6] - 公司法定代表人为周劲松[6] - 董事会秘书为丰文姬，证券事务代表为涂卓，联系地址均为湖南省长沙市开福区万达广场A座46层，电话、传真均为0731 - 89822256，电子信箱均为ir@jinzaifood.com.cn[7] - 公司注册地址、办公地址及其邮政编码、网址、电子信箱等在报告期无变化[8] - 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，半年度报告备置地在报告期无变化[9] 利润分配情况 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以权益分配实施时总股本数为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[2] - 公司上市以来累计分红金额达到41,319.98万元，拟实施2024年度中期分红，拟分红金额4,476.09万元[27] - 公司拟以447,609,159股为基数，每10股派息1元（含税），现金分红金额为44,760,915.90元，占利润分配总额的比例为100%[76] - 报告期内公司向全体股东每10股派发现金红利3元，合计派发现金红利占当期净利润总额60%以上[81] - 2024年8月公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元[81] 财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司营业收入11.2955887809亿元，较上年同期增长22.17%[11] - 归属于上市公司股东的净利润1.4332588094亿元，较上年同期增加72.41%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.2242913534亿元，较上年同期增长70.31%[11] - 经营活动产生的现金流量净额2.4307598431亿元，较上年同期增长203.18%[11] - 基本每股收益0.3226元/股，较上年同期增长68.37%[11] - 稀释每股收益0.3224元/股，较上年同期增长68.88%[11] - 2024年上半年公司实现营业收入112,955.89万元，同比增长22.17%[27] - 2024年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润14,332.59万元，同比增长72.41%[27] - 公司本报告期营业收入为11.2955887809亿美元，上年同期为9.2459405834亿美元，同比增长22.17%[31][32] - 营业成本合计7.86亿元，较上年同期增长15.30%[38] - 报告期内营业收入11.2955887809亿元，同比增长22.17%，因持续开发及优化经销商、落实终端市场建设、新产品推广增长所致[46] - 报告期内营业成本7.8613881321亿元，同比增长15.30%，因收入增长对应成本增加同时原材料价格下降所致[46] - 报告期内销售费用1.4211845696亿元，同比增长38.03%，因品牌推广服务费增加所致[46] - 报告期内管理费用4106.587229万元，同比增长17.26%，因职工薪酬及股份支付增加所致[46] - 报告期内财务费用 -1108.354593万元，同比下降125.54%，因汇兑收益增加所致[46] - 报告期内所得税费用2299.896826万元，同比增长36.36%，因营业收入增长、利润总额增加所致[46] - 报告期内研发投入2190.318133万元，同比增长30.39%，因公司产品研发投入增加所致[46] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额2.4307598431亿元，同比增长203.18%，因销售商品、提供劳务收到的现金增加同时购买商品、接受劳务支付的现金减少所致[46] - 公司本报告期营业收入为11.2955887809亿元，上年同期为9.2459405834亿元，同比增长22.17%[48] - 制造业 - 农副食品加工业本报告期毛利率为30.40%，营业收入同比增长22.17%，营业成本同比增长15.30%[49] - 其他收益为2129.679307万元，占利润总额比例12.67%，主要是收到与企业日常经营活动相关的政府补助[52] - 投资收益为371.731251万元，占利润总额比例2.21%，主要是理财产品收益[52] - 货币资金本报告期末金额为471,103,285.92元，占总资产比例25.88%，较上年末比重减少15.22%[53] - 存货本报告期末金额为223,194,229.33元，占总资产比例12.26%，较上年末比重减少7.94%[53] - 其他流动资产本报告期末金额为485,543,221.62元，占总资产比例26.68%，较上年末比重增加21.29%[53] - 短期借款本报告期末金额为200,000,000.00元，占总资产比例10.99%，较上年末比重增加2.74%[53] - 报告期投资额为34,539,350.89元，上年同期投资额为39,625,237.07元，变动幅度为-12.83%[56] - 2024年6月30日货币资金期末余额471,103,285.92元，期初余额747,317,129.22元[114] - 2024年6月30日应收账款期末余额8,949,503.40元，期初余额8,665,399.26元[114] - 2024年6月30日预付款项期末余额15,823,676.67元，期初余额10,198,909.17元[114] - 2024年6月30日存货期末余额223,194,229.33元，期初余额367,324,548.38元[114] - 2024年6月30日其他流动资产期末余额485,543,221.62元，期初余额98,004,912.72元[114] - 2024年6月30日流动资产合计期末余额为1,208,849,334.05元，期初余额为1,239,020,785.58元[114] - 公司资产总计期末余额为18.1998719509亿美元，期初余额为18.1828199298亿美元，略有增长[115] - 非流动资产合计期末余额为6.1113786104亿美元，期初余额为5.792612074亿美元，有所增加[115] - 流动负债合计期末余额为4.6687698336亿美元，期初余额为4.7567819387亿美元，略有下降[116] - 负债合计期末余额为4.9828857409亿美元，期初余额为5.0548072468亿美元，有所减少[116] - 所有者权益合计期末余额为13.21698621亿美元，期初余额为13.128012683亿美元，有所增长[116] - 母公司资产总计期末余额为14.4150279408亿美元，期初余额为16.6930144361亿美元，有所下降[118] - 母公司流动资产合计期末余额为8.9967271773亿美元，期初余额为11.6056182741亿美元，下降明显[118] - 母公司非流动资产合计期末余额为5.4183007635亿美元，期初余额为5.087396162亿美元，有所增加[118] - 母公司流动负债合计期末余额为3.0775918383亿美元，期初余额为4.1936759776亿美元，下降明显[119] - 母公司负债合计期末余额为3.0893633589亿美元，期初余额为4.2080283142亿美元，有所减少[119] - 2024年半年度营业总收入11.2955887809亿元，2023年半年度为9.2459405834亿元，同比增长22.17%[120] - 2024年半年度营业总成本9.8602827751亿元，2023年半年度为8.3744684427亿元，同比增长17.74%[120] - 2024年半年度净利润1.4508269028亿元，2023年半年度为0.8393120911亿元，同比增长72.86%[120] - 2024年半年度基本每股收益0.3226元，2023年半年度为0.1916元，同比增长68.37%[121] - 2024年半年度稀释每股收益0.3224元，2023年半年度为0.1909元，同比增长68.89%[121] - 2024年半年度母公司营业收入5.2306316086亿元，2023年半年度为9.1498637960亿元，同比下降42.83%[122] - 2024年半年度母公司净利润1793.979361万元，2023年半年度为2503.705848万元，同比下降28.34%[123] - 2024年半年度经营活动销售商品、提供劳务收到的现金12.2937410083亿元，2023年半年度为10.1040600695亿元，同比增长21.67%[124] - 2024年半年度收到的税费返还2.682541万元，2023年半年度为742.772428万元，同比下降99.64%[124] - 2024年半年度其他综合收益的税后净额为 - 235.106838万元，2023年半年度为79.11161万元，同比下降397.48%[121] - 2024年上半年经营活动现金流入小计12.85亿元，较2023年上半年的10.94亿元增长17.41%[125] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额2.43亿元，较2023年上半年的0.80亿元增长203.19%[125] - 2024年上半年投资活动现金流出小计6.44亿元，较2023年上半年的3.19亿元增长101.02%[125] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 -4.38亿元，较2023年上半年的 -1.32亿元亏损扩大230.83%[125] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计2.01亿元，较2023年上半年的3.80亿元下降47.09%[125] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 -1.09亿元，较2023年上半年的1.53亿元由盈转亏[125] - 2024年上半年母公司经营活动现金流入小计5.21亿元，较2023年上半年的10.50亿元下降50.39%[127] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为 -0.64亿元，较2023年上半年的 -0.52亿元亏损扩大23.82%[127] - 2024年上半年母公司投资活动现金流出小计4241.28万元，较2023年上半年的3851.71万元增长10.11%[127] - 2024年上半年母公司筹资活动产生的现金流量净额为 -1.06亿元，较2023年上半年的1.68亿元由盈转亏[127] - 2024年半年度公司股本较期初减少100,000元，期末余额为450,969,159元[129][130] - 2024年半年度公司资本公积较期初增加7,071,933.13元，期末余额为512,418,385.32元[129][130] - 2024年半年度公司减：库存股较期初增加6,574,362.52元，期末余额为54,059,632.07元[129][130] - 2024年半年度公司归属于母公司所有者权益其他综合收益较期初减少2,351,068.38元，期末余额为 - 538,578.04元[129][130] - 2024年半年度公司未分配利润较期初增加9,028,133.24元，期末余额为334,236,267.38元[129][130] - 2024年半年度公司所有者权益合计较期初增加8,897,352.70元，期末余额为1,321,698,621.00元[129][130] - 2023年半年度公司股本较期初增加47,869,159元，期末余额为451,069,159元[131][133] - 2023年半年度公司资本公积较期初增加210,101,462.10元，期末余额为501,453,360.33元[131][133] - 2023年半年度公司减：库存股较期初增加25,244,770.24元，期末余额为36,425,720.24元[131][133] - 2023年半年度公司所有者权益合计较期初增加209,014,380.97元，期末余额为1,190,192,478.80元[

会议主要讨论的核心内容 1. 公司主要产品为小鱼,占营收比例超过65% [1][2] 2. 公司近年来积极拓展新品类,如手撕肉干、带状拉伸带等,取得良好市场反馈 [4][5] 3. 公司产品线覆盖小包装、散称、大包装等不同规格,小包装占比约49%,散称占比22%,大包装占比约59% [6][7][8] 4. 公司线上渠道占比约20%,近期有所下降,正在进行渠道重组 [9] 5. 公司持续进行产品研发和升级,如推出深海体育小鱼、溏心蛋等新品 [10][11] 6. 公司拥有2.5个生产基地,未来有望进一步扩充产能 [12] 问答环节重要的提问和回答 1. 分析师认为公司大包装升级空间大,主要原因包括: - 过去小包装定价偏低,难以推广新品 - 公司近年来优化经销商体系,大包装推广取得成功 [13][14][15] 2. 分析师看好公司安全带产品的市场前景: - 整个安全带行业市场空间巨大,公司有望通过产品力和渠道拓展实现快速增长 [16][17][18] 3. 分析师认为公司利润率有较大提升空间: - 通过上游原材料成本控制、生产效率提升等措施,毛利率有望进一步提升 [21][22][23][24] 4. 分析师对公司下半年业绩保持乐观: - 线上渠道调整有望恢复增长,新品发力有助于收入回升 [27][28]