公司概况 - 神州泰岳当前股价为10.05元，总市值为197.09亿元，流通市值为182.83亿元[2] - 公司预计2025年的营业收入将达到812.2亿元，归母净利润为12.34亿元，ROE为16%[3] 游戏业务 - 公司游戏业务收入占比从2014年的3.28%增长至2023年上半年的81.6%[12] - 公司海外收入占比在2023年上半年达到78%[13] - 公司游戏AIGC在游戏行业中积极应用，AI技术在多个方面取得显著成效[14] - 公司持续关注新技术趋势，打造行业精品，致力于成为数字经济领军企业[15] SLG市场 - 出海SLG市场具有高投入、长回报的优势，中国厂商在海外SLG市场份额过半[6] - SLG游戏的核心用户主要为具有一定付费能力的中产男性玩家[19] - SLG产品的ARPPU水平较高，与MMORPG产品相比表现优异[20] - SLG品类整体生命周期较长，头部产品运营时间可达近10年[24] 海外市场 - 公司海外市场占比超过1/3，海外头部厂商市占率暂列第4[18] - 美、日、德、韩为海外SLG市场的TOP4市场，占比超过55%[45] - 2023年海外4X手游收入中，中国厂商市场份额呈现增长趋势，占比达84.72%[48] 公司产品 - 三七互娱的《Bugtopia》副玩法为类植物大战僵尸副玩法[36] - 率土类代表作《三国志·战略版》峰值月流水达6.5亿元，研发融合类代表作《万国觉醒》峰值月流水为6.83亿元[37] - 发行向融合SLG代表产品流水表现中，研发融合类的流水表现最高，达到8亿元[38] 公司业务发展 - 公司游戏业务带动营业收入和净利润增长，计算机板块实现产品化、国际化战略下的多元布局盈利预测[17] - 公司在2017年后逐步转向研运一体模式，利润率稳定在20%左右+[77] - 公司游戏业务在2018年至2023年上升迅速，营收从613.49百万元增长至3,554.73百万元，年均增长率为40%至180%之间[104]

公司概况 - 神州泰岳当前股价为10.05元，总市值为197.09亿，流通市值为182.83亿[2] 财务展望 - 预测2025年神州泰岳的营业收入将达到812.2亿元，归母净利润为12.34亿元[3] 游戏业务 - 公司游戏业务收入占比从2014年的3.28%增长至2023年上半年的81.6%[12] - 公司海外收入占比在2023年上半年达到78%[13] - 公司游戏ARPPU较高，SLG产品与MMORPG产品相比具有更高的ARPPU水平[20] 出海市场 - 壳木游戏在出海SLG赛道中取得成功，持续提升流水和市占率，暂列2023年中国出海SLG厂商TOP4[8] - 2023年海外4X手游收入中，中国厂商市场份额呈现增长趋势，占比达84.72%[48] 产品发展 - 《寒霜启示录》是壳木游戏推出的模拟经营+SLG新游，表现优异，流水不断攀升[62] - 《旭日之城》是一款末日题材+副玩法的游戏，流水持续增长，2023年上半年增速为27%[97] 公司战略 - 公司成功商业化上线多款SLG产品，其中4款月流水超过千万元，2款累计流水超过50亿元[72] - 公司历史产品上线前2个季度累计流水数据显示导量情况与流水高度存在一定相关关系[101]

北京神州泰岳软件股份有限公司 关于 2021 年员工持股计划存续期即将届满的提示性公告 证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2024-006 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）于2021年7月5日召开第 七届董事会第五十次会议和第七届监事会第十五次会议，于2021年7月22日召开 公司2021年第一次临时股东大会，审议通过《关于<公司2021年员工持股计划（草 案）>及其摘要的议案》及相关议案，同意公司实施2021年员工持股计划并授权 董事会办理相关事宜，具体内容详见2021年7月6日和2021年7月22日在巨潮资讯 网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的公告。 鉴于公司2021年员工持股计划（以下简称"本员工持股计划"）存续期将于 2024年9月5日届满，根据中国证券监督管理委员会《关于上市公司实施员工持股 计划试点的指导意见》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创 业板上市公司规范运作》的相关规定，本员工持股计划存续期届满前六个月的相 关情况 ...

扣非净利率大幅提升，《旭日之城》流水创新高 神州泰岳（300002.SZ）/传 证券研究报告/公司点评 2024年02月27日 媒 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] （维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e1及] 估值 市场价格：11.41 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 4,314 4,806 5,965 6,969 7,805 分析师：康雅雯 增长率yoy% 20% 11% 24% 17% 12% 执业证书编号：S0740515080001 净利润（百万元） 385 542 893 993 1,204 Email：kangyw@zts.com.cn 增长率yoy% 10% 41% 65% 11% 21% 每股收益（元） 0.20 0.28 0.46 0.51 0.61 分析师：朱骎楠 每股现金流量 0.21 0.53 0.19 0.74 0.30 执业证书编号：S0740523080003 净资产收益率 9% 11% 16% 15% 16% Email：zhuqn01@zts.com.cn P/E 58 ...

[Table_Title] 核心产品稳健爬坡，新品蓄势待发 [Table_ReportDate] 神州泰岳(300002)公司简评报告 | 2024.02.23 [评Ta级ble：_R 买ank入] 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm神a州ry]泰 岳披露2023年度业绩快报，2023年公司预计实现营业收 王建会 入59.65亿元（yoy+24.11%）；归母净利润8.93亿元（yoy+64.82%）；扣 传媒互联网首席分析师 非归母净利润8.32亿元（yoy+87.03%）。 SAC执证编号：S0110522050001 wangjianhui2@sczq.com.cn ⚫ 核心产品流水仍处于爬坡期，驱动23年业绩增长；两款“SLG+模拟经 营”新品蓄势待发，有望贡献可观增量。游戏业务方面，公司秉持“聚 李甜露 焦全球游戏市场，研发精品游戏”的发展战略，深耕海外市场。核心产 传媒互联网联席首席分析师 品方面，公司依托于卓越的产品能力和精细化运营经验，《旭日之城》 SAC执证编号：S0110516090001 充值流水创出自上线以来的年度新高，《战火与秩序》充值流水亦 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入约59.6亿元，同比增长24%[1] - 公司2023Q4营业收入约19.1亿元，同比增长22%，环比增长37%[1] - 公司归母净利润约8.9亿元，同比增长65%[1] - 公司归母净利润约3.3亿元，同比+108%，环比+108%[1] 未来展望 - 公司有望进入新一轮产品周期，预计今年在海外发行2款新游戏，《代号 DL》和《代号 LOA》，都是 SLG 融合模拟经营玩法[1] 资产负债表 - 公司2025年预计货币资金将达到4336.92百万元，较2021年增长407.92%[3] - 营业收入预计在2025年将达到8385.39百万元，较2021年增长94.5%[3] - 营业利润预计在2025年将达到1514.46百万元，较2021年增长223.2%[3] 投资评级 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[9] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[10] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[10]

报告公司投资评级 - 未提及明确投资评级，但建议持续关注 [1] 报告的核心观点 - 2023年神州泰岳营业总收入、营业利润、利润总额、归母净利润同比大幅增长，单拆23Q4各指标也有显著增长 [1] - 公司游戏业务出海收入占比近九成，储备产品丰富，老产品流水有望再上新台阶，2024年有2款新产品储备支撑后续增长 [1] - 计算机业务线不断革新，“泰岳小催”推动落地，人工智能业务专注“认知+”产业生态构建，相关产品已商业化落地并形成收入 [1] - 看好公司在出海领域的核心地位，预计24 - 25年营收68.28/78.60亿元，归母净利润9.49/11.33亿元，对应PE为22x/18x [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2023年公司营业总收入59.65亿元，同比增长24.11%；营业利润10.53亿元，同比增长69.09%；利润总额10.52亿元，同比增长67.21%；归母净利润8.93亿元，同比增长64.82% [1] - 23Q4营业总收入19.14亿元，同比增长21.84%；营业利润3.94亿元，同比增长101.39%；利润总额3.94亿元，同比增长96.13%；归母净利润3.30亿元，同比增长108.34% [1] 游戏业务 - 游戏业务出海收入占比接近九成，23H2老产品改版并加大买量，Q4游戏流水强劲 [1] - 《Age of Origins》加大投放后效果从四季度开始体现，充值流水创年度新高；《War and Order》月流水有所增长，充值流水在年度高位区间，预计老产品24H1流水再上新台阶 [1] - 2024年为产品大年，储备2款新产品《代号：DL》（模拟经营 + SLG）、《代号：LOA》（传统SLG），有望支撑后续增长 [1] - 根据Sensor Tower数据，《Age of Origins》和《War and Order》2024年1月海外手游收入分别排名第7和第22 [1] 计算机业务 - 报告期内，公司在ICT运维、云服务、信息安全、智能催收等业务领域经营业绩稳定增长 [1] - 人工智能领域研发持续迭代优化，以鼎富智能为主体的人工智能业务专注“认知+”产业生态构建，运用NLP自然语言处理核心技术，推动人工智能技术在多垂直领域快速落地 [1] - “泰岳小催”等产品已实现商业化落地并形成收入，带来人均创佣、开案效率的提升 [1] 投资建议 - 公司立足于愿景发展游戏和计算机业务，2024年有新品储备支撑业绩增长，计算机业务不断创新，积极布局AIGC技术 [1] - 看好公司在出海领域的核心地位，根据2月21日iFinD一致预期，预计公司24 - 25年营收68.28/78.60亿元，归母净利润9.49/11.33亿元，对应PE为22x/18x，建议持续关注 [1]

证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2024-004 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于全资子公司有关诉讼事项进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.案件所处的诉讼（仲裁）阶段：法院已一审判决，一审被告上诉。 2.上市公司所处的当事人地位：被上诉人（一审原告）。 3.涉案的金额：北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）全资子 公司北京神州泰岳系统集成有限公司就与大唐半导体设计有限公司（以下简称 "大唐半导体"）、大唐微电子技术有限公司（以下简称"大唐微电子"）、北京实利 通和科技发展有限公司（以下简称"实利通和"）之间的合同纠纷，向北京市海淀 区人民法院提起诉讼申请，要求大唐半导体、大唐微电子、实利通和支付合同款 项及相应违约金，合计涉案金额约70,343.75万元，案件数量合计50个。2023年12 月，公司陆续收到50个涉诉案件之中45个案件的民事判决书，一审判决金额合计 约34,216.91万元（不包括案件受理费、保全费、公告费等）及利息。相关内容请 见公司分别于2021年11月18日、202 ...

证券代码：300002 证券简称：神州泰岳 公告编号：2024-002 北京神州泰岳软件股份有限公司 关于全资子公司有关诉讼事项进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，公司收到北京市海淀区人民法院送达的《上诉状》，涉及45个已一审 判决案件之中4个案件。大唐半导体不服北京市海淀区人民法院（2022）京0108 民初31009号、（2022）京0108民初31010号、（2022）京0108民初31011号、（2022） 京0108民初31012号民事判决，向北京市第一中级人民法院（以下简称"北京一中 院"）提出上诉。 4.对上市公司损益产生的影响：因本案件现处于上诉阶段，尚需二审受理及 审理，是否支持大唐半导体的上诉请求尚不确定。公司与大唐半导体、大唐微电 子、实利通和50个涉诉案件相关的应收账款，已在此前年度全额计提坏账准备， 本次诉讼进展不会对公司本期利润或期后利润产生重大不利影响，最终实际影响 需以公司诉讼及后续法院判决或执行结果为准。公司将密切关注案件后续进展， 依法主张自身合法权益，积极采取相关措施维护公司和股东利益，根据案 ...

关于全资子公司有关诉讼事项进展的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.案件所处的诉讼（仲裁）阶段：法院已一审判决，一审被告上诉。 2.上市公司所处的当事人地位：被上诉人（一审原告）。 3.涉案的金额：北京神州泰岳软件股份有限公司（以下简称"公司"）全资子 公司北京神州泰岳系统集成有限公司就与大唐半导体设计有限公司（以下简称 "大唐半导体"）、大唐微电子技术有限公司（以下简称"大唐微电子"）、北京实利 通和科技发展有限公司（以下简称"实利通和"）之间的合同纠纷，向北京市海淀 区人民法院提起诉讼申请，要求大唐半导体、大唐微电子、实利通和支付合同款 项及相应违约金，合计涉案金额约70,343.75万元，案件数量合计50个。2023年12 月，公司陆续收到50个涉诉案件之中45个案件的民事判决书，一审判决金额合计 约34,216.91万元（不包括案件受理费、保全费、公告费等）及利息。相关内容请 见公司分别于2021年11月18日、2023年12月6日、2023年12月8日、2023年12月9 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com ...