游戏板块市场表现 - 游戏ETF（516010）单日大涨超6% 领涨市场 盘中价达1.279元 涨幅6.32% [1][2] - 前十大重仓股中恺英网络 巨人网络 吉比特涨停 三七互娱 神州泰岳 完美世界等涨幅超6% [3] - 游戏ETF年内涨幅超27% 规模达20.53亿元 较年初增加5.55亿元 [5] 政策与版号动态 - 6月国产游戏版号发放147个 进口版号11个 创近年新高 腾讯 网易 巨人等公司获版号 [3] - 2025年累计发放812款版号 其中国产游戏757款 进口游戏55款 [4] - 浙江省17部门联合推出游戏出海支持政策 为国内首个省级专项政策 7月10日起实施 [4][5] 行业基本面 - 2025Q1中国游戏市场规模857.04亿元 同比增长17.99% 4月规模273.51亿元 同比增21.93% 环比增2.47% [5] - 暑期新游表现受机构看好 核心公司估值15~20x 低于新消费板块 [5] - AI技术应用扩展至游戏NPC UGC 陪伴等场景 推动行业价值重估 [6] 机构观点 - 中信建投认为版号放量+政策支持+低估值构成板块配置机会 [5] - 开源证券建议加大配置力度 因产品周期向上 AI赋能及政策红利 [5] - 中原证券指出AI原生游戏将带动行业景气度持续提升 [6]

公司概况 - 多益是一家扎根广州18年的非典型游戏公司 办公地点位于黄埔区而非游戏公司聚集的天河区海珠区 以特立独行著称 [1] - 公司发迹于端游时代 凭借《幻唐志》《梦想世界》系列曾年赚10亿元净利润 位列中国游戏公司前五 [1] - 2019年公测的《幻唐志：逍遥外传》去年iOS端收入接近6亿元 [1] 产品布局与新品动态 - 近年专注两大王牌IP(《幻唐志》《梦想世界》) 同时拓展肉鸽/SLG/模拟经营等新品类 但仅肉鸽游戏《枪火重生》表现突出(Steam销量250万份+) [3] - 2024年产品节奏加快 重点新品包括： - 《梦想世界：长风问剑录》(5月20日首曝) 保留IP经典元素但画风被吐槽过时 新增赛季机制与流派构筑系统(如"三刀流"可进阶为追斩流/调息流) [3][5] - 《狭道英雄》(预计2025年7月4日上线) 融合追逐机制的肉鸽游戏 采用"单向前行+同步回合制" 黑暗吞噬机制增强压迫感(最大追赶距离10格) [5][7][9] - 《王于兴师》(6月6日双端上线) 春秋战国背景RTS+SLG 主打立体地形战场 原"技能自研"特色近期改为传统抽卡 [13] 已上线产品表现 - 2024上半年已推出： - 《战盟桌面精灵》(Steam好评率87%) 虚拟助理软件 含美少女养成/办公辅助功能 支持创意工坊内容创作 [14][15][18] - 海外发行二次元游戏《超能激斗》 融合卡牌构筑与格斗玩法 但立绘/UI较粗糙 [20] - 模拟经营《筑城与探险》 融合古风经营/自由探索/角色养成 2023年海外测试后国内上线 [22] - 新游商业化平淡 《超能激斗》《筑城与探险》iOS端合计收入不足120万元 [22] 财务与市场地位 - 《幻唐志：逍遥外传》iOS端累计收入超70亿元 2021年起收入下滑但近期趋稳 近一月iOS收入超4000万元 仍保持畅销榜TOP60 [23] - 其他老产品(《梦想世界3》除外)收入大幅下滑 公司2020年前曾有多款月流水过亿产品 连续三年营收15-20亿元 毛利率达98% [25] - 2023年胡润中国500强估值270亿元(第487名) 但2024年跌出榜单 [25]