公司业务与战略 - 公司主营电力行业，主要产品为电力故障录波和时间同步，同时推出仪器仪表类产品和配网自动化产品 [3] - 公司收购成都智达，其主营变电站综合自动化产品，与公司主营产品技术同源、市场重叠 [3] - 公司计划拓展新业务，向非周期性行业发展，医疗器械行业是重点领域之一，已投资两家医疗器械企业 [3] - 公司将继续关注医疗行业，寻求合适的标的，努力使其成为第二主业，同时关注新能源、节能环保行业 [3] - 公司计划向电力行业的其他领域拓展，如变电站综合自动化和配网自动化，这两个产品的市场容量均为百亿级 [5] 医疗器械业务 - 公司投资的医疗器械企业大千生物，2014年增长符合预期，主要产品为降钙素原 (PCT)，占营收约70% [3][4] - 大千生物2013年营收约为1300万元 [4] - 大千生物团队具有技术和市场背景，管理层计划在现有产品市场拓展的同时引进新品种 [4] - 公司投资的广州埃克森主要产品为生化分析仪和血球仪，未来计划向其他领域扩展 [8] 电力行业产品 - 成都智达具备传统产品的投标资质，但新标准下的产品投标资质尚未获得 [6] - 公司通过成都智达拓展电力行业新产品，目标企业资源库中一半以上为电力行业企业 [6] - L-700电力网络交换机研发取得重大进展，招标模式要求与保护类产品打包投标 [6] - 自动跟踪补偿消弧线圈因成本高于传统产品，目前处于暂停状态 [6] - 公司产品在特高压线路上有应用，电力故障录波装置在绝大部分特高压线路上有应用 [7] 财务与投资 - 公司第三季报毛利提升，主要由于并表，母公司仪器仪表类产品和信报子站的毛利率高于传统产品 [8] - 公司对并购标的的体量没有要求，只要标的质地合适且监管政策允许 [7] - 公司对广州埃克森的投资分步骤进行，达到约定条件后才进行后续投资 [7] 公司治理与股东 - 公司股权分散，第一大股东为董事长，第二、第三大股东分别为总工程师和总经理，第四大股东为董事会秘书的配偶 [8]

公司战略与业务发展 - 公司战略是扎根电力行业，同时努力开拓第二主业 [2] - 现有主营产品电力故障录波和时间同步产品在同行业领先 [2] - 全力发展智能电站综合自动化和智能配网产品，以扩展更大的市场空间 [3] - 通过投资方式进入体外诊断领域，拓展医疗健康这一非周期性行业 [3] 电力行业机遇与市场容量 - 电力行业改革和特高压建设对公司发展有积极影响，但对电力故障录波和时间同步产品的增长有限 [3] - 成都智达的变电站综合自动化市场容量为百亿级 [3] - 智能配网产品的市场容量也很大 [3] 时间同步系统与应用 - 公司时间同步系统将卫星时间信号作为时基信号，对相应设备、系统授时 [3] - 产品兼容接收GPS/北斗信号，并在通信等领域尝试应用 [3] 医疗健康领域拓展 - 公司已开始进入医疗健康领域，标的企业库中有销售规模更大、利润水平更高的医疗健康类企业 [3] - 当前尚未有合适的医药企业 [4] - 大千生物的销售模式主要通过代理销售 [4] - 广州艾克森团队人员数量上月底将近30人 [4] - 大千生物今年的增长符合预期 [4] 投资与并购方向 - 投资、并购方向以电力、医疗为主，不排除向其他相关领域投资 [4] - 时间同步系统向金融、通信领域的拓展渠道已通过第三方合作方式尝试 [4] - 支付收购对价的方式视具体标的情形双方商定，可能为现金或股权 [4] 投资者关系与信息披露 - 接待过程中与投资者进行了充分交流与沟通，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [4] - 严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，未出现未公开重大信息泄露等情况 [4] - 已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》 [5]

市场容量与竞争 - 故障录波装置和时间同步装置的市场容量目前每年在10亿元以内 [3] - 几大电力设备巨头实力雄厚，但公司在子行业市场处于领先地位 [3] - 中低压电站综合自动化产品和智能配网产品的市场前景广阔，尤其对成都智达而言 [3] 研发与标准 - 公司每年的研发费用占比约为10% [3] - 公司参与起草、修改了许多国家标准和行业标准，展示了技术实力 [3] 业务发展与战略 - 公司坚持在电力行业内发展，智能电网建设推进加快，带来巨大机会 [4] - 公司在配网领域的市场份额几乎空白，但已取得国网投标资质并形成小量销售 [4] - 公司产品生产线具有“柔性生产线”特点，可根据需求调整和及时扩张产能 [4] 收购与支持 - 公司收购大千生物的契机是其需要良好的平台和外界的支持 [4] - 大千生物已进入正常经营发展期，业务扩张需要人员、生产厂房、流动资金等方面的支持 [4] - 大千生物2014年的收入和利润情况与其年度计划一致，与同行业企业的发展速度基本一致 [5] - 大千生物的销售模式主要通过代理商销售，也有一些连锁医疗机构 [5] 团队与互补 - 公司看重埃克森团队的研发、生产、市场经验，认为其与公司现有业务存在互补 [5] - 公司可以从产品研发、资金上给予埃克森支持 [5]

并购策略与方向 - 公司进行跨行业并购的主要目的是寻求非周期性行业作为第二主业，看好医疗健康行业 [2] - 公司在并购时注重标的公司的管理团队，希望借助上市公司平台共同发展 [2] - 公司在并购时会考虑公司与标的之间、已并购标的和拟并购标的之间的协同效益 [2] 广州埃克森情况 - 广州埃克森是初创企业，团队由具有多年行业经验的技术、市场专业人员组成 [3] - 广州埃克森目前主要做产品代理业务，主要产品包括生化分析仪等检测设备 [3] - 广州埃克森计划在明年下半年推出自己的产品 [3] 主业战略方向 - 电力行业是公司的主业，并保持不变 [3] - 公司在原有主营产品故障录波和时间同步装置的基础上，已向变电站综合自动化、智能配网、智能电网仪器仪表方向发展 [3] - 这些领域对公司而言有一定的技术和市场基础，市场容量很大 [3] 投资者关系活动 - 公司与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照信息披露事务管理制度等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [4] - 没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》 [4]

公司业务与技术 - 成都智达致力于电站综合自动化产品的研发、生产和服务，具有良好的技术和市场基础 [2] - 成都智达正在利用现有技术资源研制新一代电站综合自动化产品 [2] - 成都智达的配网自动化产品已进入市场并实现销售，通过了国网集采检测 [2] - 公司将发展定位于成为中低压变电站全套解决方案和配网自动化全套解决方案的供应商 [3] 投资与并购 - 公司不排除采用投资、并购的方式加速业务开展和战略实现 [3] - 节能环保类标的与公司业务有协同效应，是公司投资方向之一 [3] - 公司对埃克森的投资为分期、有条件的投入2853万元，需实现业绩承诺才会进一步投资 [4] - 公司投资重点仍在主业上，正在积极推进投资和并购工作 [5] 子公司与协同效应 - 埃克森核心团队成员从业十余年，具有丰富的技术和市场经验 [3] - 公司对安徽大千和广州埃克森的经营团队充分信任，具体日常经营由他们负责 [4] - 安徽大千和广州埃克森的业务具有一定的互补性，有合作意愿共同推动体外检测业务 [4] - 大千生物和埃克森的合作一旦产生实质协同效应，将对各自业绩产生积极影响 [4] 财务与业绩 - 智能配网产品的毛利率略低，变电站综合自动化与故障录波装置的毛利率相差不大 [4] - 目前安徽大千和广州埃克森的规模较小，对公司业绩影响不大 [4] 市场与政策 - 当前政策不允许公司使用现金进行低风险理财产品投资 [4]

公司概况 - 公司名称：武汉中元华电科技股份有限公司 [1] - 证券代码：300018 [1] - 接待人员：董事长邓志刚、董事会秘书陈志兵 [2] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研 [2] - 参与单位：鹏华基金管理有限公司、武汉健民大鹏药业有限公司 [2] - 活动时间：2014年8月26日 [2] - 活动地点：公司综合楼二期二楼2号会议室 [2] 业务情况 - 智能配网自动化：公司曾参与招标但未中标 [2] - 体外诊断试剂：属于耗材，广泛应用于各级医院、体检中心、检验中心 [2][3] - 大千生物销售规模：千万级 [3] - 大千生物医疗器械注册证：已拿到83个，部分具有竞争力 [3] - 大千生物产品结构：以生物诊断试剂为主线，今年无大变化 [3] - 大千生物行业排名：不属于第一梯队，但在同等体量内实力不错 [3] - 大千生物业务覆盖：全国 [3] - 埃克森公司：新成立，团队具有丰富行业经验 [3] - 埃克森目标市场：国内和国际市场 [3] - 大千生物发展阶段：已进入稳定发展阶段 [4] 信息披露 - 信息披露：严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [4] - 调研承诺书：已按深圳证券交易所要求签署 [4]

主营业务与产品 - 公司坚持以电力行业为核心发展战略，主要产品为电力故障录波装置和时间同步系统 [2] - 在2014年国网集采招标中，公司是电力故障录波装置和时间同步产品中标金额最高的厂家，同时也是两个产品都进入前三的厂家 [2] - 公司是相关国家标准、行业标准和电力企业标准的起草人 [2] - 2011年并购成都智达，开展中低压综合自动化、智能配网相关产品的深度技术合作 [2] - 智能配网、综合自动化产品有望在未来实现收入、利润的重大突破 [3] 新产品与研发 - 公司近年推出或完成了新一代时间同步系统、电力网络交换机、新一代网络记录分析仪、时间测量单元（TMU）等新产品或科研项目 [6] - 电力网络交换机专用于电力网络，能够计算网络信息在交换机的驻留时间，未来可能通过集成或供货方式进入市场 [4] - 研发费用占销售收入比例较高，但前几年推出的新产品未形成规模化销售 [6] 并购与投资 - 公司投资安徽大千生物，意图在非周期性、国家政策支持的生物医疗领域进行尝试 [2] - 大千生物拥有独特的试剂品种，具有一定的竞争优势 [4] - 公司是大千生物的第一大股东，并在董事会占多数席位 [5] - 公司不排斥其他领域的并购标的，只要遇到合适的企业 [5] 市场竞争与增长预期 - 网络记录分析仪的主要竞争对手为深圳南思和山东山大 [3] - 电力故障录波装置和时间同步系统相对稳定，未来增长主要依赖智能配网和综合自动化产品 [3] - 成都智达在区域市场占有一定优势，即使智能变电站综合自动化产品测试不理想，也不会完全处于不利局面 [6] 财务与业绩 - 公司中报业绩预告将于7月15日之前披露 [6] - 公司管理层基本持股，一致行动人均在公司关键岗位任职 [5]

投资与并购 - 投资并购是公司既定工作重点之一，已成立投资部并建立目标企业资源库 [2][3] - 投资标的范围围绕但不限于主业，电力电子类公司也在考虑范围内 [3] - 对外投资由专人负责，设有投资部和专业投资团队 [5] - 寻找并购标的时，客户相同是重要但非限制性条件，更看重投后资源整合 [5] - 除去主业，主要关注生物医疗、节能环保等国家重点支持、非周期性行业 [6] 产品与市场 - 配网产品市场容量巨大，公司已具备国网集采投标资质，若能中标将直接形成增量 [2] - 公司主营产品市场占有率同行业领先，近期尚未看到第三方统计 [4] - 电力网络交换机通过国网电科院型式检验和驻留时间精度检验，是业界领先产品 [4] - 变电站综合自动化产品由成都智达负责，已具备基本国网投标资质 [5] - 故障录波装置的主要竞争对手包括山东山大、国电武仪、航天银山、成都府河等厂家 [4] 财务与运营 - 大千生物已拥有80多个产品注册证，部分试剂只有少数厂家能提供，具有稳定盈利能力 [3] - 公司为满足大千生物快速发展需要提供财务资助 [4] - 根据行业特点，下半年收入情况较上半年好 [4] - 前4大股东未减持公司股票，其他一致行动人仅少量减持，显示大股东对公司充满信心 [4] 行业与政策 - 2014年配网投资力度较去年有较大增长 [2] - 国网2014年故障录波集采1次，南网2014年预计2次 [5] - 公司严格按照信息披露事务管理制度等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [6]

公司经营与业绩 - 公司上半年在国网、南网集采中标均居第一，订单增长显著 [2][3] - 母公司故障录波装置和时间同步装置短期内对业绩稳定或增长有贡献，但变电站综合自动化和智能配网市场容量更大，一旦集采中标将对业绩产生积极影响 [3] - 电力交换机市场容量预计每年100亿，公司产品已通过“入网检测”，技术满足智能电站需求 [3][4] 投资与并购 - 公司加强投资并购工作，拓展业务是市值管理的重要手段 [2] - 公司与成都智达在技术方面开展深度合作，已取得一定成效 [3] - 公司投资大千生物、埃克森生物，目前仅在董事会层面对子公司管理，日常经营事务不参与 [4] - 公司坚持“以主业为核心，兼顾其他行业”的投资方针 [4] 技术与产品 - 公司技术进步和工艺优化带来成本控制方面的成果 [3] - 电力交换机随着智能电站的建设将迅速增长，变电站综合自动化和智能配网自动化产品是公司新的业绩增长点 [4] 股权结构与收购 - 公司股权结构较分散，在利用证券支付收购对价上存在一些技术障碍，但股东态度开放，只要不违反监管部门规定即可讨论 [4][5]

公司战略与行业定位 - 公司坚持在电力行业发展，专注于智能电网和智能配网建设 [2] - 国家电网和南方电网2014年计划投资额合计超过4000亿元，首次突破4000亿元 [3] - 公司在智能电网设备研发、生产、销售方面有多系列产品线，具备抓住智能电网发展机遇的能力 [3] 产品与技术 - 公司新产品电力网络交换机用于过程层，当前定价不具有参考性 [3] - 成都智达产品生产线具有“柔性生产线”特点，产能可以快速提高 [4] - 时间同步系统市场竞争充分，公司正在探索进入新行业和领域的业务模式 [4] 投资与并购 - 公司财务资助2000万元用于大千生物扩大经营、生产厂房和补充流动资金 [4] - 公司投资部工作饱满，标的企业库已建立，并购工作将继续 [5] - 公司没有硬性投资金额要求 [5] 市场与竞争 - 智能配网及综合自动化市场容量非常大，公司作为拥有集采资质的设备提供商具有可期机会 [4] - 时间同步系统市场竞争已很充分，但产品可用于其他领域 [4] 信息披露与合规 - 公司严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平 [5] - 公司已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》 [5]