卫星互联网板块市场表现 - 早盘卫星互联网板块整体大幅上涨4.72% [1] - 睿创微纳领涨，涨幅达20.00%，通宇通讯、航天电子、烽火通信涨停 [1] - 航宇微、臻镭科技、信维通信、乾照光电、中科星图、航天环宇、天银机电等多股涨幅超过10% [1] - 市场炒作核心在于卫星互联网商业化进程提速、海外巨头新系统落地临近、国内低轨卫星组网稳步推进以及全产业链展会强化市场信心 [2] 关键驱动事件 - 第三届北京商业航天产业高质量发展推进会暨2026北京国际商业航天展览会于1月23日至25日召开，超300家全球企业参展，覆盖全产业链 [3] - 国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”预计2028年实现载人首飞，已开启船票预售，单价300万元，并已签约十余位付费太空游客 [3] - SpaceX计划在2027年推出第二代“星链”系统，美国联邦通信委员会已批准其新增部署7500颗卫星，可实现最高1Gbps上网速率 [4] - 蓝色起源宣布布局由5408颗卫星组成的TeraWave网络，计划于2027年第四季度启动部署，可提供高达6Tbps的对称数据传输速度 [4] 产业链细分领域机遇 - 卫星制造：低轨卫星组网需求攀升，国内卫星批产能力提升，产业生态完善，具备研制和批量生产能力的企业将迎来订单释放 [6] - 射频芯片：卫星通信对高性能射频芯片需求迫切，尤其是支持手机直连卫星的全集成射频收发芯片，相关企业将受益于技术迭代 [6] - 地面终端：卫星互联网商业化落地离不开信关站、卫星通信终端等设备支撑，具备研发制造能力的企业将获得成长机遇 [6] - 通信服务：卫星互联网可填补偏远地区通信空白，面向企业和政府的高带宽服务需求增长，具备运营和服务能力的企业将受益 [6]

市场表现 - 1月23日A股商业航天板块股价普遍大幅回升，多只个股涨幅超过10% [1] - 德恩精工涨幅最高，达18.01%，总市值45.17亿人民币，年初至今涨幅59.75% [2] - 睿创微纳涨17.59%，总市值556亿人民币，年初至今涨幅19.88% [2] - 飞沃科技涨16.28%，总市值164亿人民币，年初至今涨幅29.45% [2] - 流金科技、瑞华泰、天合光能涨幅均超11%，太力科技、乾照光电、旋极信息涨幅均超10% [1][2] - 中超控股、巨力索具涨停，涨幅分别为10.03%和9.99% [1][2] - 春晖智控、上海港湾、信科移动、信维通信、金风科技、西部材料涨幅在7%至9.55%之间 [1][2] 行业动态 - 北京穿越者载人航天科技有限公司举办“太空旅游全球发布会”，宣布中国首批商业太空旅行计划 [1] - 计划于2028年使用国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”进行亚轨道飞行 [1] - 飞行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验12分钟失重 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，单张票价300万元人民币，需预付10%定金 [1] - 乘客需接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1] 参与者信息 - 演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，为唯一娱乐界代表 [1] - 同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英 [1]

市场表现 - A股市场商业航天板块股价继续回升，多只个股录得显著涨幅，其中德恩精工上涨18.01%，睿创微纳上涨17.59%，飞沃科技上涨16.28%，流金科技与瑞华泰涨幅均超12%，天合光能上涨11.01%，太力科技、乾照光电、旋极信息涨幅均超10%，中超控股与巨力索具涨停（10%），春晖智控上涨9.55%，上海港湾与信科移动上涨超8%，信维通信、金风科技、西部材料上涨超7% [1] - 部分公司年初至今累计涨幅可观，例如流金科技年初至今涨幅达92.71%，巨力索具涨幅47.17%，春晖智控涨幅44.13%，金风科技涨幅41.52%，信维通信涨幅40.48%，德恩精工涨幅59.75% [2] 行业动态 - 北京穿越者载人航天科技有限公司举办“太空旅游全球发布会”，宣布演员黄景瑜以009号身份加入中国首批商业太空旅行阵容，计划于2028年搭乘国产可重复使用载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”完成亚轨道飞行 [1] - 此次太空旅行全程约2.5小时，将穿越100公里卡门线，乘客可体验失重12分钟，同行者包括中国工程院院士李立浧、探路者创始人王静等20余位精英，黄景瑜为唯一娱乐界代表 [1] - 飞船配备“云感着陆”系统，票价定为300万元人民币，乘客需预付10%定金并接受离心机、失重、心理体能等专业训练 [1]

公司股价与交易表现 - 1月22日，乾照光电股价上涨5.02%，报收32.66元/股 [1] - 当日成交额达24.25亿元，换手率为8.28% [1] - 公司总市值为300.58亿元 [1] 公司基本信息 - 厦门乾照光电股份有限公司成立于2006年2月21日，于2010年8月12日上市 [1] - 公司位于福建省厦门火炬高新区(翔安)产业区 [1] - 公司主营业务为半导体光电产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：其他业务占50.31%，外延片及芯片业务占49.69% [1] 基金持仓情况 - 诺安基金旗下诺安研究精选股票A（320022）在四季度重仓乾照光电 [2] - 该基金持有乾照光电103.31万股，占基金净值比例为3.13%，为第十大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该持仓单日浮盈约161.16万元 [2] 相关基金表现 - 诺安研究精选股票A（320022）最新规模为4.71亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为15.12%，同类排名328/5542 [2] - 近一年收益率为76.83%，同类排名265/4256 [2] - 自成立以来累计收益率为431.82% [2] - 该基金经理为唐晨，累计任职时间3年35天，现任基金资产总规模16.65亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为75.9%，最差基金回报为34.85% [2]

证券代码：300102 证券简称：乾照光电 公告编号：2026-006 厦门乾照光电股份有限公司 厦门乾照光电股份有限公司（以下简称"乾照光电"或"公司"）于 2025 年 3 月 27 日召开第六届董事会第七次会议和第六届监事会第七次会议，于 2025 年 4 月 18 日召开 2024 年度股东大会，审议通过了《关于公司使用闲置募集资金 进行现金管理的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设和公司正常运 营的情况下，使用最高额度不超过人民币 5 亿元（含本数）闲置募集资金购买短 期（不超过十二个月）保本型理财产品，包括但不限于结构性存款、大额存单、 收益凭证等保本型理财产品，上述额度内资金可以滚动使用，投资期限为自公司 股东大会审议通过之日起 12 个月内有效。具体内容详见公司披露于巨潮资讯网 的《关于公司使用闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2025-026）。 二、本次现金管理开展情况 （一）本次买入的理财产品情况 1 / 8 序 号 受托方 产品名称 产品 类型 认购金额 （万元） 起息日 赎回日 预计年化收 益率 赎回本金 （万元） 现金管理 收益（万 元） 资金 来源 1 华泰证 ...

主力资金流出概况 - 截至1月21日午间收盘，交易所数据显示主力资金净流出前20的股票名单，其中信维通信主力资金流出额最高，达12.30亿元 [1] - 主力资金流出额排名第二至第五的股票分别为：特变电工流出6.71亿元、山子高科流出6.36亿元、天银机电流出5.01亿元、贵州茅台流出4.31亿元 [1] 个股表现与资金流向详情 - 信维通信股价下跌7.98%，主力资金流出12.30亿元，属于消费电子行业 [2] - 特变电工股价下跌2.5%，主力资金流出6.71亿元，属于电网设备行业 [2] - 山子高科股价下跌4.8%，主力资金流出6.36亿元，属于汽车零部件行业 [2] - 天银机电股价下跌2.34%，主力资金流出5.01亿元，属于家电行业 [2] - 贵州茅台股价下跌0.84%，主力资金流出4.31亿元，属于酿酒行业 [2] - 佰维存储股价下跌1.55%，主力资金流出3.88亿元 [2] - 烽火通信股价微涨0.19%，但主力资金流出3.63亿元，属于通信设备行业 [2] - 金风科技股价上涨0.54%，但主力资金流出3.57亿元，属于风电设备行业 [2] - 香农芯创股价下跌1.36%，主力资金流出3.37亿元 [2] - 农业银行股价下跌1.67%，主力资金流出3.33亿元，属于银行行业 [2] - 永辉超市股价下跌4.09%，主力资金流出3.32亿元 [2] - 中国卫通股价下跌1.3%，主力资金流出3.32亿元，属于通信服务行业 [3] - 上海电力股价下跌2.7%，主力资金流出3.26亿元，属于电力行业 [3] - 五粮液股价下跌1.52%，主力资金流出3.24亿元，属于酿酒行业 [3] - 上海瀚讯股价下跌2.15%，主力资金流出3.03亿元，属于通信设备行业 [3] - 九鼎新材股价下跌6.03%，主力资金流出2.97亿元，属于玻璃玻纤行业 [3] - 平潭发展股价下跌7.71%，主力资金流出2.88亿元，属于农牧饲渔行业 [3] - 中国电建股价下跌2.72%，主力资金流出2.75亿元，属于工程建设行业 [3] - 乾照光电股价下跌0.66%，主力资金流出2.73亿元，属于光学光电子行业 [3] - 捷佳伟创股价下跌1.36%，主力资金流出2.69亿元，属于光伏设备行业 [3] 行业资金流向观察 - 酿酒行业有两家公司上榜，贵州茅台和五粮液分别净流出4.31亿元和3.24亿元 [1][2][3] - 通信设备行业有两家公司上榜，烽火通信和上海瀚讯分别净流出3.63亿元和3.03亿元 [2][3] - 主力资金流出涉及多个行业，包括消费电子、电网设备、汽车零部件、家电、银行、通信服务、电力、玻璃玻纤、农牧饲渔、工程建设、光学光电子、光伏设备等 [2][3]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但核心观点部分建议关注多个细分领域的相关公司 [4] 报告核心观点 - 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间，太阳翼作为卫星核心能源系统，其市场随卫星需求增长而持续扩容 [4] - 太阳翼占卫星价值量约12%-24%，是卫星在轨运行的唯一高效、长期能源供给方案 [4] - 太阳翼发展趋势向柔性演进，中美因火箭运力差异选择不同技术路线，中国当前以砷化镓为主，钙钛矿有望成为下一代主流技术 [4] 根据相关目录分别总结 卫星互联网组网需求迫切，太空算力打开新成长空间 - **应用需求与轨道资源**：卫星互联网具备覆盖广、抗灾强、部署快等优势，通信、导航、遥感等刚性应用需求加快释放 [4][11] 国际电信联盟（ITU）规定频率及轨道使用遵循“先登先占”原则，低轨轨道资源有限，近地轨道约可容纳6万颗卫星，2029年预计部署约5.7万颗，资源趋紧 [4][16] 美国主导的Starlink计划发射42000颗，截至2025年6月已发射8000颗，完成率约21%，而中国两大星座（国网、千帆）计划发射共约27992颗，截至2025年12月仅分别发射127颗和108颗，完成率仅0.9%和0.7%，建设需求迫切 [4][15][16] 2025年12月底，中国向ITU新增申报20.3万颗卫星，覆盖14个星座，加速布局 [16] - **太空算力引领新需求**：太空算力将计算设施部署于太空轨道，实现数据在轨处理，天基计算体系从“天数地算”向“天数天算”演变 [4][19] 2025年11月，Starcloud-1卫星搭载英伟达H100 GPU发射，着力打造全球首个太空公共云服务，单位算力能耗成本仅为地面的1/10，后续计划推进5GW级太空数据中心建设 [4][22] SpaceX计划依托Starlink V3卫星，在未来4-5年内实现每年约100 GW级算力部署 [4][22] 中国“三体计算星座”于2025年5月首次发射12颗卫星，互联后具备5POPS计算能力和30TB存储容量，预计2027年前完成约100颗卫星建设，建成后总算力达1000POPS [4][22] 太阳翼是近地商业航天唯一高效、长期能源供给方案 - **核心能源地位与价值占比**：光伏是卫星长期在轨唯一可行、可靠的供电方案，全球约95%的卫星采用“太阳电池阵—蓄电池组”联合供电模式 [28] 太阳翼是卫星能源系统的核心组件，通过光电转换提供持续电力 [4][28] 卫星能源系统占整星价值量约20%-30%，其中太阳翼价值量占比高达能源系统的60%-80%，因此太阳翼占卫星总价值量约12%-24% [4][31] - **面积增大带动功率与价值提升**：以Starlink为例，其太阳能电池板面积持续增大，V1.5、V2mini、V2.0版本面积分别为23、105、259平方米，V3.0版本有望突破400平方米 [4][35] 卫星功能叠加导致单星重量增加，如Starlink V1.5重约300 kg，V2 mini重约800 kg，V2.0重约1.2吨，电力需求增长推动太阳翼面积和价值量提升 [35] 太阳翼从刚性向柔性过渡，钙钛矿有望解决核心痛点成为新方案 - **柔性化趋势与优势**：太阳翼按基板可分为刚性、半刚性、柔性 [4][38] 刚性太阳翼收纳体积大，收拢时电池板间需保留约20mm间距，而柔性太阳翼基板可贴合压紧，无需间距，其大面积太阳阵收纳体积可缩小至刚性太阳翼的约1/10，从而通过增大面积提升发电功率 [4][45] 柔性太阳翼比功率（单位质量发电功率）可达175 W/kg，体积功率比可达33 kW/m³，显著高于刚性太阳翼的70-100 W/kg和4 kW/m³，尤其适用于高功耗、多星发射场景 [45] - **全球市场规模**：2024年全球航天用柔性太阳翼市场规模约11.2亿美元，预计到2033年将增长至43.6亿美元，年复合增长率约16.4% [50] - **中美技术路线差异**： - **美国**：火箭运力大、成本低，如猎鹰九号近地轨道运力22.8吨，成本约3000美元/千克，猎鹰重型运力63.8吨，成本约1500美元/千克 [55][57] SpaceX的Starlink卫星设计追求快速迭代、低成本和大规模部署，因此选择价格低廉的晶硅电池方案 [4][61] 晶硅电池光电转换效率约14%-18%，成本低但重量大、抗辐射差 [61] - **中国**：火箭运力相对有限，成本较高，如长征五号近地轨道运力约25吨，成本约7900美元/千克 [55][57] 为在单次发射中最大化有效载荷空间，倾向于选择比功率更高的技术路线，目前以砷化镓电池为主 [4][64] 砷化镓电池比功率约0.4-3.8 W/g，光电转换效率可达约30%，抗辐射能力强，但成本高，每平方米价格约20万-30万元 [64] 行业正通过外延剥离实现衬底再利用、以硅衬底或低纯度砷化镓衬底替代等方式探索降本 [68] - **钙钛矿电池前景**：钙钛矿电池具有成本低、比功率高（达23W/g，约为砷化镓的6倍以上）、柔性好、具备弱光性和自修复等优势，有望成为中国太阳翼下一代主流技术路线 [4][72] 目前已有搭载钙钛矿电池的卫星完成一年以上在轨试验并运行正常，处于在轨验证阶段 [72] 相关标的梳理 - **卫星能源系统**：建议关注上海港湾，该公司是卫星能源系统唯一上市公司，其钙钛矿电池已完成长期在轨验证，2025年上半年新签订单3402万元，截至2025年三季度已累计保障18颗卫星发射 [78] - **光伏设备**：建议关注迈为股份（取得钙钛矿/硅异质结叠层电池首个商业化整线订单）、捷佳伟创（具备钙钛矿GW级量产交付能力）、宇晶股份（布局晶硅薄片化及UTG切割） [79] - **光伏组件**： - **晶硅路线**：建议关注钧达股份（钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%）、东方日升（布局p型超薄HJT电池，钙钛矿/晶硅叠层效率达30.99%） [80] - **砷化镓路线**：建议关注乾照光电（砷化镓电池效率超31%，出货量国内第一）、明阳智能（具备砷化镓全产业链解决方案）、三安光电（砷化镓电池技术国际领先）、云南锗业（布局砷化镓晶片衬底） [81] - **线缆**：建议关注华菱线缆（大型卫星双翼线缆价值量约300-400万元，普通低轨小卫星单星线缆价值量约100-200万元）、泛亚微透（扁平电缆产品已应用于商业航天） [82] - **其他**：建议关注蓝思科技（布局航天级UTG光伏封装）、瑞华泰（航天用PI/CPI薄膜领先企业）、沃格光电（CPI薄膜已实现柔性太阳翼在轨应用）、隆盛科技（布局卫星太阳翼精密机构零部件） [83]

公司股价与交易表现 - 1月19日盘中股价上涨2.03%，报33.73元/股，成交额达11.30亿元，换手率3.71%，总市值310.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出9443.82万元，特大单买卖占比分别为6.45%和11.07%，大单买卖占比分别为20.42%和24.16% [1] - 今年以来股价累计上涨22.39%，但近5个交易日下跌13.27%，近20日上涨35.63%，近60日大幅上涨191.78% [2] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为1月9日，龙虎榜净买入9316.78万元，买入总额9.29亿元（占总成交额10.81%），卖出总额8.35亿元（占总成交额9.72%） [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为半导体光电产品的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：其他业务50.31%，外延片及芯片49.69% [2] - 2025年1-9月实现营业收入27.50亿元，同比增长46.36%；归母净利润8794.97万元，同比增长80.17% [2] - A股上市后累计派现4.08亿元，近三年累计派现4136.03万元 [3] - 截至11月10日，股东户数为7.22万户，较上期增加28.47%；人均流通股12686股，较上期减少22.16% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股1586.76万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与行业属性 - 公司全称为厦门乾照光电股份有限公司，成立于2006年2月21日，于2010年8月12日上市 [2] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-LED，概念板块包括砷化镓、虚拟现实、巨量转移概念、植物照明、北斗导航等 [2]

资金使用 - 公司使用不超5亿元闲置募集资金买短期保本型理财产品，额度可滚动使用，期限12个月[1] 已赎回产品 - 已赎回产品认购金额合计126,500.00万元，赎回本金126,500.00万元，现金管理收益960.926万元[7] 未赎回产品 - 未赎回产品认购金额合计37,500.00万元[8] 江西乾照买入产品 - 江西乾照买入多只产品，未赎回产品金额较大且各有预计年化收益率[6][7][8]

公司公告核心内容 - 乾照光电于2025年1月13日召开董事会及监事会会议，审议通过使用人民币40，000万元闲置募集资金暂时补充流动资金的议案 [1] - 公司实际使用了26，000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [1] - 截至2026年1月12日，公司已将用于暂时补充流动资金的26，000万元募集资金归还至募集资金专用账户 [1] - 上述资金使用期限自董事会审议通过之日起未超过12个月 [1]