核心观点 - 支付机构上半年业绩呈现分化态势 部分公司因处置资产 费率提升和海外拓展实现增长 部分公司因国内竞争激烈和业务收缩导致下滑 [1][2][3][4] - 支付机构加速海外布局以寻求新增长点 通过获取牌照和本地化运营拓展全球市场 但面临监管差异和运营挑战 [5][6][7][8] 业绩表现分化 - 连连数字上半年总收入7.83亿元同比增长26.8% 净利润15.11亿元 主要因处置连通公司股权收益16.01亿元和股权摊薄收益4.52亿元 [2] - 新大陆上半年营收40.20亿元同比增长10.54% 归母净利润5.95亿元同比增长12.36% 主要得益于海外市场拓展和资产减值损失减少 [2] - 移卡上半年总收入16.42亿元同比增长4.0% 利润4137.3万元同比增长27.0% 主要因支付费率提升1.0个基点和成本控制 [2] - 新国都上半年营收15.27亿元同比下降3.17% 净利润2.75亿元同比下降38.61% 主要因收单及增值业务收入与毛利率同比下降 [3] - 高阳科技上半年收入9.62亿港元同比减少18% 亏损1141.5万港元 主要因支付及数字化服务分类营业额降至8亿港元同比下降10% [3] 海外布局加速 - 连连数字全球支付业务总支付额1985亿元同比增长94% 持有65项全球支付牌照 覆盖超100个国家及130种货币 [6] - 新大陆在中国香港及美国设立子公司 获批MSB牌照 欧美市场出货量及营收同比增长超90% 拉美地区营收同比增长超20% [6] - 移卡获得美国MSB联邦支付牌照和亚利桑那州MTL牌照 获日本批准开展扫码收单业务 [7] - 新国都取得卢森堡PI牌照 香港MSO牌照和美国MSB牌照 跨境支付业务二季度商户数量和交易金额环比增长169%和272% [7] 行业趋势分析 - 支付机构业绩分化与支付业务回升 AI降本增效相关 下滑因行业竞争激烈 营销费用高和交易规模增长瓶颈 [4] - 国内支付市场趋于饱和 价格战导致费率压缩 合规与风控成本上升侵蚀利润空间 [4] - 支付出海因跨境支付费率远高于国内 但面临各国监管差异 本地化运营难度和合规风险挑战 [7][8] - 海外业务需在牌照资源 运营路线和市场选择持续探索 长期需警惕地缘政治和文化适配度问题 [8]

业绩表现分化 - 连连数字上半年总收入7.83亿元同比增长26.8% 毛利4.1亿元同比增长25% 净利润15.11亿元主要因处置连通公司股权收益16.01亿元及股权摊薄收益4.52亿元 [3] - 新大陆上半年营收40.20亿元同比增长10.54% 归母净利润5.95亿元同比增长12.36% 主要得益于欧美及拉美市场拓展 资产减值损失减少及公允价值变动收益 [3] - 移卡上半年总收入16.42亿元同比增长4.0% 利润4137.3万元同比增长27.0% 主要因支付费率提升1.0个基点及成本控制 [3] - 新国都上半年营收15.27亿元同比下降3.17% 净利润2.75亿元同比下降38.61% 主要因收单及增值业务收入与毛利率同比下降 营销支持力度提升导致短期盈利压力 [4] - 高阳科技上半年收入9.62亿港元同比减少18% 亏损1141.5万港元 主要因支付及数字化服务分类营业额同比下降10%至8亿港元 该分类经营亏损8330万港元 [4] - 行业业绩分化原因包括支付业务回升 AI降本增效 国内第三方支付竞争激烈 营销费用高 支付交易规模增长瓶颈 费率压缩 合规成本上升 [5] 海外布局加速 - 连连数字全球支付业务总支付额1985亿元同比增长94% 全球支付业务总收入4.73亿元同比增长27% 持有65项全球支付牌照 覆盖100多个国家及地区 支持130多种货币 [8] - 新大陆在中国香港及美国设立子公司 获批美国MSB牌照 筹备MSO牌照 欧美市场出货量及营收同比增长超90% 拉美市场营收同比增长超20% [8] - 移卡获得美国MSB联邦支付牌照 亚利桑那州MTL牌照 日本扫码收单业务批准 [9] - 新国都取得卢森堡PI牌照 香港MSO牌照 美国MSB牌照 跨境支付业务商户数量和交易金额二季度环比一季度分别增长169%和272% [9] - 支付出海主要因跨境支付费率远高于国内 但面临各国监管差异 本地化运营难度 合规风险等挑战 [9] - 国内增长空间见顶推动支付机构出海 需在牌照获取 本地化运营 合规风控 汇率管理等方面建立壁垒 [10]

股价表现与资金流向 - 8月29日盘中股价下跌2.02%至31.60元/股 成交额7.30亿元 换手率5.26% 总市值179.27亿元 [1] - 主力资金净流出4824.71万元 特大单买入占比13.00%卖出占比14.69% 大单买入占比22.28%卖出占比27.20% [1] - 年内累计涨幅47.25% 近5日下跌5.33% 近20日上涨7.30% 近60日上涨20.06% [1] 公司基本概况 - 主营业务为电子支付受理终端设备销售租赁及支付收单服务 结合生物识别/大数据/区块链/AI技术提供数字化解决方案 [2] - 收入构成：收单及增值服务61.85% 电子支付产品35.24% 审核服务1.06% 技术服务0.98% [2] - 所属申万行业为计算机-计算机设备 概念板块包括eSIM/蚂蚁金服概念/跨境支付等 [2] 股东结构与财务表现 - 股东户数8.34万户较上期增加77.74% 人均流通股5207股减少43.72% [3] - 2025年上半年营业收入15.27亿元同比减少3.17% 归母净利润2.75亿元同比减少38.61% [3] - 香港中央结算有限公司持股376.33万股（第八大股东）较上期减少263.24万股 [4] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现13.41亿元 近三年累计派现8.90亿元 [4] - 南方中证1000ETF新进第九大流通股东持股364.73万股 华宝中证金融科技主题ETF退出十大股东 [4]

机构持股情况 - 截至2025年8月27日共有21家机构投资者持有新国都A股股份 合计持股量达1525.21万股 占总股本比例2.69% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达2.63% 较上一季度下降0.82个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司持股减少占比达0.46% 是本期唯一持股减少的外资基金 [2] 公募基金变动 - 本期新增披露2只公募基金 包括南方中证1000ETF和南华瑞盈混合发起A [1] - 本期未再披露2只公募基金 包括华宝中证金融科技主题ETF和瑞达鑫红量化6个月持有混合A [1] 社保基金变动 - 全国社保基金六零四组合本期未再披露 是唯一发生变动的社保基金组合 [1]

证券代码：300130 证券简称：新国都 公告编号：2025-051 深圳市新国都股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 深圳市新国都股份有限公司（以下简称公司或本公司）2025 年半年度权益 分派方案已获 2025 年 8 月 26 日召开的第六届董事会第十九次会议审议通过，现 将权益分派事宜公告如下： 3、本次实施的分配方案与股东会审议通过的分配方案及其调整原则是一致 的； 4、公司已于 2025 年 6 月 17 日召开 2024 年年度股东会审议通过了《关于 2024 年度利润分配预案及 2025 年中期现金分红规划的议案》，同意授权董事会 在授权范围内及满足现金分红的条件下制定具体的 2025 年中期分红方案，本次 利润分配事项无需再提交股东会审议。 二、 权益分派方案 本公司 2025 年半年度权益分派方案为：以实施权益分派股权登记日总股本 为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元（含税；扣税后，通过深股通持 有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个 ...

核心观点 - 公司拟发行H股在港交所主板上市 旨在深化全球化战略布局 但当前资金充裕 净现金头寸超41亿元 有息负债仅2.18亿元 且盈利连续下滑并大幅裁员 港股募资必要性存疑 [1][3][4] - 公司拟使用不超过30亿元闲置资金进行委托理财及证券投资 金额占2024年末总资产的52.7% 结合盈利下滑及裁员背景 存在不务正业嫌疑 [1][6] - 历史上频繁进行高溢价并购 多起标的暴雷并导致商誉减值 且存在高买低卖行为 可能损害上市公司及中小股东利益 [2][6][10][12] 财务表现 - 2024年营业收入31.48亿元 同比下降17.2% 2025年上半年营业收入15.27亿元 同比下降3.17% [2] - 2024年归母净利润2.34亿元 同比下降68.98% 2025年上半年归母净利润2.75亿元 同比下降38.61% [2] - 2024年净利润大幅下滑主因包括：嘉联支付涉税事项调整影响净利润-3.25亿元 长沙法度商誉减值1.22亿元 [2][6] - 截至2025年上半年末 货币资金26.48亿元 交易性金融资产16.79亿元 合计43.27亿元 占总资产61.1亿元的70.81% [5] - 有息负债2.18亿元 净现金头寸超41亿元 资产负债率低于30% [4][5] 运营与战略 - 公司为支付科技服务商 业务涵盖支付服务、电子支付设备及人工智能领域 2010年创业板上市 [2] - 2024年末员工总数1571人 较2023年末减员900人 减员比例36.4% 较2021年末减员44.31% 三年裁员比例近45% [3] - 港股上市目的包括加速海外业务拓展、构筑国际化资本运作平台及拓宽融资渠道 [3] 并购与资产处置 - 2015-2018年至少完成6起现金收购 包括中正智能(收购溢价296%)、公信诚丰(收购溢价1287.68%)、嘉联支付(收购溢价233%)等 [9] - 2020年因公信诚丰及中正智能经营不达预期 计提商誉减值1.07亿元 [10] - 2021年7月及2023年11月分别以1950万元、3360万元转让中正智能15%及40%股权 较2.52亿元收购成本浮亏8550万元 [10] - 2023年9月以1000万元处置公信诚丰100%股权 较5亿元收购成本浮亏4.9亿元 未公布转让方 [12]

股价表现 - 8月28日股价下跌5.04%至30.68元/股 成交额8.22亿元 换手率6.01% 总市值174.05亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为电子支付行业 提供支付收单服务及金融POS机等终端设备软硬件销售租赁服务 [1] - 结合生物识别/大数据/区块链/AI技术提供数字化升级解决方案 [1] - 收入构成：收单及增值服务61.85% 电子支付产品35.24% 审核服务1.06% 技术服务0.98% 其他业务合计0.86% [1] 股东结构 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有364.73万股（占流通股0.84%） [2] - 该ETF当日浮亏约594.51万元 [2] 基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模649.53亿元 今年以来收益24.45% 近一年收益66.16% 成立以来收益10.14% [2] - 基金经理崔蕾管理规模949.76亿元 任职期间最佳回报123.58% 最差回报-23.52% [3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.01%至31.66元/股 成交额1.36亿元 换手率0.98% 总市值179.61亿元 [1] - 主力资金净流入214.57万元 特大单买入占比3.55%卖出占比2.72% 大单买入占比25.65%卖出占比24.90% [1] - 年内股价累计上涨47.53% 近5日下跌4.95% 近20日上涨6.06% 近60日上涨17.26% [2] 公司基本面概况 - 主营业务为电子支付受理终端设备销售租赁及支付收单服务 收入构成：收单及增值服务61.85% 电子支付产品35.24% [2] - 2025年上半年营业收入15.27亿元同比下降3.17% 归母净利润2.75亿元同比下降38.61% [3] - A股上市后累计分红11.70亿元 近三年累计派现7.19亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.34万户较上期增加77.74% 人均流通股5207股减少43.72% [3] - 香港中央结算有限公司持股376.33万股（第八大股东）较上期减少263.24万股 [4] - 南方中证1000ETF新进第九大股东持股364.73万股 华宝中证金融科技ETF退出十大股东 [4] 行业属性与市场定位 - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [2] - 概念板块涵盖eSIM 跨境支付 蚂蚁金服概念 电子支付 金融机具等领域 [2] - 公司积极探索数字资产 人工智能等新机遇 结合生物识别与区块链技术提供数字化解决方案 [2]

公司战略与资本运作 - 拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 以深化全球化战略布局、加速海外业务拓展、构筑国际化资本运作平台、拓宽多元化融资渠道、增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 并助力深度参与全球数字支付生态系统建设 [3] - 发行时间窗口将在股东会决议有效期内（24个月或同意延长的其他期限）根据国际资本市场状况、监管部门审批备案进展及其他相关情况决定 [3] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入15.27亿元 同比下降3.17% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润2.75亿元 同比下降38.61% 主要因收单及增值业务的收入与毛利率同比下降所致 [3] 股权结构与控制关系 - 实际控制人刘祥持股比例为24.32% [4] - 第二大股东江汉持股6.43% 第三大股东刘亚持股2.90% [4] - 刘亚为刘祥之兄弟 江汉为刘祥妹妹之配偶 [4] - 刘祥担任公司董事长、经理、非独立董事 江汉担任副董事长、非独立董事 [5] 公司背景与业务范围 - 成立于2001年7月 2010年10月登陆深交所创业板 [3] - 全球支付科技服务商 业务涵盖支付服务、电子支付设备、人工智能等领域 [3] 管理层背景 - 刘祥为1967年生中国国籍 东南大学本科学历 2001年创建深圳市新国都技术有限公司 现任董事长兼总经理 并兼任深圳市泰德信实业有限公司董事长及山东未名生物医药股份有限公司实控人 [6] - 江汉为1971年生中国国籍 工商管理硕士(MBA) 现任副董事长 并兼任深圳市新国都数字科技有限公司董事长、深圳市信联征信有限公司执行董事及深圳市泰德信实业有限公司董事 [6]

公司战略举措 - 公司拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [1][3] - 该举措旨在深化全球化战略布局并加速海外业务拓展 [3] - 通过构筑国际化资本运作平台拓宽多元化融资渠道 [3] 业务能力与布局 - 公司专注于电子支付领域超过20年并积累丰富行业经验 [1] - 业务涵盖电子支付受理终端设备、支付服务及支付场景数字化服务全流程 [1] - 针对垂直行业细分领域提供综合解决方案并展现终端机具硬实力 [1] 国际化发展目标 - 通过发行H股增强全球资源配置能力和国际市场竞争能力 [3] - 助力公司深度参与全球数字支付生态系统建设 [3] - 利用支付服务牌照优势和增值运营服务能力持续挖掘业务潜力 [1]