债券发行与交易 - 2020年9月1日发行600万张可转换公司债券，总额6.00亿元[2] - 2020年9月23日可转换公司债券在深交所挂牌交易[3] 转股相关 - 可转债转股期为2021年3月8日至2026年8月31日[4] - 初始转股价93.55元/股，2024年9月11日变为48.58元/股[5][6][7][8][9][10] - 满足条件董事会有权提出转股价格向下修正方案[11] - 2024年满足转股价格向下修正条件[13] - 2024年12月9日审议通过向下修正转股价格议案[13] 利润分配 - 2021年5月26日实施2020年度利润分配，每10股派5元转增3股[6] - 2022年6月14日实施2021年度利润分配，每10股派3元[7] - 2023年5月18日实施2022年度利润分配，每10股派5元[8] - 2024年6月5日实施2023年度利润分配，每10股派4元[9] 限制性股票 - 2024年7月24日确定以12.82元/股授予1334万股限制性股票，8月23日上市[10]

关联交易额度 - 2024年4月预计2024年度关联交易不超3.11296亿元[4] - 2024年8月预计新增3764万元，年度合计不超3.48936亿元[4] - 本次预计新增日常关联交易额度3920万元[6] 公司注册资本 - 四川创世知新医疗科技有限公司注册资本200万元[8] - 广州金秀儿专科门诊有限公司注册资本100万元[9] 商品出售金额 - 向新疆禹孚生物技术股份有限公司新增预计出售800万元[7] - 向万孚（吉林）生物技术有限公司新增预计出售1000万元[7] - 向四川创世万孚医疗科技有限公司新增预计出售2000万元[7] - 向四川创世知新医疗科技有限公司新增预计出售100万元[7] 服务费用支付 - 万孚健康向广州金秀儿专科门诊有限公司新增预计支付20万元[7] 会议审议 - 2024年12月9日多会议审议通过增加2024年度日常关联交易预计议案[13] 保荐机构意见 - 保荐机构认为审批程序合规且无异议[14]

会议安排 - 公司第五届董事会第七次会议于2024年12月9日召开[2] - 公司定于2024年12月25日召开2024年第五次临时股东大会[7] 项目进展 - “知识城生产基地建设项目”预定可使用日期延期至2027年6月[2][3] 交易调整 - 公司及控股子公司增加2024年度日常关联交易预计[4] 债券调整 - 董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格，调整前“万孚转债”转股价格为48.58元/股[5][6]

募资情况 - 公司发行股票27,450,980股，每股25.50元，募资总额699,999,990.00元，净额688,990,248.49元[2] - 募资总额70,000.00万元，扣除费用后净额68,899.02万元，低于拟投入100,000.00万元[4][5] 项目投入 - 截至2024年6月30日，累计投入募集资金20,246.63万元[6] - 各项目调整前后拟投入及累计投入有变化[6] 项目延期 - 知识城生产基地建设项目延期至2027年6月[5] - 2024年12月9日相关会议通过部分募投项目延期议案[9][11] - 保荐机构对项目延期无异议[12]

关联交易额度 - 2024年4月预计关联交易不超3.11296亿[2] - 2024年8月预计新增3764万，全年不超3.48936亿[3] - 本次预计新增日常关联交易额度3920万[4] 新增采购及服务金额 - 新疆禹孚新增采购预计800万[4] - 万孚（吉林）新增采购预计1000万[4] - 四川创世万孚新增采购预计2000万[4] - 四川创世知新新增采购预计100万[4] - 广州金秀儿新增服务费预计20万[4] 公司注册资本 - 四川创世知新注册资本200万[4] - 广州金秀儿注册资本100万[6] 会议审议 - 2024年12月9日多会议审议通过增加年度日常关联交易预计议案[11] 保荐机构意见 - 保荐机构认为审批程序合规，对增加事项无异议[12]

股东大会信息 - 2024年12月25日14:00召开2024年第五次临时股东大会[2] - 股权登记日为2024年12月20日[8] - 议案需出席股东所持表决权2/3以上通过[12] 投票信息 - 投票代码为350482，简称为万孚投票[25] - 深交所交易系统投票时间为2024年12月25日9:15 - 9:25等时段[26] - 互联网投票系统投票时间为2024年12月25日9:15 - 15:00[28] 会议相关 - 第五届董事会第七次会议于2024年12月9日审议通过召开议案[2] - 现场会议登记时间为2024年12月23日9:00 - 12:00等时段[14] - 会议会期半天，与会人员费用自理[20]

债券发行 - 2020年9月1日发行600万张可转换公司债券，总额6.00亿元[5] 转股信息 - 万孚转债转股起止日期为2021年3月8日至2026年8月31日[6] - 初始转股价93.55元/股，截至2024年9月11日调整为48.58元/股[6][11] 股价情况 - 2024年11月19日至12月2日有10个交易日收盘价低于当期转股价格的80%（38.86元/股）[4][14] 利润分配 - 2021 - 2024年分别实施年度利润分配方案，有派现和转增[7][8][9][10] 修正预案 - 若触发条件，拟触发当日开董事会审议，次一交易日披露公告[14]

报告公司投资评级 - 报告给予万孚生物“推荐（维持）”评级[1] 报告的核心观点 - 万孚生物2024Q1 - 3营业收入21.81亿元（+8.83%）归母净利润4.36亿元（+9.04%）扣非净利润3.88亿元（+14.88%）2024Q3营业收入6.06亿元（+17.51%）归母净利润0.80亿元(+22.70%)扣非净利润0.63亿元(+49.89%)收入稳健增长利润受阶段性因素扰动[1] - 产品海外认证稳步推进呼吸道三联检试剂盒美国子公司产品获FDA EUA授权疟疾检测产品通过世卫组织预认证芬太尼尿液检测试剂获美国FDA 510(k)许可有望贡献业绩增量[1] - 2024年7月发布限制性股票激励计划业绩考核目标新增化学发光业务销售收入增速考核有望助力化学发光业务加速发展[1] - 预计公司24 - 26年营业收入分别为32.5、39.8、48.8亿元（24 - 26年原预测值为33.6、41.1、50.5亿元）24 - 26年归母净利润分别为6.5、8.0、10.1亿元（与原预测值一致）同比增速分别为+33.8%、23.3%、+25.7%对应PE分别为20、16、13倍根据DCF模型测算给予公司整体估值164亿元对应目标价34元[1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年营业总收入分别为27.65亿、32.49亿、39.77亿、48.81亿同比增速分别为-51.3%、17.5%、22.4%、22.7%[2] - 2023 - 2026年归母净利润分别为4.88亿、6.52亿、8.04亿、10.11亿同比增速分别为-59.3%、33.8%、23.3%、25.7%[2] - 2023 - 2026年每股盈利分别为1.01元、1.36元、1.67元、2.10元市盈率分别为26、20、16、13倍[2] 公司基本数据 - 总股本48142.41万股已上市流通股33226.77万股总市值127.53亿元流通市值88.02亿元资产负债率17.53%每股净资产11.14元12个月内最高/最低价为31.95/19.27元[3] 市场表现 - 近12个月万孚生物与沪深300对比有-27%、-12%、4%、19%等不同表现[4]

债券信息 - 债券代码为123064，简称为万孚转债[4] - 回售价格为100.266元人民币/张（含息、税）[4] 回售情况 - 回售申报期为2024年10月25日至10月31日[5] - 有效申报数量为13张，金额为1,303.45元（含息、税）[5] 资金安排 - 发行人资金到账日为2024年11月5日[5] - 回售款划拨日为11月6日，投资者到账日为11月7日[5] 影响与后续 - 本次回售不对公司财务等产生重大影响[7] - 未回售转债继续在深交所交易[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 国际业务快速拓展 - 公司在海外荧光平台通过深挖渠道,抢夺市场终端实现快速增长 [4] - 2024年前三季度,单人份发光在海外市场的推广迅速,同比实现大幅增长 [4] - 定量平台收入和占比大幅提升,仪器的全面铺设带动了检测试剂的快速增长 [4] - 公司芬太尼尿液检测试剂POC专业版以及家庭自测OTC产品获得美国FDA 510(k)批准,新型冠状病毒家庭检测（OTC）产品也顺利通过美国FDA 510(k)批准 [4] 国内业务展现较强韧性 - 国内定量业务方面,2024第三季度国内院端定量业务同比小幅增长,其中化学发光业务同比增长较快 [5] - 2024年前三季度,化学发光900速高速机装机进度超出预期,200速仪器装机速度符合2024年初预定目标 [5] - 国内定性业务方面,2024第三季度胶体金平台同比实现快速增长,进展已超出年初预定的业务节奏 [5] 财务表现 - 2024年前三季度,公司的综合毛利率同比提升0.59pct至63.43% [6] - 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比下降1.61pct、0.50pct、0.52pct [6] - 财务费用率提升1.22pct,主要系汇率变动引起的汇兑损失所致 [6] - 综合影响下,公司整体净利率同比提升0.32pct至20.16% [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为31.01亿/37.96亿/46.20亿元,同比增速分别为12%/22%/22% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.38亿/7.82亿/9.82亿元,分别增长31%/23%/26% [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.32/1.62/2.04,按照2024年10月29日收盘价对应2024年19倍PE [8]