股价与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.23%至13.75元/股，成交额1.57亿元，换手率1.88%，总市值104.29亿元 [1] - 主力资金净流入264.07万元，特大单净卖出391.51万元，大单净买入655.58万元 [1] - 公司今年以来股价下跌11.07%，近5个交易日上涨3.85%，近20日下跌2.55%，近60日下跌16.26% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为技术服务93.08%，软件开发与销售6.79%，其他(补充)0.12% [1] - 2025年1-9月实现营业收入11.48亿元，同比减少7.67%，归母净利润739.32万元，同比减少78.81% [2] - A股上市后累计派现4.43亿元，近三年累计派现2.91亿元 [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为3.21万，较上期增加7.95%，人均流通股19365股，较上期减少7.33% [2] - 东方红新动力混合A（000480）新进为第六大流通股东，持股608.37万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股589.08万股，较上期减少173.12万股，富国优化增强债券C退出十大流通股东 [2] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] - 概念板块包括数字货币、DeepSeek概念、数据要素、智慧政务、财税信息化等 [1]

股价与交易表现 - 截至2025年11月5日收盘，公司股价报收于13.45元，当日下跌0.81% [1] - 当日换手率为2.4%，成交量为14.92万手，成交金额为2.01亿元 [1] - 11月5日主力资金净流入120.12万元，呈现资金主动介入迹象 [5][6] 财务表现与业务模式 - 公司利润下降主要系营收下滑以及去年同期利润基数较大所致 [2] - 公司作为全国财政财务数智化服务的领军企业，深度参与福建省及全国的数字财政建设工作 [3] - 公司坚持创新驱动发展，深度融入"数字福建"建设实践 [3] 地域业务与政策关联 - 公司注册地位于福建省福州市海西高新科技产业园内，但不在福建自贸试验区内 [3][4] - 公司将密切关注海峡西岸经济区及福建自贸试验区相关政策动态，并评估其对自身业务的影响 [3][4] - 公司在福建省内拥有深厚的业务基础和客户资源，积极参与福建省的数字经济建设 [3]

公司业务定位 - 公司为全国财政财务数智化服务的领军企业 [1] - 公司深度参与福建省及全国的数字财政建设工作 [1] 公司发展战略 - 公司将坚持创新驱动发展 [1] - 公司计划深度融入"数字福建"建设实践 [1] - 公司目标为福建省及全国的数字经济高质量发展注入更强动力 [1]

公司注册地信息 - 公司注册地为福建省闽侯县上街镇高新大道5号 [2] - 公司注册地不在福建自贸试验区内 [2]

公司业绩 - 第三季度业绩短期承压 受下游客户预算收紧影响 [1] - 毛利率同比提升 费用控制保持稳健 [1] 公司产品与技术 - 公司全面拥抱AI 多个产品线发布AI+产品 [1] 行业政策 - 重磅政策发布 AI+政务迎来强有力的政策推动 [1]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩短期承压，营收与利润同比下滑，主要受下游客户预算收紧及交付周期性波动影响 [1] - 公司毛利率同比提升，费用控制稳健，并积极拥抱AI技术，在多个产品线推出AI+产品 [2] - 政务领域AI大模型部署应用指引等重磅政策发布，为AI+政务发展提供强有力支持，公司作为财政IT领域龙头有望受益于数字政府建设浪潮 [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收11.48亿元，同比下滑7.67%；实现归母净利润0.07亿元，同比下滑78.81%；扣非净利润0.03亿元，同比下滑84.88% [1] - 2025年第三季度单季实现营收4.42亿元，同比下滑15.97%；实现归母净利润0.49亿元，同比下滑32.45%；扣非净利润0.47亿元，同比下滑31.92% [1] - 收入端承压主要受下游客户预算收紧以及实施交付周期性波动影响 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度整体毛利率达到65.9%，同比提升2.1个百分点，得益于公司持续改善收入结构，加强持续性收入占比 [2] - 销售费用为2.31亿元，同比下滑6.9%；管理费用为2.30亿元，同比下滑5.6%；研发费用为2.76亿元，同比下滑8.3%，在收入承压背景下公司持续加强费用管理 [2] AI技术布局与产品进展 - 公司在2025中国国际数字经济博览会上展示多项AI+产品，包括面向行政事业单位的公务支出智能服务平台和AI智能助理 [2] - 在智慧医疗领域推出“AI智能体集群+数字凭证基座”解决方案，覆盖医疗机构收入、支出、资产、往来四大场景的凭证电子化 [2] - 面向中大型集团企业推出“乐享智税”智能税务管理解决方案 [2] 行业政策环境 - 2025年10月，中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》，为各级政务部门AI大模型部署应用提供工作导向和基本参照 [3] - 政策明确AI+政务推行保障措施，并探索多元化商业模式，为行业发展带来强有力的政策推动 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.23亿元、3.80亿元、4.33亿元 [3] - 对应2025/2026/2027年的每股收益分别为0.43元、0.50元、0.57元 [4] - 以当前股价计算，对应2025/2026/2027年的PE估值分别为32倍、27倍、24倍 [3][4] - 预计营业收入将从2024年的21.42亿元增长至2027年的29.05亿元，2025-2027年增长率分别为4.0%、15.8%、12.5% [4][8] 主要财务指标预测 - 预计毛利率将保持在64.5%以上，净利润率将保持在16.1%以上 [8] - 净资产收益率（ROE）预计从2024年的11.45%逐步提升至2027年的12.94% [8] - 应收账款周转天数预计从2024年的159.69天改善至2027年的125天，经营效率有望提升 [8]

委员会组成 - 薪酬与考核委员会由三名委员组成，独立董事过半数并担任召集人[4] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或三分之一以上董事提名[5] 任期与职责 - 任期与董事会一致，届满连选可连任[4] - 负责制定董事、高管考核标准和薪酬政策方案[8] 薪酬审批 - 董事薪酬计划报董事会同意后，提交股东会审议通过实施[10] - 高管薪酬分配方案报董事会批准[10] 会议规则 - 定期会议每年召开一次[14] - 三分之二以上委员出席方可举行[15] - 决议经全体委员过半数同意通过[15] 档案保存 - 会议档案保存期限为10年[16]

会议与报告 - 2025年10月29日召开第五届董事会、监事会第十一次会议，审议通过《2025年第三季度报告》议案[1] - 《2025年第三季度报告》于2025年10月30日在巨潮资讯网披露[1]

股份变动 - 2021年股票期权激励计划第二个行权期行权2306565份，增加股份2306565股[3] - 2024年7月注销已回购股份7589240股，减少公司股份7589240股[4] - 2021年股票期权激励计划第三个行权期行权2127477份，增加股份2127477股[4] - 2020年限制性股票激励计划第三个归属期增加公司股份10345527股[5] - 公司总股本由751263149股变更为758453478股[5] - 公司注册资本拟由751263149元变更为758453478元[5] 制度修订 - 公司对《公司章程》进行修订，涉及注册资本、法定代表人等条款[6][11] - 公司对多项公司治理制度进行修订、制定和废止，部分需提交股东会审议[7][8] - 公司注册资本变更、公司章程等部分制度修订尚需提交股东会审议[8] 股东权益与股东会规则 - 股东请求法院撤销股东大会、董事会决议的期限为决议作出之日起60日内[12] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份的股东可依法维权[12] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份需当日书面报告公司[12] - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[13] - 公司对外担保总额超最近一期经审计总资产30%后提供担保需股东会审议[13] - 公司购买、出售资产交易连续十二个月内累计金额达最近一期经审计总资产30%应提交股东会审议，且需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[13] - 公司为关联人提供担保应在董事会审议通过后及时披露并提交股东大会审议[13] - 重大交易中上市公司单方面获利益可免于股东会审议程序[13] - 公司提供资助对象为特定控股子公司可免于相关规定[13] - 经全体独立董事过半数同意，独立董事有权提议召开临时股东会[13] - 单独或合并持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案，召集人收到提案后2日发补充通知[14] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开日前提临时提案并书面提交召集人，召集人需按规定处理[14] 董事相关规定 - 因贪污等犯罪执行期满未逾5年、被宣告缓刑自缓刑考验期满之日起未逾2年不能担任董事[14] - 担任违法被吊销执照企业法定代表人且负有个人责任，自吊销日起未逾3年不能担任董事[14] - 公司职工人数超300人，董事会应有1名职工代表，由职工民主选举产生[14] - 董事对公司忠实义务违反所得收入归公司，造成损失应赔偿[15] - 董事对公司忠实义务任期结束后3年仍有效，商业秘密保密义务公开前一直有效[15] - 股东会可决议解任董事，无正当理由任期届满前解任，董事可要求赔偿[15] - 董事会由九名董事组成，设董事长一人，董事长由董事会全体董事过半数选举产生[15] - 董事会行使制订公司年度财务预算方案、决算方案等职权[15] 董事会会议与独立董事 - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事、过半数独立董事或监事会可提议召开董事会临时会议，董事长应在接到提议后10日内召集和主持，会议应于召开3日前通知全体董事[16] - 董事与董事会会议拟审议事项有关联关系时，不得行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权，并应及时向董事会书面报告关联关系[16] - 独立董事应按照相关规定履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益和中小股东合法权益[16] - 独立董事行使独立聘请中介机构等部分职权需经全体独立董事过半数同意，公司将及时披露相关职权行使情况[17] - 应当披露的关联交易等事项需经公司全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[17] - 公司建立全部由独立董事参加的专门会议机制，相关事项需经该会议审议，会议由过半数独立董事推举1名独立董事召集和主持[17] 董事会专门委员会 - 公司董事会设置审计委员会，行使《公司法》规定的监事会的职权[17] - 战略委员会由三名委员组成，至少包括一名独立董事，主任委员由公司董事长担任[17] - 提名委员会和薪酬与考核委员会均由三名委员组成，委员由董事担任，独立董事应过半数并担任召集人[17] - 审计委员会每季度至少召开1次会议，2名及以上成员提议或召集人认为必要时可召开临时会议，会议须有2/3以上成员出席方可举行，决议需经成员过半数通过[18] 利润分配与资本变动 - 法定公积金转为增加注册资本时，所留存的该项公积金应不少于转增前公司注册资本的25%[18] - 公司调整利润分配政策需公司管理层提出预案，经审计委员会成员过半数同意、董事会全体董事过半数同意、公司股东会出席股东所持表决权的2/3以上同意[19] - 年度股东会审议的下一年中期分红上限不应超过相应期间归属于上市公司股东的净利润[19] - 公司合并支付价款不超过净资产10%可不经股东会决议[20] - 公司自股东会作出减少注册资本决议起10日内通知债权人[20] - 公司减少注册资本应于30日内在指定报纸或系统公告[20] - 债权人自接到减少注册资本通知起30日内有相关权益[20] - 公司减资后注册资本应不低于法定最低限额[20] - 公司减少注册资本弥补亏损后，公积金累计额达注册资本50%前不得分配利润[20] - 违反规定减少注册资本，股东应退还资金、恢复原状并可能担责[20] - 公司为增资发行新股，股东一般无优先认购权[20] 审计相关 - 审计委员会参与对内部审计负责人考核[20] - 会计师事务所审计费用由股东会决定或授权董事会决定[20]

市场扩张和并购 - 公司拟公开摘牌受让数村科技38%股权，交易需公开挂牌，结果和价格不确定[4] - 交易完成后公司持有数村科技股权从31.62%增至69.62%[27] - 本次交易资金为自有或自筹资金[27] 数据相关 - 电子信息集团持有的数村科技38%股权对应股东权益评估值1733.84万元[6] - 2024年12月31日电子信息集团资产7226652.24万元，负债4801522.50万元[10][12] - 2024年度电子信息集团营收3726972.53万元，归母净利润33479.69万元[12] - 2025年9月30日数村科技资产5146.97万元，负债3222.62万元[16][19] - 2025年1 - 9月数村科技营收298.06万元，净利润 - 917.53万元[19] - 截至2024年12月31日，数村科技全部股东权益评估值6620.76万元[22] 其他 - 本次交易构成关联交易，年初至2025年9月30日日常关联交易271.52万元[7][28] - 交易以评估值为参考定价，若受让将履行信息披露义务[23][24] - 交易不涉及人员安置、土地租赁和同业竞争[25] - 交易符合公司发展战略和股东利益，不改变合并报表范围，无不利影响[27] - 各交易对方具备履约能力[27]