公司概况 - 主营业务为健康IoT业务以及数字健康服务 [2] - 主要产品有智能电子血压计、电子健康秤等 [2] - 是国家级高新技术企业，拥有多个研究中心 [2] - 通过多项质量、环境管理体系认证，出口产品获多国认证 [2] - 长期与国外优质高端品牌企业合作，产品出口多国 [2] 股价与市值 - 4月7日收盘12.86元，下跌19.98%，总市值27.97亿元 [1] - 滚动市盈率PE达到45.57倍，在行业市盈率排名第91位 [1] 机构持仓 - 截至2024年年报，24家机构持仓，其中基金22家、其他2家 [1] - 合计持股数263.31万股，持股市值0.39亿元 [1] 业绩情况 - 2024年年报，公司实现营业收入9.84亿元，同比11.28% [2] - 净利润6136.42万元，同比78.55%，销售毛利率35.07% [2] 行业数据 - 医疗器械行业市盈率平均43.33倍，中值27.80倍 [1] - 行业平均总市值97.92亿元，中值43.48亿元 [3] - 行业平均市净率4.56，中值2.16 [3]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘乐心医疗股价上涨市值有排名 2024年业绩良好且在业务布局、产品研发等方面有进展 [1][3][4][5] 本周关注点 业绩披露要点 - 2024年公司实现营业收入98398.24万元同比上升11.28% [3][6] - 2024年公司实现归属于母公司股东的净利润为6136.42万元同比增长78.55% [3] - 2024年公司综合毛利率为35.07%较去年同期提升4.13个百分点 [3][4][6] 机构调研要点 - 公司研发出聚焦心血管病垂直领域的大型模型未来可为慢病患者提供普惠型数字慢病管理解决服务 [4][6] - 公司布局的远程动态心电业务可解决重症慢病诊疗与康复关键痛点为患者康复期自我管理提供数字化依据及专业医疗级服务 [4] - 公司智能戒指目前软硬件主要功能已完成开发正在进一步打磨、优化 [4][6] - 2024年度公司综合毛利提升主要因优化业务结构推进降本增效 [4] - 公司2024年度拟定分配预案为以216553988股为基数向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税）拟分配现金股利合计32483098.20元不送红股不以资本公积转增股本剩余未分配利润结转下一年度 [4] 公司公告汇总 - 过去一年公司布局“智能血糖监测产品产业化建设项目”掌握自主开发及生产能力扩大产能 [5] - 过去一年公司优化业务结构提升高毛利业务占比战略业务增速明显 [5] - 公司布局的远程心电业务核心产品“十二导联智能心电衣*（iSENSE系列）”获批“二类医疗器械注册证”并搭建远程心电用户服务中心已与多家头部体检机构、三甲医院等逐步达成合作 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300562，证券简称乐心医疗，举办 2024 年度网上业绩说明会及年度报告业绩交流 [1] - 2025 年 4 月 2 日线上平台举办，招商局资本等众多机构及投资者线上参会 [1] - 接待人员包括董事、副总经理、财务总监、董事会秘书黄林香等 [1] 2024 年度经营情况 - 聚焦数字慢病管理领域，深化组织变革，优化应收账款和存货管理，提升运营能力指标 [2] - 实现营业收入 98398.24 万元，同比上升 11.28%；归属于母公司股东的净利润 6136.42 万元，同比增长 78.55%；综合毛利率 35.07%，较去年同期提升 4.13 个百分点 [2][6] 业务与技术优势 - 研发出聚焦心血管病垂直领域大模型，可提供“智能健康监测设备 + AI 医疗服务”的慢病管理服务 [2] - 拥有多维度体征监测产品矩阵，涵盖多种设备，满足不同场景需求 [3] - 坚持产品数据监测医疗符合性，确保高精准度，拥有多个主流国家医疗认证 [4] 问答交流要点 产品与业务进展 - 智能戒指软硬件主要功能完成开发，正在打磨优化，将尽快推出 [4] - 智能血糖监测项目 2024 年布局，正在积极建设中 [8] 市场与销售情况 - 2024 年内销和外销主营业务收入占比分别为 17.13%和 82.26%，内销毛利率和外销毛利率分别为 16.16%和 38.84% [10] - 美国加征关税目前对公司无重大影响 [4][10] 战略规划与资源分配 - 未来重点关注创新型医疗级可穿戴产品和心血管病 AI 大模型研发与商业化 [5] - 2025 年继续聚焦数字慢病管理，优化组织架构，提高经营质量和盈利能力 [10] 财务与分红情况 - 2024 年度拟定分配预案，以 216553988 股为基数，每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税），拟分配现金股利 32483098.20 元 [7] - 报告期经营活动产生的现金流量净额 11885.01 万元，同比增长 60.30%，回款管理效果良好 [7] 其他问题回复 - 2024 年研发费用降低是因优化产品结构，减少非核心产品项目研发投入，不影响创新业务推进 [6] - 公司产品采集的数据在用户知情情况下有使用权 [12] - 外销业务根据国家政策享受相应免抵退税政策 [12] - 控股股东减持股份因自身资金需求，合法合规，不影响公司业务和战略稳定 [12]

文章核心观点 4月1日A股缩量拉升，自由现金流ETF（159201）表现活跃且规模创新高，资金持续流入，同时红利策略仍是重点，险资有增配红利股空间，自由现金流ETF与红利策略有互补性且费率低 [1][2] 自由现金流ETF（159201）表现 - 4月1日盘中震荡涨约0.4%，成交额率先突破3.3亿元，换手率、成交额均位居同类ETF第一，交投活跃 [1] - 截至2025年3月31日，最新流通规模为27.89亿元，流通份额27.75亿份，创上市以来新高 [1] - 最近连续11个交易日资金净流入，吸金13.11亿元，资金抢筹特征显著 [1] - 紧密跟踪国证自由现金流指数，管理费年费率为0.15%、托管费年费率为0.05%，均为全市场最低水平 [2] - 指数成分股中，万辰集团、乐心医疗、东北制药等领涨 [1] 红利策略情况 - 红利策略仍是重点，2024年上市保险公司继续增配红利特征明显的FVOCI股票 [1] - 现金收益率下行是险资配置红利股的最根本动力，2024年上市保险公司平均现金投资收益率为3.4%（2023年为3.6%），进一步靠拢险资的刚性成本线 [1] - 上市公司中阳光保险、中国平安和中国财险的FVOCI股票配置比例较高，其他公司仍有增配空间 [1] 自由现金流与红利策略关系 - 自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源 [2] - 自由现金流策略和红利策略作为价值投资的两大分支，存在一定互补性又各有所长 [2]

文章核心观点 - 乐心医疗2024年年报显示业绩增长 未来将聚焦数字慢病管理领域提升盈利水平 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入9.84亿元 同比增长11.28% [1] - 2024年实现归母净利润6136.42万元 同比增长78.55% [1] - 2024年每股收益为0.2827元 同比增长77.02% [1] - 2024年扣非后归母净利润为5597.75万元 同比增长148.36% [1] - 2024年净资产收益率为6.02% [1] 业绩增长原因 - 得益于在数字慢病管理领域持续深耕和战略升级 [1] - 聚焦远程医疗"AI+IoT" 深化组织变革等巩固扩大市场地位 [1] - 优化应收账款管理机制 加强存货管理提升经营效率 [1] 全球化布局与市场优化 - 2024年海外营收占比超80% [1] - 优化市场客户结构 提高优质客户占比 [1] - 与飞利浦、Teladoc等合作拓展欧美数字化医疗市场 [1] - 挖掘新市场 发掘客户新需求提升盈利水平 [1] 数字健康服务业务突破 - 结合制造实力和研发技术优势打造第二增长曲线 [2] - 深度布局数字化血压管理服务和远程动态心电服务 [2] - 服务落地丰富产品矩阵 提供新业绩增长点 [2] 未来发展规划 - 继续深化组织变革 丰富医疗产品线 提升产品竞争力 [2] - 持续优化管理机制 加强市场拓展 [2] - 聚焦数字慢病管理领域 推动战略规划与经营计划落地 [2]

文章核心观点 公司聚焦数字慢病管理领域，是医疗级健康监测设备及服务提供商，业务涵盖家用医疗设备、数字慢病设备解决方案和创新业务，同时发布激励计划和员工持股计划，对未来发展有明确目标和规划 [6][14] 公司基本情况 公司简介 - 公司聚焦数字慢病管理领域，定位为医疗级健康监测设备及服务提供商，融合智能健康监测、大数据、AI与医疗服务，形成数字慢病管理设备及解决方案业务布局 [6] 报告期主要业务或产品简介 家用医疗设备业务板块 - 深耕智能健康领域二十余年，能为全球健康行业客户提供医疗级健康监测设备，与众多国内外知名客户建立长期稳定合作关系 [7] - 拥有多维度体征健康监测产品线，旗下医疗健康产品和智能可穿戴产品丰富，可满足不同客户多元化需求 [8] 数字慢病设备解决方案板块 - 服务于海外远程健康管理头部企业，通过提供高精准度医疗级健康监测设备传输体征监测数据，为客户搭建平台，支持设备优化升级，提升交付效率和客户满意度 [9] - 已与海外多个远程健康管理企业建立稳定合作，形成涵盖多环节的数字慢病设备解决方案，可快速响应、高效交付 [9] 创新业务 远程动态心电服务板块 - 通过参股心康医疗布局远程动态心电服务业务，以智能心电衣为载体、领先的AI算法为先导，解决重症慢病诊疗与康复痛点，提供数字化客观依据与专业医疗级服务 [9] - 用户穿戴智能心电衣可实现24小时实时动态心电监测，开展多场景服务，为各级医疗机构和个人家庭提供全周期医疗服务 [10] - 心康医疗在中山、贵阳搭建远程心电用户服务中心，保障服务流程闭环，提供标准化服务 [10] - 智能心电衣已获得广东药监局二类医疗器械注册证，业务在部分应用场景逐步落地并与多家头部体检机构、三甲医院达成合作 [10] 心血管病垂直领域大模型业务 - 在行业发展强劲背景下，公司研发聚焦心血管病垂直领域大模型，实现“智能健康监测设备+AI医疗服务”结合，为慢病患者提供普惠型数字慢病管理解决服务 [11] - 基于自有品牌产品采集健康数据，形成用户个性健康风险画像，结合心血管病AI大模型生成个性化干预方案，用户可进行AI问诊并获得疾病初筛结果 [12] 主要会计数据和财务指标 - 近三年主要会计数据和财务指标无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [13] - 分季度主要会计数据与已披露季度报告、半年度报告相关财务指标无重大差异 [13] 股本及股东情况 - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持有公司股份912,200股，占总股本的0.42% [13] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [13] 重要事项 - 报告期内发布2024年股票期权激励计划与2024年员工持股计划，考核年度为2024年、2025年，业绩考核预设目标值为2024年、2025年净利润分别达到人民币5,000万元、8,000万元 [14] - 本年度审计报告签字会计师和审计机构质量控制复核人发生变更 [14] - 报告期内注销全资子公司Lifesense US Holdings LLC.和控股子公司帷特科技有限公司，对公司无重大影响，不影响正常经营 [14]

股本变动 - 2023年限制性股票激励计划第一个归属期归属56.5万股，总股本变为217,466,188股[1] - 2023年1名离职激励对象的6万股第一类限制性股票将被回购注销[2] - 公司注册资本将由216,901,188元变更为217,406,188元[2] - 2016年上市后总股本为5900万股[4][6] - 2017年转增后股本为18880万股[4][6] - 2019年首次授予限制性股票后股份总数增至18979.7349万股[4][6] - 2020年回购注销后股份总数为18972.7430万股[4][6] - 2021年总股本变为21445.0842万股[5][7] - 2022年回购注销后股份总数为21444.4637万股[5][7] - 2020 - 2021年激励对象自主行权后股份总数变为21470.1188股[8]

会计政策变更 - 2025年3月27日会议通过变更会计政策议案[2][6][7] - 变更后执行《企业数据资源相关会计处理暂行规定》等[10] - 变更不影响当年净利润及所有者权益[13] - 无需股东大会审议，董监事会一致同意[6][7][8]

资产负债情况 - 2024年末公司资产总计15.13亿元，较上年末下降2.79%[3] - 2024年末流动资产合计10.47亿元，较上年末增长4.72%[3] - 2024年末非流动资产合计4.66亿元，较上年末下降16.31%[3] - 2024年末负债合计5.36亿元，较上年末增长0.73%[6] - 2024年末所有者权益合计9.77亿元，较上年末下降4.55%[6] 经营业绩 - 2024年度营业总收入983,982,436.12元，较上期增长11.28%[15] - 2024年度营业总成本908,152,076.03元，较上期增长5.44%[15] - 2024年度营业利润58,420,654.54元，较上期增长69.19%[15] - 2024年度净利润58,156,230.45元，较上期增长86.42%[15] - 2024年度基本每股收益和稀释每股收益均为0.2827元/股，较上期增长77.02%[15] 现金流量 - 本期经营活动现金流入小计为1,115,157,043.11元，上期为955,198,924.67元[20] - 本期经营活动产生的现金流量净额为118,850,136.93元，上期为74,141,927.21元[20] - 本期投资活动现金流入小计为1,988,888,391.59元，上期为1,152,605,295.64元[20] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 - 15,204,135.58元，上期为18,361,773.29元[20] - 本期筹资活动现金流入小计为201,978,681.86元，上期为172,934,000.00元[20] 股本变动 - 2024年股本从年初214,701,188.00元增加至217,466,188.00元[29][32] - 2024年8月向42名激励对象授予第二类限制性股票565,000股，授予价格4.82元/股，认缴金额2,723,300元[49] 会计政策与估计 - 公司执行《企业会计准则解释第17号》等多项规定，未对财务状况和经营成果产生重大影响[168][171][172] - 公司本期未发生重要会计估计变更[174] 主要资产项目 - 货币资金期末余额为764,004,671.27元，上年年末余额为666,473,104.30元[179] - 交易性金融资产期末余额为193,232.46元，上年年末余额为11,200,998.49元[180] - 应收账款按账龄披露，6个月以内期末余额为145,637,984.29元，上年年末为214,854,873.24元[181] - 应收款项融资期末余额为1928315.13美元，本期新增8285363.05美元，终止确认6357047.92美元[189] - 预付款项期末余额为8852039.41美元，其中1年以内占比82.77%，金额为7327276.15美元[191] - 其他应收款期末余额为4638552.58美元，上年年末余额为6195407.99美元[193]

募集资金情况 - 2020年向14名特定投资者发行23,998,780股，发行价16.48元/股，募集资金总额395,499,894.40元，净额385,356,068.13元[1] - 截至2023年末，募集资金专户余额207,454,581.87元[3] - 2024年1 - 12月，利息及理财收入净额3,933,609.66元，实际使用21,059,640.26元[3] - 截至2024年12月31日，募集资金余额190,328,551.27元[3] - 2024年度募集资金总额为38535.61万元，本年度投入2105.96万元[28] 理财投资情况 - 2024年公司可使用不超20,000万元闲置募集资金买理财产品[12] - 2024年用2,700万元买企业六个月定期产品，收益22.97万元[14] - 2024年用3,000万元买2024年第2期大额存单产品，收益11.25万元[14] - 2024年用14,300万元买广发银行“物华添宝”G款产品，收益70.2631万元[14] - 截至2024年12月31日，农行账户余额39,231,003.87元，广发银行账户余额151,097,547.40元[10] 项目资金投入情况 - 健康智能手表生产线建设项目本年度投入48.17万元，累计投入2601.94万元，进度16.37%[28] - 基于传感器应用的智能货架生产线建设项目已变更，本年度投入11.3万元，累计投入155.12万元[28] - 永久性补充流动资金项目本年度投入464.33万元，累计投入464.33万元[28] - 智能血糖监测产品产业化建设项目本年度投入1575.67万元，累计投入1575.67万元，进度28.77%[28] - TWS耳机生产线建设项目已变更，累计投入412万元[28] 项目变更及结项情况 - 公司变更“基于传感器应用的智能货架生产线建设项目”，扣除新项目所需5476.10万元后，464.33万元用于永久补充流动资金[16] - “研发中心建设项目”结项，64862.05元节余募集资金用于永久补充流动资金[19] - 健康智能手表生产线建设项目预定可使用状态日期由2024年10月31日延期至2026年10月31日[29] - 2022年变更募投项目TWS耳机生产线建设项目，将5627.60万元募集资金转至公司基本户用于永久补充流动资金[29] - 变更部分募集资金投资项目，将5476.10万元转至基本户用于永久性补充流动资金，智能血糖监测产品产业化建设项目承诺投入5476.10万元，报告期内投入1575.67万元，投入进度为28.77%[29] 其他资金使用情况 - 2021年使用募集资金置换已预先投入募投项目自筹资金及已支付发行费用自筹资金共计12776121.41元[30] - 永久性补充流动资金金额为5627.60万元[29] - 研发中心建设项目承诺投入10911.77万元，实际投入11228.40万元，使用比例为102.90%[29] - 承诺投资项目小计承诺投入38535.61万元，实际投入22071.55万元[29] - 报告期内变更用途的募集资金总额为5940.43万元，累计变更为11568.03万元，比例为30.02%[28]