公司动态 - 万兴科技携手深圳广电发布由万兴天幕音视频多媒体大模型2 0驱动生成的深圳渔业非遗AI宣传片《AI耀鹏城 渔灯舞星河》 [1] - 短片以国家级非物质文化遗产"深圳沙头角鱼灯舞"为核心 展现深圳45年变迁 打造AI视频赋能文创标杆案例 [1] - 公司同步发起"绘梦成灯·点亮非遗"万兴天幕AI非遗挑战赛 邀请创作者运用AI工具创作鱼灯主题作品 [1] - 短片深度运用万兴天幕2 0的图生视频 首尾帧生视频 视频续写等能力 提升创作效率和艺术表现力 [1] 产品与技术 - 万兴科技聚焦音视频智能创作 加码AI大模型及产品创新 构建AI数字创意软件及大模型原生应用矩阵 [2] - 公司已正式发布万兴天幕2 0 并依托该平台推出两款全新大模型原生应用产品 [2] - 推出首款AI Agent产品万兴超媒Agent 打造全链路音视频AI智能体 实现从分镜规划到作品发布的全流程创作 [2]

股份回购 - 2024年第一次回购，截至2025年7月31日累计回购625,100股，占总股本0.32%，成交金额25,001,540.67元[3] - 2025年第二次回购，截至2025年7月31日回购254,000股，占总股本0.13%，成交金额14,905,839.50元，方案未完成[4] - 2024年第一次回购最高成交价42.72元/股，最低成交价37.99元/股[3] - 2025年第二次回购最高成交价58.99元/股，最低成交价57.61元/股[4] 员工持股计划 - 2025年第二期员工持股计划筹集资金上限2,789.00万元，实际认购1,882.4910万元[6] - 2025年第二期受让标的股票不超45.2613万股，占总股本0.23%[8] - 2025年8月6日，305,500股非交易过户至员工持股计划账户，占总股本0.16%[8] - 全部有效员工持股计划所持股票累计不超总股本10.00%[8] - 任一持有人对应公司股票累计不超总股本1.00%[8] 股份过户 - 2024年11月4日，462,700股非交易过户至2024年员工持股计划专用证券账户[3]

核心观点 - AI创意设计领域热度提升，万兴科技作为国内领先的数字创意软件提供商，其AI布局和市场潜力被低估 [2][3][4] - 万兴科技在AI协作、视频创意、绘图创意、文档创意和AI创新产品等多个领域实现显著增长，商业化价值不断释放 [4][5][6][7] - 万兴天幕音视频多媒体大模型2.0发布，性能提升显著，进一步巩固公司在数字创意软件领域的领先地位 [8] - 一级市场REITs项目进展顺利，二级市场REITs指数表现优于其他指数，市场活跃度提升 [11][12] 万兴科技/软件开发 AI协作布局 - Figma上市后市值达563亿美元，推升AI设计协作赛道热度，万兴科技参股子公司博思云创（持股14.9%）深度布局AI协同赛道，推出Pixso、boardmix博思白板等产品，具备Figma等工具的国产化替代能力 [3][4] - 万兴科技推出在线协作白板产品万兴画板和墨刀原型设计与协作工具，进一步强化AI协作能力 [4] 业务增长 - 2024年公司营收14.40亿元，AI原生应用收入约6700万元，同比翻倍增长 [5] - 视频创意：总付费用户同比增长超20%，Filmora移动端MAU增长90%，2025Q1收入同比增长超100% [5] - 绘图创意：总续费销售额同比增长超50%，海外付费转化率提升约2pct [5] - 文档创意：万兴PDF强化三端一体定位，新增AI知识卡片等多功能 [5] - AI创新产品：万兴播爆收入同比增长约2倍，SelfyzAI收入同比增长约4倍 [6][7] 技术升级 - 万兴天幕音视频多媒体大模型2.0发布，性能对比1.0平均提升90%，在音视频生成等领域业界领先 [8] - 万兴天幕2.0支持视频生成、图片生成、音频生成等多样化创作需求，覆盖全球200多个国家和地区，累计用户超15亿 [8] - 万兴天幕2.0基模华为盘古大模型Pangu-T2V在国内文生视频大模型榜单中排名第四 [8] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为16.72/19.99/24.48亿元，归母净利润分别为0.90/1.48/2.40亿元 [9] 资产配置报告 一级市场REITs - 2025年公募REITs市场已发行14单产品，较2024年同期减少1单，7月为发行集中月份 [11] - 当前2单REITs处于已问询状态，1单已受理，4单交易所已反馈意见，2单管理人已反馈意见，2单已通过审核 [11] - 中航天虹消费封闭式基础设施证券投资基金审核状态更新为"已受理" [11] 二级市场REITs - 中证REITs全收益指数周涨1.25%，优于中债-新综合财富总值指数（0.15%）、中证转债指数（-1.37%）、沪深300指数（-1.75%）和红利指数（-2.67%） [12] - 全市场公募REITs总市值2130.91亿元，较前一周增加83.45亿元，日均换手率0.76%，较前一周增加0.04pct [12] - 产权类REITs周涨2.48%，优于特许经营权类的0.91%，消费基础设施板块以4.61%涨幅领涨 [12] - 华夏首创奥特莱斯REIT以6.86%周涨幅领跑，工银蒙能清洁能源REIT（6.75%）、华夏华润商业REIT（5.77%）紧随其后 [12] - 保障性租赁住房板块换手率0.84%领先，园区基础设施类REITs成交量1.60亿份居首 [12] - 产权类REITs现金分派率均值3.78%，特许经营权类7.69%，交通基础设施现金分派率9.32%领先 [12] - 中债REITs估值收益率（IRR）产权类3.98%高于特许经营权类3.84%，仓储物流4.99%为最高 [12]

公司动态 - 万兴科技正式上线旗下首款AI Agent产品万兴超媒Agent，依托万兴天幕音视频多媒体大模型2 0技术底座，实现从分镜规划到作品发布的全链路创作任务 [1] - 万兴超媒Agent支持智能脚本策划、智能分镜拆解、智能画面提示、智能分镜生成、视频配音与配乐等AI功能，旨在解决传统音视频创作中多软件切换、操作复杂等痛点 [1] - 公司还推出两款全新大模型原生应用产品：Web端AI视频创作平台万兴天幕创作广场和移动端AIGC应用万兴天幕AI App，首月AI视频生成单条低至0 25元 [3][6][8] 产品技术 - 万兴超媒Agent深度融合万兴天幕2 0、DeepSeek等海内外顶尖大模型，通过多模型协同驱动实现创作各节点智能调度最佳能力 [2] - 产品支持自然语言编辑指令实现对话式剪辑，能智能生成专业脚本、自动拆解分镜头、匹配视觉与节奏设定，并预置行业Know-How知识库 [2] - 万兴天幕2 0基模Pangu-T2V在Super CLUE 7月榜单中位居TOP4，在专业运镜、音效生成等关键技术上达行业领先水准 [2] 市场定位 - 公司业务覆盖200多个国家和地区，全球累计用户超15亿，是中国数字创意软件领域中全球化程度最高、产品线最完善的企业之一 [7] - 旗下拥有万兴喵影、万兴播爆、万兴脑图、万兴图示、Wondershare SelfyzAI等明星产品，被视为"中国版Adobe" [7] - 新产品推出旨在赋能全球新生代创作者，推进人人皆是创作者时代的到来 [7]

创业板人工智能指数表现 - 截至8月6日13时53分，创业板人工智能指数冲高上涨逾1% [1] - 成份股东方国信领涨20.02%，恒信东方上涨5.21%，万兴科技上涨3.74%，新易盛涨超2% [1] 创业板人工智能ETF交易情况 - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格上涨1.13%，连续第三日上涨 [1] - 成交额达1.28亿元 [1] - 当日最高价0.629元，最低价0.616元，振幅2.09% [2] - 流通市值30.84亿元，换手率6.75% [2] - 近5日净流入4937万元 [2] 海外科技巨头资本支出动态 - 微软、谷歌、Meta和亚马逊25Q2总计CAPEX约950亿美元，同比增加67%，环比增长24% [2] - 各公司对未来CAPEX前景持乐观看法 [2] - AI需求推动微软和谷歌云业务增速显著提升 [2] 行业分析观点 - 海外巨头CAPEX整体超预期显示AI持续高景气 [3] - 算力上游光通信领域将持续深度受益，建议关注光模块、光器件、光芯片领域 [3] - 创业板人工智能ETF约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，重点布局光模块龙头"易中天"并兼顾IDC算力租赁、云计算等热门赛道 [3]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"看好"(维持) [5] 核心观点 - AI视频生成产业存在三大市场预期差逻辑：单位时长延伸(年内或达1分钟)、成本下降带动价格降低(如阿里Wan2.2节省50%计算消耗)、内容新品类扩容(如AI漫剧AI参与度达80%) [1][2] - 技术突破显著：字节Captain Cinema框架通过双规划器实现电影级短片生成，快手可灵实现推理成本下降与毛利打平，行业技术迭代速度超预期 [1][2] - 商业化空间测算达416亿美元(P端38亿+B端397亿)，其中P端基于2亿海外+1.6亿国内创作者，假设35%月活渗透与10%/8%付费率；B端基于1984亿内容制作市场20%渗透率 [3][9][13][17] 技术进展 - 视频时长：主流产品达5-10秒一致性，字节Captain Cinema框架通过关键帧生成+动态填充技术探索1分钟长视频 [1] - 成本优化：阿里Wan2.2采用MoE架构节省50%计算消耗，快手可灵实现推理成本下降与边际利润转正 [2] - 内容生产：AI漫剧生成参与度从50%升至80%，AI转绘技术提升全球发行普适性 [2] 投资标的 - 重点推荐：快手-W(01024)、美图公司(01357)、万兴科技(300624)、MiniMax，关注多模态AI出海企业 [4] - 逻辑支撑：海外市场ARPU达35美元(国内17美元)，内容创作人工成本更高，出海企业商业化弹性更大 [3][10] 市场测算 - P端模型：海外2亿创作者×35%月活×10%付费×35美元ARPU+国内1.6亿×35%×8%×17美元=38亿空间 [9][10][11] - B端模型：1984亿内容制作市场×20%渗透率=397亿空间，与P端重合部分按50%折算 [13][17] - 汇率换算：416亿美元对应2912亿人民币(汇率1:7) [17]

板块表现 - Sora概念(文生视频)板块8月6日出现短线拉升行情 [1] - 大恒科技涨停 [1] - 当虹科技涨幅超过10% [1] - 万兴科技、虹软科技、风语筑、群兴玩具、昆仑万维等公司跟随上涨 [1]

公司AI技术布局 - 公司AI原生应用基于音视频多模态大模型AI能力构建 [2] - 相关技术主要应用于创意内容创作领域 [2] - AI技术旨在提升全球用户创意内容创作的智能化和效率 [2]

公司合作与AI技术接入 - 公司于2023年与微软签署云服务框架协议并接入OpenAI大模型能力 双方持续保持良好合作 [1] - 公司作为微软全球创新合作伙伴 根据协议享有微软新产品（含GPT-5）的优先测试接入与使用权益 [3] - 公司始终开放拥抱外部优秀大模型能力 对最新AI模型会第一时间评估测试并根据业务需求选择性接入 [1] 技术发展战略 - 公司致力于以AI赋能产品用户体验持续提升 通过选择性接入外部AI模型增强产品能力 [1] - 公司对外部大模型采取动态评估机制 根据实际业务需求决定技术接入方案 [1]

产品发布与升级 - 公司正式开放Web端创作平台万兴天幕创作广场并推出移动端AIGC应用新品万兴天幕AI App 构建多端大模型原生应用矩阵 [1] - 万兴天幕2.0基模Pangu-T2V在SuperCLUE7月榜单中居国内Top4 综合能力跻身行业一流梯队 [1] - 首月AI视频生成的单条价格低至0.25元 加速推进AI视频进入普惠创作时代 [1] 技术能力与行业认可 - 万兴天幕2.0生成的两段AIGC视频在华为开发者大会2025上展示 其逼真效果与创新内容成为大会焦点话题之一 [2] - 万兴天幕创作广场在物理真实感营造、立体音效呈现、运镜效果设计以及图生视频可控性等关键维度展现行业领先水准 [2] - 公司面向开发者和企业用户推出万兴天幕创作引擎 开放API接口并已支持MCP协议 [1] 市场影响与行业趋势 - 截至2024年底中国短视频创作者账号数量达16.2亿 日均短视频产出超1.3亿条 内容从全民消费走向全民共创 [2] - 万兴天幕AI App与创作广场以高性价比打破成本壁垒 推进AI视频创作普惠 推动创意平权时代加速到来 [2] - 双端资产互通设计回应创作者对多样化AI音视频及图片创作的期待 [1]