产品发布与升级 - 公司正式开放Web端创作平台万兴天幕创作广场并推出移动端AIGC应用新品万兴天幕AI App 构建多端大模型原生应用矩阵 [1] - 万兴天幕2 0基模Pangu-T2V在SuperCLUE7月榜单中居国内Top4 综合能力跻身行业"一流梯队" [1] - 万兴天幕AI App已上线苹果APP Store及多个安卓商店 用户可用手机进行专业级AI音视频创作 [1] - 万兴天幕AI App及创作广场提供一站式音视频创作功能 在基础运镜和复杂组合运镜中达专业水准 [1] - 公司推出万兴天幕创作引擎 面向开发者和企业用户开放API接口并支持MCP协议 [2] 产品优势与市场表现 - 在模型加持下 万兴天幕双端提供低门槛高质量高性价比创作体验 AI视频生成单条低至0 25元 [1] - 万兴天幕双端平台适配优质算力 能满足全球用户大规模经济地调用AI功能 实现"双端资产互通" [2] - 2024年公司AI原生应用收入约6700万元 同比增长超100% AI服务器累计调用超5亿次 AI素材用户导出超1400万次 同比提升超700% [3] - 公司业务覆盖200多个国家和地区 全球累计用户超15亿 已推出多款明星产品 [2] 战略合作与技术发展 - 公司与华为云签订战略合作协议 将结合双方优势推进AI大模型技术和应用创新 [3] - 双方以华为云盘古多模态大模型为基座 持续优化万兴"天幕"音视频多媒体大模型 共建AI联合实验室 [3] - 在华为开发者大会2025上 展示了基于盘古大模型能力打造的万兴天幕2 0生成的AIGC视频 [3] 行业背景与市场趋势 - 截至2024年底 中国短视频创作者账号达16 2亿 日均短视频产出超1 3亿条 内容从"全民消费"走向"全民共创" [2] - 短视频时代内容消费多元 视频创作面临兼顾效率与质量的挑战 [2] 公司动态 - 公司完成股份回购 累计回购62 51万股 占总股本0 32% 最高成交价42 72元/股 最低37 99元/股 总金额2500 15万元 [4]

Sora概念板块市场表现 - 截至8月5日收盘 Sora概念板块整体下跌0.53% 位居概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内14只个股上涨 其中恒锋信息、吉视传媒、当虹科技涨幅居前 分别上涨4.85%、4.72%、4.47% [1] - 大恒科技、万兴科技、群兴玩具等个股跌幅居前 [1] 资金流向分析 - 板块单日主力资金净流出10.48亿元 23只个股呈现主力资金净流出 [2] - 5只个股主力资金净流出超亿元 万兴科技净流出1.97亿元居首 群兴玩具、昆仑万维、吉视传媒分别净流出1.72亿元、1.69亿元、1.62亿元 [2] - 恒锋信息、天娱数科、当虹科技获主力资金净流入居前 分别净流入5089.72万元、2258.13万元、1820.06万元 [2] 个股表现详情 - 万兴科技跌幅达5.95% 换手率13.67% 主力资金净流出19681.54万元 [3] - 群兴玩具下跌3.79% 换手率7.97% 主力资金净流出17152.61万元 [3] - 吉视传媒虽上涨4.72% 但换手率高达27.3% 主力资金净流出16157.73万元 [3] - 当虹科技上涨4.47% 换手率8.57% 主力资金净流入1820.06万元 [4] - 恒锋信息涨幅4.85% 换手率22.02% 主力资金净流入5089.72万元 [4] 板块相对表现 - Sora概念在全部概念板块中表现偏弱 涨幅排名前三的板块分别为兵装重组概念(6.12%)、PEEK材料(4.11%)和脑机接口(2.72%) [2] - 跌幅榜中 Sora概念(-0.53%)表现弱于华为盘古概念(-0.78%) 但强于仿制药一致性评价概念(-0.55%) [2]

**行业与公司概述** - **行业**：AI 写作 SaaS 平台、设计协作工具、创意软件[2] - **公司**：万兴科技，覆盖图文、视频的 AI 写作 SaaS 平台，产品包括墨刀、Pixel 等[2] **核心观点与论据** **1 公司产品与技术布局** - **产品矩阵**： - **墨刀**：全流程设计平台，支持原型创作、动画交互、在线协作和版本管理，核心功能包括白板新建文件、原型文件及 AI PPT 生成[9] - **Pixel**：国产 Figma 替代品，解决创意到交付的全流程协同需求，包括白板策划、UI 设计、原型交付和开发，核心功能包括快速生成证券交易 APP 登录界面和行业报告 PPT 提纲[9] - **AI 技术应用**： - 通过大模型及生态素材库实现高效设计，如快速生成界面和 PPT 提纲，缩短制作时间[10] - 数字虚拟人模板、自动文本生成视频配音字幕翻译，降低营销内容创作成本[7] - CFA 功能可将自拍图片生成动画效果（如情侣拥抱或舞蹈视频）[8] **2 财务表现与盈利能力** - **短期业绩承压**：2024 年因技术转型期主动投入、研发及营销开支增加、资产减值及毛利率下滑[6] - **一季度改善**：营收增速环比提升至 6 个点，毛利率常年维持在 90%以上[6] - **盈利潜力**：天目大模型推动商业化，销售费用率控制可能提升盈利能力[6] **3 商业模式与竞争优势** - **行业早期**：AI 应用板块处于早期阶段，Figma 上市带来积极信号[11] - **出海与 SaaS 标签**：A 股稀缺的出海型 SaaS 公司，海外估值逻辑清晰[11] - **自研大模型**：天目大模型已发布并公测，全面接入产品线[11][12] - **市场稀缺性**：国内具备清晰产品形态、强大 AI 能力及商业变现模型的公司稀缺[12] **4 行业趋势与竞品分析** - **Figma 表现**：IPO 首日暴涨 250%，核心故事为 AI+写作+SaaS，通过自然语言生成原型设计，协作功能放大工具价值[3] - **国内对标**：万兴科技接近 Figma 商业模式，产品矩阵覆盖设计协作闭环（墨刀、Pixel）[5] **其他重要内容** - **全球化 AI 营销平台**：年费仅 1,600 多元，降低中小企业营销成本[8] - **Media.io 平台**：集成文生音乐、图像及视频功能，服务内容创作者、跨境电商等[8] - **生态协同**：墨刀与 Pixel 共享万兴科技大模型及素材库，提升后台处理速度[10] **未来展望** - **商业化加速**：下半年大模型能力突破、人工智能行动计划落地、美股财报季积极信号可能推动 AI 应用板块发展[12]

行业投资评级 - 投资评级为"看好"并维持 [7] 核心观点 - 坚定看好AI应用下半年表现，建议重点关注AI基础设施、出海应用及场景化落地领域 [6] - 2025年下半年AI产业将迎来技术、政策和商业化三重共振 [42] - "人工智能+"政策空间或比"互联网+"更广阔，有望重塑全产业链 [40] 行业表现 - 上周计算机板块小幅下跌0.39%，在长江一级行业中排名第8位，两市成交额占比9.27% [4][16] - AI相关题材活跃，卓易信息（+26.91%）、当虹科技（+24.30%）等个股涨幅显著 [18] 政策动态 - 上海出台AI扶持政策：发放6亿元算力券，给予最高30%租金补贴和10%建设支持 [20][24] - 深圳发布低空经济建设方案，目标2026年产值突破1300亿元，建成起降点1200个以上 [29][32] - 国务院通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI规模化商业化应用 [37] 投资建议 - 重点方向：1）AI基础设施；2）出海应用（视频/Coding/解决方案）；3）垂直场景（教育/税务/医疗） [6][42] - 国产AI产业链关注点：大模型厂商、智能体、算力基础设施及高质量数据标的 [27] - 低空经济领域建议关注航空信息化及空管相关标的 [36] 数据亮点 - 上海政策包含3亿元模型券和1亿元语料券补贴，支持API调用和语料采购 [24] - 深圳2024年低空经济产值已超900亿元，无人机载货飞行77.6万架次 [32]

公司股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价交易方式累计回购股份约25万股 占总股本0.13% [2] - 回购股份最高成交价58.99元/股 最低成交价57.61元/股 [2] - 回购总金额约1491万元 [2] 公司营业收入构成 - 2024年1至12月份消费类软件行业收入占比99.55% [2] - 其他业务收入占比0.45% [2] 公司基本信息 - 证券代码SZ 300624 收盘价87.2元 [2]

业务构成 - 2024年1至12月消费类软件行业收入占比99.55% [1] - 其他业务收入占比0.45% [1] 股份回购 - 累计回购股份约63万股 占总股本0.32% [3] - 回购价格区间37.99-42.72元/股 [3] - 回购总金额约2500万元 [3] - 46万股股份于2024年11月4日过户至员工持股计划专户 [3] - 回购专用账户现持有约16万股 [3] - 实际回购期间为2024年9月18日至9月25日 [3] - 回购金额达到方案下限且未超上限 [3]

股份回购计划 - 公司审议通过股份回购方案 使用自有资金以集中竞价方式回购部分A股股份 用于员工持股计划或股权激励计划 [1] - 回购股份资金总额不低于2000万元且不超过4000万元 回购价格不超过71.78元/股 [1] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内 [1] 回购实施进展 - 截至2025年7月31日 公司累计回购62.51万股 占公司总股本的0.32% [1] - 累计使用资金2500.15万元 不含交易费用 [1]

回购方案 - 2025年4月25日审议通过回购方案，资金2500 - 5000万元，价格不超89.85元/股[1] 回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购254000股，占总股本0.13%[2] - 最高成交价58.99元/股，最低57.61元/股，成交金额14905839.50元[2] 资金与规则 - 回购资金为自有及专项贷款资金[2] - 按规定和方案继续实施回购并披露[4]

回购方案 - 2024年8月15日审议通过回购方案，资金2000 - 4000万元，价格不超71.78元/股，期限12个月[1] 回购执行 - 2024年9月18日首次回购75,900股[2] - 截至2025年7月31日累计回购625,100股，占总股本0.32%，成交25,001,540.67元[2] - 回购最高成交价42.72元/股，最低37.99元/股[2] 股份用途 - 462,700股于2024年11月4日过户至员工持股计划[2] - 剩余162,400股拟用于员工持股或激励，三年未用将注销[9]

主力资金流出情况 - 截至8月4日开盘一小时 主力资金净流出前20只股票累计流出金额达45.29亿元 其中中际旭创以4.43亿元净流出居首[1] - 海康威视主力资金净流出3.53亿元位列第二 胜宏科技净流出2.73亿元位列第三[1] - 西藏天路净流出2.59亿元 天府文旅净流出2.50亿元 药明康德净流出2.41亿元 分列第四至第六位[1] 个股资金流出分布 - 比亚迪净流出2.34亿元 步步高净流出2.32亿元 捷佳伟创净流出2.29亿元 东芯股份净流出2.25亿元[1] - 上海电影净流出2.11亿元 安科生物净流出2.02亿元 新易盛净流出1.85亿元[1] - 深桑达A与东山精密均净流出1.78亿元 天孚通信净流出1.77亿元 中国电影净流出1.58亿元[1] - 万兴科技净流出1.57亿元 昆仑万维净流出1.56亿元 通威股份以1.43亿元净流出位列第二十名[1]