来自湖南的算法工程师Leo毕业后就南下到深圳工作，有近十年大厂经验的他现入职深圳万兴科技。出生于 香港的女孩Kaman，从湖南大学硕士毕业后，留在长沙万兴担任创意管理专员。常驻长沙的Lucy每天都会 在会议室与深圳团队同步产品策略、对接工作，戏称对方为"网友"。作为部门负责人，Cathy经常往返深 圳、长沙两地办公，在高铁上完成流程审批和线上评审。新入职的00后工程师在长沙完成全国校招生集训 后，返回深圳常驻办公。 "从最初创业时的几人到如今的近2000人的全球化团队，从当初深圳一间不足一百平米的小办公室到如今在 全球七大城市设置运营中心、数万平米办公空间。一路走来，深圳是万兴科技成长发展的根基，也会是我 们未来走向世界的强大后盾。" 万兴科技副总裁此前表示。 2018年万兴科技A股上市后，率先响应湖南政府"湘商回归"号召，回到长沙开启"二次创业"。2022年，万兴 科技全球运营总部暨创意软件全球研发中心正式落户长沙。依托长沙的文化创意产业和算力资源等优势， 万兴科技与产业链上下游、研究机构、高校等合作伙伴共同构建以数字创意为核心的创作者经济特色产业 集群，加速打造创意科技"研发高地"。2024年初，万兴科技 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩符合预期，2025年第一季度回归温和复苏轨道，边际关注AI化和移动化进展 [4] 事件简评 - 2025年4月27日公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年亏损靠近预告中值，2024年第三季度以来收入端逐季度向上 [2] - 收入端：2024财年实现营业收入14.40亿元，同比下降2.78%；2024年第四季度实现营业收入3.87亿元，同比增长0.43%；2025年第一季度实现营业收入3.80亿元，同比增长6.06% [2] - 利润端：2024财年归母净利-1.63亿元，同比转盈为亏，计提商誉减值5,906万元；2024年第四季度归母净利-1.58亿元，同比转盈为亏；2025年第一季度归母净利-0.33亿元，同比转盈为亏 [2] - 毛利率端：2024财年综合毛利率为93.22%，同比下降1.58个百分点；2025年第一季度综合毛利率为92.26%，同比下降2.24个百分点，波动部分由于AI服务器成本提升较快 [2] 结构端 - 视频创意基本盘持平微增 [3] - 分产品看：视频创意类收入9.61亿元，同比增长0.06%，占比66.76%，毛利率92.54%，同比下降2.10个百分点；实用工具类收入2.34亿元，同比下降8.70%，占比16.23%，毛利率94.83%，同比下降1.50个百分点；文档创意类收入1.17亿元，同比下降10.13%，占比8.12%，毛利率95.31%，同比增长1.49个百分点；绘图创意类收入1.21亿元，同比下降5.88%，占比8.44%，毛利率94.30%，同比下降0.01个百分点 [3] - 分地区看：境外收入13.03亿元，同比下降3.51%，占比90.51%，毛利率93.32%，同比下降1.56个百分点；境内（含港澳台地区）收入1.37亿元，同比增长4.74%，占比9.49%，毛利率92.23%，同比下降1.37个百分点 [3] 费用端 - 销售投入明显加大，2024财年研发/销售/管理费率分别为30.72%/58.94%/11.40%，同比分别增长3.51/10.12/0.26个百分点；2025年第一季度研发/销售/管理费率分别为27.79%/62.78%/12.17%，同比分别下降1.14个百分点、增长15.15个百分点、增长0.74个百分点 [4] 盈利预测、估值与评级 - 上调公司2025 - 2027年营业收入分别为16.79/19.66/23.55亿元，归母净利润分别为0.01/1.75/2.18亿元，公司股票现价对应PS估值约为6.3/5.4/4.5倍 [5] 公司基本情况 - 2023 - 2027年营业收入分别为14.81/14.40/16.79/19.66/23.55亿元，增长率分别为25.49%/-2.78%/16.60%/17.11%/19.77% [10] - 2023 - 2027年归母净利润分别为0.86/-1.63/0.01/1.75/2.18亿元，增长率分别为113.20%/-289.61%/N/A/11815.35%/24.90% [10] - 2023 - 2027年摊薄每股收益分别为0.626/-0.845/0.008/0.904/1.129元 [10] - 2023 - 2027年每股经营性现金流净额分别为1.70/0.17/0.24/0.94/1.40元 [10] - 2023 - 2027年ROE（归属母公司，摊薄）分别为6.50%/-14.49%/0.13%/14.09%/15.92% [10] - 2023 - 2027年P/E分别为151.11/-74.69/7216.00/60.56/48.49 [10] - 2023 - 2027年P/B分别为9.83/10.83/9.32/8.53/7.72 [10] 三张报表预测摘要 - 损益表：2022 - 2027年主营业务收入分别为11.80/14.81/14.40/16.79/19.66/23.55亿元，增长率分别为14.67%/25.49%/-2.78%/16.60%/17.11%/19.77% [11] - 资产负债表：2022 - 2027年资产总计分别为15.32/16.79/15.16/14.52/15.86/17.64亿元 [11] - 现金流量表：2022 - 2027年净利润分别为0.64/1.08/-1.57/0.01/1.75/2.18亿元 [11] 公司点评 - 2022 - 2027年现金净流量分别为-1.05/1.65/-0.80/0.66/1.04/1.80亿元，资产负债率分别为42.37%/16.97%/24.21%/20.32%/20.45%/21.06% [12] 市场中相关报告评级比率分析 - 一周内买入、增持、中性、减持评级报告数量均为0，评分为0.00 [13] - 一月内买入评级报告数量为0，增持为1，中性和减持为0，评分为2.00 [13] - 二月内买入评级报告数量为2，增持为1，中性和减持为0，评分为1.33 [13] - 三月内买入评级报告数量为2，增持为1，中性和减持为0，评分为1.33 [13] - 六月内买入评级报告数量为15，增持为0，中性和减持为0，评分为1.00 [13]

事件简评 2025 年 4 月 27 日，公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。收 入&利润端-24 年亏损靠近预告中值，3Q24 以来收入端逐季度向 上。1）收入端：FY24 实现营业收入 14.40 亿元，yoy-2.78%； 4Q24 实现营业收入 3.87 亿元，yoy+0.43%；1Q25 实现营业收入 3.80 亿元，yoy+6.06%。2）利润端：FY24 实现归母净利-1.63 亿元，同比转盈为亏，其中计提商誉减值 5,906 万元；4Q24 实现 归母净利-1.58 亿元，同比转盈为亏；1Q25 实现归母净利-0.33 亿元，同比转盈为亏。FY24 实现归母扣非-1.61 亿元，同比转盈 为亏；4Q24 实现归母扣非-1.42 亿元，同比转盈为亏；1Q25 实 现归母扣非-0.38 亿元，同比转盈为亏。3）毛利率端：FY24 综合 毛利率为 93.22%，yoy-1.58pct。1Q25 综合毛利率为 92.26%， yoy-2.24pct。毛利率波动部分由于 AI 服务器成本提升较快。 结构端-视频创意基本盘持平微增。分产品看，1）视频创意类实 现收入 9.61 亿元，yoy+ ...

年初，DeepSeek横空出世并火爆"出圈"，迅速横扫全球AI市场，也令AI赛道再迎"破局"时刻。从海外大厂到国内AI巨头，纷纷接入DeepSeek，并借助其技 术优势加速打造新品、新功能。随着AI新时代的大幕徐徐拉开，行业企业如何抢抓机遇？ "AI大模型正朝着多样化、专业化方向发展，DeepSeek掀起的热潮对于很多行业的发展都会有极大的助力。"万兴科技副总经理、董事会秘书刘江华指 出，"DeepSeek的'开源+低价+蒸馏'新模式是一大创新，为整个AI产业注入了新动能，并改变了AI大模型长期以来'烧钱竞赛'的路径依赖，将加速AI应用的 发展更迭。" 成立二十余年、深耕数字创意软件领域，万兴科技一直走在AI应用的创新前沿。2023年公司便抓住风口，全面拥抱AIGC技术变革。这一次，万兴科技再度 敏锐捕捉到市场先机，深度入局，迅速接入DeepSeek大模型，完成AIGC技术升级的重要一跃。 "行业企业中，我们是业内率先接入DeepSeek大模型的企业之一，在2月初春节假期期间，我们就已经上线了相关功能。"刘江华说，截止目前，公司旗下万 兴喵影、万兴PDF等产品，均已融合DeepSeek-R1大模型相关能力。 ...

万兴科技集团股份有限公司 关于营业收入扣除事项的 关于营业收入扣除事项的 专项核查意见 （2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目 录 | 页 | 次 | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 关于营业收入扣除事项的专项核查意见 | 1-2 | | | 二、 | 营业收入扣除情况明细表 | 1-2 | | 专项核查意见 政旦志远核字第 2500041 号 政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙） Zandar Certified Public Accountants LLP 万兴科技集团股份有限公司 地 址：深圳市福田区鹏程一路广电金融中心11F 电 话：+86-755-88605026 www.zdcpa.com 关于营业收入扣除事项的 专项核查意见 政旦志远核字第2500041号 万兴科技集团股份有限公司： 我们接受委托，对万兴科技集团股份有限公司（以下简称万兴科 技公司）2024 年度财务报表进行审计，并出具了政旦志远审字第 2500083 号审计报告。在此基础上我们检查了贵公司编制的后附 2024 年度营业收入扣除情况明细表（以下 ...

万兴科技集团股份有限公司 内部控制审计报告 政旦志远内字第 2500007 号 目 录 页 次 一、 内部控制审计报告 1-2 地 址：深圳市福田区鹏程一路广电金融中心 11F 电 话：+86-755-88605026 www.zdcpa.com 政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙） Zandar Certified Public Accountants LLP 万兴科技集团股份有限公司 内部控制审计报告 （截止 2024 年 12 月 31 日） 内 部 控 制 审 计 报 告 政旦志远内字第 2500007 号 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 第 1 页 万兴科技集团股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要 ...

万兴科技集团股份有限公司 审计报告 政旦志远审字第 2500083 号 政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙） Zandar Certified Public Accountants LLP 万兴科技集团股份有限公司 审计报告及财务报表 （2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日止） | | 目 | 录 | 页 次 | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | | 1-8 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | | 1-2 | | | 合并利润表 | | 3 | | | 合并现金流量表 | | 4 | | | 合并股东权益变动表 | | 5-6 | | | 母公司资产负债表 | | 7-8 | | | 母公司利润表 | | 9 | | | 母公司现金流量表 | | 10 | | | 母公司股东权益变动表 | | 11-12 | | | 财务报表附注 | | 1-117 | 地 址：深圳市福田区鹏程一路广电金融中心11F 电 话：+86-755-88605026 www.zdcpa.com 审 计 报 告 政旦志 ...

中国国际金融股份有限公司 关于万兴科技集团股份有限公司 （二）募集资金使用及结余情况 截至 2024 年 12 月 31 日，公司对募集资金项目累计使用 31,731.67 万元，其 中：公司于募集资金到位之前利用自有资金先期投入募集资金项目人民币 5,531.13 万元；于 2021 年 7 月 1 日起至 2023 年 12 月 31 日止会计期间使用募集 资金人民币 12,952.91 万元；本年度使用募集资金 13,247.63 万元。 1 2024 年度募集资金存放与使用情况的专项核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为万兴 科技集团股份有限公司（以下简称"万兴科技"或"公司"）持续督导的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等有关法律法规和规范性文件的要求，对公司 2024 年度募集资金存放与使用情 况进行了专项核查，核查情况与意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金实际到账情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意万兴科技集团股份有 ...

证券代码：300624 证券简称：万兴科技 公告编号：2025-019 万兴科技集团股份有限公司 关于回购公司股份方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 万兴科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用自有资金和自筹资 金以集中竞价交易方式回购公司股份（以下简称"本次回购"），具体方案如下： 1、回购股份的用途：拟用于员工持股计划或股权激励计划。 2、回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 3、回购股份的价格：不超过人民币 89.85 元/股（含），该回购价格上限未 超过董事会审议通过本次回购股份方案决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。 4、回购股份的资金总额：不低于人民币 2,500 万元（含）且不超过人民币 5,000 万元（含）。 5、回购资金来源：公司自有资金和自筹资金。 6、回购期限：自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。 7、回购股份的数量占公司总股本的比例： 按照本次回购股份的资金总额的上下限及回购股份价格上限人民币 89.85 元 /股进行测算，预计回购股份数量约为 278,242 ...

万兴科技集团股份有限公司 关于收到提议回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 万兴科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司控 股股东、实际控制人、董事长及总经理吴太兵先生出具的《关于提议回购公司股 份的函》（以下简称《提议函》），具体内容如下： 一、提议人基本情况和提议时间 证券代码：300624 证券简称：万兴科技 公告编号：2025-018 1、提议人（享有提案权）：公司控股股东、实际控制人、董事长及总经理 吴太兵先生 2、提议时间：2025 年 4 月 22 日 二、提议人提议回购股份的原因和目的 基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为了维护广大投资者利益， 增强投资者对公司的投资信心，同时为了进一步建立健全公司长效激励机制，促 进公司健康可持续发展，吴太兵先生向董事会提议公司通过集中竞价交易方式回 购公司部分股份，并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励计划。 三、提议人提议内容 1、回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 2、回购股份的用途：拟用于员工持股计划或股权激励计划。 3、 ...