公司产品更新 - 万兴科技旗下AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App上线"子弹时间"特效，可将单张静态图片一键转化为影视级动态视频[1] - 该特效无需昂贵设备和复杂拍摄，可助力用户以更低成本、更高效率快速创作影视级作品[1] - 功能支持用户轻松创作音画结合的视频作品，大幅简化视频创作流程[1] 行业痛点与解决方案 - "子弹时间"特效在专业影视制作中传统上存在创作耗时费力、难度大、周期长的问题[1] - 受限于高成本与复杂技术，该类视频特效过往多应用于广告、MV等专业场景，难以在普通用户中普及[1] - 公司新特效旨在解决上述痛点，推动该技术向更广泛用户群体普及[1] 公司战略与技术发展 - 公司持续深化"双模驱动"战略，加大自研垂类大模型投入[1] - 公司于今年6月正式推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，并已上线相关平台[1] - 公司正逐步构建Web/移动端原生应用矩阵，推动AI视频迈向普惠及真实可控新阶段[1]

市场表现 - 10月23日中证计算机主题指数上涨0.05%，成分股中国软件上涨超2%，金山办公与润和软件上涨超1%，用友网络上涨近1% [1] - 同日中证沪港深云计算产业指数下跌0.64%，成分股润和软件与金山办公上涨超1%，万兴科技上涨近1% [1] - 计算机ETF（159998）最新流通份额27.03亿份，流通规模28.11亿元；云计算ETF沪港深（517390）最新流通份额2.79亿份，流通规模4.78亿元 [1] 行业动态 - DeepSeek-AI团队发布论文提出利用视觉模态压缩长文本上下文的新方法 [1] - 人工智能公司Anthropic正与谷歌商谈提供价值数百亿美元额外计算能力的交易 [1] - 中国信通院依据行业标准开展算力互联互通能力测试验证工作 [2] 指数与产品 - 计算机ETF（159998）跟踪中证计算机主题指数，覆盖信息技术服务、应用软件等细分领域 [2] - 云计算ETF沪港深（517390）跟踪中证沪港深云计算产业指数，前十大重仓股包括腾讯控股、中际旭创等 [2] 机构观点 - 中国银河证券认为算力板块处于业绩兑现阶段，估值水平适中，看好PCB、国产算力等细分领域 [2] - 华泰证券预计3Q25通信板块归母净利润同比增长15%，剔除权重股后预计增长73% [3]

产品功能更新 - 公司旗下AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App同步上线"子弹时间"特效，可助力影视、短视频等领域用户以更低成本、更高效率快速创作影视级作品 [1] - 万兴天幕双端近期加速焕新，已上新AI批量生成功能及"多帧转场"等多款创意特效模板，用户无需掌握复杂后期技能即可高效产出契合社交平台传播特性的视频内容 [1] - 公司于今年6月正式推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，并已上线万兴天幕创作广场及万兴天幕AI App，逐步构建Web/移动端原生应用矩阵 [2] 公司战略与运营 - 公司持续深化"双模驱动"战略，加大自研垂类大模型投入，推动AI视频迈向普惠及真实可控的新阶段 [2] - 公司持续强化人才引力，近期启动2026届全球校园招聘，开放产品、研发等多类岗位，研发人才首年年薪最高可达百万，优秀者不设上限 [2] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，业务覆盖200多个国家和地区 [1] 财务与商业化进展 - 公司上半年AI商业化进程提速，AI服务器调用量累计超5亿次 [2] - 公司上半年AI原生应用收入突破6000万元，付费用户数与收入均实现同比超两倍增长 [2]

公司产品动态 - 万兴科技旗下AI视频创作平台万兴天幕创作广场及移动端App上线趣味"扫腿舞"AI视频特效 [1] - 该特效支持用户上传静态照片在数秒内智能生成10秒魔性舞蹈视频 实现动作与背景音乐精准卡点 [1] - 特效依托万兴天幕2.0多模态理解能力 可自动识别图像主体并匹配风格配乐 依据节奏生成流畅动态关键帧 [1] - 万兴天幕创作广场此前已上线"魔法守护神"等趣味视频特效 通过轻量化娱乐化玩法激活用户创造力 [3] - 公司今年6月正式推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0 并上线创作广场及AI App 构建Web/移动端大模型原生应用矩阵 [4] - 公司AI视频生成服务首月单条成本低至0.25元 [4] 公司财务与运营表现 - 据2025半年报 公司上半年实现营业收入7.6亿元 同比增长7.77% [4] - 公司AI服务器调用量累计超5亿次 同比增长超2倍 [4] - AI原生应用收入突破6000万元 付费用户数与收入均实现超200%增长 [4] - 公司业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 [3] - 公司启动2026届全球校园招聘 应届生平均年薪可达50万元 研发人才首年年薪最高可达百万元 [5] 行业趋势与市场定位 - AI视频正成为社交媒体平台的硬通货 2024年至2030年全球社交媒体中的AI市场规模将以33.28%的年均复合增长率增长 [3] - AI驱动的内容创作与互动正成为社交传播的新密码 用户追求高互动性低成本高创意的内容表达方式 [3] - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广营收体量大全球化程度高的A股上市公司 [3] - 公司加码产品创新 以更丰富的AI创意工具和素材赋能新生代创作者 加速推进AI视频进入普惠创作时代 [4]

招聘活动与人才策略 - 公司在西安交通大学参与湖南省“智汇潇湘 才聚湖南”专场招聘会，开放产品、研发、设计、营销和职能五大类高薪岗位 [1] - 公司推出“校招生百万年薪计划”，应届生平均年薪可达50万元，研发岗位首年年薪最高可达百万 [3] - 招聘活动收到100余份优质简历，效果超预期，后续将于10月25日、11月1日、11月8日赴武汉、南京与成都继续招聘 [3][4] 公司业务与市场地位 - 公司是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，业务覆盖200多个国家和地区 [6] - 公司累计活跃用户突破20亿，旗下拥有万兴天幕AI App、万兴天幕创作广场、ToMoviee AI等大模型原生应用矩阵及万兴喵影、万兴播爆、万兴PDF等数字创意软件 [6] 全球布局与人才发展 - 公司2018年A股上市后开启“返湘”征程，在长沙建立全球运营总部与AI研发中心，目前在湘团队规模近千人 [6] - 公司打造“平台+创业者”特色模式，构建包括长期服务津贴、股权激励在内的全面激励体系，并设有大学生创新创业孵化基地 [6] - 公司与湘潭大学、湖南科技大学等湖南高校共建人才培养基地，旨在吸引更多年轻人来湘留湘、就业创业 [6]

股价与资金流向 - 10月20日盘中公司股价报67.53元/股，上涨2.01%，总市值130.56亿元，成交额4225.82万元，换手率0.37% [1] - 当日主力资金净流入95.00万元，其中特大单买入127.06万元（占比3.01%），卖出255.31万元（占比6.04%）；大单买入867.40万元（占比20.53%），卖出644.16万元（占比15.24%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨6.94%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌5.68%，近20日下跌8.22%，近60日下跌2.89% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为2月5日，当日龙虎榜净买入9683.60万元，买入总计4.03亿元（占总成交额14.59%），卖出总计3.06亿元（占总成交额11.08%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于2003年9月28日，于2018年1月18日上市，总部位于广东省深圳市南山区及香港湾仔 [2] - 主营业务为视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具类软件产品与服务的设计、研发、销售和运营 [2] - 主营业务收入构成为：视频创意类67.43%，实用工具类19.03%，文档创意类7.34%，绘图创意类5.82%，其他0.38% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-横向通用软件，概念板块包括AIAgent、AI多模态、Kimi概念、短视频、在线教育等 [2] 财务与股东情况 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入7.60亿元，同比增长7.77%；但归母净利润为-5280.91万元，同比减少315.63% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5.06万，较上期减少9.30%；人均流通股3387股，较上期增加10.25% [2] - A股上市后公司累计派现1.06亿元，近三年累计派现1528.51万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股963.22万股，较上期增加172.18万股；南方中证1000ETF为第五大股东，持股142.90万股，较上期增加26.92万股；中欧新蓝筹混合A为新进第七大股东，持股123.46万股 [3]

文章核心观点 - 多模态AI行业技术迭代迅猛，产品路径分化，推动商业化落地加速和整体市场规模扩容向上提速 [1] - 应重视垂类多模态AI应用机会，尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司 [4] 技术层面 - 10月海外厂商模型相继迭代，行业技术下限与上限同步提升 [1] - OpenAI的Sora2进步显著，物理运动规律和画面真实感大幅提升，分镜能力和叙事性达到SOTA，支持多语种内容，Pro用户可生成25秒视频，而其他模型为5至10秒 [1] - Google Veo3.1为小版本迭代，音频生成效果和画面质感提升，并开始具备分镜能力 [1] - 国内厂商如快手可灵2.5turbo版本在文生视频和提示词响应上突破，海螺02、ViduQ2、万相2.5等模型在物理规律、视觉美学和一致性方面提升下限能力 [1] 产品层面 - 视频模型对C端的触达和扩圈提速，OpenAI上线Sora APP后10日内用户突破300万，自10月4日起霸榜美国地区iOS总榜第一 [2] - 视频模型产品路径分化：OpenAI路径支持C端输入简单Prompt生成完整成片，满足创意轻量化产出和社交传播；谷歌Veo系列和快手可灵系列则围绕专业内容创作者需求，注重稳定性、可控性和一致性 [2] 商业化与应用前景 - B端应用向高难度内容领域渗透，AI视频工具助力视频广告、短剧、动漫、电影电视剧制作提效，全球首部AIGC空战电影《带我去飞》（全片39分钟）上线后取得腾讯视频战争电影榜Top1 [3] - Sora的应用落地有望加速C端商业变现，包括广告、IP分成等模式，带动行业规模天花板突破 [3] - 技术突破与成本优化将带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶 [1][4] - 建议关注有多模态AI应用出海布局的公司，相关标的包括快手-W、美图公司、万兴科技 [4] - 年底至明年需重视Meta逻辑的演绎，即模型能力带来的CTR提升使收入提升并带来估值重塑，建议关注阿里巴巴-W、腾讯控股、快手-W等大厂实际落地测试情况 [4]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 多模态行业在技术、产品、商业化层面均呈现边际向上趋势，投资机会显著[2] - 行业技术迭代势头迅猛，底模能力上下限同步提升，推动产品与商业化落地加速[2] - 产品路径出现分化，例如谷歌Veo系列和快手可灵系列更专注专业内容创作者，而Sora更偏重C端用户，不同路线均加速商业应用[2] - B端应用向高难度内容领域（如电影）渗透，C端产品商业模式逐步落地，共同驱动行业规模扩容提速[2] 技术层面总结 - 10月海外厂商模型相继迭代，行业技术下限与上限同步提升[7] - OpenAI的Sora2相较前代进步显著，物理运动规律和画面真实感大幅提升，分镜能力和叙事性达到SOTA，支持多语种内容生成，Pro用户可生成25秒视频（对比其他模型5~10秒）[7] - Google Veo3.1为小版本迭代，音频生成效果、画面质感提升，并具备一定分镜能力[7] - 国内厂商中，快手可灵2.5turbo版本在文生视频和提示词响应上突破，海螺02版本、ViduQ2模型、万相2.5等在物理规律、视觉美学、一致性方面提升下限能力[7] 产品层面总结 - 边际变化在于OpenAI对C端的触达加速用户拓圈，视频模型产品路径出现分化[7] - OpenAI上线Sora APP（AI原生短视频内容社区），10日内用户突破300万，自10月4日起霸榜美国地区iOS总榜第一[7] - 产品路径分化为两类：一是以OpenAI为代表，侧重C端用户简单Prompt生成完整成片，满足创意轻量化产出和社交传播；二是以Veo系列和可灵系列为代表，围绕专业内容创作者需求，注重稳定性、可控性、一致性[7] 商业化与应用前景总结 - B端内容制作向电影等高难度领域加速渗透，例如全球首部AIGC空战电影《带我去飞》（全片39分钟）上线后取得腾讯视频战争电影榜Top1[7] - AI视频技术商业化运营提速，看好其在视频广告素材、短剧、动漫、电影电视剧等内容制作领域的提效作用[7] - Sora的应用落地有望加速C端商业变现路径，包括广告、IP分成等模式，进一步抬升多模态行业的规模天花板[7] 投资建议与标的 - 建议重视垂类多模态AI应用机会，看好技术突破与成本优化带动用户增长、付费渗透和商业化发展[3] - 尤其关注有多模态AI应用出海布局的公司，其起量速率可能更快[3] - 相关标的包括：快手-W（买入）、美图公司（买入）、万兴科技（未评级）[3] - 年底至明年建议重视Meta逻辑的演绎（基于模型能力带来的CTR提升使收入提升），收入提升同时带来估值重塑，建议跟进大厂实际落地测试情况[3] - 建议关注：阿里巴巴-W（买入）、腾讯控股（买入）、快手-W（买入）[3]

公司参与行业盛会 - 万兴科技作为国产软件代表企业受邀出席第27届中国国际软件博览会 [1] - 公司荣膺"2025年度信创软件领军企业"奖项 [1] - 公司旗下绘图创意软件万兴脑图斩获"年度创新应用典型案例"奖项 [1] 公司AI解决方案展示 - 公司在大会设置"新一代AI提效解决方案"主题展台 展示智能办公和内容生产两大解决方案 [2] - 智能办公解决方案以"AI+办公文档"为核心 整合万兴图示、万兴脑图、万兴项管、万兴PDF等软件 构建四位一体AI办公提效体系 [2] - 内容生产解决方案以"AI+视频创意"为核心 提供从脚本生成到成片输出的全栈AI视频创作能力 覆盖电商、新闻传媒等企业营销高频需求 [5] - 公司推出万兴图示与万兴脑图AI本地私有化部署方案 支持信创环境端到端私有化部署 [2] - 万兴天幕创作引擎已开放API接口并支持MCP协议 为企业构建专属AI创作应用提供更高自由度 [5] 公司市场地位与业务布局 - 公司业务覆盖200多个国家和地区 累计活跃用户突破20亿 [5] - 公司已构建覆盖视频、绘图、文档的数字创意全矩阵软件产品 [5] - 公司解决方案已在电力、能源、航空航天、汽车、制造、金融、建筑等领域落地应用 [5] - 公司持续推进与微软、华为、英特尔、英伟达等全球科技巨头的协同创新 [5] 公司AI技术发展与人才战略 - 公司持续加码AI产品布局 已推出万兴天幕音视频多媒体大模型2.0及大模型原生应用矩阵 [7] - 公司开启2026届校园招聘 预计发放500+高含金量Offer 应届生平均年薪可达50万元 研发人才首年年薪最高可达100万 [7] 行业趋势与政策导向 - AI驱动的"第四次工业革命"如火如荼 AI模型与应用快速迭代 在企业的渗透率和投入增长显著 [1] - AI落地仍面临应用深度不足、业务场景碎片化、计算环境适配难等现实挑战 [1] - 2025年国务院明确提出要加快培育智能原生企业 推动人工智能深度融入企业战略规划、组织架构与业务流程 [7]

公司招聘活动 - 公司于10月15日在长沙举办全球校园招聘开放日活动，吸引中南大学、湖南大学、湘潭大学等高校学子参与 [1] - 活动包含参观产品展示区、体验AI应用以及专业面试环节，超半数学子当场通过此轮面试 [3] - 公司计划于10月19日走进西安交通大学继续开展招聘活动 [4] 人才招聘策略 - 公司提出“拿深圳同等高薪、住长沙宜居房子、干全球AI事业”的策略以招募全球精英人才 [3] - 公司已开启2026届全球校招，开放产品、研发、营销、设计及职能五大类岗位 [3] - 工作地点覆盖长沙、深圳、杭州、日本东京、加拿大温哥华等全球各地 [3] 招聘规模与薪酬 - 公司预计发出500个offer，应届生平均年薪可达50万元 [3] - 研发人才首年年薪最高可达百万，并对优秀者不设上限 [3] - 此次开放日活动是公司“校招生百万年薪”计划的关键环节 [3]