报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现强于大盘，储能、新能源汽车等子行业领涨，核电、锂电池子行业调整 [1] - 新能源汽车领域技术迭代加速，蜂巢能源发布三大核心技术，聚焦高安全、高能量密度与快充性能 [2][13] - 新能源发电行业整合深化，TCL中环整合一道新能旨在实现产业链协同与全球品牌跃升 [3][37] - 电力设备需求强劲，2025年全社会用电量同比增长5.0%，国家电网“十五五”计划投资规模同比大增40% [4][56][68] - 商业航天领域技术突破显著，天合光能刷新钙钛矿晶硅叠层组件世界纪录，太空光伏市场前景广阔 [5][73] 根据相关目录分别总结 1 新能源汽车 - **行业动态**：蜂巢能源在第六届电池日上展示了三大核心技术突破 [2] - **半固态技术**：采用极性变换固态电解质隔膜和AI仿形梯度热压工艺，离子电导率提升超过10%，热收缩率降低20%，且100%兼容现有产线 [13] - **安全性能提升**：电芯自产热温度提升8°C，热失控起始温度提高5°C，安全缓冲时间延长约10%，热失控概率降低约25%，系统防护成本降低20% [14] - **龙鳞甲3.0技术**：回归方形电芯，通过热电分离与结构创新，提升极组空间利用率3%，整包容量提升7%-10%，模态提升20%，并兼容CTC/CTB架构 [16][20] - **离子振荡快充技术**：通过智能脉冲调节锂离子分布，消除50%以上累积极化，将快充时间缩短25%以上 [21] - **投资建议**：报告认为电动车是长达10年的黄金赛道，2025年国内以旧换新补贴政策延续，需求向好 [23] - **主线1（格局向好）**：推荐电池环节的宁德时代、隔膜环节的恩捷股份等 [23] - **主线2（4680技术迭代）**：关注大圆柱外壳的科达利、斯莱克，高镍正极的容百科技、当升科技等 [23][26] - **主线3（新技术弹性）**：关注固态电池相关的厦钨新能、天奈科技等 [26] - **行业数据跟踪（锂电池材料价格）**： - **正极材料**：NCM523价格环比上涨5.99%至19.185万元/吨，NCM811价格环比上涨7.12%至20.45万元/吨 [27] - **碳酸锂**：电池级碳酸锂价格环比上涨12.86%至15.8万元/吨 [27] - **隔膜**：动力（9μm）隔膜价格环比持平，为0.82元/平方米 [27] - **电解液**：磷酸铁锂电解液价格环比微降0.14%至3.575万元/吨 [27] - **行业公告跟踪**：容百科技发布2025年年度业绩预告，预计全年归母净利润亏损 [36] 2 新能源发电 - **行业动态**：TCL中环拟战略投资并收购一道新能，旨在实现三重协同 [3][37] - **短期目标**：补齐产业链短板，强化成本控制，稳固头部地位 [3][38] - **中期目标**：激活TCL全球品牌与渠道资源，实现光伏业务品牌化跃升 [3][38] - **长期目标**：服务于TCL“海外再造五个TCL”的全球化战略 [3][38] - **协同效应**：实现“硅片-电池-组件”垂直一体化，降低综合成本；海外渠道互补，借助TCL品牌打开高端市场 [37] - **产业链价格**： - **硅料**：致密料价格区间为50-60元/公斤，成交价呈上扬趋势 [39] - **电池片**：N型电池片价格上调，183N、210RN与210N均价升至0.40元/瓦 [40] - **组件**：分布式市场成交价范围为0.67-0.80元/瓦，均价约0.72元/瓦；TOPCon组件报价普遍升至0.80元/瓦以上 [40] - **投资建议**：海内外需求预期旺盛，行业供给侧改革加速 [41] - **光伏关注五条主线**：包括硅料产能出清、铜浆与BC/TOPCon新技术、逆变器、北美市场、金刚线环节 [41][42] - **风电关注三个方向**：海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、大兆瓦关键零部件 [44] - **储能关注三大场景**：大储、户储、工商业侧储能，并分别推荐了相关公司 [45] - **行业公告跟踪**：西子洁能、TCL中环发布2025年度业绩预告 [55] 3 电力设备及工控 - **行业数据**：2025年全社会用电量累计103,682亿千瓦时，同比增长5.0% [4][56] - **分产业看**：第一产业用电量1,494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66,366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19,942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15,880亿千瓦时，同比增长6.3% [56] - **增长贡献**：第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献率达到50%，其中充换电服务业用电量增速达48.8% [56] - **电网投资**：国家电网预计“十五五”期间固定资产投资规模达4万亿元，较“十四五”期间增长40% [4][68] - **建设重点**：初步建成主网、配网与微电网协调互动的新型电网平台；跨区跨省输电能力在“十四五”末基础上提升超30%；加强数字智能基础设施建设 [68] - **投资建议**： - **电力设备三条主线**： - **主线1（出海）**：推荐变压器等一次设备金盘科技、明阳电气等 [68] - **主线2（配网）**：推荐国电南瑞、四方股份，以及分布式能源服务商苏文电能等 [69] - **主线3（特高压）**：推荐平高电气、许继电气 [70] - **工控及机器人三条思路**： - **思路1（Tesla主线）**：关注鸣志电器、三花智控等 [71] - **思路2（国产供应链）**：关注中大力德、鼎智科技、伟创电气等 [71] - **思路3（内资工控企业）**：推荐汇川技术 [71] - **行业公告跟踪**：长缆科技、思源电气发布2025年度业绩预告/快报 [72] 4 商业航天 - **技术突破**：天合光能光伏实验室刷新世界纪录，其3.1㎡大面积钙钛矿/晶体硅叠层组件功率达到886W [5][73] - **技术积累**：天合光能已累计38次创造或刷新光伏领域世界纪录 [5][73] - **技术布局**：实验室构建了覆盖晶体硅、钙钛矿及砷化镓的完整技术体系，柔性砷化镓电池可提升航天器单位质量能量输出 [75] - **市场前景**：太空光伏成为支撑太空算力等的核心能源方案，市场规模预计到2030年将迈向万亿级 [74] - **产业规划**：SpaceX计划每年部署100GW太空光伏系统；中国已提交超20万颗卫星的频轨资源申请 [74] - **投资建议**：关注航空航天紧固件、电源系统、钙钛矿设备、轻量化壳体等领域的相关公司 [76] 5 本周板块行情 - **板块表现**：电力设备与新能源板块本周上涨0.79%，在申万一级行业中排名第9，强于上证指数（下跌0.45%） [1][77] - **子行业表现**： - **涨幅最大**：储能指数上涨1.81% [1][79] - **其他上涨**：新能源汽车指数上涨1.44%，太阳能指数上涨0.87%，工控自动化指数上涨0.41%，风力发电指数上涨0.22% [1][79] - **跌幅居前**：锂电池指数下跌3.55%，核电指数下跌6.39% [1][79] - **个股表现**： - **涨幅前五**：帝科股份（43.13%）、三变科技（27.60%）、保变电气（21.36%）、电科院（21.25%）、中国西电（20.17%） [79] - **跌幅前五**：向日葵（-37.48%）、亿晶光电（-28.28%）、金风科技（-15.34%）、宝胜股份（-12.90%）、航天机电（-12.21%） [79] 本周关注及重点公司 - **本周关注公司**：包括宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气 [5] - **重点公司盈利预测**：报告列出了十家重点公司的股价、EPS预测及PE估值，评级均为“推荐” [5] - **示例**：宁德时代2025年预测EPS为15.31元，对应PE为23倍；科达利2025年预测EPS为6.58元，对应PE为25倍 [5]

盛弘股份大宗交易概况 - 2026年1月16日，盛弘股份发生大宗交易，总成交30.8万股，总成交额1188.26万元，占该股当日总成交额的1.7% [1] - 本次大宗交易成交均价为38.58元，较当日市场收盘价41.21元折价6.38% [1] 大宗交易明细 - 当日共发生3笔大宗交易，成交价格均为38.58元 [2] - 第一笔成交5.30万股，成交额204.47万元，买方为华福证券泉州丰泽街证券营业部，卖方为民生证券深圳深南大道科技园证券营业部 [2] - 第二笔成交20.00万股，成交额771.60万元，买方为机构专用席位，卖方同样为民生证券深圳深南大道科技园证券营业部 [2] - 第三笔成交5.50万股，成交额212.19万元，买方为中信证券深圳分公司，卖方仍为民生证券深圳深南大道科技园证券营业部 [2]

行业现状 - 充电桩行业目前已处于充分竞争、平稳发展的阶段 [1] 公司战略与业务布局 - 公司积极响应国家政策，针对新能源重卡领域的需求，凭借技术与市场先发优势，持续深化与整车厂商合作，扩大重卡充电桩市场份额 [1] - 公司顺应新能源汽车下乡趋势，加快推进县域、农村等下沉市场布局 [1] - 公司推出适配的快充桩及智慧充换电解决方案，挖掘增量空间 [1]

公司投资者关系活动 - 公司于2026年1月14日至15日接受了中金证券等投资者的调研 [1] - 公司董事会秘书胡天舜先生与投关总监张原先生参与接待并回答了投资者问题 [1] 行业相关动态 - 特斯拉“廉价版”Model 3车型可能进入中国市场，价格或低于20万元人民币 [1] - 该车型续航里程为480公里 [1] - 特斯拉在美国市场对自动驾驶功能进行了重大调整 [1]

国内充电桩市场发展与政策机遇 - 充电桩行业已进入充分竞争、平稳发展阶段，国家政策提出到2027年底建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [2] - 新能源重卡领域受政策推动规模化应用，公司凭借技术与市场先发优势，深化与重卡整车厂商合作，扩大市场份额以支撑业务增长 [3] - 充电桩下沉市场受政策支持推动“县县全覆盖”与“乡乡全覆盖”，公司正加快布局县域及农村市场，推出适配快充桩及智慧充换电解决方案以挖掘增量空间 [3] 海外市场拓展策略 - 海外充电桩市场渗透率较低，处于高速增长期，公司计划拓展商用车等应用场景、提升快充渗透率、加快充换电产品布局，并研发更具竞争力的充电模块及换电产品 [3] - 公司已有部分海外订单进入关键节点，下半年将全力确保交付，同时积极应对海外认证与技术标准要求，提升产品本地化适配与服务能力，以推动海外营收增长 [4] 储能市场发展前景 - 国内储能市场随着电力交易市场化改革深入，现货市场价差扩大、充放频次增加，套利空间扩大，更多省份容量电价政策出台，为储能项目提供了基础盈利能力和政策基础 [4] - 海外储能市场因能源体系低碳化转型及电网稳定性需求，新型储能成为关键支撑，公司将继续深耕海外市场，加快市场调研和产品开发以实现全场景覆盖 [4][5] 公司战略与“十五五”政策契合点 - 公司聚焦“新质生产力”，通过技术创新、材料革新与系统重构提升全产业链能源效率与智能水平 [5] - 公司响应“中国+N”开放政策，加大优质产品出海比重，以本地化服务拓展全球布局，提升产品世界影响力 [5] - 公司顺应区域协调发展及乡村振兴政策，推出针对下沉市场的全场景智慧充换电解决方案，协调区域平衡发展 [5] 新业务（AIDC）发展动态 - 随着AI基建发展，数据中心、智算中心大规模建设，公司电能质量产品（如APF、SVG）在该领域的占比显著提升 [6] - 公司已组建专门团队，在现有电能质量产品基础上研发新产品，短期将从电源产品（如HVDC、SST）着手开发AIDC供电新方向 [6] - 公司通过市场调研与客户沟通，积极参与AIDC用电基础设施领域，把握市场机遇以提升品牌影响力和市场竞争力 [6]

行业核心驱动力 - AI算力中心耗电激增与新能源项目大规模建设，共同推动新型电力系统升级，对输配电设备需求产生强劲拉动 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 全球电网升级改造浪潮兴起，北美等地区电网设备存在缺口，为中国电力设备企业带来海外市场拓展机遇 [2][3][4][5][6][7][10][11][13][14][15][16][20][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 电网稳定性与供电可靠性要求提升，特别是在高精密用电场景（如数据中心），驱动构网型技术、电能质量治理、智能运维等解决方案需求增长 [1][8][9][13][23][24][25][28][29][30][31][32] - 节能减排政策推动节能变压器（如非晶合金变压器、高牌号硅钢变压器）对传统产品的替换加速 [18][21][22][24][29] 公司业务与市场地位 - **国电南瑞**：能源互联网整体解决方案提供商，调度自动化系统国内市占率超75%，特高压换流阀市占率超50%，构网型技术成果显著 [1] - **思源电气**：输配电综合供应商，国内最大的高压包、高压线圈生产商，2024年海外营收中变压器占比达60%，2025年上半年海外营收增速高达89% [2] - **中国西电**：特高压领域“国家队”，能生产10kV–1000kV全电压等级产品，国内少数可生产特高压直流变压器的企业 [3] - **保变电气**：特高压直流变压器核心供应商，特高压市占率达30%，独创单主柱结构电抗器能降低15%材料成本 [4] - **金盘科技**：全球干式变压器头部企业，新能源配套占比高达98%，2025年在手海外订单达28.5亿元，同比增长180% [5] - **明阳电气**：海上风电专用变压器龙头，填补国内空白，2026年北美年出货量有望达400-500套 [6] - **特锐德**：户外箱式电力设备制造商，高压预制舱式模块化变电站在新能源领域中标份额第一 [7] - **许继电气**：电力装备高科技企业，参与国内全部特高压直流输电工程，拥有有效专利超3500项 [8] - **四方股份**：智慧配电网优势企业，其馈线单线图成图效率提升8倍以上，终端调试验收效率提升2倍以上 [9] - **三星医疗**：智能配用电产品全品类覆盖，营销渠道遍布70多个国家和地区 [10] - **平高电气**：特高压开关设备核心供应商，隶属于中国电气装备集团 [12] - **东方电缆**：海底电缆领域龙头企业，打破国外技术垄断 [14] - **精达股份**：国内特种电磁线行业龙头企业，为变压器提供关键原材料 [15] - **伊戈尔**：光伏逆变器配套变压器龙头企业，深度绑定华为、阳光电源等头部客户，能源产品占比达72% [16] - **三变科技**：智能变压器领域先行者，具备500kV产品设计能力 [17] - **望变电气**：节能配电变压器龙头，全国唯一打通“取向硅钢-变压器”全产业链的企业 [21] - **长高电新**：高压隔离开关领域龙头企业，隶属国家电网、南方电网核心供应商体系 [24] - **华明装备**：全球变压器有载分接开关领域领军企业，产品涵盖10kV-1000kV全电压等级 [32] 技术产品与解决方案 - **构网型技术**：国电南瑞研制构网型SVG等五类核心产品，能解决新能源发电带来的电网稳定性问题 [1] - **特高压设备**：包括变压器（中国西电、保变电气）、换流阀（国电南瑞）、开关设备（平高电气）等，是电力远距离高效输送的核心 [1][3][4][12] - **专用与节能变压器**：包括海上风电专用变压器（明阳电气）、干式变压器（金盘科技）、非晶合金节能变压器（扬电科技，空载损耗低60%-80%）、智能变压器（三变科技）等，适配不同场景需求 [5][6][17][18] - **模块化与预制化设备**：特锐德的模块化智能预制舱式变电站、明阳电气的预制化电力模块，安装便捷、适应性强 [6][7] - **智能配电网与自动化**：四方股份的配电网自愈控制技术、许继电气的智能变电站、双杰电气的智能配电管理系统，提升电网运行效率与供电可靠性 [8][9][23] - **电能质量与电源保障**：盛弘股份的电能质量治理设备、动力源和中恒电气的UPS不间断电源与高压直流电源系统，保障数据中心等高要求场景的稳定供电 [25][28][29] - **核心元器件与材料**：派瑞股份的大功率晶闸管（特高压换流阀核心部件）、精达股份的特种电磁线（变压器核心材料）、宏发股份的电力继电器 [11][15][31] 市场拓展与增长逻辑 - **海外业务高速增长**：思源电气海外订单增速超50%，金盘科技通过海外基地规避关税风险，产品出口多国（保变电气出口至40多个国家），海外市场成为重要增长极 [2][4][5] - **深度绑定大客户与头部项目**：金盘科技是字节跳动850MW变压器唯一供应商，伊戈尔深度绑定华为、阳光电源，各公司广泛参与特高压工程、海上风电、国家重点工程等项目 [5][6][8][16] - **产业链一体化布局**：望变电气打通“取向硅钢-变压器”全产业链以保障供应与成本，华明装备提供“产品+服务”一体化解决方案 [21][32] - **新兴业务协同**：多家公司布局储能、充电桩、光伏EPC等业务，与传统电网设备形成协同，适配新型电力系统建设需求 [8][22][23][25][26][27][28][29][30]

公司股价与交易表现 - 1月13日公司股价收于40.82元，单日下跌0.34% [1] - 当日发生两笔大宗交易，合计成交量17万股，成交总金额646万元 [1] - 两笔交易成交价均为38.00元，相对当日收盘价溢价率为-6.91% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨2.15% [1] 大宗交易详情 - 第一笔大宗交易成交6万股，金额228万元，买方为机构专用席位，卖方为民生证券深圳深南大道科技园营业部 [1] - 第二笔大宗交易成交11万股，金额418万元，买方同样为机构专用席位，卖方与第一笔相同 [1] - 近3个月内公司累计发生38笔大宗交易，合计成交金额达1.1亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出3480.2万元 [1]

盛弘股份大宗交易与市场表现 - 1月9日，公司股票收涨2.40%，收盘价为41.38元 [1] - 当日发生16笔大宗交易，合计成交量94.48万股，成交金额3590.48万元 [1] - 近5个交易日，公司股价累计上涨8.10% [5] - 近5个交易日，主力资金合计净流入3229.98万元 [5] 大宗交易详情 - 16笔大宗交易成交价格均为38.00元，较当日收盘价41.38元，溢价率均为-8.17% [1][2][3][4][5] - 买方涉及多家机构专用席位及券商营业部，卖方营业部均为民生证券股份有限公司深圳深南大道科技园证券营业部 [1][2][3][4][5] - 近3个月内，公司累计发生36笔大宗交易，合计成交金额为1.03亿元 [5]

证券日报网讯1月8日，盛弘股份（300693）发布公告称，公司第四届董事会第十次会议审议通过《关于 全资子公司实施增资扩股并引入员工持股平台暨关联交易的议案》。 ...

公司治理与资本运作 - 盛弘股份第四届第十次董事会会议于2026年1月8日以通讯会议方式召开 [1] - 会议审议了《关于全资子公司实施增资扩股并引入员工持股平台暨关联交易的议案》等文件 [1] 行业动态 - 滑雪教练速成班存在乱象，培训5天即可考证，零基础也可报名，学时还能“注水” [1]