2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%至66.89% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，同比下降79.64%至85.91% [1]

公司2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%至66.89% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为4500万元至6500万元，同比下降79.64%至85.91% [1]

核心观点 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元，业绩阶段性承压主要源于坚果原料价格大幅上涨、年货节销售结构性错档、销售结构调整及战略性投入等因素 [2] - 公司坚定贯彻“高端性价比”总战略，通过供应链优化、产品与渠道协同创新，加速构建“全品类、全渠道”经营能力，向全品类自有品牌零售商深度转型，核心业务基本面未变，长期向好逻辑清晰 [2] - 在行业深度调整背景下，公司以供应链为根基的高端性价比战略被视为穿越周期的关键，其探索印证了行业转型方向：从流量红利转向产业深耕，以效率和品质获取长期增长动能 [8] 2025年度业绩表现与影响因素 - 公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元至1.75亿元 [2] - 经营业绩阶段性承压主要源于四方面因素：坚果原料价格大幅上涨、2025年货节销售旺季结构性错档、主动调整销售结构、进军社区新零售赛道的战略性投入 [2] “高端性价比”战略与供应链建设 - 公司战略核心是“高端性价比”，即在总成本优势前提下提供质高价优、丰富可选的全品类零食，通过全链路整合实现成本领先、品质更高、价格更亲民 [3] - 创始人表示公司最终目的是成为超级供应链公司，供应链被纳入核心建设体系 [3] - 2025年11月，海外供应链首个试点——芒果干工厂在柬埔寨正式落地，采用“本地化采购+标准化加工”模式，与国内供应链形成“双轮驱动” [3] - 国内供应链布局广泛且先行：2025年7月，华南供应链集约基地落户广东佛山，整体规划建设分装工厂、组装工厂、深加工工厂、物流中心及零食供应链合资工厂，包含23条分装产线等多项产线 [4] - 公司已围绕“一区一品一链”战略，投资建设了安徽无为、芜湖弋江、天津武清、四川简阳等多个供应链集约基地，每个占地面积均超8万平方米，实现从坚果到零食的全国化供应链制造布局 [4][5] - 在原料端，公司通过原料一产集采、自主制造、销售渠道联动实现坚果全线产品极致性价比，并通过与国际大农场直采、在国内多地建立原材料供给基地来锁定长周期价格，发挥规模集采效应 [5] - 业内人士认为，公司即将进入发力深水区的全球协同供应链网络，将成为其稳健发展的核心基建 [5] 全渠道布局与新零售探索 - 公司全面拥抱新兴渠道，调整传统渠道，构建“全渠道”矩阵 [6] - 线下零售以接近70%的份额占据中国消费品零售市场主流，是公司重要发力渠道 [6] - 2025年公司抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，并配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房” [6] - 生活馆定位“家门口的第二厨房”，自有品牌占比高达90%，品类组合涵盖现制、生鲜、标品，覆盖居民“一日五餐”高频需求，并构建了“产地直供、区域冷链、自有品牌”三大核心能力 [6] - 为保障品质，公司直接与产地优质生产商合作，建立严格验收标准 [7] - 公司首个中央厨房位于安徽芜湖，于2025年12月投入使用，总面积超4000平方米，辐射范围超100公里，通过集中生产、每日凌晨统一配送支撑前端市场 [7] - 生活馆市场潜力初显：2025年6月首个样板店开业三天销售额突破100万元；11月首个旗舰店开业三天销售额再破126万元，辐射周边2.4万个家庭 [7] - 截至2026年1月30日，生活馆已在皖苏两省核心区域累计布局22家门店，包括1家旗舰店、15家标准店、6家mini店，呈现高密度渗透态势 [7] - 公司将线上效率优势和创新能力搬运到线下，深耕实体渠道：截至2025年12月，合作经销商超2400个，覆盖终端超14.5万家，与全国百强连锁中超25个重点KA商超系统建立直营合作，量贩折扣系统入驻4.5万家，这些数据较2024年均有显著增长 [8]

公司业绩预告 - 预计2025年净利润为1.35亿元至1.75亿元 [1] - 净利润同比下降幅度为57.08%至66.89% [1] 业绩变动原因 - 2025年度销售旺季（年货节）出现结构性错档 [1] - 坚果原料价格出现较大幅度上涨 [1] - 公司主动调整销售结构，包括优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类 [1] - 上述因素综合导致利润下滑 [1] 公司战略与举措 - 公司坚定贯彻“高端性价比”总战略 [1] - 公司向品质化和差异化方向持续升级 [1] - 公司抢抓社区零售新赛道机遇 [1] - 公司推出全品类自有品牌“生活馆”新店型 [1] - 公司配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房” [1] - 公司聚焦长期高质量增长 [1] - 前期的战略性投入进一步影响了阶段性的利润产出 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为1.35亿元至1.75亿元，同比下降57.08%至66.89% [1] - 利润下滑主要由于销售旺季结构性错档、坚果原料价格大幅上涨以及公司主动调整销售结构（优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类）[1] - 公司为聚焦长期高质量增长，在社区零售新赛道进行前期战略性投入，配套打造基于生鲜和现制的“中央厨房”，进一步影响了阶段利润产出 [1] 公司战略与业务转型 - 公司坚定贯彻“高端性价比”总战略，并向品质化和差异化持续升级 [1] - 公司正积极拓展社区零售新赛道，推出全品类自有品牌“生活馆”新店型 [1] - 2025年6月首个生活馆样板店开业三天销售额突破100万元，11月首个旗舰店芜湖金鹰生活馆开业三天销售额突破126万元，辐射周边2.4万个家庭 [1] - 截至目前，公司生活馆已在皖苏两省核心区域累计布局22家门店，包括1家旗舰店、15家标准店和6家mini店 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为1.35亿元至1.75亿元 [1] - 预计净利润同比下降幅度为57.08%至66.89% [1] 业绩下滑原因 - 2025年度销售旺季（年货节）出现结构性错档 [1] - 坚果原料价格出现较大幅度上涨 [1] - 公司主动调整销售结构，包括优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类 [1] - 公司推出全品类自有品牌“生活馆”新店型，前期战略性投入影响了阶段利润产出 [1]

证券代码：300783 证券简称：三只松鼠 公告编号：2026-001 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向下降 50%以上情形。 注 1：以上"万元"均指"人民币万元"。 二、与会计师事务所沟通情况 公司已就本次业绩预告与年审会计师事务所进行预沟通，公司与年审会计师事务所在 业绩预告相关财务数据方面不存在分歧。 三只松鼠股份有限公司 2025 年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。 本次业绩预告相关财务数据未经年审会计师事务所审计。 三、业绩变动原因说明 四、其他相关说明 2025 年度，公司坚定贯彻"高端性价比"总战略，并向品质化和差异化持续升级。由 于 2025 年度销售旺季（年货节）结构性错档、坚果原料价格较大幅度上涨、主动调整销 售结构（优化传统店型、整合渠道资源、缩减低效品类等），综合导致利润下滑。与此同 时，公司抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌"生活馆"新店型，配套打造基 于生鲜和现制的"中央厨房"， ...

板块整体市场表现 - 2024年1月29日，休闲食品板块整体下跌0.64%，表现弱于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股表现分化，万辰集团领跌，跌幅为6.57%，好想你下跌4.50%，紫燕食品下跌3.61%[2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出4316.26万元，游资资金净流出3362.94万元，散户资金净流入7679.2万元[2] 领涨个股表现 - 三只松鼠涨幅居前，上涨4.85%，收盘价24.88元，成交额5.04亿元，成交量20.85万手[1] - 立高食品上涨4.25%，收盘价46.39元，成交额1.63亿元[1] - 广州酒家上涨3.11%，收盘价17.91元，成交额1.13亿元[1] - 良品铺子、洽洽食品、来伊份、桃李面包、盐津铺子、劲仔食品、青岛食品等个股均录得超过1%的涨幅[1] 领跌个股表现 - 万辰集团领跌板块，跌幅达6.57%，收盘价203.25元，成交额7.86亿元[2] - 好想你下跌4.50%，收盘价12.30元，成交额6.92亿元，成交量56.00万手为板块内最高[2] - 紫燕食品下跌3.61%，收盘价28.05元，成交额1.84亿元[2] - 麦趣尔、西麦食品、煌上煌等个股均有不同程度下跌[2] 个股资金流向分析 - 三只松鼠尽管股价上涨，但主力资金净流出5081.21万元，主力净流出占比达10.08%[3] - 洽洽食品获得主力资金净流入1882.26万元，主力净流入占比10.84%，为板块内主力净流入额最高的个股[3] - 立高食品主力资金净流入1065.25万元，主力净流入占比6.54%[3] - 桃李面包主力资金净流入807.94万元，主力净流入占比7.68%[3] - 青岛食品和元祖股份获得游资净流入，分别为337.81万元和393.38万元[3]

造纸行业 - 多家行业领头羊企业计划于2026年2月底或3月初上调白卡纸产品价格，上涨幅度统一为每吨200元[3] - 涨价原因包括运营成本增加以及供应量减少[8] 例如玖龙纸业提到因1月和3月主流厂家停机检修，预计市场将减少约12万吨投放量[10] 联盛浆纸也宣布将在3月上旬进行年度检修[10] - 选择春节后涨价旨在刺激下游客户在涨价生效前加快采购，以消化库存并为市场波动预留空间[12][14] - 上游原材料涨价预计将传导至下游，影响如包装盒、贴纸、卡片等产品的成本[6] 坚果零食行业 - 三只松鼠于2026年1月中旬向分销商发出调价通知，自1月19日起调整部分线下分销产品出厂价[18] - 调价重点涉及坚果礼盒及开心果、巴旦木等热门单品，涨幅根据产品在0.2元至10元之间[20] 这是该公司近三个月内的第二次调价，此前已调整35款产品价格[20] - 公司解释调价主因是春节前夕物流运力紧张导致运输成本上升，以及节日期间人工与服务成本提升[21][23] - 公司面临利润端压力，呈现增收不增利的情况，此次调价旨在平衡利润表[25] 白酒行业 - 回顾2024年春节后，郎酒、剑南春等知名酒企曾采取涨价行动，预计2026年可能延续此趋势[29] - 白酒行业存在在销售旺季结束后或淡季前夕涨价的成熟商业战术[29] - 对于水晶剑、红花郎等百亿级大单品，提价旨在维护品牌形象与高端定位，稳定市场信心[31][33] 美妆行业 - 国际美妆巨头如雅诗兰黛集团、欧莱雅集团、LVMH集团旗下品牌，惯常在春节后的二三月份调整价格[37] - 雅诗兰黛、海蓝之谜、Tom Ford、祖玛珑、MAC等品牌可能上调旗下上千款产品价格，平均涨幅通常在10%到30%之间[38] - 具体案例显示，Tom Ford一款香水曾在一次调价中单瓶价格上涨600元，海蓝之谜面霜、雅诗兰黛小棕瓶眼霜等明星单品零售价也常上涨几十元至上百元[40] - 官方涨价理由包括原材料价格、运营运输成本上涨及汇率波动[42] 背后动因或是亚太地区销售疲软、净利润下滑带来的业绩压力，通过提价可直接拉动销售额和利润率[43] - 春节后调价也为紧接着的三八妇女节促销档期奠定更高的价格基准[45]

贵州茅台 - 公司就53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）经典版包装彩盒上的文字错误进行修正，并于2026年1月23日恢复生产[1] - 公司提供两种售后方案：一是在2026年12月31日前，消费者可携带原产品及凭证至全国茅台自营店更换修正后产品，单独更换包装内盒预计从3月开始；二是公司正在研发“补笔工具”，未来将通过公告告知用户领取方式[1] 金沙酒业 - 公司彻底变革组织形态，将原有三级架构升级为“职能部门+区域大区”二级架构，以提升市场响应速度[2] - 公司战略定位从“泛全国化”转向“区域市场梯度培育”，追求高质量发展和稳健增长[2] - 公司营销模式发生根本性转变，业务导向从“渠道”向“终端动销与消费者培育”转变，并深化数字化能力在费用管控等方面的应用[2] - 公司费用管理采取“短期熔断-中期管控-长期高效”策略，将费用投放与终端动销、扫码率等真实市场结果强关联[2] 习酒 - 公司与京东合作在2025年达成“君品直供”新合作阶段，年销售规模突破14亿元[3] 燕京啤酒 - 公司预计2025年归属净利为15.83亿至17.42亿元，同比增长50%-65%[4] - 报告期内，公司坚定推进大单品战略，燕京U8继续保持稳健增长态势[4] 乳制品行业 - 海关总署发布消费提示，因可能含有蜡样芽孢杆菌毒素，建议消费者立即停止使用通过携带、代购等方式保有的法国Picot品牌婴幼儿配方奶粉[6] - 润科生物声明，经第三方检测，其ARA、DHA产品均未检出蜡样芽孢杆菌呕吐毒素，符合国际相关安全标准[7] 东鹏饮料 - 公司拟投资“东鹏饮料成都生产基地项目”，项目总投资11亿元人民币，项目开工建设后40个月内竣工[8] - 公司拟在成都市温江区设立注册资本为1亿元人民币的子公司，专项负责推进该项目[8] 元气森林 - 公司相关负责人否认上市计划传闻，表示目前没有上市计划[9] ST绝味 - 公司预计2025年度实现营业收入53亿至55亿元，同比下降12.09%到15.29%；预计净亏损1.6亿至2.2亿元[10] - 报告期内公司经营持续承压，营业收入下降，生产产能未充分释放，同时营业外支出增加及投资亏损对业绩造成较大影响[10] 良品铺子 - 公司预计2025年年度实现净亏损1.2亿至1.6亿元[11] - 业绩预亏主要因持续优化门店结构、淘汰低效门店导致销售收入下降，以及产品售价下调、结构调整影响毛利率[11] - 报告期利息收入及理财收益同比减少约1800万元，收到的政府补助同比减少约2300万元[11] 三只松鼠 - 公司线下分销中心发布调价通知，由于临近春节物流和人工成本上涨，拟于2026年1月19日对线下分销部分坚果礼产品调整出厂价[12] 预制菜行业 - 国务院食安办等部门起草了《食品安全国家标准预制菜》《预制菜术语和分类》草案及关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见[13] 喜茶 - 公司2025年将超10种区域特色原料首次应用到茶饮产品中，包括南姜、牦牛乳、木姜子等[14] - 公司去年批量重装130多家门店，并重启“DP计划”开出成都春熙路“叠院”店[14] - 公司已在海外32个城市开出100多家门店，并在海外研发推出30多款原生产品，海外销量前十产品中近半数为海外原生产品[14] 宝洁 - 公司2026财年第二季度净销售额为222亿美元，较上年增长1%；摊薄后每股净收益为1.78美元，较上年下降5%[15] - 该季度美容品类有机销售额同比增长4%，其中护肤品类有机销售额实现低个位数增长，主因是大中华区高端产品组合占比提升与定价调整带来的积极作用[15] 永辉超市 - 公司拟向上海派慧科技有限公司出售持有的永辉云金科技有限公司28.095%股权，转让总价为8000万元，交易完成后不再持有云金科技股权[16][17] 家家悦 - 公司预计2025年度实现归属净利润1.98亿元至2.28亿元，同比增长50.06%至72.79%[18] - 业绩增长主因公司加快重点门店调改升级，调改后门店营收和利润增长较好，2025年第四季度可比门店客流、销售分别同比增长约8%、6%[18] - 公司强化商品力提升，2025年可比门店客流同比增长约2%，同时综合毛利率相对稳定略有提升[18] 胖东来 - 网传“胖东来因虚构商品成本被处罚”为不实信息，经核实公司及旗下相关子公司从未因此受到市场监管部门行政处罚[19]