业绩总结 - 公司24Q1实现营收36.5亿元，同比增长91.8%[1] - 公司24Q1归母净利润3.1亿元，同比增长60.8%[1] - 公司24Q1存货为4.7亿元，现金回款40亿元，印证动销旺盛[1] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为3.4/4.4/5.8亿元，同比增长54.6%/28.7%/31.8%[1] - 公司2024年预计营业收入为10102.70百万元，同比增长42.00%[2] - 公司2024年预计净利润为339.72百万元，同比增长54.57%[2] 未来展望 - 公司2026年预计每股收益将达到1.44元，较2023年有较大增长[3] - ROE预计在2026年将达到15.89%，较2023年有显著增长[3] - 预计2026年营业收入将达到14638.81百万元，较2023年增长105.1%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计净利润率为3.94%，较2023年有所增长[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到7473.60百万元，较2023年增长72.7%[3] 市场扩张和并购 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据相对基准指数涨幅来确定[7] - 推荐级别对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性级别在-5%至10%之间，回避级别为相对基准指数跌幅5%以上[7] - 不同市场有不同的基准指数，如沪深300指数、三板成指、北证50指数和摩根士丹利中国指数[7]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营收71.1亿元，同比下降2.4%，归母净利润2.2亿，同比增长69.9%[1] - 预测公司24-26年实现归母净利润分别为3.23亿、4.22亿、5.47亿，对应EPS为0.80、1.05、1.36元[2] - 公司23年净利率3.1%，同比提升1.3%[5] - 预测公司24-26年净利润CAGR为30%，按PEG=1，给予2024年30xPE，目标市盈率分别为29、22、17倍[2] - 预测公司24-26年每股收益分别为0.80、1.05、1.36元，ROE分别为11.7%、13.7%、15.8%[6] 未来展望 - 2024年目标为实现营收百亿[1] - 公司执行高端性价比战略，预计毛利率将承压，下调盈利预测[2] - 公司持续夯实坚果主品类，构建全渠道协同体系，强化子品牌小鹿蓝蓝，目标实现营收百亿[7] - 公司后续通过上游原材料规模化集采、自主制造比例提升、物流优化及企业中后台管理提效，盈利能力有提升空间[7] 其他新策略 - 公司23年销售/管理/研发/财务费用率分别为17.4%/3.2%/0.4%/0.1%，同比下降[5] - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] - 投资评级标准：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级标准：看好、中性、看淡[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比-2.45%[1] - 公司归母净利润2.20亿元，同比+69.85%[1] - 公司毛利率为23.33%，同比-3.41%[3] - 公司净利率为3.09%，同比+1.32%[3] 业务表现 - 公司线上渠道表现不佳，同比-13.63%[2] - 抖音渠道收入同比增长118.51%[2] 未来展望 - 公司预计2023年下半年收入将逆势增长，2023Q4收入增长29%[4] - 公司在2024年锚定百亿目标，预计2024-2026年收入增速分别为42.83%/25.51%/21.78%[6] 财务指标 - 公司2024年的营业收入预计将达到10,162百万，2026年将增至15,532百万[8] - 公司2024年的净利润预计将达到345百万，2026年将增至652百万[8] - 公司2024年的销售收入增长率预计为42.83%，2026年将略有下降至21.78%[8] - 公司2024年的ROE预计将达到12.36%，2026年将增至17.19%[8] - 公司2024年的EPS预计将达到0.86，2026年将增至1.62[8] - 公司2024年的PE(X)预计为24.06，2026年将下降至12.76[8] - 公司2024年的PB(X)预计为2.97，2026年将下降至2.19[8] - 公司2024年的PS(X)预计为0.82，2026年将下降至0.54[8] - 公司2024年的EV/EBITDA(X)预计为13.87，2026年将下降至7.35[8] 其他 - 公司评级包括买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[10] - 重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不保证信息的准确性和完整性[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%[1] - 公司营收毛利率同比下滑3.41个百分点，但费用管控良好，利润总额同比增长56.43%[2] - 公司通过“高端性价比”战略逆势增长，为未来增长奠定基础[3] - 公司全渠道布局中，抖音业绩表现亮眼，实现营收同比增长超60%[4] 未来展望 - 三只松鼠公司2023年至2026年的营业总收入预测逐年增长[10] - 2023年至2026年的每股收益预测逐年增长，2026年预计达到1.73元[10] 新产品和新技术研发 - 公司的P/E、P/B、P/S等估值指标在2023年至2026年逐年下降[10] 市场扩张和并购 - 公司的资产负债率在2023年至2026年逐年下降，流动比率和速动比率逐年提升[10]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入71.15亿元，同比-2.45%[1] - 公司2023年线上实现营收49.51亿元，同比-3.02%[2] - 公司2023年线下分销渠道实现营收16.41亿元，同比+11.33%[3] - 公司毛利率同比-3.14%至23.33%[7] - 公司归母净利率同比+1.32%至3.09%[7] 未来展望 - 公司2024年规划目标是“重回百亿，在全中做强”[8] - 公司2023A营业收入7115百万元，2024E预计10043百万元，2025E预计12247百万元，2026E预计14296百万元[10] - 公司2026年预测每股收益为1.52，较2023年增长177.8%[11] - 公司2026年预测P/E为15.00，较2023年下降54.3%[11] - 公司2026年预测P/B为2.81，较2023年下降2.4%[11] - 公司2026年预测P/S为0.64，较2023年下降37.3%[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收71.15亿元，同比下降2.45%[1] - 公司2023年营收中，Q4营收为25.32亿元，同比增长29.18%[1] - 公司2023年短视频电商贡献主要增量，抖音渠道营收12.04亿，同比增长118.51%[1] - 公司2024年目标重回百亿，预计2024-2026年收入分别为100.36/122.05/141.57亿元[2] - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3] 用户数据 - 2023年三只松鼠的营业收入增长率分别为-2.45%、41.07%、21.61%、15.99%[5] - 2023年三只松鼠的净利润增长率分别为69.85%、48.17%、33.59%、30.01%[5] - 2023年三只松鼠的毛利率分别为23.33%、23.47%、24.06%、24.61%[5] - 2023年三只松鼠的净利率分别为3.09%、3.24%、3.56%、4.00%[5] - 2023年三只松鼠的ROE分别为8.74%、11.47%、13.29%、14.73%[5] - 2023年三只松鼠的ROIC分别为5.45%、9.50%、10.92%、12.02%[5] 未来展望 - 公司2024年目标重回百亿，预计2024-2026年收入分别为100.36/122.05/141.57亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年短视频电商贡献主要增量，抖音渠道营收12.04亿，同比增长118.51%[1] 市场扩张和并购 - 公司2023-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[3]

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品与主要用品零售Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 高端性价比，改革见成效 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|---------|---------|---------|----------|----------| | 财务数据和估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 7293.16 | 7114.58 | 9594.10 | 11726.15 | 14072.80 | | 收入同比 (%) | -25.35 | -2.45 | 34.85 | 22.22 | 20.01 | | 归母净利润 ( 百万元 ) | 129.40 | 219.79 | 299.54 | 381.37 | 475.06 | | 归母净利润同比 (%) | -68.52 | 69.85 | 36.28 | 27.32 | 24.56 | | ROE(%) | 5.52 | 8.74 | 10.88 | 1 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入71.15亿元，归母净利润2.20亿元，扣非归母净利润1.02亿元，单季度23Q4收入增速达29.18%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到13259.42百万元，较2022年增长81.7%[2] - 2026年预计净利润为558.39百万元，较2022年增长333.2%[2] - 公司2026年预计ROE为14.13%，较2022年增长8.62个百分点[2] 产品分类 - 公司坚果产品为核心，2023年实现坚果品类收入38.12亿元，烘焙品类10.86亿元，肉制品品类6亿元，果干品类3.5亿元，综合品类10.90亿元[1] 渠道收入 - 公司线上收入49.51亿元，线下收入21.63亿元，在天猫平台实现收入17.38亿元，京东平台实现收入11.97亿元，抖音实现收入12.04亿元[1] 市场评论 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别，预期相对收益和行业指数涨幅不同[9]

证券代码：300783 证券简称：三只松鼠 三只松鼠股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他（电话会议） 参与单位名称及 具体参与单位名称及人员姓名见附件 人员姓名 时间 2024年3 月26日 上市公司接待人 董事、董事会秘书：潘道伟先生 员姓名 整体介绍 3月26日，公司披露《2023年年度报告》，营业收入71.15亿元； 净利润2.20亿元，同比增长69.85%；扣非净利润1.02亿元，同比增长 148.72%。在“高端性价比”战略推动下，报告期内公司第三、四季度迅 速实现业绩逆势增长，合计贡献增量超10亿元，为 2024 年货节的大 ...

公司财务状况 - 公司2023年实现营业收入为711.46亿元，同比下降2.45%[8] - 公司2023年净利润达到10亿元，同比增长15%[6] - 公司现金及现金等价物余额达到50亿元[6] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为3.34亿人民币，较上年增长356.03%[8] - 公司2023年末的货币资金达到了327,724,246.80元，占总资产的5.91%[58] 公司业绩展望 - 公司2024年的发展目标是重回百亿，在全中做强[48] - 公司在2023年积极拥抱变化、顺应趋势并以“高端性价比”为总战略[47] 公司市场表现 - 公司连续多年位列国内主流电商渠道零食类目销量第一，双十一销售额多年保持零食类目第一[16] - 公司在2022年底率先提出“高端性价比”战略，2023年下半年起实现逆势增长[16] - 公司入选《TopBrand 2023中国品牌500强》榜单，以及《2023年中国最受欢迎新春坚果礼盒品牌10强榜单》第1名[16] 公司产品和技术 - 公司自2023年3月以来加速零食全品类产品上新，累计上线超1,000款SKU，其中多款新品位列抖音对应类目TOP1[21] - 公司拥有全球规模领先的坚果分装工厂，设备自动化率高，规模领先[16] - 公司研发投入位居中国休闲食品上市公司前列，拥有完善的知识产权保护体系[16] 公司治理与股东情况 - 公司董事会设有独立董事，各委员会依据规定履行职权，为董事会的决策提供科学和专业的意见和参考[76] - 公司实际控制人为章燎源，为自然人控股，无变更[174] - 公司2023年度报告中，章燎源持有股份为161,872,000股，占比40.37%[1]