塑料板块整体市场表现 - 11月3日塑料板块整体下跌0.81%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.55%，深证成指上涨0.19% [1] - 板块内个股表现分化，佛塑科技以10.01%的涨幅领涨，斯迪克以-7.07%的跌幅领跌 [1][2] - 从资金流向看，塑料板块整体主力资金净流出2.71亿元，而游资和散户资金分别净流入2.19亿元和5225.2万元 [2] 领涨个股表现 - 佛塑科技涨幅最大达10.01%，收盘价8.57元，成交量为88.41万手，成交额为7.28亿元 [1] - 安利股份上涨7.18%，收盘价18.20元，成交量为23.26万手，成交额为4.18亿元 [1] - 杭州高新上涨5.18%，收盘价27.83元，成交量为15.24万手，成交额为4.19亿元 [1] - 沧州明珠上涨5.15%，收盘价4.90元，成交量为274.63万手，成交额为13.01亿元 [1] 领跌个股表现 - 斯迪克跌幅最大为-7.07%，收盘价25.10元，成交量为27.42万手，成交额为6.80亿元 [2] - 和顺科技下跌-4.56%，收盘价45.20元，成交量为1.32万手，成交额为6032.17万元 [2] - 上纬新材下跌-3.86%，收盘价101.25元，成交量为7.21万手，成交额为7.20亿元 [2] 个股资金流向 - 佛塑科技主力资金净流入1.21亿元，主力净占比达17.31%，但游资和散户资金分别净流出7393.67万元和4693.97万元 [3] - 安利股份主力资金净流入3178.97万元，主力净占比8.57%，游资净流入2088.48万元，但散户资金净流出5267.46万元 [3] - 沃特股份主力资金净流入2059.96万元，主力净占比14.32%，游资和散户资金分别净流出382.35万元和1677.61万元 [3] - 杭州高新主力资金净流入2010.01万元，主力净占比5.71%，但散户资金净流出2306.34万元 [3]

投资评级 - 报告对斯迪克（300806.SZ）维持“买入”评级 [9] 核心观点 - 大规模投建期已过，公司进入放量期，经营情况有望持续改善 [1][6][12] - 公司为功能性涂层复合材料龙头，通过横纵向拓展打开发展边界，产品结构不断升级优化 [12] - OCA光学胶国产化替代空间广阔，折叠屏手机等趋势有望带来新一轮增长机会 [12] - 随着消费电子众多重磅机型的发布，公司有望迎来业务的稳健增长 [12] - 预测公司2025-2027年归属净利润分别为0.8亿元、1.9亿元、2.8亿元 [12] 财务表现分析 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入22.4亿元，同比增长11.6%；实现归属净利润0.45亿元，同比下降15.8% [1][6] - **2025年第三季度单季业绩**：实现营业收入8.4亿元，同比增长25.7%，环比增长16.2%；实现归属净利润0.20亿元，同比下降4.9%，环比增长28.6% [1][6] - **盈利能力**：2025年第三季度公司整体毛利率为22.4%，同比下降3.9个百分点；研发费用率为7.5%，保持高比例投入 [12] - **资产与折旧**：2025年第三季度公司固定资产达到42.2亿元，同比增加3.0亿元，折旧费用增加明显 [12] - **财务预测**：预计2025年营业收入为30.82亿元，归属净利润0.80亿元；预计2027年营业收入增至44.19亿元，归属净利润增至2.82亿元 [16] 业务与项目进展 - **产品与应用**：公司主要产品包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料等，应用于消费电子、新能源汽车、新型显示等重点领域 [12] - **项目投产情况**：OCA募投项目、PET基膜1/2/3号线、精密离型膜涂布等多个项目已顺利实现投产放量 [12] - **在建项目**：截至2025年第三季度，公司在建工程为1.0亿元；功能性胶带与BOPP胶带涂布线技术改造项目正在推进中 [12] - **新项目投资**：公司拟投资5.1亿元建设高端功能性膜材扩产项目，生产减反膜、水氧阻隔膜等产品 [12] 行业前景与市场机会 - **OCA光学胶市场**：全球OCA胶市场近百亿元，折叠屏手机单机价值量大幅增长，有望带来市场新一轮增长 [12] - **催化因素**：华为发布三折叠手机等消费电子重磅机型，有望拉动公司OCA光学胶等产品的发展空间 [12] - **公司地位**：公司在胶粘新材和功能膜领域居于领先水平，OCA胶放量及高端离型膜国产化将打开未来发展空间 [12]

机构持股概况 - 截至2025年10月26日，共有5个机构投资者合计持有斯迪克A股2780.67万股，占公司总股本比例为6.13% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计下跌2.76个百分点 [1] - 主要机构投资者包括上海元藩投资有限公司、中国工商银行股份有限公司-申万菱信新经济混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、兴业银行股份有限公司-兴全趋势投资混合型证券投资基金 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计1个，为申万菱信新经济混合A，持股减少占比达0.18% [1] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个，为兴全趋势投资混合(LOF) [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计53个，主要包括申万菱信乐享混合A、申万菱信乐同混合A、国寿安保智慧生活股票A、国投瑞银创新动力混合、国投瑞银成长优选混合等 [1] 外资机构持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，为香港中央结算有限公司，持股增加占比达0.38% [2] - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金 [2]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入22.39亿元，同比增长11.57% [1] - 2025年前三季度归母净利润4526.98万元，同比下降15.81% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润2538.30万元，同比下降21.76% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.10元 [1][2] 盈利能力分析 - 2025年前三季度毛利率为22.32%，同比下降0.95个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度毛利率为22.37%，同比下降3.92个百分点，环比上升0.62个百分点 [2] - 2025年前三季度净利率为2.02%，较上年同期下降0.66个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度净利率为2.38%，较上年同期下降0.77个百分点，较上一季度上升0.23个百分点 [2] 费用与效率 - 2025年三季度期间费用为4.80亿元，较上年同期增加2681.20万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为21.43%，较上年同期下降1.14个百分点 [2] - 销售费用同比增长12.98%，管理费用同比增长7.36%，研发费用同比减少2.40%，财务费用同比增长16.43% [2] 估值与股东情况 - 以10月24日收盘价计算，市盈率（TTM）约为252.39倍，市净率（LF）约为5.33倍，市销率（TTM）约为4.35倍 [2] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为2.01万户，较上半年末增加2250户，增幅12.63% [2] - 户均持股市值由上半年末的41.99万元增加至59.10万元，增幅为40.77% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料及薄膜包装材料的研发、生产和销售 [3] - 主营业务收入构成为：电子级胶粘材料52.07%，薄膜包装材料16.77%，功能性薄膜材料15.93% [3] - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-膜材料，概念板块包括存储概念、光刻胶、汽车电子等 [3]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入22.39亿元，同比增长11.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为4527万元，同比下降15.81% [1] - 基本每股收益为0.10元，同比下降16.67% [1]

会议信息 - 公司第五届监事会第十二次会议于2025年10月24日召开[2] - 会议通知2025年10月23日送达，全体监事同意豁免通知时限[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 报告审议 - 监事会认为《2025年第三季度报告》编制审核程序合规，内容真实准确完整[4] - 《2025年第三季度报告》披露于巨潮资讯网，公告编号2025 - 076[5] - 审议《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》表决全票通过[5]

会议信息 - 江苏斯迪克第五届董事会第十三次会议于2025年10月24日召开[2] - 会议通知于2025年10月23日送达，董事同意豁免通知时限[2] - 应到、实到表决董事均为9人[2] 审议事项 - 审议通过豁免会议通知时限议案，9票同意[3][4] - 审议通过《2025年第三季度报告》议案，9票同意[5][6] 其他 - 公告发布日期为2025年10月27日[9]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为8.4289亿元，同比增长25.74%[5] - 年初至报告期末营业收入为22.3876亿元，同比增长11.57%[5] - 营业收入从20.07亿元增至22.39亿元，增长11.6%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2004.17万元，同比下降4.90%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4526.98万元，同比下降15.81%[5] - 净利润为4.53亿元，较上年同期的5.38亿元下降15.8%[21] - 归属于母公司股东的净利润为4.53亿元[21] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为2538.30万元，同比下降21.76%[5] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为4501.8万元，相比上期的5340.6万元下降15.7%[22] - 基本每股收益为0.10元，稀释每股收益为0.10元，相比上期的0.12元均下降16.7%[22] 成本和费用表现 - 营业成本从15.40亿元增至17.39亿元，增长12.9%[20] - 研发费用为1.77亿元，较上年同期的1.82亿元下降2.4%[21] - 财务费用从0.85亿元增至0.99亿元，增长16.4%[21] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.7698亿元，同比大幅增长83.39%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为2.77亿元，相比上期的1.51亿元增长83.4%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为14.05亿元，相比上期的11.36亿元增长23.7%[22] - 收到的税费返还为980.0万元，相比上期的1749.0万元下降44.0%[22] - 购建固定资产、无形资产等支付的现金为2.74亿元，相比上期的3.91亿元下降29.8%[22] - 取得借款收到的现金为18.34亿元，相比上期的16.55亿元增长10.8%[23] - 现金及现金等价物净增加额为2.26亿元，上期为净减少1.22亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额为3.22亿元，相比上期的1.27亿元增长154.2%[23] 资产和负债状况 - 报告期末货币资金为3.8532亿元，较年初大幅增长97.70%[8] - 公司货币资金期末余额为3.85亿元，较期初1.95亿元增长约97.5%[16] - 应收账款期末余额为12.14亿元，较期初12.17亿元基本持平[16] - 应收票据期末余额为2.66亿元，较期初1.66亿元增长约60.4%[16] - 预付款项期末余额为8254.69万元，较期初5975.23万元增长约38.1%[16] - 报告期末其他流动负债为2.5474亿元，较年初大幅增长152.15%[8] - 公司总资产从763.98亿元增至787.82亿元，增长3.1%[17][18] - 短期借款从13.04亿元增至15.06亿元，增长15.5%[17] - 长期借款从19.23亿元降至18.12亿元，下降5.8%[18] - 公司期末未分配利润为9.75亿元[18] 资产减值和政府补助 - 年初至报告期末资产减值损失为-5094.62万元，同比大幅下降129.57%[8] - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为2585.53万元[6] 股权结构 - 控股股东及实际控制人金闯、施蓉夫妇合计直接持股比例为37.35%[10] - 香港中央结算有限公司持股比例为1.09%，持有492.05万股[10] - J. P. Morgan Securities PLC持股比例为1.06%，持有479.08万股[10] - 控股股东金闯持有高管锁定股1.16亿股，占其总持股的绝大部分[12] 公司战略与重大事项 - 公司投资建设斯迪克高端功能性膜材扩产项目[14] - 控股股东、实际控制人及部分董事、高级管理人员在报告期内披露了减持股份计划[14]

产能建设进展 - 公司16号和17号车间已完成建设工作 [2] - 相关产能的后续建设正按计划推进中 [2] 产品规划与市场策略 - 具体产品线规划将结合市场需求动态、下游应用领域拓展情况及生产设备适配性等核心因素综合研判后制定 [2] - 公司将结合市场需求动态制定并落地实施产品规划 [2] - 后续将根据信息披露要求及时向市场传递产能建设及产品规划的重要进展 [2]

减持概况 - 公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理金闯在2025年9月3日至10月15日期间累计减持公司股份约1179.99万股 [1] - 此次减持导致金闯及其一致行动人施蓉的合计持股比例从39.50%下降至36.89% [1] - 此次减持是已披露减持计划的一部分，计划减持股份不超过公司总股本的3% [1] 减持细节 - 减持操作呈现高频特征，在9月3日至10月16日期间，除个别交易日外几乎每日都在减持 [1] - 9月22日单日减持量最大，通过集中竞价和大宗交易合计减持258.41万股 [1] - 10月9日单日减持117.47万股 [1] - 估算累计减持参考市值约为3.39亿元 [1]