投资评级 - 投资评级：买入（维持）[5] 核心观点 - 报告核心观点：公司Q3收入快速增长，益生菌行业高景气度为其注入成长动能，维持"买入"评级[5] 基本数据与市场表现 - 2025年10月23日收盘价为16.96元，总市值为4,468.88百万元，流通市值为3,286.25百万元[3] - 公司总股本为263.50百万股，资产负债率为5.90%，每股净资产为6.93元/股[3] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入2.67亿元，同比增长22.3%，归母净利润0.76亿元，同比增长7.1%[7] - 2025年第三季度单季实现营收1.04亿元，同比增长29%，归母净利润0.35亿元，同比增长26.6%[7] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.32亿元，同比增长36.2%[7] 行业前景与公司发展 - 中国益生菌市场在2025年1-7月总销售额达704亿元，同比增长近40%，销量增长超25%[7] - 公司内蒙古食用益生菌车间于9月初投产，当月实现产值600余万元，预计本年度总产值可达3000~4000万元[7] - 新工厂项目完全建成后，预计5年内可实现年产值40亿元，支撑主业食用益生菌稳健发展[7] 盈利能力分析 - 2025年第三季度毛利率为56.43%，同比提升3.72个百分点[7] - 2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为10.81%/6.95%/7.5%/-4.73%，同比变动-0.13/-1.78/-2.4/+3.73个百分点[7] - 2025年第三季度净利率为33.67%，同比微降0.64个百分点，扣非归母净利率为30.71%，同比提升1.62个百分点[7] 公司战略与成长动能 - 公司主业食用益生菌采取B端和C端双轮驱动增长策略，B端持续拓展新客户，C端未来或通过合作、并购孵化大单品[7] - 公司携手呜咔实验室联合开发，积极打造大单品，并积极推进益生菌领域的保健食品批文，未来有望切入医院药店等线下渠道[7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为374/472/593百万元，同比增长率分别为23.51%/26.19%/25.63%[6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为103/124/157百万元，同比增长率分别为9.22%/20.35%/26.59%[6] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.39/0.47/0.60元/股，ROE分别为5.57%/6.45%/7.80%[6] - 对应2025-2027年市盈率分别为43/36/28倍[6]

市场表现 - 创新药概念股在10月22日盘初出现拉升行情 [1] - 科拓生物股价上涨超过10% [1] - 昂利康股价上涨超过8% [1] - 热景生物、亚太药业、舒泰神股价均上扬 [1]

公司知识产权进展 - 科拓生物及其全资子公司内蒙古科拓生物有限公司近期收到国家知识产权局颁发的3项专利证书 [2]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入104,043,568.35元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长28.98% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为35,026,934.69元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长26.56% [2]

财务表现 - 前三季度营业收入为2.67亿元，同比增长22.25% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为7623万元，同比增长7.08% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为6707.75万元，同比增长9.79% [1]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为2.67亿元，同比增长22.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7623.2万元，同比增长7.08% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6707.75万元，同比增长9.79% [1] - 基本每股收益为0.29元 [1]

公司动态 - 科拓生物于2025年10月20日以通讯表决方式召开第三届第十五次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于2025年第三季度报告的议案》在内的文件 [1] 行业观点 - 有观点认为必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础设施建设的倾向 [1] - 未来应更加突出民生领域的投入 [1]

新产品和新技术研发 - 公司及全资子公司内蒙科拓2025年10月收到3项发明专利证书[2] - 专利权期限二十年，自申请日起算[4] 其他 - 公告发布于2025年10月22日[6]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约2.67亿元，同比增长22.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约7623万元，同比增长7.08% [1] - 基本每股收益为0.29元，同比增长7.41% [1] 行业政策展望 - 行业专家建议必须改变以往将资金过度集中于房屋建设和基础设施建设的倾向 [1] - 未来政策方向预计将更加突出民生领域的投入 [1]

会议信息 - 第三届董事会第十五次会议通知于2025年10月17日以邮件发出[2] - 会议于2025年10月20日以通讯表决方式进行[3] - 应出席董事7人，实际出席7人[4] 报告审议 - 审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》[5] - 《2025年第三季度报告》内容真实准确完整[5] - 董事会审计委员会审议通过该议案[7] 报告发布 - 《2025年第三季度报告》刊载于巨潮资讯网[7] 表决结果 - 表决结果为同意7票，反对0票，弃权0票[8] 其他信息 - 备查文件有第三届董事会第十五次会议决议等[9] - 公告发布时间为2025年10月22日[11]