可转债相关 - 2023年3月23日发行975.00万张可转换公司债券，总额97,500.00万元[4] - 可转债初始转股价格为14.92元/股[8] - 2024年2月27日起，转股价格向下修正为11.88元/股[9] - 2024年5月22日起，因权益分派转股价格调整为11.83元/股[11] - 2024年7月26日起，转股价格调整为11.80元/股[14] - 2025年3月18日起，转股价格调整为11.79元/股[16] - 2025年5月6日起，转股价格调整为11.76元/股[17] - 2025年5月27日起，转股价格调整为11.71元/股[18][19] - 可转债赎回价格为100.24元/张，当期年利率为0.80%[3] - “天阳转债”赎回日为2025年7月11日[22][23] - 2025年7月8日起“天阳转债”停止交易，7月11日起停止转股[23] 权益分派与股份变动 - 2023年年度权益分派以400,083,581股为基数，每10股派现金股利0.50元[10] - 2024年为136名激励对象办理336.965万股限制性股票归属事宜[12] - 2024年7月26日，336.51万股限制性股票上市流通[13] - 2025年4月30日，公司注销股份300.02万股，总股本减少0.65%[16] - 2024年度权益分派以45554.916万股为基数，每10股派现金股利0.50元[18][19] 触发赎回条款 - 2025年5月28日至6月18日，公司股票满足有条件赎回条款，触发“天阳转债”提前赎回[4] - 该期间15个交易日收盘价不低于转股价格11.71元/股的130%（即15.23元/股）[21] 其他 - 公司控股股东欧阳建平在赎回条件满足前六个月内卖出“天阳转债”857632张[24][25]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，给予公司 2025 年 115 倍 PE，目标价 23.21 元/股（+28%） [4][8] 报告的核心观点 - 公司坚持聚焦核心业务和战略客户，信贷和信用卡业务在银行 IT 领域持续领跑，AI+国际化构筑增长双引擎，在稳定币领域亦有抢先布局 [1] - 2024 年公司营收和利润有所下滑，主要受业务结构调整、可转债利息费用增加、股权激励计划及商誉减值影响，但公司保持并聚焦对数字金融等业务领域的研发 [4][8] - 公司核心业务壁垒持续夯实，信贷与信用卡业务多方面走在行业前列，2024 年新增信贷相关项目逾 20 个，全年信贷业务相关收入约近 5 亿元 [4][8] - 公司 2024 年人工智能领域相关收入近 7000 万元，与湖南大学联合建设的金融超算联合创新中心成功开发并发布多项重要产品，并实现与 DeepSeek 的深度集成；此外，公司积极探索国际化发展机会，已与 3 家跨国银行集团达成战略合作，并在稳定币领域领先布局 [4][8] 财务摘要 营业收入 - 2023 - 2027 年分别为 19.36 亿元、17.66 亿元、20.38 亿元、23.86 亿元、28.30 亿元，同比变化分别为 -2.0%、 -8.8%、15.4%、17.1%、18.6% [3] 净利润（归母） - 2023 - 2027 年分别为 1.17 亿元、0.78 亿元、0.93 亿元、1.22 亿元、1.63 亿元，同比变化分别为 91.9%、 -33.6%、19.8%、31.8%、33.0% [3] 每股净收益（元） - 2023 - 2027 年分别为 0.25、0.17、0.20、0.27、0.35 [3] 净资产收益率(%) - 2023 - 2027 年分别为 4.5%、2.4%、2.9%、3.7%、4.7% [3] 市盈率(现价&最新股本摊薄） - 2023 - 2027 年分别为 77.89、117.31、97.94、74.33、55.88 [3] 可比公司估值 | 股票代码 | 股票简称 | 总市值（亿元） | EPS（元） | | | PE | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2024A | 2025E | 2026E | 2024A | 2025E | 2026E | | 300674.SZ | 宇信科技 | 175.10 | 0.54 | 0.63 | 0.74 | 46 | 39 | 34 | | 300348.SZ | 长亮科技 | 116.64 | 0.02 | 0.15 | 0.21 | 624 | 99 | 69 | | 300339.SZ | 润和软件 | 396.85 | 0.20 | 0.24 | 0.28 | 249 | 208 | 178 | | 平均值 | | | 0.25 | 0.34 | 0.41 | 307 | 115 | 94 | | 300872.SZ | 天阳科技 | 90.92 | 0.17 | 0.20 | 0.27 | 117 | 98 | 74 | [6]

天阳转债赎回公告核心分析 1 赎回条款触发条件 - 2025年5月28日至6月18日期间，公司股票收盘价连续15个交易日不低于当期转股价11.71元/股的130%（即15.23元/股），触发有条件赎回条款 [2] - 董事会于2025年6月18日审议通过提前赎回议案，决定行使赎回权 [2] 2 可转债核心条款及调整历史 - 初始发行规模9.75亿元，2023年4月18日于深交所挂牌，初始转股价14.92元/股 [2][3] - 转股价经历6次调整： - 2024年2月因股价触发下修条款，转股价下调至11.88元/股 [3][5] - 2024年5月因年度分红（每10股派1.5元）调整为11.83元/股 [6] - 2024年7月因限制性股票归属（336.51万股）调整为11.80元/股 [7][8] - 2025年3月因预留限制性股票归属（61.785万股）调整为11.79元/股 [9] - 2025年5月因回购注销300.02万股调整为11.76元/股 [9][10] - 2025年5月因年度分红（每10股派1.5元）最终调整为11.71元/股 [10][11] 3 赎回实施细节 - 赎回价格100.24元/张（含当期利息0.24元），计息天数109天（2025年3月24日至7月11日） [12][13] - 赎回登记日为2025年7月10日，赎回资金到账日为7月17日，赎回完成后可转债将摘牌 [14] - 未转股余额不足3000万元时触发自动赎回条款 [11] 4 股东交易动态 - 控股股东欧阳建平在赎回前6个月内清仓857,632张可转债 [14][15] 5 转股操作提示 - 最后转股日为2025年7月10日，不足1股部分将以现金兑付 [15] - 转股后股份于次一交易日上市流通 [15]

可转债发行 - 2023年3月23日发行975.00万张可转换公司债券，总额97,500.00万元[4] 转股价格调整 - 初始转股价格为14.92元/股[8] - 2024年2月26日修正为11.88元/股[9] - 2024年5月22日调整为11.83元/股[11] - 2024年7月26日调整为11.80元/股[14] - 2025年3月18日调整为11.79元/股[16] - 2025年5月6日调整为11.76元/股[17] - 2025年5月27日调整为11.71元/股[19] 可转债赎回 - 赎回条件满足日为2025年6月18日[3] - 赎回日为2025年7月11日[3] - 赎回登记日为2025年7月10日[3] - 赎回价格为100.24元/张，当期年利率0.80%[3] - 2025年7月8日起停止交易，7月11日起停止转股[23] 限制性股票 - 2024年为136名激励对象办理336.965万股限制性股票归属，实际归属336.51万股[12][13] - 2025年3月18日，2023年限制性股票激励计划预留授予部分61.785万股上市流通[15] 权益分派与股份注销 - 2023年年度权益分派以400,083,581股为基数，每10股派现金股利0.50元[10] - 2025年4月30日，注销3,000,200股股份，占注销前总股本0.65%[16] 控股股东交易 - 控股股东欧阳建平在赎回条件满足前六个月内卖出857,632张“天阳转债”[25] 转股规则 - 转股期限自2023年10月9日至2029年3月22日[6] - 转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[26] - 同一交易日多次申报转股合并计算，不足1股部分现金兑付[26] - 当日买进可转债当日可转股，新增股份次一交易日上市流通[26] 备查文件 - 第三届董事会第三十一次会议决议[27] - 国海证券核查意见[27] - 北京德和衡（上海）律师事务所法律意见书[27]

可转债信息 - 2023年3月23日发行975.00万张可转换公司债券，总额97,500.00万元[4] - 转股期限自2023年10月9日至2029年3月22日[6] - 初始转股价格为14.92元/股[8] - 2024 - 2025年多次调整转股价格，截至披露日为11.71元/股[9][11][14][16][17][18][19] - 赎回条件满足日为2025年6月18日，赎回日为7月11日，登记日为7月10日[3][21][22][23] - 赎回价格为100.24元/张，当期年利率为0.80% [3] 限制性股票 - 2024年为136名激励对象办理336.51万股限制性股票归属[13] - 2024年为6名激励对象办理61.785万股限制性股票归属[14] - 2025年3月18日，61.785万股限制性股票上市流通[15] 股份变动 - 2025年4月30日，公司注销300.02万股，占注销前总股本0.65%[16] 权益分派 - 2024年年度权益分派以455549160股为基数，每10股派现0.5元[18][19] 控股股东交易 - 控股股东欧阳建平在赎回条件满足前六个月内卖出857632张“天阳转债”[24][25]

可转换公司债券发行 - 2022年5月12日，公司第二届董事会第二十七次会议审议通过发行可转换公司债券相关议案[4] - 2022年5月30日，公司2022年第二次临时股东大会审议通过发行可转换公司债券相关议案[6] - 2022年11月16日，公司向不特定对象发行可转换公司债券经深交所创业板上市委员会审核通过[7] - 2023年1月9日，中国证监会同意公司向不特定对象发行可转换公司债券注册[7] - 2023年3月20日，公司第三届董事会第五次会议审议通过发行可转换公司债券上市等议案[6] - 2023年3月29日，公司发行97,500.00万元可转换公司债券，共计975万张[8] - 2023年4月18日，公司发行的97,500.00万元可转换公司债券在深交所挂牌交易[8] 转股价格调整 - 可转换公司债券初始转股价格为14.92元/股[13] - 2024年2月26日，“天阳转债”转股价格向下修正为11.88元/股[14] - 2024年公司实施权益分派，向全体股东每10股派发现金股利0.50元（含税）[14] - 2024年5月22日起，公司可转债转股价格调整为11.83元/股[15] - 2024年7月26日，336.51万股限制性股票上市流通，转股价格调整为11.80元/股[16] - 2025年3月18日，61.785万股限制性股票上市流通，转股价格调整为11.79元/股[17] - 2025年5月6日起，因注销300.02万股，转股价格调整为11.76元/股，注销股份占注销前总股本0.65%[18] - 2025年5月27日起，以455549160股为基数派发现金股利，转股价格调整为11.71元/股[20] 赎回情况 - 2025年5月28日至6月18日，公司股票触发“天阳转债”有条件赎回条款，当期转股价格11.71元/股，触发条件为连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%[21] - 2025年6月11日，公司提示自5月28日至6月11日，已有连续10个交易日收盘价格不低于“天阳转债”当期转股价格（11.71元/股）的130%（即15.23元/股）[23] - 2025年6月18日，董事会同意提前赎回全部未转股的“天阳转债”[21][23] 限制性股票归属 - 2024年首次授予部分为136名激励对象办理336.965万股限制性股票归属事宜[15] - 2025年预留授予部分为6名激励对象办理61.785万股限制性股票归属事宜[17]

可转债发行与交易 - 2023年3月23日发行975.00万张可转换公司债券，总额97,500.00万元[1] - 2023年4月18日“天阳转债”在深交所挂牌交易[2] 转股价格调整 - 可转债初始转股价格为14.92元/股[5] - 2024年2月27日起调至11.88元/股[7] - 2024年5月22日起调至11.83元/股[9] - 2024年7月26日起调至11.80元/股[10] - 2025年3月18日起调至11.79元/股[13] - 2025年5月6日起调至11.76元/股[14] - 2025年5月27日起调至11.71元/股[15] 股份注销与权益分派 - 2025年4月30日注销股份3,000,200股，占总股本0.65% [13] - 2024年年度权益分派，每10股派现0.50元（含税）[15] 赎回情况 - 2025年5 - 6月触发“天阳转债”有条件赎回条款[20] - 赎回价格100.24元/张，票面利率0.80%，计息109天[21] - 赎回对象为2025年7月10日在册持有人[24] - 2025年7月8日起停止交易，7月11日起停止转股和赎回[26] - 2025年7月16日资金到账，7月18日赎回款到账[26] - 2025年6月18日审议通过提前赎回议案[28] 其他 - 控股股东欧阳建平赎回前六个月卖出857,632张“天阳转债”[29] - 保荐机构对提前赎回无异议[31]

会议情况 - 公司第三届董事会第三十一次会议于2025年6月18日召开，7名董事实到[3] 转债赎回 - 2025年5月28日至6月18日公司股票满足“天阳转债”提前赎回条件[4] - “天阳转债”当期转股价格11.71元/股，触发条件为15.23元/股[4] - 董事会同意赎回全部未转股“天阳转债”，表决7票赞成[4][5] - 该议案无需提交股东大会审议[5]

数字货币概念股市场表现 - 6月16日午后数字货币相关概念大幅上涨 涵盖数字货币 跨境支付 数字哨兵 电子身份证 数据确权 Web3 0等多个板块 [1] - A股天阳科技（300872）和四方精创（300468）"20cm"涨停 恒生电子（600570）"10cm"涨停 拉卡拉（300773） 雄帝科技（300546） 正元智慧（300645） 飞天诚信（300386）等个股涨幅居前 [1] - 港股稳定币概念股走高 连连数字（02598）涨超17% 联易融科技-W（09959）和移卡（09923）涨超14% 众安在线（06060）涨超12% [1] 稳定币牌照与政策动向 - 蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照 蚂蚁集团国际业务部门计划在新加坡和香港申请稳定币牌照 [1] - 京东集团已获香港金融管理局稳定币发行人"沙盒"准入资格 测试方案进入支持多终端应用场景的第二阶段 [1] - 香港特区政府将于8月1日生效《稳定币条例》 金管局将尽快处理牌照申请 [2] - 全球稳定币总市值约2400亿美元 去年全球稳定币交易量超20万亿美元 [2] 稳定币功能与市场前景 - 稳定币锚定法定货币或特定资产 具价格稳定性 可结合金融体系和实体经济以降低成本并提升效率 [2] - 稳定币不受传统支付时间和地域限制 可编程特性支持金融服务流程自动化和智能化 [2] - 稳定币作为RWA已成为加密数字资产交易主要支付手段 市场占有率超98% 在跨境贸易支付结算方面潜力巨大 [3] 行业影响与战略意义 - 规范稳定币发行有助于提升港币在跨境支付和加密资产领域影响力 增强香港金融业和港币国际竞争力 [3] - 香港稳定币法案允许发行非美元稳定币 拓展非美元货币在国际支付 结算和投融资场景的使用 [3] - 稳定币发展带动非银机构受益于锚定法币的托管 跨境支付 数字贸易 RWA 供应链金融等业务 [4] - 巨头申请稳定币牌照有望带动更多企业入局 稳定币全球化从企业探索转向政府引导 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 全市场超3500只个股上涨[1] - 市场热点聚焦在蚂蚁金服概念 游戏 影视院线 跨境支付板块[1] - 今日共55股涨停 连板股总数17只 21股封板未遂 封板率为72%[2] 个股涨停表现 - 稳定币概念股元隆雅图12天8板 金时科技10天7板[2] - 创新药概念股昂利康10天6板[2] - 核污染防治概念股捷强装备20CM2连板[2] - 光线传媒涨停 涨幅19.98% 成交额57.64亿元 换手率9.97%[3][7] - 东山精密涨停 涨幅10.02% 成交额81.39亿元 换手率17.38%[4][12] - 天阳科技涨停 涨幅20.00% 成交额30.77亿元 换手率35.45%[4][17] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为光线传媒4.91亿元 东山精密2.63亿元 天阳科技2.31亿元[3] - 龙虎榜单日净卖出额前三为澳洋健康1.21亿元 通源石油1.07亿元 千红制药8467.70万元[4] - 机构专用席位单日净买入额前三为悦康药业2.27亿元 东山精密1.25亿元 御银股份1.19亿元[5] - 机构专用席位单日净卖出额前三为一彬科技2716.44万元 澳洋健康2217.26万元 天阳科技1752.84万元[6] - 深股通专用席位净买入光线传媒2.1亿元[7][27] - 沪股通专用席位净买入宁波韵升4116.21万元[25] 重点公司动态 - 光线传媒董事长表示《哪吒之魔童闹海》或带来超2000亿元GDP增量 预计衍生品销售额超千亿元 未来海外票房有望超1亿美元[11] - 2025年暑期档电影总票房已达8.6亿元 计划上映影片达78部[11] - 东山精密拟通过子公司收购索尔思光电100%股份 整体投资金额不超过59.35亿元[16] - 东山精密2024年电子电路业务收入248.01亿元 占营收比重67.45% 2024年实现营收367.70亿元 同比增长9.27%[16] - 天阳科技是银行业IT解决方案提供商 在信用卡业务市场占有率连续五年排名第一[21] - 天阳科技推行用稳定币进行充值的信用卡产品 技术很成熟[21] - 天阳科技信用卡产品通过PCI DSS国际认证 持续深化海外业务拓展[21] 游资操作动向 - T王净买入共创草坪4067万元 安妮股份3770万元 雄帝科技2817万元[26] - 宁波桑田路净买入光线传媒1.44亿元 朗新集团4098万元[26] - 消闲派净买入光线传媒1.53亿元 天阳科技5179万元[26] - 方新侠净买入恒生电子6445万元 天阳科技6163万元 宁波韵升4376万元[28] - 中山东路净买入光线传媒1.53亿元 四方精创1.03亿元[28]