报告公司投资评级 - 买入（首次） [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内粮仓赛道领军者，受益于国家大规模粮仓建设及设备更新，基本盘预计将呈现较好成长性，预计2024 - 2026年归母净利润分别为2.22亿元、2.83亿元、3.60亿元，对应2月26日股价PE为31、24、19倍；“农业新质生产力”大背景下，公司卡位优势明显，潜在想象力大，首次覆盖，给予“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年2月26日收盘价13.52元，一年内最高/最低为14.12/7.59元，总市值69.2595亿元，流通市值69.2595亿元，总股本5.1227亿股，资产负债率47.86%，每股净资产3.95元/股 [2] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|2,698|24.36%|169|4.47%|0.33|9.04%|41.05| |2023|2,414|-10.51%|218|29.03%|0.42|10.97%|31.82| |2024E|2,655|9.96%|222|1.97%|0.43|10.57%|31.20| |2025E|3,250|22.42%|283|27.63%|0.55|12.61%|24.45| |2026E|4,071|25.24%|360|27.09%|0.70|14.79%|19.24| [4] 公司优势 - 公司前身是国家部署科研院所，专业从事粮油加工、粮食贮藏及物流技术研究，底蕴深厚，是我国粮油设计咨询及机电工程系统交付领域领军者，粮油设备制造行业领先的制造商；依托子公司华商国际开展冷链物流工程设计，业内地位突出 [5] 行业前景 - 我国正处新一轮粮仓大规模建设周期，因粮食仓储面临仓储容量不足、设施老旧、租赁比例高等问题，正经历新建和更迭周期，且粮食领域专款专用，资金面和投资节奏具独立性，赛道成长性好 [5] - 冷链是典型的顺周期消费升级投资，我国冷链物流资源总量不足、分布不均等问题导致冷链运输率低、生鲜损耗率高，与发达国家差距明显；《“十四五”冷链物流发展规划》拟打造“四纵四横”冷链通道，奠定行业潜在大空间，随着经济回升向好，潜在需求会释放 [5] - 一号文件首提“农业新质生产力”，粮仓领域因人员伤亡风险大、工作环境有安全隐患、劳动力招聘难，倒逼企业自动化升级，潜在机器人需求分为平仓、清仓、检测机器人三类，全国约1.7万个粮食仓储企业，潜在应用空间广阔 [5] 财务预测摘要 资产负债表 |会计年度|货币资金（百万元）|应收票据及账款（百万元）|预付账款（百万元）|其他应收款（百万元）|存货（百万元）|其他流动资产（百万元）|流动资产总计（百万元）|长期股权投资（百万元）|固定资产（百万元）|在建工程（百万元）|无形资产（百万元）|长期待摊费用（百万元）|其他非流动资产（百万元）|非流动资产合计（百万元）|资产总计（百万元）|短期借款（百万元）|应付票据及账款（百万元）|其他流动负债（百万元）|流动负债合计（百万元）|长期借款（百万元）|其他非流动负债（百万元）|非流动负债合计（百万元）|负债合计（百万元）|股本（百万元）|资本公积（百万元）|留存收益（百万元）|归属母公司权益（百万元）|少数股东权益（百万元）|股东权益合计（百万元）|负债和股东权益合计（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|1,604|1,112|156|51|496|142|3,561|1|349|1|168|0|123|642|4,203|40|902|1,072|2,013|9|43|52|2,065|512|938|533|1,984|154|2,138|4,203| |2024E|1,665|1,074|166|55|522|149|3,631|1|326|15|163|0|120|625|4,256|0|808|1,139|1,947|7|43|49|1,996|512|938|649|2,099|160|2,260|4,256| |2025E|1,860|1,315|203|67|638|152|4,235|1|315|15|158|0|116|606|4,841|0|986|1,393|2,379|4|43|47|2,426|512|938|797|2,247|167|2,414|4,841| |2026E|2,112|1,646|255|84|800|156|5,053|1|303|15|153|0|113|585|5,638|0|1,237|1,745|2,982|2|43|45|3,027|512|938|984|2,435|177|2,611|5,638| [6] 利润表 |会计年度|营业收入（百万元）|营业成本（百万元）|税金及附加（百万元）|销售费用（百万元）|管理费用（百万元）|研发费用（百万元）|财务费用（百万元）|资产减值损失（百万元）|信用减值损失（百万元）|其他经营损益（百万元）|投资收益（百万元）|公允价值变动损益（百万元）|资产处置收益（百万元）|其他收益（百万元）|营业利润（百万元）|营业外收入（百万元）|营业外支出（百万元）|其他非经营损益（百万元）|利润总额（百万元）|所得税（百万元）|净利润（百万元）|少数股东损益（百万元）|归属母公司股东净利润（百万元）|EPS(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|2,414|1,817|16|23|152|134|-15|-37|-7|0|1|1|0|13|257|16|20|0|254|29|224|7|218|0.42| |2024E|2,655|1,974|18|25|199|173|-17|-27|-8|0|1|0|0|9|258|17|17|0|259|31|228|6|222|0.43| |2025E|3,250|2,409|22|31|244|211|-19|-23|-10|0|1|0|0|9|330|17|17|0|330|40|291|7|283|0.55| |2026E|4,071|3,023|28|39|285|265|-22|-33|-12|0|1|0|0|9|419|17|17|0|420|50|369|9|360|0.70| [6] 现金流量表 |会计年度|税后经营利润（百万元）|筹资性现金净流量（百万元）|现金流量净额（百万元）|折旧与摊销（百万元）|财务费用（百万元）|投资损失（百万元）|营运资金变动（百万元）|其他经营现金流（百万元）|经营性现金净流量（百万元）|投资性现金净流量（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|224|-117|263|52|-15|-1|104|67|433|-53| |2024E|218|-131|61|47|-17|-1|-35|11|222|-30| |2025E|281|-119|195|49|-19|-1|24|11|344|-30| |2026E|360|-153|252|51|-22|-1|37|11|435|-30| [6] 主要财务比率 |会计年度|成长能力（营收增长率）|成长能力（营业利润增长率）|成长能力（归母净利润增长率）|成长能力（经营现金流增长率）|盈利能力（毛利率）|盈利能力（净利率）|盈利能力（股息率）|EV/EBITDA|ROE（%）|ROA（%）|ROIC（%）|估值倍数（P/E）|估值倍数（P/S）|估值倍数（P/B）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|-10.51%|25.97%|29.03%|227.63%|24.74%|9.29%|1.11%|15|10.97%|5.18%|22.38%|31.82|2.87|3.49| |2024E|9.96%|0.38%|1.97%|-48.63%|25.63%|8.58%|1.53%|19|10.57%|5.22%|31.10%|31.20|2.61|3.30| |2025E|22.42%|27.69%|27.63%|54.80%|25.87%|8.94%|1.96%|15|12.61%|5.85%|37.70%|24.45|2.13|3.08| |2026E|25.24%|27.14%|27.09%|26.43%|25.74%|9.07%|2.49%|12|14.79%|6.39%|47.14%|19.24|1.70|2.84| [6]

会议情况 - 中粮科工第三届董事会第二次会议于2025年2月24日召开[2] - 应出席董事9名，实际出席9名，5名通讯表决出席[2] 重大决策 - 会议审议通过《关于公司2025年重大投资项目计划的议案》[3] - 2025年拟通过改建、扩建、并购等扩张主业规模[3] - 议案表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[5]

中粮科工股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第一次会议于 2025 年 2 月 14 日于公司会议室以现场表决的方式召开。本次会议于同日召开的公司 2025 年第一次临时股东会选举产生第三届监事会非职工代表监事成员后，经第 三届监事会全体监事同意，豁免本次会议通知时间要求，当日以现场通知方式送 达全体监事。 证券代码：301058 证券简称：中粮科工 公告编号：2025-016 中粮科工股份有限公司 第三届监事会第一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 表决情况：同意 3 票；弃权 0 票；反对 0 票。 三、备查文件 特此公告。 中粮科工股份有限公司监事会 2025 年 2 月 14 日 本次会议应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。经与会监事一致推举，本次 会议由监事罗克先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序符合《公司法》等 法律法规、行政法规、部门规章、规范性文件以及《公司章程》的规定，会议合 法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事表决，形成会议决议如下： （一）审议通过《关于选举公司 ...

证券代码：301058 证券简称：中粮科工 公告编号：2025-017 中粮科工股份有限公司 关于董事会、监事会换届完成及聘任高级管理人员的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 非独立董事：朱来宾先生（董事长）、郭斐女士、王登良先生、刘峥女士、 叶雄先生、李晓虎先生。 独立董事：林云鉴先生、潘思轶先生、陈良先生。 公司第三届董事会成员中兼任公司高级管理人员的董事人数总计未超过公 司董事总数的二分之一，独立董事人数未低于公司董事总数的三分之一，独立董 事的任职资格和独立性在公司 2025 年第一次临时股东会召开前已经深交所审查 无异议。 1 由于独立董事连续任职期限不得超过六年，因此林云鉴先生、潘思轶先生、 陈良先生任期为公司 2025 年第一次临时股东会审议通过之日起至 2026 年 1 月 20 日止，其余董事任期三年，自公司 2025 年第一次临时股东会审议通过之日起 至公司第三届董事会届满为止，其中，董事长任期自公司第三届董事会第一次会 议审议通过之日起至第三届董事会届满为止。 二、公司第三届董事会各专门委员会组成情况 公司第三届董事会下 ...

人员聘任 - 公司拟聘任叶雄为总经理[1] - 拟聘任李晓虎、陈涛、苏营轩为副总经理[1] - 拟聘任张楠为董事会秘书、总会计师、财务负责人[1] 审核情况 - 提名委员会审核拟聘任人员资料，认为符合要求[1] - 同意聘任并提请第三届董事会第一次会议审议[4] 时间信息 - 审查意见发布于2025年2月14日[5]

股东会基本信息 - 2025年2月14日下午14时召开，现场和网络投票结合[4] - 8名股东及代理人参会，持股297,003,145股，占比57.9774%[6] 投票时间 - 深交所交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00投票[10] - 深交所互联网系统9:15至15:00投票[10] 选举结果 - 朱来宾等多人当选董事会、监事会成员，票数占比高[10][14][15][17][22][24][25][27][29][30] 决议情况 - 表决流程和结果合法有效，律所同意公告[32][33]

股东投票 - 现场和网络投票股东及代表83人，代表股份335,879,803股，占比65.5664％[8] - 中小股东及代表81人，代表股份101,018,458股，占比19.7196％[9] 人员选举 - 朱来宾等4人当选，获股占出席会议股东有效表决权股份超99.8%[11][15][27][33] 决议情况 - 2025年第一次临时股东会决议合法有效[38] 备查文件 - 包含股东会决议、法律意见书及深交所要求文件[39] 公告时间 - 公告发布于2025年2月14日[41]

公司人事变动 - 2025年2月14日召开第三届董事会第一次会议，9名董事全出席[2] - 选举朱来宾为董事长，任期三年[3] - 聘任叶雄为总经理，任期三年[9] - 聘任李晓虎等为副总经理，任期三年[11] - 聘任张楠为董事会秘书等，任期三年[13] 议案表决情况 - 选举董事长等议案均全票通过[6][8][10][12]

减持计划 - 盛良投资及其一致行动人原计划减持不超1536.8226万股，不超总股本3%[3] 实际减持情况 - 实际减持1175.18万股，减持比例2.30%[5] - 集中竞价减持成交价格区间为10.00 - 13.00元/股[6] 减持前后持股情况 - 盛良投资减持前持股3757.29万股，占比7.33%，减持后持股3261.7489万股，占比6.37%[8] - 减持后盛良投资及其一致行动人合计持股7737.2989万股，占比15.10%[9] 减持影响 - 本次减持符合法规规定，未导致公司控制权变更，无不利影响[10]

会议信息 - 公司第二届董事会第十五次会议于2025年1月17日召开[2] - 公司决定于2025年2月14日召开第一次临时股东会[14] 董事提名 - 提名朱来宾等6人为第三届董事会非独立董事候选人，任期三年[3] - 提名林云鉴等3人为第三届董事会独立董事候选人，任期至2026年1月20日[9][10] 表决情况 - 各董事候选人提名表决均为同意8票、弃权0票、反对0票[5][11] - 会议表决通过召开临时股东会议案，同意8票、弃权0票、反对0票[15]