湖北国资收购上市公司控制权概况 - 地方国资对上市公司控制权的收购热情高涨，湖北国资在A股市场收购节奏持续加快，截至目前实际控制的上市公司数量已达15家[2] - 2023年湖北省属国企通过增资扩股、并购重组等方式取得3家上市公司实控权，2024年完成对4家上市公司的战略收购，为去年收购上市公司数量最多的地方国资之一[6] - 今年以来，凯龙股份、台基股份、山科智能以及君亭酒店、超卓航科也被湖北国资收购[6] 近期具体收购案例 - 12月2日，湖北文旅以每股25.71元，总价款14.99亿元受让君亭酒店5832万股股份，占公司股份总数的29.99%，交易完成后控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委[2][4] - 5天前，超卓航科的实际控制人也变更成了湖北省国资委[3] - 湖北交投集团作为湖北省属大型国企，已控股楚天高速和微创光电，控股超卓航科后旗下上市公司达到3家[5] 收购战略与产业布局 - 湖北国资不仅深耕化工、能源、交通等传统优势领域，还重点布局半导体、新能源、航空航天等新兴赛道[5] - 湖北省国资委通过旗下长江产业集团、湖北联投、湖北文旅、湖北交投等专业化平台分领域统筹，实现产业布局精准化[6] - 根据湖北《新形势下重塑企业挂牌上市服务体系实施方案》，到2030年湖北上市公司总数跻身全国第一方阵，科创板、创业板、北交所上市公司数量占比超50%[3] 资产注入与业务协同 - 湖北文旅入主君亭酒店后，拟将其控制的优质住宿业资产分批次注入上市公司，同时将参与的文商旅新项目转移给君亭酒店实施，并为其投融资活动提供增信支持[4] - 湖北文旅主营业务为文化旅游、商业贸易、体育康养三大板块，拥有44家景区（其中5A级7家）、46家宾馆酒店（其中五星级2家），资产规模过千亿元[4] - 交投资本能為超卓航科未来投融资、并购重组等事项提供强有力的专业和资金支持[5] 三资改革与资产证券化机遇 - 上市公司有望在湖北国有“三资”改革中依托改革的政策导向和实施路径迎来新的发展机遇[7] - 上市公司可借此盘活闲置土地、厂房、特许经营权等资产，例如楚天高速可将高速公路收费权、物流园区资产通过REITs或CMBS融资[7] - 湖北省国资委将推动优质国有资源向上市公司集聚，台基股份、万润科技有望承接湖北省内半导体、数字经济领域的优质资产注入[7]

交易概述 - 湖北文化旅游集团有限公司以约18亿元总代价通过“协议转让+要约收购”组合方式取得君亭酒店控股权 交易完成后湖北省国资委成为公司实际控制人 [1] - 协议转让阶段以每股25.71元价格受让创始人股东5831.59万股股份占总股本29.99% 转让总价款14.99亿元 [1] - 要约收购阶段以相同每股25.71元价格向其他股东收购1168.65万股占总股本6.01% 最高资金需求约3亿元 交易完成后湖北文旅预计持股比例不低于36% [2] 君亭酒店经营状况 - 2025年前三季度公司实现营收5.06亿元 同比微增1% 但归母净利润仅0.10亿元 同比大幅下滑46% [2] - 2025年第三季度单季营收1.80亿元 同比增长4.06% 而归母净利润同比减少19.11% 呈现增收不增利局面 [2] - 2025年第三季度直营酒店平均房价同比下降10% 出租率提升5个百分点 但核心经营指标RevPAR仍同比下降3%至303.74元 [3] - 截至2024年末公司投资和管理酒店规模达452家 客房数超过9.1万间 [2] 行业背景与估值分析 - 酒店行业整体估值处于历史低位 龙头企业市盈率普遍在50倍以下 [1] - 君亭酒店动态市盈率接近300倍 截至2025年12月3日滚动市盈率达317.91倍 远高于锦江酒店、华住集团、首旅酒店等同行20-52倍的估值区间 [1][6] - 2024年底全国酒店总量突破37万家 净增长近3万家 但需求端复苏不及预期 行业陷入价格战 高端酒店出现奢华品牌推出百元套餐现象 [8] 收购方战略意图 - 湖北文旅集团为湖北省国资委全资控股企业 资产规模超千亿元 业务涵盖文化旅游、商业贸易和体育康养三大板块 旗下运营44家景区和46家宾馆酒店 [5] - 收购核心价值在于获取稀缺上市平台控制权 为资产证券化、战略融资和品牌扩张提供资本运作平台 [7] - 公告明确后续将注入优质资源改善经营业绩 旗下46家宾馆酒店可能交由君亭酒店进行专业化管理 44家景区亦可能通过该平台寻求资本化路径 [7][8] - 选择行业低谷期进行并购成本相对较低 更易获得控制权 旨在通过整合将君亭酒店打造为酒店资产提质增效和市场化扩张的关键引擎 [8]

湖北国资收购上市公司核心观点 - 湖北国资收购上市公司控制权的节奏持续加快，实际控制上市公司数量已达15家 [3] - 近期完成对君亭酒店和超卓航科的控制权收购，交易总价款达14.99亿元 [3][5] - 收购行动旨在通过“三资”改革推动资源资产化、资产证券化和资金杠杆化，实现产业精准布局和资产价值提升 [8][9] 近期重大收购案例 - 湖北文旅以每股25.71元、总价款14.99亿元收购君亭酒店29.99%股份，成为控股股东 [3] - 君亭酒店控股股东变更采用“协议转让+表决权放弃+部分要约收购”组合方案 [5] - 湖北文旅资产规模过千亿元，拥有44家景区和46家宾馆酒店，计划将优质住宿业资产注入上市公司 [5] - 超卓航科实际控制人变更为湖北省国资委，湖北交投集团借此将旗下控股上市公司增至3家 [4][5] 湖北国资产业布局战略 - 战略目标为2030年上市公司总数跻身全国第一方阵，科创板、创业板、北交所上市公司数量占比超50% [4] - 深耕化工、能源、交通等传统优势领域，如双环科技打造“盐-碱-磷”协同产业链 [6] - 重点布局半导体、新能源、航空航天等新兴赛道，如台基股份发力车规级IGBT芯片研发 [6] - 通过专业化平台分领域统筹：长江产业集团主攻科技新能源化工，湖北联投聚焦园区运营与数字科技，湖北文旅布局文旅与物流 [8] 收购历程与“三资”改革 - 并购潮始于2023年，当年取得天风证券、双环科技、ST明诚等3家上市公司实控权 [7] - 2024年完成对奥特佳、上海雅仕等4家上市公司战略收购，为当年收购数量最多的地方国资之一 [7] - 2025年以来已收购凯龙股份、台基股份、山科智能、君亭酒店、超卓航科等公司 [8] - “三资”改革推动上市公司盘活闲置土地、厂房、特许经营权等资产，如通过REITs、CMBS、ABS等工具实现资产证券化 [8][9] 上市公司未来发展机遇 - 湖北文旅将为君亭酒店投融资活动提供增信支持，并转移文商旅新项目由其实施 [5] - 交投资本为超卓航科未来投融资、并购重组提供专业和资金支持 [5] - 台基股份、万润科技有望承接省内半导体、数字经济领域优质资产注入 [9] - 东湖高新作为园区运营资产证券化核心平台，可发行绿色ABS或产业园REITs [9]

投资评级与公司概况 - 报告对君亭酒店(301073)的投资评级为“买入”[1] - 公司最新收盘价为28.1元，总市值为54.64亿元，自由流通市值为50.07亿元[1] 核心观点与事件概述 - 控股股东将变更为湖北文化旅游集团，交易完成后湖北文旅将持有君亭酒店36.00%的股份，实际控制人变更为湖北省国资委[2] - 股份转让部分涉及58,315,869股（占29.99%），转让价格每股25.71元，总价款14.99亿元；要约收购部分涉及11,686,058股（占6.01%），收购价格同样为每股25.71元[2] - 湖北文旅承诺取得股份后18个月内不转让[2] - 核心观点认为此次控制权变更将打开资产注入与资源支持的想象空间，有望加速公司的加盟扩张及与国际巨头的品牌合作[6] 新控股股东湖北文旅的资源分析 - 湖北文旅为全国领先的大型国有旅游集团，2024年全年营收达604.8亿元，同比增长25.71%[3] - 集团资产规模过千亿元，拥有44家景区（含7家5A级）、46家宾馆酒店（含2家五星级）[3] - 2024年其文化旅游板块营收53.42亿元，其中酒店业务收入3.82亿元，毛利率达39.18%[3] - 旗下核心酒店洪山宾馆、光谷皇冠假日酒店2024年OCC（入住率）分别为74.01%和69.53%，ADR（平均每日房价）分别为402.72元和606.69元[3] - 拥有四项在建文旅园区项目，计划总投资额分别为10.96亿元、10.88亿元、11.96亿元和18.00亿元[3] - 公告提及湖北文旅可在股份交割日后将其优质住宿业资产分批次注入君亭酒店，或将其文商旅新项目转移给君亭酒店实施[3] 对新公司的运营支持预期 - 湖北文旅承诺维持君亭酒店现有管理团队稳定，并给予业务经营决策及团队管理方面的全方位自主权[4][9] - 支持君亭酒店已形成的品牌战略，并从存量资产盘活、数字化赋能、供应链建设等多路径优化运营体系[9] - 支持公司市场化运营、资本运营及资产管理，鼓励其与各类投资主体、行业优秀企业合作，助力外延式并购和“酒店+”资源注入[9] - 支持公司推行股权激励计划并引进高端人才[9] - 报告认为，湖北文旅的资源赋能将强化公司酒店经营后台系统，加速加盟门店及国际酒店合作品牌扩张[5] 公司自身业务发展逻辑 - 直营门店逐步渡过爬坡期，利润步入释放阶段，且加入精选国际分销体系增强了入境游客流获客能力[6] - 现有品牌（君澜/景澜）通过委托管理模式持续扩张，仍有高数量签约待开业酒店[6] - 以君亭尚品/君亭/观涧三大品牌为核心的加盟体系逐步展开，截至25Q3末已签约加盟店25家，其中8家正式开业[6] - 与精选国际合作获得主特许经营权，后续与希尔顿的合作洽谈可能带来新增长曲线[6] - 公司加入“八方联盟数字共生平台”，推动会员共享，联盟首期已覆盖超5000万会员[6] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.03亿元、8.05亿元、9.62亿元[6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.17亿元、0.49亿元、0.92亿元[6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.09元、0.25元、0.47元[6] - 基于2025年11月25日收盘价28.10元，对应市盈率（PE）分别为316倍、113倍、60倍[6]

湖北国资收购活动概览 - 地方国资对上市公司控制权的收购热情高涨，成为资本市场关注的焦点[1] - 湖北国资在A股市场的收购节奏持续加快，截至目前实际控制的上市公司数量已达15家[1] - 湖北国资的并购潮始于2023年，当年取得3家上市公司的实控权，2024年完成对4家上市公司的战略收购，为去年收购上市公司数量最多的地方国资之一[4] - 今年以来，凯龙股份、台基股份、山科智能以及君亭酒店、超卓航科也被湖北国资收购[4] 近期重大收购案例 - 12月2日，湖北文旅以每股25.71元，总价款14.99亿元受让君亭酒店29.99%股份，交易完成后控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委[1] - 湖北文旅主营业务为文化旅游、商业贸易、体育康养三大板块，拥有44家景区（其中5A级7家）、46家宾馆酒店（其中五星级2家），资产规模过千亿元[2] - 5天前，超卓航科的实际控制人也变更成了湖北省国资委[1] - 湖北交投集团控股超卓航科后，旗下上市公司达到3家，已控股楚天高速和微创光电[3] 产业布局战略 - 湖北国资不仅深耕化工、能源、交通等传统优势领域，还重点布局半导体、新能源、航空航天等新兴赛道[3] - 在传统产业方面，推动双环科技打造"盐-碱-磷"协同产业链，凯龙股份从民爆向新能源材料转型[3] - 在战略性新兴产业方面，台基股份发力车规级IGBT芯片研发，奥特佳开发新能源汽车热管理系统，超卓航科深耕航空航天增材制造，万润科技拓展半导体存储业务[3] - 湖北省国资委通过长江产业集团、湖北联投、湖北文旅、湖北交投等专业化平台分领域统筹，实现产业布局精准化[5] 资产整合与协同效应 - 湖北文旅入主君亭酒店后，拟将其控制的优质住宿业资产分批次注入上市公司，同时将参与的文商旅新项目转移给君亭酒店实施，并为其投融资活动提供增信支持[2] - 交投资本能為超卓航科未来投融资、并购重组等事项提供强有力的专业和资金支持[2] - 湖北省国资委将推动优质国有资源向上市公司集聚，台基股份、万润科技有望承接湖北省内半导体、数字经济领域的优质资产注入[6] - 东湖高新作为园区运营资产证券化的核心平台，可发行绿色ABS或产业园REITs[6] 政策支持与发展目标 - 根据湖北《新形势下重塑企业挂牌上市服务体系实施方案》，到2030年，湖北上市公司总数跻身全国第一方阵，科创板、创业板、北交所上市公司数量占比超50%[1] - 上市公司可依托湖北国有"三资"改革（资源资产化、资产证券化、资金杠杆化）的政策导向，盘活闲置土地、厂房、特许经营权等资产[5] - 楚天高速可将高速公路收费权、物流园区资产通过REITs或CMBS融资，君亭酒店可依托湖北文旅集团将酒店物业、景区收益权打包发行资产证券化产品[5] - 双环科技、凯龙股份等化工企业的闲置工业用地可通过转型开发新能源产业园实现资产利用与融资的结合[5]

湖北国资收购上市公司概况 - 湖北省国资委实际控制的上市公司数量已达15家 [1] - 湖北文旅以总价款14.99亿元、每股25.71元收购君亭酒店29.99%股份，成为其控股股东 [1] - 超卓航科的实际控制人也于近期变更为湖北省国资委 [1] - 根据湖北省方案，目标到2030年使上市公司总数跻身全国第一方阵，科创板、创业板、北交所上市公司数量占比超50% [1] 收购战略与产业布局 - 收购围绕主导产业进行，湖北文旅主营业务涵盖文化旅游、商业贸易、体育康养三大板块，拥有44家景区和46家宾馆酒店，资产规模过千亿元 [2] - 湖北文旅计划将优质住宿业资产注入君亭酒店，并将文商旅新项目转移给其实施，提供增信支持 [2] - 湖北国资不仅深耕化工、能源、交通等传统优势领域，还重点布局半导体、新能源、航空航天等新兴赛道 [3] - 具体案例包括：双环科技聚焦现代化工，楚天高速深耕高速公路运营，凯龙股份向新能源材料转型，台基股份发力车规级IGBT芯片，奥特佳开发新能源汽车热管理系统，超卓航科深耕航空航天增材制造，万润科技拓展半导体存储业务 [3] 收购历程与平台分工 - 湖北国资的并购潮始于2023年，当年取得天风证券、双环科技、ST明诚3家上市公司的实控权 [4] - 2024年完成对奥特佳、上海雅仕、微创光电、润农节水4家上市公司的战略收购，为去年收购上市公司数量最多的地方国资之一 [4] - 今年以来，凯龙股份、台基股份、山科智能以及君亭酒店、超卓航科也被湖北国资收购 [4] - 湖北省国资委通过长江产业集团、湖北联投、湖北文旅、湖北交投等专业化平台分领域统筹布局 [5] 资产证券化与发展机遇 - 上市公司有望在湖北国有“三资”改革中迎来新的发展机遇，改革核心为“能用则用、不用则售、不售则租、能融则融” [5] - 具体资产盘活方式包括：楚天高速可将高速公路收费权、物流园区资产通过REITs或CMBS融资；君亭酒店可将酒店物业、景区收益权打包发行资产证券化产品；双环科技、凯龙股份的闲置工业用地可转型开发新能源产业园 [5] - 湖北省国资委将推动优质国有资源向上市公司集聚，台基股份、万润科技有望承接半导体、数字经济领域优质资产注入，东湖高新可作为园区运营资产证券化的核心平台发行绿色ABS或产业园REITs [6]

公司控制权变更 - 公司控股股东及相关方签署股份转让协议，控制权拟发生变更，湖北文化旅游集团有限公司拟通过协议转让方式受让吴启元、从波、施晨宁持有的58,315,869股无限售流通股，占公司股份总数的29.99% [1] - 协议转让每股价格为人民币25.71元，股份转让总价款为人民币1,499,300,991.99元 [1] - 股份转让完成后，吴启元将放弃其所持剩余19,445,105股（占公司股份总数10.00%）股份对应的表决权 [2] - 湖北文旅将发出部分要约收购，拟收购公司11,686,508股股份，占公司股份总数的6.01%，要约收购价格同样为每股人民币25.71元 [2] - 本次交易全部完成后，湖北文旅将拥有公司36.00%的股份及对应表决权，公司控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委 [3] 交易前提与安排 - 本次要约收购以《股份转让协议》约定的58,315,869股股份完成过户登记为前提 [3] - 吴启元已承诺以其持有的11,686,508股股份（占公司股份总数的6.01%）申报预受要约，该承诺不可撤回 [3] - 湖北文旅承诺，自取得股份之日起18个月内不转让通过本次交易取得的公司股份 [4] - 本次控制权变更事项尚需履行相关审批程序，包括国资监管部门批准、反垄断审查及交易所合规性确认等 [4] 公司股价表现 - 公司股票今日复牌，开盘下跌11.03%，报25.00元 [1] - 停牌前公司股价连续2个交易日上涨，11月24日收涨13.27%，11月25日收涨8.29%，公司自11月26日起停牌 [1] 公司历史与募资情况 - 公司于2021年9月30日在深交所创业板上市，首次公开发行股票2,013.50万股，发行价格为12.24元/股，募集资金总额为24,645.24万元，募集资金净额为18,875.34万元 [6] - 公司于2022年12月21日向特定对象发行股票8,824,031股，发行价格为58.59元/股，募集资金总额为516,999,976.29元，募集资金净额为497,669,787.61元 [7] - 公司两次募资共计7.63亿元 [7] - 公司控股股东吴启元现年81岁，已于2024年5月20日离任公司董事长 [6]

交易概述 - 君亭酒店集团股份有限公司股票于12月3日复牌 [1] - 湖北文化旅游集团有限公司拟通过协议转让方式受让吴启元、从波、施晨宁持有的君亭酒店58315869股无限售流通股股份，占公司股份总数的29.99% [1] - 每股转让价格为25.71元，股份转让总价款约为15亿元 [1] 要约收购细节 - 湖北文旅将向除自身外的君亭酒店全体股东发出不可撤销的部分要约收购，收购股份数量为11686508股，占公司股份总数的6.01% [1] - 要约收购价格为每股25.71元 [1] 交易完成后股权与控制权变更 - 交易完成后，湖北文旅将持有君亭酒店36%的股份及对应表决权 [1] - 吴启元及其一致行动人丁禾合计持有君亭酒店19.51%的股份及对应表决权 [1] - 君亭酒店控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会 [1]

控制权变更交易 - 湖北文旅通过协议转让方式以总价款14.99亿元受让君亭酒店控股股东吴启元、从波、施晨宁持有的5831.59万股无限售流通股股份，占公司股份总数的29.99% [2] - 交易完成后，公司控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委 [2] 交易结构安排 - 交易采用协议转让、表决权放弃与部分要约收购相结合的方式 [4] - 自29.99%股份过户登记之日起，原控股股东吴启元不可撤销地放弃其所持公司剩余10%股份对应的表决权 [5] - 湖北文旅向除自身外的全体股东发出部分要约收购，收购股份数量为1168.65万股（占公司总股本6.01%），要约收购价格为每股25.71元 [5] - 交易全部完成后，湖北文旅将合计持有公司36.00%的股份及对应表决权 [5] 收购方背景 - 湖北文旅为湖北省属国有控股企业，主营业务涵盖文化旅游、商业贸易、体育康养三大板块 [7] - 湖北文旅目前拥有44家景区（其中5A级7家）及46家宾馆酒店（其中五星级2家），资产规模过千亿元 [7] 交割后运营安排 - 湖北文旅承诺维持君亭酒店现有经营团队、组织结构与管理层级的稳定，支持公司推行股权激励计划 [7] - 公司总部将继续设立于浙江杭州，被授予全方位自主权，湖北文旅不主动干预其日常运营事务 [7] - 湖北文旅将遵循"底线监管+战略引导"原则，主要在服务品质、安全生产、环境保护及法律合规等关键领域实施基本监督管理 [7] - 公司的中长期战略规划、业务投拓、管理模式、资产管理业务等重大经营方针将维持不变 [7] 未来协同与支持 - 湖北文旅承诺可将其直接或间接控制的优质住宿业资产分批次注入公司 [8] - 湖北文旅可将其直接或间接参与的文商旅新项目转移给公司实施 [8] - 湖北文旅可为公司提供常规必要的增信支持，并为产业基金及资产管理业务提供业务及金融支持 [8]

交易方案概述 - 公司控股股东及相关方与湖北文化旅游集团有限公司签署《股份转让协议》，通过“协议转让+表决权放弃+部分要约收购”的组合方案，公司控股股东将变更为湖北文旅，实际控制人由创始人吴启元变更为湖北省国资委 [1] - 湖北文旅以每股25.71元的价格，受让吴启元、从波、施晨宁三名股东持有的5831.59万股无限售流通股，占公司总股本的29.99%，股份转让总价款达14.99亿元 [1] - 交易全部完成后，湖北文旅将直接持有公司36%的股份及对应表决权，成为控股股东，而吴启元及其一致行动人丁禾合计持股将降至19.51% [2] 交易具体安排 - 吴启元承诺自股份完成过户之日起，不可撤销地放弃其剩余持有的1944.51万股（占总股本10%）股份对应的表决权，直至湖北文旅持股比例超过原转让方及其关联方合计持股7个百分点以上 [2] - 湖北文旅将以相同价格25.71元/股，通过部分要约收购的方式继续增持上市公司股份，吴启元应以其持有的1168.65万股股份（占总股本6.01%）申报预受要约 [2] 新控股股东背景与治理原则 - 湖北文旅是湖北省属国有控股企业，注册资本36.74亿元，实控人为湖北省国资委，在文旅资产整合与资源调度方面具备显著优势 [2] - 湖北文旅入主后将遵循“底线监管+战略引导”原则，在服务品质、安全生产等关键领域实施基本监督管理，同时维持上市公司的中长期战略规划、业务投拓等重大经营方针不变 [2] 未来发展规划与支持 - 湖北文旅明确承诺保持现有核心团队稳定，仅推荐财务负责人及一名副总经理参与日常经营，公司总部将继续留在浙江杭州，并持续推行股权激励计划 [3] - 湖北文旅拟将其控制的优质住宿业资产分批次注入上市公司，同时将参与的文商旅新项目转移给公司实施，并为其投融资活动提供增信支持 [3] 公司近期业绩表现 - 今年前三季度，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长0.58%；归母净利润990.33万元，同比下降45.92%；扣非净利润719.17万元，同比下降57.18% [3] 创始人背景信息 - 公司创始人吴启元自1986年起投身酒店行业，担任过多家酒店总经理等职务，2007年创办公司并担任董事长，直至2024年5月转任公司终身名誉董事长 [3]