报告行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[1] 报告核心观点 - 机器人行业产业化趋势明显，国内产业链具备先发优势，建议关注回调机遇[2] - 工程机械行业景气度上升，内外需增长态势有望延续[2] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年1月15日，申万机械设备行业双周上涨6.09%，跑赢沪深300指数3.47个百分点，在申万31个行业中排名第10名[3][12] - 从二级板块双周表现看，通用设备板块涨幅最大，为8.17%，自动化设备板块上涨8.01%，专用设备板块上涨5.40%，轨交设备Ⅱ板块上涨2.19%，工程机械板块上涨1.80%[3][16] - 个股方面，双周涨幅前三为锋龙股份（94.92%）、利欧股份（84.40%）、邵阳液压（52.14%）[3][18][20] - 双周跌幅前三为大业股份（-24.18%）、海昌新材（-15.42%）、冰轮环境（-13.98%）[1][20][21] 二、板块估值情况 - 截至2026年1月15日，申万机械设备板块PE TTM为35.17倍，高于近一年平均值29.22倍约20.36%[1][23] - 细分板块估值：通用设备PE TTM为50.88倍，专用设备为36.21倍，轨交设备Ⅱ为17.52倍，工程机械为23.96倍，自动化设备为55.29倍[1][23] 三、数据更新 - 2025年12月主要工程机械产品销量同比数据：挖掘机23095台（+19.24%），装载机12236台（+30.03%），汽车起重机1911台（+38.08%），履带起重机385台（+68.12%），随车起重机2664台（+32.23%），叉车111363台（+0.03%）[52] - 2025年12月工程机械主要产品月平均工作时长为76.5小时，同比下降18.6%，月开工率为51.80%，同比下降12.50个百分点[54] 四、产业新闻 - 杭州市“十五五”规划建议提出积极推进人工智能创新发展第一城建设，布局具身智能机器人等重点领域[52] - 2025年全球人形机器人新增装机量约为16000台，CR5市占率约73.00%，前五名为智元机器人（约30.40%）、宇树科技（约26.40%）、优必选（约5.20%）、乐聚（约4.90%）、特斯拉（约4.70%）[54] 五、公司公告 - 大族数控预计2025年归母净利润为7.85亿元至8.85亿元，同比增长160.64%至193.84%[54] - 创世纪预计2025年营收为50.66亿元至55.26亿元，同比增长10%至20%，但归母净利润为1.31亿元至1.66亿元，同比下降45%至30%[54] - 杭叉集团预计2025年归母净利润为21.13亿元至23.15亿元，同比增长4.52%至14.48%[54] 六、本周观点 - **机器人**：2025年人形机器人新增装机量1.6万台，行业集中度高（CR5超70%），随着大规模量产，产业化趋势明显，将加速渗透至多个应用领域，国内产业链完善且性价比高，企业将占据先发地位，建议关注汇川技术、绿的谐波[2][55] - **工程机械**：2025年挖机销量同比增长16.97%，12月内外销同环比维持增长，行业景气度上升，国内重大工程开工将支撑需求，海外降息预期及矿山需求驱动下，海外增长态势有望延续，建议关注三一重工、恒立液压[2][55] - 推荐标的及理由：汇川技术（通用伺服国内市占率名列前茅）、绿的谐波（谐波减速器国内龙头）、三一重工（挖掘机行业龙头）、恒立液压（挖机油缸市占率超50%）[56]

股票情况 - 公司股票2026年1月13 - 15日连续三日收盘价格跌幅偏离值累计超30%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需要更正、补充之处[3] - 目前无应披露而未披露的事项及相关筹划等信息[4] 经营状况 - 近期公司生产经营状况正常，内外部经营环境未变[3] 股东情况 - 股票异常波动期间，控股股东、实际控制人无买卖公司股票情况[3] 财务核算 - 公司正在进行2025年年度财务核算，达规定情形将及时披露业绩预告[6]

板块整体市场表现 - 1月15日，工程机械板块整体下跌0.23%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内部个股呈现分化，部分个股如铁拓机械上涨6.01%，而邵阳液压领跌，跌幅达12.32%[1][2] 个股价格涨跌情况 - **涨幅居前个股**：铁拓机械上涨6.01%至26.47元，海伦哲上涨3.77%至7.70元，拓山重工上涨2.83%至48.75元[1] - **跌幅居前个股**：邵阳液压下跌12.32%至48.09元，南方路机下跌3.06%至40.55元，山河智能下跌2.22%至12.36元[2] 板块资金流向 - 工程机械板块整体获得主力资金净流入5306.23万元，游资资金净流入1.03亿元，但散户资金净流出1.56亿元[2] - **主力资金净流入显著个股**：海伦哲主力净流入7393.72万元（占成交额13.32%），铁拓机械主力净流入6000.30万元（占成交额27.22%），中联重科主力净流入3858.23万元（占成交额8.16%）[3] - **主力资金净流出显著个股**：三一重工主力净流出1.44亿元（占成交额11.34%）[3] 个股成交活跃度 - **成交额较高个股**：恒立液压成交额10.72亿元，三一重工成交额未直接列示但资金流量大，海伦哲成交额5.55亿元[1][2][3] - **成交量较高个股**：厦工股份成交47.97万手，山河智能成交36.16万手，华东重机成交31.10万手[2]

政策调整核心内容 - 沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%上调至100% [2] - 政策调整后，投资者进行融资交易需要缴纳更多自有资金作为保证金 [2] - 新增融资的杠杆倍数从1.25倍降至1倍，投资者需投入更多自有资金才能获得相同规模的融资额度 [2] 市场杠杆资金状况 - 截至2026年1月13日，A股两融余额达到2.67万亿元，创历史新高 [2] - 当前两融余额相比2024年年末的1.8541万亿元，增加超过8000亿元 [2] - 2026年开年仅7个交易日，融资净买入规模接近1400亿元，杠杆资金入市节奏明显加快 [2] 政策影响分析 - 政策调整后，市场主要的增量资金之一将有所减少 [2] - 对高波动板块如热门题材、小盘股等可能形成短期的资金面压制，面临一定的回调压力 [2] - 对于依赖融资资金推动股价的高融资个股影响显著 [2] 高融资活跃个股数据 - 近1个月融资余额增长在100%以上的高融资个股共有48只（剔除北交所个股） [3] - 近1个月融资余额增幅位居前三的分别是：星环科技-U（增幅335.83%）、邵阳液压（增幅270.83%）、美好医疗（增幅250.99%） [3] - 名单中包括商业航天热门股，如航天动力、金风科技等 [3] - 部分个股融资余额增长显著，例如：星环科技-U融资余额10.43亿元，近1月增长335.83%，近3月增长354.51% [3]；邵阳液压融资余额4.42亿元，近1月增长270.83%，近3月增长309.02% [3]；美好医疗融资余额4.70亿元，近1月增长250.99% [3] 融资余额显著减少个股数据 - 近3个月行情中融资余额环比减少20%以上的有85只个股 [3] - 融资余额减少幅度较大的部分个股包括：德业股份（近3月减少57.38%）[6]、管信有密（近3月减少52.11%）[7]、金徽酒（近3月减少47.66%）[7] - 部分个股在融资余额减少的同时，近1月余额仍有小幅增长，例如：德业股份近1月增长1.20% [6]，管信有密近1月增长10.24% [7]，金徽酒近1月增长4.34% [7]

工程机械板块市场表现 - 1月14日，工程机械板块整体下跌2.3%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.31%，深证成指上涨0.56% [1] - 板块内个股表现分化，南方路机以9.99%的涨幅领涨，邵阳液压以-9.64%的跌幅领跌 [1][2] - 板块主力资金净流出2.51亿元，而游资和散户资金分别净流入6809.72万元和1.83亿元，显示资金流向存在分歧 [2] 领涨个股详情 - 南方路机收盘价41.83元，上涨9.99%，成交量9.08万手，成交额3.64亿元，主力资金净流入7448.15万元，占成交额比例达20.49% [1][3] - 唯万密封收盘价37.84元，上涨2.91%，成交量8.34万手，成交额3.16亿元 [1] - 大元智能收盘价20.54元，上涨2.91%，成交量4.81万手，成交额9814.70万元 [1] - 山河智能收盘价12.64元，上涨1.69%，成交量65.46万手，成交额8.29亿元，主力资金净流入5210.76万元，占成交额比例6.28% [1][3] 领跌个股详情 - 邵阳液压收盘价54.85元，下跌9.64%，成交量23.86万手，成交额13.36亿元 [2] - 恒立液压收盘价114.20元，下跌5.06%，成交量17.52万手，成交额20.37亿元 [2] - 徐工机械收盘价11.06元，下跌2.38%，成交量132.01万手，成交额14.72亿元，主力资金净流入1802.25万元，占成交额比例1.22% [2][3] - 中联重科收盘价8.61元，下跌2.27%，成交量116.78万手，成交额10.19亿元 [2] 板块资金流向 - 主力资金呈现净流出状态，但部分个股仍获主力青睐，如南方路机、山河智能、柳工分别净流入7448.15万元、5210.76万元、3958.56万元 [3] - 游资资金整体净流入，在安徽合力个股上净流入4680.81万元，占其成交额比例8.84% [3] - 散户资金整体净流入，在徐工机械个股上净流入6071.40万元，占其成交额比例4.13% [3]

市场整体表现 - 2025年1月13日，工程机械板块整体下跌0.37%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，10只下跌，领涨股为金直科技（+5.18%），领跌股为邵阳液压（-13.46%）[1][2] 个股涨跌情况 - **涨幅居前个股**：金直科技收盘价35.52元，上涨5.18%，成交额2.68亿元 [1]；福事特收盘价37.70元，上涨5.16%，成交额1.38亿元 [1]；恒立钻具收盘价34.72元，上涨3.64%，成交额1.67亿元 [1]；恒立液压收盘价120.29元，上涨2.29%，成交额19.32亿元 [1] - **跌幅居前个股**：邵阳液压收盘价60.70元，下跌13.46%，成交额14.25亿元 [2]；唯万密封收盘价36.77元，下跌4.24%，成交额2.42亿元 [2]；厦工股份收盘价3.30元，下跌4.07%，成交额2.53亿元 [2]；山河智能收盘价12.43元，下跌4.02%，成交额8.34亿元 [2] 板块资金流向 - 工程机械板块整体呈现主力与游资资金净流出，散户资金净流入格局，当日主力资金净流出3.91亿元，游资资金净流出2.15亿元，散户资金净流入6.06亿元 [2] - **主力资金净流入居前个股**：恒立液压主力净流入9510.90万元，主力净占比4.92% [3]；金道科技主力净流入2329.54万元，主力净占比8.70% [3]；海伦哲主力净流入1568.27万元，主力净占比3.31% [3] - **主力资金净流出居前个股**：根据表格数据，部分个股主力净流入为负值，显示主力资金流出，例如恒立液压的游资净流出4507.93万元，散户净流出5002.96万元 [3]

板块市场表现 - 商业航天概念板块在1月12日表现火爆，多只概念股涨停，万得商业航天主题指数年内累计涨幅高达33.38% [1] - 1月13日开盘后，该板块出现大幅下挫，航天环宇、邵阳液压、天力复合等个股跌幅超15%，航天宏图、广联航空、中科星图等数十只个股跌幅超10% [1] - 多只商业航天基金的跌幅也超过了9% [1] 公司风险提示公告 - 在板块大涨的1月12日晚间，航天电子、中国卫星、航天环宇等多家上市公司紧急发布公告提示风险 [1] - 相关公司指出，其股价短期涨幅远超行业及大盘，但基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作的风险，当前股价已脱离基本面 [1] - 航天宏图提到产业链上下游存在周期性错配风险，卫星发射计划延迟或下游应用拓展不及预期，会阶段性影响公司业务 [1] - 理工导航、国科军工等公司明确表示，其在商业航天领域的业务尚处起步或研发阶段，对公司收入贡献极低 [1] - 北方导航直接公告否认拥有相关业务与订单 [1] - 这些公告普遍使用“击鼓传花”“谨慎投资”等表述，呼吁投资者理性决策，警惕短期交易风险 [1]

市场整体表现 - 早盘A股创业板指冲高回落，盘中一度下跌超过1% [1] - 沪深两市半日成交额达到2.44万亿元，较上个交易日放量1283亿元 [1] - 全市场超过2800只个股下跌 [1] - 截至收盘，沪指下跌0.03%，深成指下跌0.31%，创业板指下跌0.83% [4] 行业与板块表现 - AI应用概念延续强势，十余只成分股涨停，包括引力传媒、利欧股份、省广集团 [3] - AI医疗概念反复活跃，美年健康、迪安诊断双双实现3连板，泓博医药20cm涨停 [3] - 商业航天概念走势分化，邵阳液压、航天长峰、航天科技等概念股下跌超过10%，陕西华达、电科芯片涨停，中国卫星、星图测控等概念股盘中波动明显 [3] - 可控核聚变概念集体下挫，中洲特材、王子新材大跌 [4]

战略合作与业务拓展 - 唯特偶与七腾机器人签订战略合作协议，双方将聚焦高危行业安全升级，构建“新材料+机器人+行业应用”的全链条协同生态 [1] - 老板电器拟向优特智厨现金增资1亿元，双方将建立深度战略合作关系，共同深耕智能炒菜机器人细分市场 [16] - 海翔药业与万邦德制药签订创新药合作协议，双方初期将围绕已获孤儿药认定的WP205产品（渐冻症适应症）开展研发和商业化合作 [19] - 荣昌生物与艾伯维就双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议，艾伯维获得大中华区以外权利，荣昌生物将收到6.5亿美元首付款及最高达49.5亿美元的里程碑付款 [31] 融资与资本运作 - 东方财富子公司东方财富证券获证监会批复，可公开发行不超过200亿元次级公司债券 [2] - 盛达资源拟以现金2.695亿元收购广西来宾金石矿业55%股权，其核心资产为铜铅锌银矿的采矿权和探矿权 [7] - 棕榈股份拟将两家项目公司股权以2.58亿元转让给控股股东，用于抵偿等额债务 [20] - 蓝箭电子签署股权收购意向协议，拟以现金收购成都芯翼不低于51%股权，标的整体估值暂定不超过6.75亿元 [23] 重大投资与项目建设 - 金龙羽控股子公司拟在深圳大鹏新区投资约12亿元，建设年产2GWh固态电池量产线项目 [6] - 顺灏股份于2025年6月以1.1亿元投资轨道辰光，持股19.30%，标的公司业务涉及太空算力数据中心，但该投资对公司2025年业绩影响较小 [24][25] - 天智航决定将募投项目“智慧医疗中心建设项目”达到预定可使用状态日期由2026年6月延期至2027年12月 [44] 股东减持 - 海波重科实控人张海波计划减持不超过公司总股本的2.98%（大宗交易减持不超过1.99%，集中竞价减持不超过0.99%） [3] - 趣睡科技特定股东成都宽窄文创及宁波潘火创新计划合计减持不超过公司总股本的2.58% [9][10] - 国安达实控人及其一致行动人计划合计减持不超过公司总股本的3% [17] - 百川股份董事、副总经理郑江计划减持不超过公司总股本的0.65% [26] - 信维通信实控人彭浩计划减持不超过公司总股本的1% [28] - 国芯科技股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超过公司总股本的2.37% [32] - 恒玄科技控股股东一致行动人及股东Run Yuan Capital等拟合计减持不超过公司总股本的3% [33][34] 业绩预告（盈利） - 藏格矿业预计2025年归母净利润为37亿至39.5亿元，同比增长43.41%至53.10% [5] - 博俊科技预计2025年归母净利润为8.28亿至10.12亿元，同比增长35%至65% [30] 业绩预告（亏损或预亏） - 卓胜微预计2025年净利润亏损2.55亿至2.95亿元，上年同期盈利4.02亿元 [37] - 平潭发展预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [38] - 晶澳科技预计2025年净利润亏损45亿至48亿元，上年同期亏损46.56亿元 [40] - 钒钛股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [42][43] - *ST岩石预计2025年度营业收入低于3亿元且净利润为负值，公司股票可能因触及财务类退市情形被终止上市 [13] 业务进展与澄清公告 - 智飞生物控股子公司研发的CA111注射液（化学药品1类，用于糖尿病和减重）已进入Ⅰ期临床试验 [8] - 创新医疗控股子公司博灵脑机的产品赛博灵科AC5于2025年10月上市销售，2025年实现收入11.4万元 [11] - 盛洋科技子公司FTA基于DVB-NIP技术布局国外卫星互联网终端业务，但该业务仍处于商业化初期，收入占比较小 [4] - 蓝色光标澄清，现阶段公司AI驱动的相关收入占整体营业收入的比重较小 [12] - 邵阳液压澄清，公司产品未直接服务商业航天领域客户，相关偶发性订单金额小于50万元，占当年营收比例不足0.2% [15] - 震有科技澄清，公司2025年前三季度在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例约为7.15%，占比较低 [22] - 浙文互联澄清，公司GEO业务尚未形成成熟的盈利模式，目前尚未形成收入 [27] - 电科数字澄清，公司2025年卫星通信产品业务订单约390万元，占整体业务比重不足0.1%；AI相关产品及服务业务2025年订单合计约4000万元，占整体业务比重不足1% [29] 其他公司动态 - 渤海租赁公告，截至2025年末，其控股子公司Avolon机队规模为1132架，服务于全球61个国家的139家航空公司客户 [21] - 中际旭创公告，其控股孙公司TeraHop拟向管理团队持股平台发行认股权证，行权价格32.16美元/股，可认购增资后股本总额的5% [36] - 南京银行公告，大股东紫金集团及其控股子公司于2025年9月11日至2026年1月12日期间增持该行股份1.23472亿股，占总股本的1%，合计持股比例由13.02%增加至14.02% [39] - 明阳智能公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购中山德华芯片技术有限公司的控制权，公司股票自1月13日起停牌 [41] 特别处理与停牌 - ST易事特股票将于1月14日起撤销其他风险警示，简称变更为“易事特” [14] - *ST名家因重整计划执行完毕，自1月14日起撤销退市风险警示，但继续实施其他风险警示，简称变更为“ST名家汇” [18] - *ST铖昌因股票交易异常波动，自2026年1月13日起停牌核查 [35]

板块行情与监管动态 - A股商业航天板块在资金热捧下持续走高，多家公司股价因短期涨幅过大，触发了交易所规定的“严重异常波动”情形[1] - 截至1月12日晚间，已有十家公司集中发布相关风险提示公告，其中多数属于商业航天概念股[2][4] - 根据深交所规则，“严重异常波动”情形包括：主板股票连续十个交易日内四次出现同向异常波动，或连续十个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到+100%(-50%)等[5] - 历史数据显示，发布此类公告的公司股价后续往往承受较大回调压力，例如龙洲股份在2025年12月15日晚间公告后，此后两个交易日走出两个“一字跌停”[6] - 2025年12月29日晚间发布公告的超捷股份和神剑股份，于次日分别录得-7.97%和-10.01%的下跌[8] - 部分个股被精准控制盘中涨幅以避开监管“红线”，例如航天发展在2025年12月25日尾盘控盘后，26日、29日迎来两个涨停[10] 相关公司业务披露与回应 - 航天发展自2025年11月14日行情启动至公告日，累计涨幅达367%，其下属航天天目(重庆)卫星科技有限公司从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，2025年前三季度营收占公司总营收比例低于1%[12] - 顺灏股份于2025年6月以1.1亿元投资轨道辰光，持股19.3%，并拟筹划以自有资金7498万元增资，增资后持股28.68%，但公司表示现有业务未与轨道辰光产生协同效应，主营业务短期内不会明显变化[12][13] - 顺灏股份披露，轨道辰光的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确商业价值，“地数天算”业务可能在未来5-10年才逐步具备竞争优势[13] - 雷科防务表示其卫星应用方向的遥感业务和微波元器件相关产品可应用于商业航天领域，但相关经营数据需以定期报告为准[14] - 西部材料表示公司基本面未发生重大变化，其半年报显示航空航天、核电、商业航天等领域订货额保持增长[14] - 再升科技回应称，其用于航空航天领域的高效节能产品2024年度收入占公司营收比例约为0.5%，向国际某知名航天公司供应的“高硅氧纤维产品”2024年收入占比极低，且目前暂无在手订单[15] - 航天环宇表示，预计2025年公司商业航天相关收入占比不足15%[15] 市场观察与专家观点 - 市场在公告日创出两个高点，分别是3.61万亿元成交额和收盘总市值129.77万亿元[11] - 业内专家指出，商业航天板块相对于整体金融板块规模较小，过量资金涌入易导致价格偏离基本面，纯粹的概念炒作犹如“空中楼阁”[2][11] - 行情短期靠资金与事件驱动，长期仍需业绩支撑[11] - 近期亦有如志特新材在披露“严重异常波动”公告后，涨势依然不减，使得批量公告公司的次日市场表现仍存悬念[15]