可转债发行 - 公司发行500万张可转换公司债券，募集资金总额5亿元，净额4.9144468766亿元[6] - 可转债于2023年9月14日在深交所上市交易[7] 转股相关 - 转股期限为2024年2月29日至2029年8月22日[4][8] - “力诺转债”初始转股价格14.40元/股，现调整为14.30元/股[9] 价格修正 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[4][10] - 自2024年8月16日至29日，已有10个交易日收盘价低于12.155元/股[4][12]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年公司实现营业收入5.61亿元,同比增长21.41%;归母净利润0.51亿元,同比增长27.70%;扣非归母净利润0.46亿元,同比增长46.51% [5] - 2024年二季度公司营业收入、归母净利润和扣非归母净利润环比分别增长10.06%、6.74%和8.56% [5] - 公司整体盈利能力有较大幅度改善,主要是原材料和能源价格下降带来的成本下降 [6] 中硼硅模制品产能稳步扩增 - 2024年4月公司中硼硅模制注射剂瓶成功转A,表明可以正式批量化上市销售 [7] - 2024年5月公司第二台中硼硅模制瓶窑炉点火,达产后有望实现年产11000余吨中硼硅药用模制瓶 [7] - 公司推出2024年限制性股票激励计划,业绩考核目标为2024/2025年营业收入和利润总额较2023年分别增长30%/60%或50%/100% [7] 药用玻璃和耐热玻璃业绩表现 - 2024年上半年公司药用玻璃(含电光源玻璃)收入2.55亿元,同比增长20.91%;毛利率24.10%,同比增加0.37个百分点 [6] - 2024年上半年公司耐热玻璃收入2.85亿元,同比增长17.62%;毛利率17.16%,同比增加5.82个百分点 [6] 财务预测摘要 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润1.42/1.57/1.74亿元,同比增长115.2%/10.6%/11.0% [8] - 预计2024-2026年EPS为0.61/0.68/0.75元,对应PE为29.1/26.3/23.7倍 [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 看好公司中硼硅药玻的快速放量以及日用玻璃的企稳回升，预计2024、2025年归属净利润1.3、2.0亿元，对应PE22、14倍，给予买入评级[3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024H1年公司实现收入5.61亿，同比增长21.4%；归属净利润0.51亿，同比增长27.7%；折合Q2收入2.94亿，同比增长23.7%；归属净利润0.26亿，同比增长53.6%[2] 事件评论 - 收入稳健增长，盈利能力恢复明显。公司上半年收入同比21.4%，药玻玻璃实现收入2.55亿，同比增长20.91%；耐热玻璃业务销售逐步恢复，实现营业收入2.85亿，同比增长17.62%。2024H1实现毛利率20.3%，同比提升3.4个pct，药用玻璃毛利率24.1%，同比提升0.37个pct；耐热玻璃17.16%，同比提升5.82个pct。2024H1公司期间费率10.7%，同比提升1.9个pct，最终2024H1实现归属净利率9.1%，同比提升0.5个pct[2] - Q2收入增长加速，毛利率同比继续改善。Q2收入同增23.7%，增速较Q1有所提升。Q2毛利率19.9%，同升5.7个pct，环比小幅下降同比继续大幅改善。Q2期间费率提升2.3个pct至10.9%，最终实现归属净利率9.0%，同升1.8个pct[2] 期待中硼硅模制瓶放量 - 2024年4月底，公司中硼硅玻璃模制注射剂瓶通过CDE技术评审达到转A状态；2024年5月，公司第二台中硼硅模制瓶窑炉成功点火，项目达产后可实现年产中硼硅药用模制瓶1.1万余吨[3] - 关联审批和仿制药一致性评价政策实施，促使医药行业供给侧改革，药用玻璃行业集中度有望加速提升，且性能更优的中性药用玻璃替代进程有望加速。2023年过评药品数量快速增长，共2713个品规的仿制药通过一致性评价，相较于2022年的1899个品规，同比增长42.86%，一致性评价的深化推进，推动着中硼硅渗透率的快速提升[3] 激励持续推进，彰显经营动力 - 公司发布2024年限制性股票激励计划预案，拟向35名激励对象授予限制性股票数量为352.50万股，约占总股本1.52%，授予价格6.88元/股[3] - 解锁条件看，营业收入增长率或利润总额增长率进行考核。2024年激励目标为：收入增长触发值30%增速，目标值50%增速；或利润总额触发值30%增速，目标值60%增速[3] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|947|1281|1612|1918| |利润表（百万元）|营业成本|782|1006|1221|1409| |利润表（百万元）|毛利|165|276|391|509| |利润表（百万元）|％营业收入|17%|22%|24%|27%| |利润表（百万元）|营业税金及附加|6|9|11|13| |利润表（百万元）|％营业收入|1%|1%|1%|1%| |利润表（百万元）|销售费用|39|51|64|77| |利润表（百万元）|％营业收入|4%|4%|4%|4%| |利润表（百万元）|管理费用|28|38|48|57| |利润表（百万元）|％营业收入|3%|3%|3%|3%| |利润表（百万元）|研发费用|30|41|51|61| |利润表（百万元）|％营业收入|3%|3%|3%|3%| |利润表（百万元）|财务费用|5|16|22|24| |利润表（百万元）|％营业收入|1%|1%|1%|1%| |利润表（百万元）|加：资产减值损失|-6|0|0|0| |利润表（百万元）|信用减值损失|-3|0|0|0| |利润表（百万元）|公允价值变动收益|2|0|0|0| |利润表（百万元）|投资收益|12|16|20|24| |利润表（百万元）|营业利润|73|144|224|312| |利润表（百万元）|％营业收入|8%|11%|14%|16%| |利润表（百万元）|营业外收支|0|0|0|0| |利润表（百万元）|利润总额|73|144|224|312| |利润表（百万元）|％营业收入|8%|11%|14%|16%| |利润表（百万元）|所得税费用|7|14|22|31| |利润表（百万元）|净利润|66|129|201|281| |利润表（百万元）|归属于母公司所有者的净利润|66|129|201|281| |利润表（百万元）|少数股东损益|0|0|0|0| |利润表（百万元）|EPS（元）|0.28|0.56|0.87|1.21| |资产负债表（百万元）|货币资金|447|1384|1486|1766| |资产负债表（百万元）|交易性金融资产|453|453|453|453| |资产负债表（百万元）|应收账款|185|0|0|0| |资产负债表（百万元）|存货|205|0|0|0| |资产负债表（百万元）|预付账款|11|0|0|0| |资产负债表（百万元）|其他流动资产|55|1|1|1| |资产负债表（百万元）|流动资产合计|1356|1839|1940|2221| |资产负债表（百万元）|长期股权投资|49|49|49|49| |资产负债表（百万元）|投资性房地产|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|固定资产合计|612|612|612|612| |资产负债表（百万元）|无形资产|26|26|26|26| |资产负债表（百万元）|商誉|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|递延所得税资产|3|3|3|3| |资产负债表（百万元）|其他非流动资产|105|83|83|83| |资产负债表（百万元）|资产总计|2151|2612|2713|2994| |资产负债表（百万元）|短期贷款|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应付款项|110|0|0|0| |资产负债表（百万元）|预收账款|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应付职工薪酬|15|0|0|0| |资产负债表（百万元）|应交税费|6|0|0|0| |资产负债表（百万元）|其他流动负债|59|26|26|26| |资产负债表（百万元）|流动负债合计|192|26|26|26| |资产负债表（百万元）|长期借款|0|500|400|400| |资产负债表（百万元）|应付债券|371|371|371|371| |资产负债表（百万元）|递延所得税负债|26|23|23|23| |资产负债表（百万元）|其他非流动负债|2|1|1|1| |资产负债表（百万元）|负债合计|591|922|822|822| |资产负债表（百万元）|归属于母公司所有者权益|1560|1690|1891|2172| |资产负债表（百万元）|少数股东权益|0|0|0|0| |资产负债表（百万元）|股东权益|1560|1690|1891|2172| |资产负债表（百万元）|负债及股东权益|2151|2612|2713|2994| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|61|414|202|280| |现金流量表（百万元）|取得投资收益收回现金|9|16|20|24| |现金流量表（百万元）|长期股权投资|-4|0|0|0| |现金流量表（百万元）|资本性支出|-113|1|1|1| |现金流量表（百万元）|其他|-363|22|0|0| |现金流量表（百万元）|投资活动现金流净额|-472|39|21|25| |现金流量表（百万元）|债券融资|0|0|0|0| |现金流量表（百万元）|股权融资|0|1|0|0| |现金流量表（百万元）|银行贷款增加（减少）|491|500|-100|0| |现金流量表（百万元）|筹资成本|-46|-16|-22|-24| |现金流量表（百万元）|其他|-3|0|0|0| |现金流量表（百万元）|筹资活动现金流净额|442|485|-122|-24| |现金流量表（百万元）|现金净流量（不含汇率变动影响）|32|938|101|281| |基本指标|每股收益|0.28|0.56|0.87|1.21| |基本指标|每股经营现金流|0.26|1.78|0.87|1.20| |基本指标|市盈率|63.89|21.65|13.89|9.96| |基本指标|市净率|2.66|1.65|1.48|1.29| |基本指标|EV/EBITDA|27.09|14.30|8.49|5.37| |基本指标|总资产收益率|3.1%|4.9%|7.4%|9.4%| |基本指标|净资产收益率|4.2%|7.6%|10.6%|12.9%| |基本指标|净利率|7.0%|10.1%|12.5%|14.6%| |基本指标|资产负债率|27.5%|35.3%|30.3%|27.4%| |基本指标|总资产周转率|0.50|0.54|0.61|0.67|[6]

报告公司投资评级 增持（维持评级） [4] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 2024年上半年营业收入和归母净利润同比分别增长21.41%和27.70% [5] - 药用玻璃和耐热玻璃业务收入均实现增长，分别同比增长20.91%和17.62% [6] - 原燃料价格下降带动毛利率和净利率提升 [7] 股权激励计划提振信心 - 公司推出2024年限制性股票激励计划，拟授予352.50万股，约占公司总股本的1.52% [8] - 激励计划2024-2026年的摊销费用分别为622.46、1456.12、422.41万元 [8] - 业绩考核目标为2024-2025年营业收入和利润总额较2023年分别增长50%/100%和60%/100% [12] 未来发展前景 - 日用玻璃行业由高速发展转为高质量发展阶段，公司作为龙头企业将受益 [13] - 药用玻璃行业市场规模增长，公司中硼硅玻璃受益于一致性评价政策，未来成长性十足 [13] 财务数据总结 营收和利润增长情况 - 预计2024~2026年归母净利润分别为1.34、1.90、2.38亿元，同比分别增长104%、41%、26% [13] - 对应估值分别为28、20、16倍 [13] 主要财务指标 - 2022-2026年营业收入分别为8.22、9.47、12.87、15.52、18.87亿元，同比增长-7.5%、15.2%、35.9%、20.6%、21.5% [2] - 2022-2026年归母净利润分别为1.17、0.66、1.34、1.90、2.38亿元，同比增长-6.5%、-43.5%、103.8%、41.1%、25.6% [2] - 2022-2026年ROE分别为8.2%、4.2%、8.0%、10.3%、11.7% [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 药用玻璃 - 公司中硼硅药用玻璃产能进一步提升,销售规模持续扩大 [4] - 公司已与多家大型客户建立长期合作关系,有望持续拓展中硼硅客户资源 [5] 耐热玻璃 - 公司产品品种丰富,能满足各类客户需求,与多家知名企业形成长期合作 [6] - 公司持续改进高硼硅玻璃生产工艺,提升生产效率,降低成本 [7] - 伴随海外需求恢复,主要原材料成本下降,耐热玻璃业务实现恢复及增长 [8] 财务表现 - 24H1毛利率20.3%,同比+3.4pct,归母净利率9.1%,同比+0.4pct [12] - 主要原材料及能源价格下降,公司加强采购管控,进一步提升盈利能力 [12][19] - 费用方面,销售/管理/研发费用占比有所下降,但财务费用有所上升 [20] 股权激励 - 公司发布2024年限制性股票激励计划,以营收增长率或利润增长率为考核指标 [9][10][11] 投资评级及盈利预测 - 下调24-26年盈利预测,预计归母净利分别为1.5/2.2/2.8亿元 [21] - 维持"买入"评级,目标价未披露 [13][21]

上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限 公司 关于 山东力诺特种玻璃股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案） 之 独立财务顾问报告 2024 年 8 月 | 一、释义 3 | | --- | | 二、声明 4 | | 三、基本假设 5 | | 四、本次限制性股票激励计划的主要内容 6 | | （一）激励对象的范围及分配情况 6 | | （二）激励方式、来源及数量 7 | | （三）限制性股票的有效期、授予日、归属安排 7 | | （四）限制性股票授予价格和授予价格的确定方法 8 | | （五）激励计划的授予与归属条件 9 | | （六）激励计划其他内容 12 | | 五、独立财务顾问意见 13 | | （一）对限制性股票激励计划是否符合政策法规规定的核查意见 13 | | （二）对公司实行股权激励计划可行性的核查意见 13 | | （三）对激励对象范围和资格的核查意见 14 | | （四）对股权激励计划权益授出额度的核查意见 14 | | （五）对上市公司是否为激励对象提供任何形式的财务资助的核查意见 15 | | （六）对激励计划授予价格定价方式的核查意见 15 | | （七）激励计划是否存在损害 ...

进一步完善公司现代企业法人治理结构，建立和完善公司长效激励约束机制， 保证公司限制性股票激励计划的顺利实施，并在最大程度上发挥股权激励的作用， 进而确保公司远期发展战略及经营目标的实现。 二、考核原则 山东力诺特种玻璃股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办法 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）为了进一步建立、健全 公司长效激励约束机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、高级管理人 员和核心骨干人员的积极性，有效地将股东、公司和核心团队个人三方利益结合 在一起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现， 公司拟实施 2024 年限制性股票激励计划（以下简称"限制性股票激励计划"或"激 励计划"）。 为保证限制性股票激励计划的顺利推进及有序实施，现根据《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南 第 1 号——业务办理》等有关法律、行政法规和规范性文件以及公司章程、限制 性股票激励计划的相关规定，并结合公司实际，特制定本办法。 一、考核目的 ...

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等相关规定，该事项需提交 股东大会审议。现将有关事项公告如下： | 证券代码：301188 | 证券简称：力诺特玻 | 公告编号：2024-072 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123221 | 债券简称：力诺转债 | | 山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于使用部分超募资金永久补充流动资金及募集资金专户销户 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月15日召开 第四届董事会第三次会议和第四届监事会第三次会议，审议通过了《关于使用部 分超募资金永久补充流动资金及募集资金专户销户的议案》。同意公司在保证募 集资金投资项目建设的资金需求和募集资金项目正常进行的前提下，使用超募资 金人民币118.09万元（含利息及现金管理收益等，实际金额以资金转出当日专户 余额为准）永久补充流动资金，并同意在补充完流动资金后注销存放超募资金的 募集资金专户。 一、募集 ...

证券代码：301188 证券简称：力诺特玻 山东力诺特种玻璃股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划 （草案）摘要 二〇二四年八月 2024 年限制性股票激励计划（草案）摘要 声 明 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，导致不符合授予权益或权益归属安排的，激励对象应当自相关信 息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本激励计划 所获得的全部利益返还公司。 特别提示 一、《山东力诺特种玻璃股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划（草案）》 （以下简称"本激励计划"）由山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"力 诺特玻"、"公司"或"本公司"）依据《中华人民共和国公司法》、《中华人 民共和国证券法》、《上市公司股权激励管理办法》、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》、《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业 务办理》等其他有关法律、行政法规、规范性文件以及《山东力诺特种玻璃股份 有限公司 ...

民生证券股份有限公司 公司在《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》披露的募集资金投 1 关于山东力诺特种玻璃股份有限公司 使用部分超募资金永久补充流动资金的核查意见 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"保荐机构"）作为山东 力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称"力诺特玻"或"公司"）首次公开发行 股票并在创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板 上市公司规范运作》等有关规定，对力诺特玻使用部分超募资金永久补充流动资 金及募集资金专户销户的事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意山东力诺特种玻璃股份有限公司首次 公开发行股票注册的批复》（证监许可[2020]3022 号）同意注册，山东力诺特种 玻璃股份有限公司首次公开发行人民币普通股票（A 股）58,109,777 股，每股面 值为人民币 1.00 元，每股发行价格为人民币 13.00 元，募集资金总额为 75,542.71 万 ...