限售股解禁 - 首次公开发行前已发行股份本次解除限售数量为1.18亿股 [1] - 解禁股份占公司总股本比例为40.1684% [1] - 上市流通日期确定为2025年9月18日 [1]

股本变动 - 2022年3月17日上市，发行31,486,900股，发行后总股本125,947,514股[4] - 2022年5月11日每10股转增8股，总股本增至226,705,525股[4] - 2023年5月18日每10股转增3股，总股本增至294,717,182股[7] 股份限售与流通 - 本次8户股东申请解除118,383,034股限售，占比40.1684%，9月18日上市流通[2][18] - 截至2025年9月5日，未解除限售股份124,142,830股，占比42.12%[8] - 股票曾连续20日收盘价低于发行价，部分股份锁定期延至9月17日[19] 股份流通前后占比 - 限售股解除限售后占比从42.12%降至1.95%[22] - 首发前限售股解除后占比从40.17%降至0[22] - 无限售条件流通股占比从57.88%升至98.05%[22] 其他 - 董监高任职期每年转让股份不超25%，离职半年内不得转让[17][20] - 保荐机构对本次部分股份解除限售无异议[23]

股本变动 - 公司首次公开发行31,486,900股，发行价173.98元/股，发行后总股本125,947,514股[1] - 2022年5月以资本公积金每10股转增8股，转增后总股本226,705,525股[2] - 2023年5月以资本公积金每10股转增3股，转增后总股本294,717,182股[3] 股份限售与流通 - 2022年9月2,311,299股网下配售限售股上市流通，占总股本1.0195%[2] - 2023年3月82,137,774股部分首发前股份及战略配售股份解除限售上市流通，占总股本36.2310%[2] - 2023年9月5,949,776股部分首发前股份及战略配售股份解除限售上市流通，占总股本2.0188%[3] - 2025年3月4,048,200股部分首发前股份解除限售上市流通，占总股本1.3736%[3] - 2025年9月18日118,383,034股限售股上市流通，占总股本40.1684%[4] 其他 - 2022年3 - 4月公司股票连续20个交易日收盘价低于发行价，部分股份锁定期延长至2025年9月17日[17] - 董事谢福标有首发前已发行股份30,468,602股，二级市场增持股份78,000股[18] - 保荐机构对本次部分首发前已发行股份解除限售并上市流通无异议[21]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.02%至68.55元/股 成交额2.46亿元 换手率2.08% 总市值202.03亿元 [1] - 主力资金净流出3964.10万元 特大单净卖出1305.37万元 大单净卖出2658.73万元 [1] - 年内累计上涨53.31% 近5日/20日/60日分别变动-3.51%/+11.68%/+28.54% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入35.32亿元 同比增长10.30% [2] - 归母净利润4.69亿元 同比增长9.94% [2] - 主营业务收入构成：钴产品47.56% 铜产品44.39% 其他8.05% [1] 股东结构与公司背景 - 股东户数2.53万户 较上期增加0.76% [2] - 人均流通股6745股 较上期减少0.75% [2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列 [3] - 公司成立于2004年3月 2022年3月上市 注册于江西赣州高新技术产业开发区 [1] 分红与行业属性 - A股上市后累计派现13.56亿元 近三年累计派现8.53亿元 [3] - 属于有色金属-能源金属-钴行业 概念板块涵盖锂电池/小金属/高派息/新材料等 [2]

股东结构 - 截至2025年9月10日公司股东户数为25288户 [1]

**钴行业与相关公司电话会议纪要关键要点** **一 行业与公司** * 纪要涉及的行业为钴行业 相关公司包括华友 腾远 寒锐 洛阳钼业 力拓资源[1][4][10][11][12] * 嘉能可作为头部贸易商 其销售政策对市场有重要影响[1][2][7] **二 核心观点与论据** * 嘉能可停止对外销售钴中间品 目的是分盘惜售以推动价格上涨 此举暗示其对9月22日刚果金政策的乐观预期[2][7] * 嘉能可一直支持刚果金执行配额制以减少供应 8月底刚果金政府曾与嘉能可和欧亚资源交流征求意见[2] * 预计9月22日政策大概率利多 但具体形式待定[1][2] * 2025年钴价上涨趋势明确 但需要公开消息刺激才能推动价格暴涨[1][7][8] * 刚果金延长出口禁令将拉长运输周期 若10月底或11月底放开出口 明年二季度才能补充国内原材料[1][6] * 当前国内库存水平非常危险 若禁令进一步延长可能导致整个产业链停摆[1][6] * 截至2024年底国内各种结余库存预计有6万多吨 预计2025年底国内钴结余库存仍有4-5万吨[3][5] * 库存集中在少数企业手中 如华友 腾远 寒锐等大厂以及部分正极厂和电池厂[5] **三 价格与市场动态** * 钴中间品价格自6月22日以来从13美元每磅微涨至13.7美元每磅 涨幅有限[1][3] * 价格涨幅受制于行业库存偏多[1][3] * 缺乏公开消息刺激是钴价未显著上涨的主要原因[8][9] * 6月22日前无锡盘表现阴跌 但股票端已提前反应[1][8] **四 公司表现与投资建议** * 2025年钴行业价格上涨预期乐观 华友 腾远和寒锐表现突出[1][10] * 华友上半年贡献了27亿元利润 其印尼MHP项目能充分受益于钴价上涨[10] * 腾远和寒锐在创业板优势明显 短期冲刺力度或更强[1][10] * 腾远和华友盈利可靠性相对较高[4][10][13] * 洛阳钼业更多被视为铜标的 其在钴行情中的涨幅不如华友 腾远和寒锐[4][11] * 力拓资源上半年在镍价低迷下实现14亿元利润 预计全年利润有望达30亿元 目前估值仅七八倍 且有入通刺激因素[4][12] * 建议均摊投资于华友 腾远 寒锐等公司 并可适当关注港股中的力拓资源[4][13] **五 供应与需求** * 2025年包括钢骨筋和印尼进口在内的总量约为11-12万吨 加上进口电钴 自产及回收 总量约14万吨[5] * 国内年消费量约14万吨 并出口2-3万吨[5] * 国内单月消耗量约1万多吨 其中印尼可以补充3,000吨 因此净消耗值为1万吨左右[6]

产能结构调整 - 公司保持钴产品395万金属吨、镍产品6万金属吨、锰产品2182万金属吨、碳酸锂2万吨总体产能不变 [1] - 将原12万吨三元前驱体产能调减至8万吨 释放588亿元固定资产投资 [1] - 调减产能所释放资金全部转投至年产30000吨铜、2000吨钴湿法冶炼厂项目 [1] 募投项目变更 - 变更尚未投入的588亿元募集资金用途 [1] - 新增控股子公司刚果合创为项目实施主体 [1] - 新增实施地点为刚果金卢拉巴省克罗维兹市马尼卡区拉丁社区 [1] 项目实施方案 - 通过《关于变更部分募投项目的议案》的董事会决议 [1] - 项目调整属于异地智能化技术改造升级及原辅材料配套生产项目的扩能完善 [1] - 调整后仍保持完整的钴镍锰锂产品产能体系 [1]

产能结构调整 - 公司保持钴产品3.95万金属吨、镍产品6万金属吨、锰产品2.18万金属吨、碳酸锂2万吨总体产能不变[1] - 将原募投项目12万吨三元前驱体产能调减至8万吨 释放5.88亿元固定资产投资[1] - 5.88亿元募集资金转投至年产30000吨铜、2000吨钴湿法冶炼厂项目[1] 项目实施主体及地点变更 - 新增控股子公司合创新能源矿业简易股份有限公司为实施主体[1] - 新增实施地点为刚果（金）卢拉巴省克罗维兹市马尼卡区拉丁社区巴吉内恩甘伊大道260B号[1] 公司治理及财务数据 - 变更事项经第四届董事会第三次会议审议通过 尚需提交股东会审议[1] - 2024年营业收入全部来自有色行业 占比100%[2] - 当前公司市值达217亿元[3]

会议情况 - 公司第四届董事会第三次会议于2025年9月12日召开，11名董事全部参会[2] 募投项目变更 - 保持钴3.95万金属吨等总体产能不变，原12万吨三元前驱体调减至8万吨[3] - 约5.88亿元未投募集资金转投“年产30,000吨铜、2,000吨钴湿法冶炼厂项目”[3] - 新增合创新能源矿业为实施主体，地点在刚果（金）[3][4] 表决结果 - 变更部分募投项目议案11票同意、0票反对、0票弃权[5]

募集资金情况 - 2022年3月14日发行3148.69万股，发行价每股173.98元，募集资金547809.09万元，净额520378.08万元[1] - 2022年4月20日同意使用超募资金90000万元永久补充流动资金[2] - 2022年8月24日同意使用超募资金置换已支付发行费用3047.39万元[3] - 2025年9月12日计划变更58800万元募集资金用途，占净额11.30%[7][9] 募投项目情况 - 原募投项目年产钴金属量1.35万吨、镍金属量1万吨，变更后钴产品3.95万金属吨、镍产品6万金属吨等[3][4] - 截至2025年6月30日，年产项目累计使用194865.03万元，投资进度51.23%，余额203447.85万元[6] - 截至2025年6月30日，已完成部分生产线建设投产，部分在申报批复手续[11] - 公司整体钴镍锰锂生产规模分别达钴产品3.15万金属吨、镍产品1万金属吨等[11] - 因市场因素，将12万吨三元前驱体产能变更为8万吨[12] 新项目情况 - 新项目为年产30,000吨铜2,000吨钴湿法冶炼厂项目，规划用地4,000亩，总建筑面积25,450㎡，建成后形成年产30,000吨阴极铜和2,000吨钴中间品产能[15] - 项目建设周期18个月，预计2026年10月正常投产[16] - 项目总投资98,000万元（约13,611.11万美元），固定资产投资68,385.65万元（约9,498.01万美元），流动资金29,614.35万元（约4,113.10万美元）[16] - 项目资金由腾远新材料（香港）投资控股有限公司投资58,800万元(约8,166.67万美元)，占比60%；KENVISTA INVESTMENTS LIMITED投资39,200万元(约5,444.44万美元)，占比40%，拟以募集资金投入58,800万元[17] - 项目投资所得税后财务内部收益率为35.01%，投资回收期4.59年[17] - 拟新增合创新能源矿业简易股份有限公司为实施主体，建设年产30000吨阴极铜和2000吨钴中间品项目[29] 市场情况 - 2025 - 2027年全球精炼铜需求预计分别达2729万、2806万、2876万吨，供应缺口分别约为10万、7万、37万吨[25] - 2025 - 2027年铜矿增量仅28万、73万、30万吨，精炼铜产量增速1.1%、2.9%、1.4%，全球用铜增速中枢升至2.5 - 2.8%，较过去十年提升约1个百分点[25] - 到2035年全球铜需求将翻倍，供应缺口可能高达30%，未来10年芯片产业32%产能或中断[26] 技术情况 - 公司攻克“低品位铜钴矿富集技术、低成本浸出技术、高品位钴中间合成技术”的规模化制备技术难题[19] - 公司钴铜矿冶炼和技术开发能力居行业前列，掌握多种技术[22] 风险情况 - 变更部分募投项目议案需2025年第一次临时股东会审议通过，存在不通过风险[33] - 新项目可能受政策、经济、市场等因素影响，存在经济效益不及预期风险[33] - 新项目在刚果（金）建设，受地缘政治等影响，存在建设进度不及预期风险[33] 其他情况 - 扩产能致原料自给率不足，需提升原料产能保障生产[12] - 公司计划2027年实现新项目达产目标[20] - 集团公司国内具备3.15万吨金属钴湿法冶炼能力[24] - 首次公开发行募集资金净额520378.08万元，扣除已永久补流140000万元后，可用于原募投项目建设资金为380378.08万元[30] - 扩能调整后项目总投资估算约550000万元，资金缺口约170000万元，公司将自筹或融资解决[30] - 募投项目变更调整符合公司实际，可提高资金使用效率，利于长远发展[31]