报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 刚果金延长钴出口限制禁令 3 个月，未来钴供给端预期大幅回落，需求端整体需求呈稳步增长态势，后续供给偏紧预计短期钴价将持续上涨，长期钴价远期中枢也有较强支撑 [3] 报告内容总结 事件 - 当地时间 2025 年 6 月 21 日，刚果金政府宣布延长钴出口限制禁令 3 个月，适用于所有源自采矿的钴出口，金矿产品管制局预计将在暂停期结束前宣布新决定 [3] 供给端 - 刚果金是全球钴资源主要供给国，此次禁令延长后，本次刚果金钴出口将合计暂停 7 个月，经测算，25 年全球钴有效供给将从 28.2 万吨下降 34%至 18.5 万吨，即便后续政策松动，25 年下半年供给端也将持续受限，原料短缺风险加剧 [3] 需求端 - 钴下游应用领域主要包含动力电池、非动力电池及合金材料等领域，目前传统领域企稳，新兴领域增长可期，整体需求呈现稳步增长态势，中性假设下，预计 2025 年钴需求增长 4.3%至 21.1 万吨，远期新兴领域对钴需求增量有长期支撑 [3] 价格走势 - 自 25 年 2 月刚果金采取限制钴出口措施以来，钴价从年初历史低点 15.9 万元/吨反弹至 26.1 万元/吨后回落至 23 - 24 万元/吨附近震荡，此次出口禁令延长，预计短期钴价有望再次上涨，长期来看，刚果金政府对钴供给管控态度明确，钴价远期中枢有较强支撑 [3] 投资建议 - 建议关注钴板块相关企业的利润弹性，包括洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业、力勤资源 [3] 供需平衡表 - 展示了 2020 - 2026E 年全球精炼钴供需平衡情况，包括原生钴、再生钴、供应量、需求量等数据，以及刚果金出口限制对供给预计影响和调整后供需平衡 [7] 重点公司估值表 - 展示了华友钴业、洛阳钼业、格林美、寒锐钴业、力勤资源、腾远钴业等公司的股价、EPS、PE、PB 等估值数据 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 刚果金延长钴临时禁令，全球钴供应收紧或支撑钴价；镍价下跌，青山停产冲击印尼镍矿开采，菲律宾镍出口禁令或支撑镍价；锑锭价格下跌，原料供应紧张；碳酸锂供应宽松，价格预计震荡走弱；稀土价格偏弱运行，氧化物价格回暖，出口管制或提升海外价格；沪锡价格下跌，海外矿供应紧张；钨价偏弱，上游原料偏紧格局难缓解；铀供给偏紧预期持续，支撑铀价 [1][2][6][7][9][10][13][75] 根据相关目录分别总结 受益于中国或海外政府出口管制的金属品种 - 青山控股暂停印尼镍业中心生产线，或影响印尼镍矿开采及上游供应商；刚果金延长钴临时禁令，全球钴供应预期收紧 [23][24] - 本周沪镍价格环比下跌，供给端国内外市场复杂，需求端不锈钢市场疲软；菲律宾拟禁镍出口，若实施或支撑镍价；受益标的有格林美、华友钴业、寒锐钴业、腾远钴业 [26][29] - 本周钴价格偏弱，刚果金禁令或使2025年钴供大于求局面改变，非刚果金钴矿企业或受益；受益标的有华友钴业、中伟股份 [30][35] - 本周锑锭价格环比下跌，6月多家锑冶炼厂停产，原料供应紧张；海内外锑价差异大，出口恢复或使价格弥合；受益标的有湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [36][41] 锂行业观点更新 - MinRes和赣锋锂业注资维持合资锂矿运营；乌克兰推进锂矿开采；美国初创公司建锂电池厂规避关税；雪佛龙进入美国锂市场 [42][45][46][48] - 本周国内碳酸锂价格环比下跌，市场供应宽松，成交冷淡；锂矿价格区间震荡，预计随碳酸锂价格同步震荡；若锂价延续弱势，产能或进一步出清，但矿山重启快压制价格；受益标的有雅化集团、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业 [49][53] 稀土磁材行业观点更新 - 本周稀土价格偏强，氧化物价格回暖；出口管制使海外稀土短缺，价格或上涨，推动国内中重稀土价格上行；国内稀土供给预期收紧；受益标的有北方稀土、金力永磁、广晟有色、中国稀土 [56][66] 锡行业观点更新 - 本周沪锡价格环比下跌，海外矿供应紧张，泰国禁令、缅甸复产慢及印尼出口受限致供应缩减；受益标的有兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [67][70] 钨行业观点更新 - 本周钨价偏弱，上游原料偏紧格局短期难缓解；大厂长单落地支撑钨市；钨精矿开采指标缩减，提升供给偏紧预期 [71] 铀行业观点更新 - 5月全球铀实际市场价格处高位，铀供给偏紧预期持续，供需格局支撑铀价；受益标的有中广核矿业 [75][76] 行情回顾 - 展示了各金属行业相关产品的周度价格变动复盘，包括锂、镍、钴、稀土、锡、锑、钨行业 [83][84][85][86][87]

行业表现 - A股能源金属板块整体呈现上涨趋势 [1] - 盛新锂能股价涨停 [1] - 远航精密、永杉锂业、赣锋锂业、融捷股份、腾远钴业等公司股价均出现不同程度走高 [1] 公司动态 - 盛新锂能表现最为突出，达到涨停板 [1] - 赣锋锂业作为行业龙头之一，股价同步上涨 [1] - 融捷股份、腾远钴业等其他能源金属相关公司也跟随板块上涨 [1]

能源金属板块市场表现 - A股能源金属板块盘初出现拉升行情 [1] - 博迁新材封板涨停，表现最为强劲 [1] - 腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、盛新锂能等个股跟随上涨 [1] 个股表现 - 博迁新材成为板块领涨股，封板涨停 [1] - 钴业相关公司腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业均呈现上涨态势 [1] - 锂业公司赣锋锂业、盛新锂能同步跟涨 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 关税威胁使美铜大涨，铜价短期震荡，关注金融属性及相关企业；铝库存去化，价格震荡，关注几内亚政策及相关企业；锂价下滑，关注减产情况和低估值标的；钴关注刚果金政策变化带来的反弹机会及相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业综述 重要信息 - 美国至 5 月 17 日当周初请失业金人数略低于预期，为 22.7 万人 [8] - 特朗普提议 6 月 1 日起对欧盟征 50%关税，威胁对苹果征 25%关税 [8] - 海南矿业 2 万吨电池级氢氧化锂项目全流程贯通暨合格品下线 [9] - 紫金矿业刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿因地震暂停部分井下采矿 [9] - 金诚信签署科马考铜矿地下采矿业务服务协议，合同总价预估 8.05 亿美元 [9] 市场表现 - 本周上证指数跌 0.57%，申万有色板块涨 1.26%，跑赢上证指数 1.83pct，位居申万板块第 3 名 [10][11] - 细分板块中，黄金、新材料和铜板块涨跌幅居前，钴、磁材和钨板块居后 [10] - 个股涨跌幅前五为中洲特材、西部黄金、招金矿业、东方钽业、合金投资；后五为宜安科技、翔鹭钨业、章源钨业、天和磁材、南方锰业 [10] 估值变化 - 本周申万有色板块 PE_TTM 为 18.30 倍，变动 0.25 倍，与万得全 A 比值为 97% [19] - 本周申万有色板块 PB_LF 为 2.10 倍，变动 0.03 倍，与万得全 A 比值为 136% [19] 工业金属 铜 - 本周伦铜涨 0.55%，沪铜跌 0.45%，纽铜涨 5.96%；伦铜库存跌 8.17%，沪铜库存跌 8.76%，纽铜库存涨 3.52% [4][24] - 冶炼费 -44.3 美元/吨；硫酸价格涨 1.16%，铜冶炼毛利为 -2759 元/吨，亏损扩大 [24] 铝 - 本周伦铝跌 0.87%，沪铝涨 0.07% [36] - 库存方面，伦铝库存跌 2.75%、沪铝库存跌 9.48%，现货库存跌 4.14% [36] - 原料方面，本周氧化铝价格涨 7.32%，阳极价格持平，铝企毛利跌 6.06%至 3982 元/吨 [36] 铅锌 - 本周伦铅价格跌 0.78%、沪铅跌 0.92%；伦铅库存涨 18.15%，沪铅跌 12.70% [49] - 本周伦锌价格跌 0.71%，沪锌价格跌 1.00%；伦锌跌 6.52%，沪锌跌 4.91% [49] - 冶炼加工费持平至 3500 元/吨；矿企毛利跌 0.63%至 7612 元/吨、冶炼毛利为 28 元/吨，盈利缩窄 [49] 锡镍 - 本周伦锡价格跌 0.38%，沪锡价格跌 0.29%；伦锡库存跌 2.56%，沪锡库存涨 0.33% [63] - 本周伦镍价格跌 1.44%，沪镍价格跌 1.44%；伦镍库存涨 1.75%，沪镍库存跌 2.84% [63] - 镍铁价格涨 1.59%；国内镍铁企业盈利为 7225 元/吨，盈利扩大，印尼镍铁企业盈利涨 4.28%至 26162 元/吨 [63] 能源金属 锂 - 本周锂辉石价格跌 3.09%至 690 美元/吨，锂云母价格跌 5.88%至 1280 元/吨，碳酸锂价格跌 2.25%至 63050 元/吨，氢氧化锂价格跌 1.48%至 64720 元/吨 [72][76] - 以锂辉石为原料的冶炼毛利为 -2844 元/吨，以锂云母为原料的冶炼毛利为 -1204 元/吨 [72][76] 钴 - 本周海外 MB 钴价持平为 15.78 美元/磅，国内电钴价格下跌为 23.80 万元/吨，国内外价差 1.74 万元/吨(国外 - 国内) [88] - 硫酸钴下跌 0.41%为 4.90 万元/吨，硫酸钴相对金属钴溢价 0.08 万元/吨，四钴价格下跌 1.39%为 20.53 万元/吨，四钴相对金属钴溢价 3.94 万元/吨 [88] - 国内冶炼厂毛利下跌 15.04%为 3.39 万元/吨；刚果原料钴企毛利下跌 6.39%为 8.79 万元/吨 [88]

证券代码：301219 证券简称：腾远钴业 公告编号：2025-027 一、股东大会审议通过利润分配预案情况 1、公司 2024 年年度权益分派方案为：以实施权益分派股权登记日登记的总 股本 294,717,182 股扣除回购专用证券账户 1,424,747 股后的 293,292,435 股 为基数，向全体股东实施每 10 股派发现金红利 5.00 元（含税），合计派发现金 股利人民币 146,646,217.50 元（含税）。本次分配不送红股，不以资本公积金转 增股本。 赣州腾远钴业新材料股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 赣州腾远钴业新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 5 月 13 日召开 2024 年年度股东大会，审议通过了《关于 2024 年度利润分配 的预案及 2025 年中期分红规划的议案》，现将权益分派事宜公告如下： 按照相关规定，如在分配预案披露至实施权益分派股权登记日期间因新增股 份上市、股权激励归属、股份回购等事项导致公司总股本发生变化的，公司拟按 ...

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会和其他 [2] - 活动时间为2025年5月21日 [2][5] - 活动地点为深交所“互动易”平台和全景网“投资者关系互动平台” [2] - 上市公司接待人员包括董事长罗洁、副董事长吴阳红等 [2] 产能情况 - 截至2025年一季度末，钴产品产能2.65万金属吨、镍产品1万金属吨、锰产品1万金属吨、碳酸锂0.5万吨、铜产品6万吨 [2] 产品价格 - 钴产品销售定价参考上海有色网及伦敦金属导报报价等因素，刚果（金）禁令后相关报价上涨，产品销售正常 [2][3] 管理费用 - 2024年年报管理费用增长38%，原因是人员业务规模增长致职工薪酬和行政支出增加，以及确认员工持股计划股权激励费用增加 [3] 市值管理 - 做精做强主业，提升产品产销量、质量和市场占有率 [3] - 关注产业链上下游优质企业及资源，适时介入 [3] - 2024年进行股份回购及首次员工持股计划并推进 [3] - 加强投关及信披管理，保障与投资者沟通及信息准确 [3] - 上市后连续三年实施分红政策，累计分红超12亿元，2024年预计分红约1.47亿元并规划2025年中期分红方案 [3] 固态电池进展 - 公司处于新能源产业链中上游，产品可应用于新能源动力电池正极材料领域，将为固态电池发展提供高质量产品 [4] 勘矿计划 - 公司正与其他优质矿区矿权持有者探讨联合开发和勘探合作机会，确保资源供应稳定可靠 [4][5] 刚果（金）钴禁令 - 公司密切关注6月份即将到期的禁令进展并做好准备 [5] - 公司备有安全库存，通过二次资源回收、贸易商采购等获取原料，密切关注禁令未解除情况并做准备 [5] 业绩情况 - 2025年一季度净利润同比下降，原因是刚果腾远受电力紧缺影响，铜产品产能未充分释放 [5] - 公司推进刚果腾远四期项目建设，二季度柴油发电项目投入使用补充用电 [5] 探采矿权情况 - 公司全资子公司刚果腾远生产经营正常 [5]

董事会会议召开情况 - 第四届董事会第一次会议于2025年5月13日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议通知在2024年年度股东大会换届选举结果后以现场通知、电话等形式送达全体董事 [1] - 应出席董事11名，实际出席11名，其中4人以通讯方式参会 [1] 董事会审议议案 - 选举罗洁女士担任第四届董事会董事长，全票通过 [2] - 选举吴阳红先生担任副董事长，全票通过 [2] - 设立战略与可持续发展委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会并选举成员，全票通过 [3] 高级管理人员聘任 - 聘任林灵先生为总经理，全票通过 [4] - 聘任胡常超女士为董事会秘书兼董事长助理，其已取得董秘资格，全票通过 [5] - 聘任许亮、罗淑兰、楼江鹏、胡党为副总经理，全票通过 [6] - 聘任陈文伟先生为财务总监，全票通过 [7] - 聘任邓武琪先生为审计部负责人，全票通过 [8] - 聘任刘瑜女士为证券事务代表，其已取得董秘资格，全票通过 [9]

董事会选举 - 2025年5月13日召开第四届董事会第一次会议[3] - 选举罗洁为董事长[4][5] - 选举吴阳红为副董事长[7][8] - 选举各专门委员会召集人及其委员[9][10] 人员聘任 - 聘任林灵为总经理[11][13] - 聘任胡常超为董事会秘书、董事长助理[14][17] - 聘任许亮等为副总经理[18][20] - 聘任陈文伟为财务总监[21][23] - 聘任邓武琪为审计部负责人[24][26] - 聘任刘瑜为证券事务代表[28][29]

董事会换届 - 2025年4月17日完成第四届董事会职工董事选举，5月13日完成非独立董事和独立董事选举，任期三年[1] - 第四届董事会中兼任高级管理人员的人数不超董事总数二分之一，独立董事人数比例不低于三分之一[2] - 2025年5月13日选举罗洁为董事长，吴阳红为副董事长，任期三年[5] 人员聘任 - 聘任林灵为总经理，许亮等人为副总经理，胡常超为董事会秘书兼董事长助理，陈文伟为财务总监，任期三年[7] - 聘任邓武琪为审计部负责人，刘瑜为证券事务代表，任期三年[8] 人员变动 - 换届后欧阳明、童高才不再担任非独立董事，罗梅珍、卢超不再担任副总经理[9] 人员持股情况 - 童高才直接持有公司股份5419896股，罗梅珍直接和间接持有434000股，卢超间接持有90000股[11] - 林灵间接持有公司股份36.9万股[15] - 许亮间接持有公司股份29.52万股[16] - 罗淑兰合计持有公司股份47.45万股[18] - 楼江鹏间接持有公司股份29.72万股[19] - 胡党间接持有公司股份34.20万股[21] - 胡常超合计持有公司股份9.52万股[22] - 陈文伟合计持有公司股份45.30万股[24] - 邓武琪间接持有公司股份1.48万股[26] - 刘瑜间接持有公司股份8.91万股[27] 关联关系 - 罗淑兰与公司5%以上有表决权股份的股东、董事长罗洁系姐妹关系，为一致行动人[18] - 胡常超与公司历任副总经理罗梅珍系婆媳关系，罗梅珍与董事长罗洁、副总经理罗淑兰系姐妹关系[22] - 许亮、楼江鹏、胡党与公司5%以上有表决权股份的股东、实际控制人等不存在关联关系[16][19][21] - 陈文伟与公司5%以上有表决权股份的股东、实际控制人等不存在关联关系[24] 其他信息 - 董事会秘书及证券事务代表联系地址为江西省赣州市赣县区赣州高新技术产业开发区稀金大道9号，电话0797 - 7772088，传真0797 - 4435778，邮箱tengyuan@tycogz.com[8] - 第四届董事会专门委员会委员任期三年，自2025年5月13日起至第四届董事会任期届满[6]