报告公司投资评级 明阳电气主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售。[2] 报告的核心观点 1. 明阳电气是箱式变电站领域的龙头企业,营收利润保持高速增长[1] 2. 公司产品主要应用于新能源(含风能、太阳能、储能)、新型基础设施(含数据中心、智能电网)等领域[8][9][10][11] 3. 公司研发的光伏逆变升压一体化装置、海上风电专用干式变压器、海上风电充气式中压环网柜技术达到国际先进水平[5] 4. 公司已与"五大六小"发电集团、两大电网、两大EPC单位、通信运营商、能源方案服务商等知名或大型企业建立了长期业务合作关系[4] 5. 2023年和2024年一季度公司利润增速均在90%以上,营收同比增长分别为52.91%和46.35%[6][7] 6. 公司的核心产品箱式变电站和变压器在2023年实现了75.3%和54.64%的增长[8] 7. 全社会用电需求保持稳定增长,国家大力推进三批大型风电光伏基地建设,为公司业务发展提供了良好的市场环境[12][13][14] 8. 近期资金出现流入迹象,融资余额创新高,北向资金大幅增仓,公募基金扎堆,股东户数急速减少[15][16][17]

北京市中伦（深圳）律师事务所 关于广东明阳电气股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 北京市中伦（深圳）律师事务所 二〇二四年五月 关于广东明阳电气股份有限公司 2023年年度股东大会的 法律意见书 致：广东明阳电气股份有限公司 北京市中伦（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）受广东明阳电气股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，指派周雨翔律师、高鑫斌律师出席并见证公司 2023 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），并依据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股东 大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"）以及《广东明阳电气股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规定，就本次股东大会的召集、召开 程序、出席现场会议人员的资格、召集人资格、会议表决程序及表决结果等事项 出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会的召集、召开程序、出席会 议人员的资格、召集人资格及会议表决程序、表决结果是否符合《公司法》《股 东大会规则》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》的规定发表意见，不对 会议审议的议案内容以及该等议案 ...

证券代码：301291 证券简称：明阳电气 公告编号：2024-026 广东明阳电气股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决议案的情形； 2、本次股东大会没有涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间 （1）现场会议开始时间：2024 年 5 月 23 日（星期四）15:00 （2）网络投票时间：2024 年 5 月 23 日 其中：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 5 月 23 日上午 09:15-09:25、09:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互 联网系统投票的时间为 2024 年 5 月 23 日 09:15-15:00 期间的任意时间 2、会议地点：广东省中山市南朗镇横门兴业西路 6 号公司会议室 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场表决与网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：公司董事长张传卫先生由于工作及行程原 ...

公司竞争力和行业地位 - 公司在行业内具有独特的竞争优势,拥有数百项专利技术,在战略制定、市场品牌、技术创新、专业制造、人力资源以及业务响应等方面具有领先优势[1] - 公司是国内研发制造输配电及控制设备的骨干企业和广东省新能源电气装备领军企业,致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商[2] - 公司在新能源应用领域已打下坚实基础和领先的市场地位,相继推出风、光、储系列产品,不断丰富下游应用市场[2] 业务模式和发展策略 - 公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售,主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器[2][3] - 公司超前布局高电压大容量产品,打造第二增长能级,并继续积极开拓海外市场,打造多元化业务拓展方式[2] - 公司坚持以市场及客户需求为导向,不断加大研发投入,持续增强新能源领域的产品竞争优势,同时针对新市场不断研发新产品[3] 生产制造和管理能力 - 公司具备专业的生产制造能力和丰富的应用经验,引进国际领先的自动化生产设备,获得中山市制造业企业数字化智能化示范工厂认定[3] - 公司建立了完善的供应链管理系统,与主要供应商通过合作共赢的模式,加强对供应链的管控[3] - 公司立足业务发展,着力打造与公司战略发展相匹配、相适应的企业文化、组织架构和人才队伍[3] 可持续发展和社会责任 - 公司积极践行ESG理念,把实现绿色可持续发展、创造社会价值作为重要使命责任,持续完善ESG治理架构[3] - 公司严格按照相关法律法规和《公司章程》的相关规定进行分红,积极回报股东、充分保障股东的合法权益[3] - 公司积极参与国际市场,将海外作为重点开拓市场,初步建立"间接出海+全球化布局"双轮驱动战略模式[3]

证券代码：301291 证券简称：明阳电气 公告编号：2024-025 广东明阳电气股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东明阳电气股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第七次会议 决定于 2024 年 5 月 23 日 15:00 召开公司 2023 年年度股东大会，本次股东大会 将采取现场表决及网络投票相结合的方式召开。会议通知已于 2024 年 4 月 25 日在巨潮咨询网（www.cninfo.com.cn）披露，现再次将有关事项提示如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2023 年年度股东大会。 2、股东大会召集人：公司董事会。 3、会议召开的合法、合规性：公司第二届董事会第七次会议审议通过了《关 于提请召开公司 2023 年年度股东大会的议案》，本次股东大会的召开符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开日期和时间 （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 23 日 15:00； （2）网络投票日期与时间：通过深圳 ...

广东明阳电气股份有限公司 关于媒体报道相关情况说明的公告 证券代码：301291 证券简称：明阳电气 公告编号：2024-024 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、公司与国网湖北省电力有限公司、国家电网的整体业务规模占公司业务 比例较小，被采取"熔断机制"和被列入"黑名单"，不会对公司正常生产经营以及 当期经营业绩和未来经营业绩造成重大不利影响。 广东明阳电气股份有限公司（以下简称"公司"）于近日关注到有部分媒体 发布了有关公司与国家电网有限公司（以下简称"国家电网"）之间的业务情况 及相关事项报道。公司及董事会对此高度关注，为避免对投资者构成误导，现将 相关情况公告如下： 一、基本情况 2024 年 2 月 27 日，公司收到国家电网电子商务平台邮件通知，自 2024 年 2 月 18 日起对公司全部采购品类启动招标采购"熔断机制"。 2024 年 5 月 7 日，国网湖北省电力有限公司在电子商务平台发布了通报， 自 2024 年 2 月 23 日至 2027 年 2 月 22 日期间，公司所有品类被国网湖北省电 力有限公司在湖北省集中规模 ...

公司概况 - 公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售[1] - 公司主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器[1] 业绩数据 - 公司2023年总营收49.48亿元，同比增长52.90%[2] - 公司2023年归母净利润4.98亿元，同比增长87.67%[2] - 公司2023年归母扣非净利润4.90亿元，同比增长90.82%[2] - 公司2023年毛利率22.69%，同比增长1.52pct[2] - 预计2024年-2026年公司收入分别为65.24/83.69/103.92亿元，对应增速分别为31.9%/28.3%/24.2%[3] - 预计2024年-2026年公司归母净利润分别为6.69/8.61/10.67亿元，对应增速分别为34.4%/28.7%/23.8%[3] 产品和市场 - 公司主要收入来源为箱式变电站业务，2023年营收同比增加75.30%[4] - 公司下游需求端发力，主要聚焦新能源和新基建领域，拉动公司收入增长[5] - 公司产品符合节能环保、数字化、智能化等行业发展趋势，为智慧能源网络建设提供支持[6] - 公司超前布局高电压大容量产品，研发投入持续增长，研发力度加大[7] 未来展望 - 公司预计2024年至2026年的收入和净利润将呈现增长趋势，分别为65.24/83.69/103.92亿元和6.69/8.61/10.67亿元，对应增速分别为31.9%/28.3%/24.2%和34.4%/28.7%/23.8%[8] 风险提示 - 公司面临的风险主要包括行业竞争加剧、国内装机需求不及预期和原材料价格波动风险[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入49.5亿元，同比增长53%[1] - 2024年一季度实现营业收入10.3亿元，同比增长46%[1] - 归母净利润5.0亿元，同比增长88%[1] - 归母净利润0.9亿元，同比增长104%[1] - 毛利率提升1.52pct，净利率提升1.86pct[2] 技术创新 - 公司持续推进海上新能源领域技术创新[3] - 成功研发海上风电升压系统产品[3] 预测展望 - 公司2026年预计净利润将达到109.4百万元[9] - 营业收入增长率预计2023年为52.9%，2026年为22.9%[9] - 归母净利润增长率预计2023年为87.7%，2026年为24.0%[9] - 毛利率预计2023年至2026年稳定在22.6%左右[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为49.48亿元，同比增长52.91%[1] - 公司2024年第一季度实现收入10.34亿元，同比增长46.35%[1] - 公司销售毛利率和销售净利率分别为22.69%和10.06%，同比分别增长1.52%和1.86%[2] - 公司2024年第一季度销售毛利率和销售净利率分别为23.07%和8.68%，同比分别增长3.03%和2.40%[2] 主要产品 - 公司主要产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器，其中箱式变电站产品在国内市场份额名列前茅，2023年收入占比为69.9%[2] 行业展望 - 公司光伏、风电、储能行业线实现收入分别为20.74亿元、13.76亿元、6.68亿元，同比增长分别为83%、22%、237%[2] 研发和并购 - 公司研发费用为1.61亿元，同比增长53.81%[3] - 公司收购博瑞天成能源技术有限公司，加速新能源升压站业务推进，高电压大容量产品有望成为公司的第二增长能级[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.51亿元、8.04亿元、10.41亿元，对应EPS为2.09元、2.58元、3.33元，维持“买入-A”的投资评级[5] - 2026年预计公司营业收入将达到1.0354万百万元，较2022年增长约220.4%[8] - 2026年预计公司净利润率将达到10.1%，较2022年增长约2.0个百分点[8] - 公司的ROE预计在2026年将达到15.5%，较2022年增长约8.2个百分点[8]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入49.48亿元，同比增长52.91%[1] - 公司2023年新能源领域毛利率为22.73%，同比上升1.52%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为67.20/88.26/107.43亿元，同比增速分别为35.80%/31.35%/21.72%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到10743百万元，较2022年增长21.72%[6] - 公司2026年预计净利润为1099百万元，较2022年增长316.60%[6] - 公司2026年预计ROE为16.06%，较2022年增长11.73%[6] 未来展望 - 公司通过间接出海+全球化布局双轮驱动，海外业务成长可期[2] - 公司研发出66kV预制式智能化海上升压系统、72.5kV环保气体绝缘开关设备[3] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，为这些公司提供金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[14] - 报告强调未经国联证券许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、引用报告内容，否则将承担法律责任[15]