宁波星源卓镁技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 公告编号：2025-019 宁波星源卓镁技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 宁波星源卓镁技术股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） | 88,337,757.48 | 82,346,341.21 | | 7.2 ...

国投证券股份有限公司 关于宁波星源卓镁技术股份有限公司 2024 年度定期现场检查报告 （本页无正文，为《国投证券股份有限公司关于宁波星源卓镁技术股份有 限公司 2024 年度定期现场检查报告》之签章页） 保荐代表人： 2 | 5.重大信息的传递、披露流程、保密情况等是否符合公司信息 | √ | | | --- | --- | --- | | 披露管理制度的相关规定 | | | | 6.投资者关系活动记录表是否及时在本所互动易网站刊载 | √ | | | （四）保护公司利益不受侵害长效机制的建立和执行情况 | | | | 现场检查手段： | | | | 1.是否建立了防止控股股东、实际控制人及其他关联人直接或 | √ | | | 者间接占用上市公司资金或者其他资源的制度 | | | | 2.控股股东、实际控制人及其他关联人是否不存在直接或者间 | √ | | | 接占用上市公司资金或者其他资源的情形 | | | | 3.关联交易的审议程序是否合规且履行了相应的信息披露义务 | √ | | | 4.关联交易价格是否公允 | √ | | | 5.是否不存在关联交易非关联化的情形 | √ | | | 6.对外担保审 ...

关于宁波星源卓镁技术股份有限公司 2024 年年度跟踪报告 | 保荐机构名称：国投证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：星源卓镁 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：程洁琼 | 联系电话：010-83321121 | | 保荐代表人姓名：乔岩 | 联系电话：010-83321105 | 国投证券股份有限公司 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 无 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不限 | | | 于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管理 | 是 | | 制度、内控制度、内部审计制度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | | 现场查询 2 次，同时在持续督导期 | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 内，每月由银行抄送对账单 | | （2）公司募集资金项目进展是否与 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持 - A”的投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 短期募投新产能投产、新项目量产，公司业绩有望持续增长；中长期在汽车轻量化趋势下，公司有望凭借镁合金产品扩大市场份额，还可利用技术优势拓展机器人等新领域打开成长空间 [7] 相关目录总结 公司经营数据 - 2024 年全年实现营业收入 4.09 亿元，同比 +16.01%；实现归母净利润 0.80 亿元，同比 +0.31%；四季度单季实现营业收入 1.21 亿元，同比 +22.37%；实现归母净利润 0.24 亿元，同比 +11.07% [2] 业务表现 - 镁合金业务高增长，新能源结构件突出，2024 年汽车类营业收入 3.66 亿元，同比增长 18.9%；镁合金压铸件、铝合金压铸件营收分别为 2.84、1.02 亿元，同比分别增长 33.64%、 - 9.37%；镁合金压铸件收入占比近 70%，新能源汽车相关品类显著增长，产能利用率稳步提升 [4] - 海外布局初显成效，2024 年内销收入 2.87 亿元，同比增长 12.66%；外销收入 1.22 亿元，同比增长 24.74%；利用泰国优势实现镁合金汽车零部件大规模、高效率制造，响应东南亚市场需求 [4] 盈利能力与经营状况 - 2024 年毛利率为 35.95%，同比 +0.27pct，盈利能力提升因新项目放量具规模效应，2024 年承接 23 个新项目，高附加值项目数量和规模同步增长；经营净现金流增长 29.69%，核心经营能力改善 [5] 技术与客户及新领域拓展 - 在汽车电子领域联合电子设备厂商协同，突破技术瓶颈，提升产品多方面性能；对接主机厂需求，推动从 Tier 2 向 Tier 1 转型升级；积极延伸镁合金应用场景至多个新兴领域 [5] 投资建议与财务预测 - 预测 2025 - 2027 年公司分别实现营收 5.14/6.61/8.69 亿元，同比增长 25.7%/28.6%/31.5%；实现归母净利润 1.01/1.32/1.74 亿元，同比增长 25.5%/31.4%/31.9%，对应 EPS 分别为 1.26/1.65/2.18 元，PE 为 39/29/22 倍 [7] 财务报表预测和估值数据 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据，展示 2023A - 2027E 各会计年度的财务指标，如营业收入、营业成本、净利润、毛利率等，以及成长能力、偿债能力、营运能力、估值比率等财务比率 [9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持 - A”的投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 短期募投新产能投产、新项目量产，公司业绩有望持续增长；中长期在汽车轻量化趋势下，公司有望凭借镁合金产品扩大市场份额，还可拓展机器人等新领域打开成长空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司经营数据 - 2024 年全年实现营业收入 4.09 亿元，同比 +16.01%；归母净利润 0.80 亿元，同比 +0.31%；四季度单季营业收入 1.21 亿元，同比 +22.37%；归母净利润 0.24 亿元，同比 +11.07% [2] - 2024 年基本每股收益 1.00 元，摊薄每股收益 1.00 元，每股净资产 13.83 元，净资产收益率 7.26% [7] 市场数据 - 2025 年 4 月 17 日收盘价 47.75 元，年内最高 / 最低 66.28/31.56 元，流通 A 股 / 总股本 0.24/0.80 亿，流通 A 股市值 11.41 亿，总市值 38.20 亿 [4] 业务分析 - 镁合金业务高增，新能源结构件表现突出。2024 年汽车类营业收入 3.66 亿元，同比增长 18.9%；镁合金压铸件、铝合金压铸件营收分别为 2.84、1.02 亿元，同比分别增长 33.64%、 - 9.37%；镁合金压铸件收入占比近 70%，新能源汽车动力总成零部件等品类显著增长，产能利用率稳步提升 [4] - 海外布局初显成效，多元市场拓展打开成长空间。2024 年内销收入 2.87 亿元，同比增长 12.66%；外销收入 1.22 亿元，同比增长 24.74%；利用泰国优势制造镁合金汽车零部件，响应东南亚市场需求 [5] 公司能力分析 - 盈利能力提升，经营逐步改善。2024 年毛利率 35.95%，同比 +0.27pct；承接 23 个新项目，高附加值项目数量和规模同步增长；经营净现金流增长 29.69% [6] - 依托核心技术绑定客户，积极探索镁合金新领域应用。在汽车电子领域突破技术瓶颈，推动从 Tier 2 向 Tier 1 转型升级；拓展镁合金应用场景至电动自行车等新兴领域 [6] 投资建议及预测 - 预测 2025 - 2027 年公司分别实现营收 5.14/6.61/8.69 亿元，同比增长 25.7%/28.6%/31.5%；实现归母净利润 1.01/1.32/1.74 亿元，同比增长 25.5%/31.4%/31.9%，对应 EPS 分别为 1.26/1.65/2.18 元，PE 为 39/29/22 倍 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|352|409|514|661|869| |YoY(%)|30.2|16.0|25.7|28.6|31.5| |净利润(百万元)|80|80|101|132|174| |YoY(%)|42.4|0.3|25.2|31.4|31.9| |毛利率(%)|35.7|36.0|36.4|36.5|36.8| |EPS(摊薄/元)|1.00|1.00|1.26|1.65|2.18| |ROE(%)|7.6|7.3|8.3|10.0|11.8| |P/E(倍)|48.4|48.2|38.5|29.3|22.2| |P/B(倍)|3.7|3.5|3.2|2.9|2.6| |净利率(%)|22.7|19.7|19.6|20.0|20.1| [9] 财务报表预测和估值数据汇总 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据及主要财务比率，如成长能力、偿债能力、营运能力、估值比率等相关指标在 2023A - 2027E 期间的情况 [10]

文章核心观点 - 星源卓镁收到6.5亿元新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件项目定点，体现客户对其技术实力认可，对提升公司在新能源汽车市场品牌影响力有重要意义 [1] 项目情况 - 公司收到国内某零部件厂商定点开发通知书，将为该客户开发并供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件 [1] - 项目预计2026年开始量产，未来4年销售总金额约为6.5亿元 [1]

项目情况 - 公司获国内零部件厂商定点开发新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件[2] - 项目预计2026年量产，2026 - 2029年销售总金额约6.5亿元[2] 项目意义 - 体现客户对公司技术实力认可，提升品牌影响力[3] - 深化产业布局，整合资源，增强抗风险能力[3] 风险提示 - 定点通知不构成实质性订单，以正式协议或订单为准[5] - 项目2026年量产，对本年度业绩无重大影响[5]

文章核心观点 2024年星源卓镁业绩增长，得益于坚守技术驱动与品质至上理念、产能释放、项目承接出色及多维度创新发展，未来将持续深化多领域创新，致力于成为全球领先的镁合金应用解决方案供应商 [1][2] 2024年业绩情况 - 实现营业收入4.09亿元，较上年同期增长16.01% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8033.11万元，较上年同期增长0.31% [1] - 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润7401.61万元，较上年同期增长10.35% [1] 业绩增长原因 技术研发 - 围绕核心产品与技术，持续加大研发投入，优化生产流程，提升企业竞争力 [1] - 与国内多所科研院校建立产学研合作关系，开展镁合金半固态铸造工艺创新、材料性能优化等课题研究，提升整体研发实力 [1] 产能释放 - 新开发项目陆续进入量产阶段，产品结构多元化，汽车显示系统零部件、新能源动力总成零部件等产品销量提升 [2] - 全新压铸生产车间采购知名品牌压铸设备，引入半固态注射成型技术，满足客户对高品质镁合金精密铸件的需求 [2] 项目承接 - 全年成功承接23个新项目，覆盖新能源汽车、智能座舱等领域，项目数量与规模同步增长 [2] 多维度创新 - 与电子设备厂商协同开发车载镁合金显示器背板，解决传统金属材料和注塑件在散热效率与轻量化之间技术难点 [2] - 将镁合金材料优势延伸至电动自行车、园林工具、低空等领域，并构建完善的市场和销售网络 [2] 未来发展规划 - 依托募投结项带来的产能红利，积极开拓新市场，优化产品结构，进一步提升市场份额 [2] - 持续以汽车零部件为根基，不断深化多领域创新，在技术、产品、市场等方面持续发力，致力于成为全球领先的镁合金应用解决方案供应商 [2]

财务业绩 - 2024年度公司实现营业收入40,860.44万元，同比增长16.01% [2] - 2024年度扣非净利润为7,401.61万元，同比增长10.35% [2] 业绩增长驱动因素 - 新开发项目进入量产阶段，产品结构多元化，汽车显示系统零部件、新能源动力总成零部件等产品销量提升 [3] 订单情况 - 公司产品结构多元，在手订单充足 [3] 核心竞争优势 - 自主研发构建涵盖压铸成型、后道处理、精加工、检测控制完整生产链条的核心技术体系 [3] - 在模具与夹具研发设计以及产品精加工方面形成较强技术优势，解决复杂零部件生产难点 [3] - 核心技术已规模化生产应用并持续优化提升 [3] 产能扩张规划 - 通过宁波奉化年产300万套汽车用高强度大型镁合金成型件生产基地项目及泰国孙公司布局加速产能扩张 [3][5] 客户拓展目标 - 加速融入上汽、广汽、吉利、比亚迪、长安、特斯拉、小米、蔚来、赛力斯、小鹏等头部及新势力车企的轻量化战略 [5] 关税政策影响 - 公司对美销售业务占比较低，关税政策对公司直接影响较小 [5] 泰国设厂战略考量 - 考虑泰国地理位置与市场辐射范围、稳定的经济与政策环境、产业配套和完善的基础设施 [5] - 开拓国际市场，应对海外客户需求，提升服务水平，完善全球化布局，拓展国际业务，提升规模、行业竞争力和海外市场占有率 [5]

文章核心观点 公司发布年度报告摘要，介绍经营成果、财务状况等，包括业务、产品、利润分配预案等信息 [1][2][3] 重要提示 - 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者应到指定媒体阅读全文 [1] - 所有董事出席审议报告的董事会会议 [1] - 容诚会计师事务所对公司财务报告出具标准无保留意见，本年度事务所未变更 [1] 利润分配预案 - 以总股本80,000,000股为基数，每10股派发现金红利3.75元（含税），送红股0股（含税），每10股转增4股 [2] 公司基本情况 公司简介 - 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售 [3] 主要业务或产品 - 主要压铸产品包括汽车类压铸件和非汽车类压铸件，应用于国内外知名品牌汽车车型 [3] 主要会计数据和财务指标 - 近三年及分季度主要会计数据披露，财务指标与已披露报告无重大差异 [5] 股本及股东情况 - 披露普通股股东和前10名股东持股情况，报告期无优先股股东持股情况 [5] 债券情况 - 年度报告批准报出日存续无债券情况 [5] 重要事项 - 无重要事项 [5]