2025年11月挖掘机销售数据 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9% [1] - 其中国内销量9842台，同比增长9.11% [1] - 出口销量10185台，同比增长18.8% [1] - 2025年1-11月累计销售挖掘机212162台，同比增长16.7% [1] - 1-11月国内累计销量108187台，同比增长18.6% [1] - 1-11月累计出口103975台，同比增长14.9% [1] - 2025年11月销售电动挖掘机19台 [1] 行业需求分析：内需 - 2025年国内挖掘机销量有望接近12万台，但相较2020年内销29万台仍有非常大的增长潜力 [1][2] - 基建投资整体稳定，1-10月全国基础设施投资(不含电力等)同比下降0.1% [4] - 基建内部结构分化，管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0% [4] - 房地产固定资产投资持续萎缩，1-10月累计7.36万亿元，同比下滑14.7% [4] - 房屋新开工面积1-10月累计4.91亿平方米，累计同比下滑19.8% [4] - 地产施工需求可能正在筑底，11月庞源塔吊吨米利用率56.8%，同比提升1.70个百分点，环比提升1.60个百分点 [4] 行业需求分析：出口 - 2025年11月单月出口销量再次突破1万台 [1][2] - 2025年全年出口有望突破11万台，或创历史新高 [1][2] - 据Off-HighwayResearch预测，2025年全球工程机械市场规模下滑2%，2026年迎来正增长 [1][5] - 海外市场下游需求主要来自矿山和基建 [5] - 伴随降息周期及矿产价格维持高位，海外工程机械市场规模可能进一步扩张 [5] 行业运行指标 - 2025年11月工程机械主要产品月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，环比增长4.08% [3] - 2025年11月工程机械主要产品月开工率为56.5%，同比下降12.1个百分点，环比增长1.5个百分点 [3] - 数据显示国内施工强度仍然偏弱 [3] 行业展望与投资建议 - 2026年行业内外销有望形成共振，看好工程机械板块性机会 [6] - 主机厂重点关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等 [6] - 零部件环节重点关注：恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等 [6]

行业投资评级 - 看好 [4] 核心观点 - 2025年11月挖掘机销量内外销两旺，行业持续向上，预计2026年内外销有望共振，看好工程机械板块性机会 [1][4] - 国内挖机销量自2024年3月同比增速转正以来持续改善，2025年国内销量有望接近12万台，但相较2020年内销29万台仍有非常大的增长潜力 [4] - 2025年11月出口销量再次破万，全年出口有望突破11万台，或创历史新高 [4] - 尽管施工强度数据偏弱，但内需方面基建投资整体稳定，地产新开工有望触底，施工需求有所恢复 [4] - 海外市场伴随降息周期及矿产价格维持高位，工程机械资本开支有望上行，市场规模可能进一步扩张 [4] 2025年11月销量数据总结 - 2025年11月销售各类挖掘机20,027台，同比增长13.9% [1] - 其中国内销量9,842台，同比增长9.11% [1] - 出口销量10,185台，同比增长18.8% [1] - 2025年1-11月累计销售挖掘机212,162台，同比增长16.7% [1] - 其中国内累计销量108,187台，同比增长18.6% [1] - 累计出口103,975台，同比增长14.9% [1] - 2025年11月销售电动挖掘机19台 [1] 国内需求与施工情况分析 - 2025年11月工程机械主要产品月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，环比增长4.08% [4] - 2025年11月工程机械主要产品月开工率为56.5%，同比下降12.1个百分点，环比增长1.5个百分点，显示施工强度并不乐观 [4] - 基建投资：2025年1-10月全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%，整体稳定，其中管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0% [4] - 房地产投资：2025年1-10月房地产固定资产投资7.36万亿元，累计同比下滑14.7% [4] - 房屋新开工面积累计同比下滑19.8%，达到4.91亿平方米，新增施工需求继续萎缩 [4] - 存量项目施工需求可能正在筑底：2025年11月庞源塔吊吨米利用率56.8%，同比提升1.70个百分点，环比提升1.60个百分点，显示地产施工需求有所恢复 [4] 海外市场需求与展望 - 据Off-Highway Research预测，2025年全球工程机械市场下滑2%，2026年迎来正增长 [4] - 海外市场下游需求主要来自矿山和基建 [4] - 伴随降息周期及矿产价格维持高位，海外工程机械市场规模可能进一步扩张 [4] 投资建议与重点公司 - 主机厂重点关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等 [4] - 零部件环节重点关注：恒立液压、艾迪精密、福事特、唯万密封等 [4] - 报告提供了重点公司的估值数据，包括市值、净利润预测及市盈率（PE）、市净率（PB）等 [5]

公司治理与会议决议 - 公司于2025年12月8日召开第二届第十三次董事会会议，审议了关于取消监事会、设置职工代表董事、修订《公司章程》并办理工商变更登记备案的议案 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：工程机械占比56.7%，矿山机械占比42.35%，其他业务占比0.94% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为30亿元 [1]

内幕信息界定 - 公司一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%属内幕信息[7] - 持有公司5%以上股份股东或实际控制人股份或控制情况变化属内幕信息[7] - 公司涉案金额超1000万元且占最近一期经审计总资产或市值1%以上重大诉讼等属内幕信息[7] - 公司营业用主要资产一次抵押、质押、出售或报废超该资产30%属内幕信息[8] - 公司新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息[8] - 公司放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息[8] - 公司发生超上年末净资产10%重大损失属内幕信息[8] 档案管理 - 公司发生重大资产重组等事项应报送内幕信息知情人档案信息[14] - 董事长为内幕信息知情人档案登记报送主要责任人[16] - 相关主体应保证内幕信息知情人档案真实准确完整并分阶段送达公司[17] - 内幕信息知情人档案和重大事项进程备忘录应保存至少10年[18] - 公司应督促相关人员在重大事项进程备忘录上签名确认[18] - 公司应在内幕信息公开披露后及时报送内幕信息知情人档案及备忘录[18] 监督与责任 - 发现内幕交易等情况应在2个工作日内报送相关情况及处理结果[20] - 持有公司5%以上股份的股东等擅自披露公司信息，公司保留追究责任权利[22] - 公司需对内幕信息知情人买卖公司股票情况进行自查[20] - 内幕信息知情人对内幕信息负有保密责任[20] - 公司应将内幕信息知情人员控制在最小范围[20] - 控股股东等不得滥用权利要求获取内幕信息[20] 制度生效 - 制度自公司董事会审议通过之日起生效[25]

制度目的 - 建立防范资金占用长效机制，杜绝此类行为[8] 责任划分 - 董事长是防止资金占用及清欠工作第一责任人[9] 部门职责 - 财务定期自查上报非经营性资金往来情况[12] - 审计负责经营和内控监督检查并提意见[12] 违规处理 - 违规占用资金应制定清欠方案并报告公告[12] - 违规责任人将受行政、经济处罚，甚至法律追责[15] 股东要求 - 控股股东表决权不得损害公司和其他股东权益[12] - 投入资产应独立完整、权属清晰[14] - 董事会可追究其损害公司及股东利益责任[15]

控股子公司定义 - 公司控股子公司指持有超50%股份等能实际控制的公司或主体[7] 对外投资审批 - 资产总额占比10%以上董事会审议批准并披露[9] - 资产总额占比50%以上股东会审议批准[9] - 连续十二个月累计金额达30%需股东会且超三分之二表决权股东通过[10] 其他规定 - 放弃优先购买权致合并报表范围变更按规定适用审批标准[11] - 特定情况对外投资可免提交股东会审议[15] - 投资标的为股权应披露审计报告[15] - 投资标的为非现金资产应提供评估报告[15] 财务报送 - 控股子公司每月向公司报送财务会计报表[17] 制度生效 - 本制度自股东会决议通过之日起生效[20]

治理制度 - 公司制定独立董事年报工作制度完善治理结构[2] - 制度自董事会决议通过之日起生效[20] 工作流程 - 管理层向独立董事汇报经营和重大事项[3] - 独立董事核查审计会计师事务所及注册会计师资格[3] - 2名以上独立董事可要求延期召开董事会[5] - 董事会秘书协调沟通并汇报意见[11] 报告披露 - 独立董事就重大关联交易发表独立意见[14] - 独立董事对年报签署书面确认意见[15] - 编制和披露《独立董事年度述职报告》[16] - 报告说明履职情况含出席会议等内容[17]

薪酬组成与比例 - 公司董高人员薪酬由基本、绩效和中长期激励收入组成，绩效薪酬占比不低于 50%[3] 薪酬确定与审批 - 董高人员薪酬确定遵循五项原则，董事薪酬方案由股东会决定，高管由董事会批准[3][4] 亏损公司特别要求 - 亏损公司审议薪酬需说明是否符合业绩联动，盈利转亏或亏损扩大需披露绩效薪酬未降原因[5] 独立董事薪酬 - 独立董事实行津贴制度，发放金额由股东会定，无额外薪酬[7] 绩效评价与奖惩 - 高管绩效按年度目标考核，有重大贡献可特别奖励，特定情形扣减薪酬[9][10] 财务重述处理 - 财务造假追溯重述时，追回董高人员超额绩效薪酬和中长期激励收入[10]

提名委员会构成 - 由3名董事组成，独立董事过半数[8] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[8] - 设主任委员一名，由独立董事担任[8] 会议规则 - 每年至少召开一次，提前3日书面通知[15] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[15] - 讨论关联议题关联委员回避，无关联委员过半数通过[18] 职责 - 选举新董事和聘任新经理前一至两个月提人选建议和材料[15]

信息披露差错认定 - 涉及金额占最近一期经审计净资产10%以上交易属重大差错[6] - 涉及金额占最近一期经审计净资产1%以上担保属重大差错[6] 业绩差异认定 - 业绩预告与年报实际业绩不一致属重大差异[7] - 业绩预告变动幅度超20%属重大差异[7] - 业绩快报与年报数据差异超20%属重大差异[7] 责任与处理 - 董事长等对财务报告真实性担责[10] - 追究责任形式有责令改正等[15] - 董事等可附带经济处罚[16] 差错更正 - 前期年报重大会计差错更正需审计[17] - 年报信息披露重大差错更正有程序[17] 公司制度 - 制度按国家法律执行，抵触时修订[20] - 制度由董事会解释和修订[20] - 制度自董事会审议通过生效[20] 公司信息 - 公司为江西福事特液压股份有限公司[21] - 时间为2025年12月[21]