市场整体表现 - 2026年2月5日，美国股市遭遇挑战，科技股大幅抛售和令人失望的就业市场报告严重打压了投资者情绪 [1] - 纳斯达克综合指数下跌1.6%，或363.99点，收于22,540.59点；标普500指数下跌1.2%，收于6,798.40点；道琼斯工业平均指数下跌1.2%，或592.58点，收于48,908.72点 [2] - 比特币价格跌破64，000美元，逼近63，000美元，创下2024年10月以来的最低水平 [2] 科技与半导体行业动态 - Alphabet（GOOGL）股价收盘下跌0.8%，尽管其最新季度销售额强于预期，但公司预测2026年人工智能基础设施的资本支出将高达1750亿至1850亿美元，约为2025年914.5亿美元支出的两倍，引发了市场对AI支出纪律及其对盈利能力影响的担忧 [3] - 芯片制造商高通（QCOM）股价大幅下跌8.5%，因其对本季度给出了令人失望的展望，公司提到全球内存短缺加剧是影响智能手机市场的关键因素 [4] - 超微半导体（AMD）因前景疲弱而股价暴跌17.3%，加剧了半导体行业的整体困境 [4] 其他公司业绩与股价表现 - 优步（UBER）因未达到盈利预期，股价下跌5.2% [5] - 安进（AMGN）因积极的盈利结果股价大涨8.2%，礼来（LLY）因其热门药物Zepbound和Mounjaro的强劲销售推动股价跃升10.3% [5] - 医疗保健分销商麦克森（MCK）在利润和收入超出分析师预期并上调财年利润预测后，股价飙升16.5% [5] - 好时（HSY）在公布优于预期的第四季度业绩和乐观的2026年展望后，股价上涨8% [5] - Peloton Interactive（PTON）股价暴跌28%，因其假日季度业绩弱于预期，且当前季度和全年预测疲软 [6] - 雅诗兰黛（EL）股价下跌19%，Snap（SNAP）股价下跌12% [6] 企业裁员与劳动力市场 - 亚马逊（AMZN）计划削减约16，000个企业职位，联合包裹服务（UPS）宣布新增30，000个裁员计划 [7] - 化工制造商陶氏（DOW）裁员4，500人，家得宝（HD）和耐克（NKE）也各自裁员数百人 [7] - 截至1月31日当周的初请失业金人数跃升至231，000人，超过经济学家预估；美国雇主在1月份宣布的裁员人数超过108，000人，为该月自2009年以来的最高水平；12月职位空缺降至650万个，为2020年以来最低 [9] 宏观经济与央行政策 - 市场焦点转向即将发布的1月美国非农就业、失业率和平均时薪数据，这些数据将于2月6日公布 [8] - 12月消费者价格指数同比上涨2.7%，通胀率仍高于2%的目标 [10] - 英国央行和欧洲央行均决定维持利率不变 [10] - 地缘政治发展，特别是美伊会谈和军事行动，预计将成为整个2月市场的主要驱动力 [10] 盘后及未来财报预告 - 市场密切关注电商巨头亚马逊（AMZN）的第四季度业绩，预计其营收将首次超过2000亿美元，且亚马逊网络服务（AWS）预计将因AI需求增长而表现强劲 [11] - 比特币投资公司微策略（MSTR）也计划在盘后公布季度业绩 [11] - 开利全球（CARR）公布了2025年第四季度业绩，净销售额下降6%，调整后每股收益为0.34美元 [11] - 世纪铝业公司（CENX）计划于2026年2月19日盘后公布其2025年第四季度收益 [11]

AI技术冲击与科技股抛售 - Anthropic发布Claude Opus 4.6模型，该模型被设计用于进行金融研究、运行财务分析、使用和创建文档、电子表格及演示文稿，引发市场对AI可能蚕食传统金融和专业服务公司业务的担忧 [3][7][9] - Anthropic同时推出一项名为“plugins”的新服务，使用户能够在法律、营销、金融、数据分析和客户支持等领域自动化任务，这加剧了交易员的恐慌 [7][10] - 对AI市场可能受到干扰的担忧，导致美国科技股连续第三天下跌，以科技股为主的纳斯达克指数周四下跌约1.6%，过去五个交易日的累计跌幅超过4% [1][4] - 对AI的担忧引发的科技股抛售蔓延至半导体板块，AMD下跌近3%，高通暴跌超过7% [2] - 软件巨头股价在Anthropic发布Claude AI工具后下挫，该工具威胁颠覆其业务 [4] - 对AI影响的担忧也引发了金融信息服务公司股价下跌，FactSet Research Systems、纳斯达克和标普全球股价均走低 [2][8] 主要股指与加密货币市场表现 - 美国股市普遍下跌，标普500指数和道琼斯工业平均指数周四均下跌1.2% [2] - 纳斯达克综合指数周三一度损失高达8000亿美元的总市值，周四收盘下跌1.5% [4][113] - 英国富时100指数收盘下跌0.9%至10，309点 [1][19] - 欧洲股市亦下跌，法国CAC指数下滑0.3%，德国DAX指数收盘下跌近0.5% [19] - 比特币在周四晚些时候暴跌高达14%，跌破64，000美元，创下自2024年9月以来的最低水平 [5][6] - 比特币市值单日蒸发2000亿美元，这是该加密货币自发明以来以美元计价的跌幅最严重的一次，使其价格较2025年10月126，198美元的历史高点下跌约50% [5][6] - 以太币和Solana等其他加密货币也大幅下挫，跌幅超过10% [11][26] - 白银价格在周四一度暴跌16.6%至每盎司73.41美元的低点，拖累矿业股下跌 [114] 央行货币政策与利率决议 - 英国央行以5比4的微弱优势投票决定将基准利率维持在3.75%不变，但暗示未来将进一步降低借贷成本 [1][100] - 英国央行行长安德鲁·贝利表示，今年“应该有进一步降低银行利率的空间”，并称市场对3月降息概率为50/50的预期“不是一个坏位置” [20][23][100] - 英国两年期国债收益率在央行释放降息信号后大幅下跌近9个基点至3.61% [69] - 交易员加大了对降息的押注，市场定价显示3月降息概率从决议前的21%升至59%，预计4月前将有一次降息，年底前有83%的概率进行第二次降息 [83] - 欧洲央行连续第五次将基准利率维持在2%不变 [1][62] - 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德重申货币政策“处于良好位置”，并暗示利率可能在较长一段时间内保持不变，甚至可能持续到2027年 [34][35][62] - 欧洲央行表示已准备好调整所有工具，以应对可能破坏货币政策传导的“无序市场动态” [59] 经济数据、通胀与增长预测 - 美国1月份裁员108，000人，为2009年以来1月份裁员人数最多的一次，标普500和道琼斯指数在该数据公布后均下跌0.8% [14] - 英国12月通胀率升至3.4%，为五个月来首次上升 [101][126] - 英国央行预测，财政大臣瑞秋·里夫斯削减能源账单和冻结部分铁路票价的政策，将在未来几个月将通胀拉低多达0.5个百分点，并帮助通胀在春季回落至2%的目标 [66][78] - 英国央行下调了今明两年的增长预测，将2026年GDP增长预测从去年11月的1.2%下调至0.9%，2027年增长预测从1.6%下调至1.5% [79][80] - 英国央行警告失业率可能急剧上升，预计峰值将达到5.3%，并指出有证据表明裁员正在增加 [81] - 英国央行调查显示，企业高管计划在1月份将价格同比上调3.4%，低于截至12月12个月的3.5%；他们对未来一年的通胀预期上月降至2.9% [41][42] - 英国私营部门增长陷入停滞，而公共部门产出自2023年底以来增长了约5.5% [75] - 英国工人的税后实际收入增长预计将放缓，2026年将大幅放缓至0.6%，2027年为0.3%，2028年为0.9% [87] 行业与公司动态 - 对科技公司估值过高、Alphabet支出计划以及高通悲观预测的担忧，导致华尔街主要指数低开 [47] - 英国主要贷款机构如巴克莱、汇丰、国民西敏寺银行、维珍理财和桑坦德银行纷纷提高抵押贷款利率，因市场预期今年降息次数减少 [108] - 英国汽车市场陷入困境，制造商为满足电动汽车目标而限制传统汽车销售，导致消费者延长汽车使用年限或选择二手车 [31][32] - 英国住宅建筑商活动停滞，受需求疲软、建筑和融资成本高昂以及持续规划延迟的拖累 [33] - 全球金融稳定委员会警告，对冲基金对政府债券创纪录的2.2万亿英镑押注，在经济冲击时可能导致抛售，引发全球借贷成本急剧上升，潜藏新的金融危机风险 [115][116] - 亚洲股市普遍下跌，韩国综合股价指数暴跌3.9%，三星股价下跌5.9%，SK海力士暴跌6.7% [131]

公司业绩与市场反应 - 公司第四季度调整后每股收益为1.53美元，远超分析师普遍预期的1.32美元 [2] - 公司第四季度营收同比增长34%至近103亿美元，高于华尔街约97亿美元的预期 [2] - 管理层对当前季度的营收指引为98亿美元（上下浮动3亿美元），也强于略低于94亿美元的普遍预期 [2] - 尽管业绩超预期且指引强劲，公司股价在财报发布后次日暴跌超过17%，随后周四继续下跌近4% [1] 股价下跌原因分析 - 市场反应异常可能源于公司估值过高，投资者预期过高 [3] - 财报发布前，公司股票的市盈率高达约90倍，这是一个极高的溢价，意味着市场已为其定价了完美的表现 [3] - 投资者认为公司表现未能达到“完美”标准，尤其是在当前市场对科技股感到紧张的情况下，这引发了抛售 [3] - 股价暴跌后，公司市盈率估值仍在74倍左右，处于高位，这可能意味着股价在短期内会进一步下跌 [4] 长期投资前景 - 尽管近期抛售似乎反应过度，但鉴于其市盈率估值仍高，股价在短期内进一步下跌并不令人意外 [4] - 如果投资者愿意长期持有，当前股价水平可能仍是一个良好的买入机会 [4] - 然而有观点指出，在分析师团队评选的当前最适合投资者购买的10只最佳股票中，并未包含该公司 [5]

财报季整体趋势 - 截至1月30日，标普500指数成分股中已有33%的公司公布了第四季度业绩 [2] - 华尔街分析师预计标普500指数第四季度每股收益将同比增长11.9% [2] - 若该增速得以维持，将是该指数连续第10个季度实现年度盈利增长，也是连续第5个季度实现两位数增长 [2] 盈利预期变化 - 进入财报季前，分析师预期每股收益增长8.3%，低于第三季度13.6%的增长率 [4] - 华尔街在最近几个月上调了盈利预期，特别是对科技公司的预期，这些公司在最近几个季度推动了盈利增长 [4] 重点公司财报发布 - 本周财报日历上的重点公司包括Alphabet、亚马逊、AMD、高通和Palantir [1] - 本周提供业务更新的公司包括迪士尼、Chipotle、百事可乐、Uber和Snap [5] 市场主要驱动主题 - 大型科技公司庞大的资本支出为人工智能投资主题定下基调 [5] - 驱动2025年市场的主题，包括人工智能、特朗普政府的关税和经济政策以及K型消费者经济，继续为投资者提供大量分析内容 [5]

Advanced Micro Devices (AMD) recently reported a solid fourth quarter, delivering revenue and earnings that comfortably exceeded Wall Street expectations. The quarterly results confirmed that the company’s operational momentum remains strong, supported by significant demand across key segments. Yet, despite this impressive performance, AMD stock fell sharply, closing more than 17% lower following the earnings release. The decline reflects how elevated investor expectations had become going into the report ...

公司财务与运营表现 - 超威半导体在2025财年结束时表现强劲，实现了乐观的营收增长和显著的利润率改善 [1] 产品与技术路线图 - 公司制定了雄心勃勃的产品路线图，计划在2026年下半年发布MI400系列GPU，并在2027财年发布MI500系列GPU [1]

核心观点 - AMD在2026年2月发布强劲的2024年第四季度财报后 股价却因整体AI科技板块去风险化而遭遇大幅抛售 股价在财报次日下跌17%[1][2] - 摩根士丹利在财报后将AMD目标价从260美元微调至255美元 维持“持股观望”评级 但基于当前约200美元的股价 仍隐含28%的上行空间[1] - 市场对AMD的关注焦点已从季度业绩表现 转向其能否证明机架级AI需求是真实、持久且非炒作驱动的[3] AMD 2024年第四季度财务表现 - **总体业绩**：第四季度营收102.7亿美元 超出华尔街预期的96.68亿美元 每股收益1.53美元 超出华尔街预期的1.32美元[6] - **数据中心业务**：营收达53.8亿美元 环比增长23.9% 同比增长39.4% 是业绩的主要驱动力[6] - **盈利能力**：毛利率为57% 高于华尔街预期的54.5%[6] - **中国销售影响**：当季有3.9亿美元的MI308销售额与中国市场相关 这部分收入源于2025年初的订单 对整体业绩产生了意外提振[7] 2026年第一季度业绩指引与解读 - **营收指引**：公司给出的第一季度营收指引中值为98亿美元 高于华尔街预期的94.16亿美元[6] - **剔除中国因素**：若剔除约1亿美元的中国MI308相关销售 指引意味着季度营收环比仅下降约2% 远非股价暴跌所暗示的崩溃情形[8] - **业务构成**：指引预计数据中心业务将在第一季度继续增长 而非数据中心业务可能因季节性因素环比下降近15% 降幅大于通常季节性下滑 表明公司的指引可能偏保守[9] - **毛利率指引**：第一季度毛利率指引为55% 高于华尔街普遍预期 但低于摩根大通56.6%的估计[6] 各业务板块表现与前景 - **数据中心**：受英特尔产能限制和健康需求推动 通用服务器CPU供应紧张 AMD在第一季度承担了大部分增长 且未提及服务器或下一代MI455加速器存在供应瓶颈[10] - **客户端PC**：第四季度表现略超预期 尽管2026年因投入成本上升可能面临挑战 但公司认为市场份额增长可能抵消负面影响[11] - **嵌入式业务**：自2023年6月以来首次实现同比增长 运营环境正在改善[11] - **游戏业务**：仍是薄弱环节 去年游戏机补库存带来的顺风已减弱 且无新旗舰游戏机推出 摩根士丹利因此下调了对该业务2026年的预期[11] 机架级AI成为未来关键催化剂 - **下一代产品进展**：MI355加速器表现强劲 若剔除中国销售 季度销售额已超过20亿美元 下一代MI455加速器按计划将于第三季度交付 并将在第四季度带来重大营收增长[12][14] - **战略意义**：公司CEO苏姿丰表示 MI400系列和Helios平台的发布是业务的一个主要拐点 机架级AI平台Helios如同一个将整个AI项目打包在一起的工厂[13][14] - **市场验证**：AMD未来的关键考验在于证明其机架级AI解决方案的需求是真实且可持续的 目前市场反馈积极但尚未有定论 很大程度上取决于客户的评估结果[3][15] 行业背景与市场情绪 - **软件股抛售**：受Anthropic发布新工具引发“SaaS已死”的辩论影响 软件股自1月28日起市值损失约8300亿美元[2] - **AI工具争议**：英伟达CEO黄仁勋反驳了AI将使当前软件工具过时的观点 称这是“世界上最不合逻辑的事情”[3]

核心观点 - AMD第四季度业绩强劲，营收和每股收益均超预期，但股价因第一季度指引未达部分分析师过高预期而大幅下跌17% [1] - 首席执行官苏姿丰认为股价回调并未反映公司在人工智能领域不断扩大的护城河优势 [1] - 市场关注此次股价下跌是否应被视为关键产品MI400发布前的买入机会 [2] 财务表现与市场反应 - 第四季度营收为102.7亿美元，每股收益为1.53美元，均超过华尔街预期 [1] - 第一季度营收指引为98亿美元，低于部分分析师的过高预期，导致投资者抛售股票 [1] - 股价单日下跌17%，创下自2017年以来最差单日表现 [1] 中国收入的影响 - 第四季度来自中国MI308芯片的销售收入为3.9亿美元，该部分收入未包含在华尔街的普遍预期之内 [4] - 若剔除该中国收入，公司业绩超预期的幅度将显著缩小 [4] - 公司预计本季度还将从中国获得1亿美元收入，但未预测此后会有更多收入，此谨慎态度源于美国出口管制的不确定性 [5] 数据中心业务表现 - 数据中心部门营收同比增长39%，达到54亿美元，增长由EPYC服务器处理器和Instinct AI GPU共同驱动 [6] - 服务器CPU业务表现强劲，被描述为“极其火爆”，主要因超大规模云厂商为满足云服务和AI激增需求而扩张基础设施，以及企业为支持新AI工作流而进行数据中心现代化 [6] - AI繁荣不再仅关乎图形处理器，随着AI模型和智能体工作流激增，高性能CPU正成为基础设施的关键组成部分 [7] - AMD的EPYC处理器在此领域获得强劲发展势头，服务器CPU收入在通常季节性疲软的第一季度预计将实现环比增长 [7] 未来产品与战略拐点 - 首席执行官苏姿丰将2026年称为对公司“非常重要的一年”，即将发布的MI400系列被视为公司业务的真正战略拐点 [8]

比特币价格暴跌 - 比特币价格跌破70000美元关口 在1月5日下跌约8% 为2024年11月初以来最陡峭的跌幅[1] - 截至发稿时 比特币交易价格为69398.37美元 市场波动性急剧回归[1] 加密货币相关股票普跌 - 市场抛售冲击整个加密货币板块 拖累主要区块链和金融科技股票在美国市场开盘后走低[1] - Robinhood Markets开盘下跌2.68% 报78.46美元 公司将于2月10日公布2025年第四季度及全年财报[2] - 分析师观点分歧 Truist Securities重申“买入”评级 目标价155美元 Piper Sandler则警告短期面临逆风 包括加密货币交易量放缓、体育相关收入减弱以及零售动能消退[3] - 美国最大加密货币交易所Coinbase开盘后下跌5% 报160.08美元 公司正面临新的法律诉讼 内华达州博彩控制委员会于2月4日提起诉讼 指控其预测市场平台上的某些事件合约构成非法体育博彩[4] - 全球第二大稳定币USDC发行方Circle Internet Group下跌4.66% 报52.54美元[4] - 由推特联合创始人Jack Dorsey领导的专注于比特币的金融科技公司Block下跌2.61% 报55.90美元[5] 比特币矿业股承压 - 比特币矿业股同样面临压力[5] - TeraWulf下跌5.63% 报13.10美元 而就在前一天（2月2日） 该公司宣布获得两个棕地工业场地后 其股价在盘前交易中曾跳涨11%[5] - 比特币矿业巨头Riot Platforms下跌5.94% 报13.30美元 该公司近期为人工智能扩张计划与半导体巨头AMD达成重要合作伙伴关系[6]

文章核心观点 - 分析师回顾了大约一年前中国人工智能公司深度求索引发的市场恐慌及其对美国人工智能投资者的影响 [1] - 分析师介绍了其投资理念 专注于识别具有吸引力的风险回报机会 通过结合及时的价格行为分析和基本面分析 旨在持续创造超越标普500指数的超额收益 [1] - 分析师倾向于避开过度炒作和高估的股票 同时把握受重创但具有显著上行复苏可能性的股票机会 [1] - 分析师披露其个人在多家科技公司拥有多头头寸 包括博通、英伟达、谷歌和Meta [1] 分析师背景与投资方法 - 分析师被TipRanks评为顶级分析师 并被Seeking Alpha评为科技、软件、互联网以及增长和GARP投资领域的“值得关注顶级分析师” [1] - 其投资方法以基本面为基础 结合及时且敏锐的价格行为分析 [1] - 其运营的投资小组“终极增长投资”专注于识别各行业的高潜力机会 主要关注具有强劲增长潜力的股票以及备受打击的反向投资机会 [1] - 该投资小组旨在为投资者服务 帮助他们利用具有坚实基本面、强劲买入动能和吸引人的反转机会的成长股来持续创造超额收益 [1]