存储板块有哪些值得关注的投资机会？ 在当前存储板块的投资机会中，我们重点推荐兆易创新、普冉股份、东芯股份 和恒烁等公司。兆易创新作为全球第二大 NOR Flash 供应商，将受益于本轮中 大容量产品的涨价。同时，其 MCU 和 DRAM 产品线也呈现出收入和毛利率持 续增长态势。普冉股份在 NOR Flash 领域占据重要份额，中大容量产品占比达 到 30%，下半年若中小容量 NOR Flash 也迎来涨价，公司将进一步受益。东 芯股份近期发布了领先性能显卡，并拓展至 GPU 领域，其主要收入来源包括 SSD NAND Flash、DRAM 和 NOR 等产品，将随着存储价格上涨而获益。恒 涨价周期，如何看待存储板块的投资机会 20250730 摘要 NOR Flash 市场迎来涨价，主要集中在中大容量产品，中国大陆龙头公 司已发布涨价通知，预计三季度涨幅约为 10%，受益于 AI PC、AI 服务 器、AI 耳机等新兴市场需求的推动。 兆易创新作为全球第二大 NOR Flash 供应商，将直接受益于本轮中大容 量产品涨价，同时其 MCU 和 DRAM 产品线也呈现出收入和毛利率持续 增长的态势。 普冉股份在 ...

台湾出口结构变化 - 台湾对美出口额1至6月同比增长51.4%至789亿美元 在出口总额中占比27.9% 与中国大陆出口差距缩小至0.1个百分点[1][2] - 6月单月对美出口同比激增90.9%至172亿美元 在出口总额占比32.4% 连续两个月超过中国大陆出口占比27.3%[3] - 2004至2022年对中国大陆出口占比维持在40%左右 当前格局发生显著变化[3] 出口产品表现 - GPU服务器 显卡 机械类产品出口增长显著 推动整体出口增长[1][2] - 对中国大陆出口同比增长12.7%至791亿美元 塑料和橡胶制品表现不佳[2] 产业转移趋势 - 高科技企业将部分生产基地从中国大陆迁回台湾 直接对美出口增加[3] - 企业因关税风险出现提前对美出口的动向[3]

显卡在加密货币挖矿中的历史演变 - 显卡最初用于比特币挖矿，因其GPU并行处理能力优于CPU，能高效解决复杂数学问题 [3] - 以太坊的出现推动显卡需求激增，其挖矿算法更适合GPU，导致市场显卡短缺 [3] - ASIC矿机兴起使显卡在比特币挖矿中效率相对下降，但在抗ASIC加密货币中仍为主流工具 [3] 显卡挖矿的社会经济影响 - 挖矿热潮推动显卡技术创新，同时导致价格飙升和供应短缺，影响普通消费者和游戏玩家 [4] - 挖矿对能源的巨大需求引发环境担忧 [4] - 加密货币市场波动和监管变化使显卡挖矿未来充满不确定性 [4] 显卡在数字经济的持续价值 - 显卡在加密货币历史中具有不可磨灭的地位，是技术见证者和革命组成部分 [4] - 随着区块链技术发展，显卡可能找到新应用场景继续发挥独特价值 [4]

二进制的起源与基本原理 - 二进制历史可追溯至古代中国和印度的数学体系，德国数学家莱布尼茨受《易经》阴阳思想启发将其系统化[3] - 二进制仅用0和1表示电路开关状态，成为计算机处理信息的基础[3] - 计算机通过ASCII码和Unicode等编码系统将文字、图像、声音转换为二进制形式存储和传输[3] - 二进制逻辑运算比十进制更高效，显著提升计算机运算速度与逻辑门电路设计效率[3] 二进制在计算机硬件中的应用 - CPU通过执行二进制指令完成任务，内存以二进制位存储临时数据[4] - 硬盘和SSD通过磁化或电子存储将数据保存为二进制形式[4] - 显卡执行二进制运算生成图像，性能直接影响图形处理能力[4] - 路由器和交换机依赖二进制传输和交换数据[4] 二进制在软件开发中的重要性 - 编程语言最终被编译或解释为二进制代码，编译器优化后生成机器码[5] - 二进制代码执行效率高，直接对应硬件指令，提升软件存储与传输效率[5] - 调试工具分析二进制代码定位错误，优化工具改进代码结构提升性能[6] 二进制在互联网与通信技术中的核心地位 - 互联网数据以二进制形式传输，TCP/IP协议分割数据包确保可靠传输[7] - 加密技术基于二进制保护隐私，Wi-Fi和蓝牙调制二进制信号实现无线通信[7] 二进制在人工智能与大数据中的应用 - 机器学习算法处理二进制数据提取信息，如图像识别分析二进制图像数据[8] - Hadoop和Spark等大数据框架优化二进制数据存储与计算，提升处理效率[8] - 深度学习神经网络通过二进制运算模拟人脑学习过程，优化预测准确性[8] 二进制的未来发展与挑战 - 量子计算机可能颠覆传统二进制计算模式[8] - 边缘计算分散数据处理任务，减少延迟提升二进制处理效率[9]

贸易政策与出口数据 - 美国可能针对半导体、芯片等行业额外加征关税，此前已豁免汽车、钢铝等行业关税 [3] - 中国3月出口同比增长12.4%（美元计价），较前值-3%和去年同期-7.6%显著改善，主要受低基数效应、抢出口和转口贸易推动 [3] - 民生证券预计二季度出口同比将降至-5%至-10%，参考2018年加征关税后Q4出口增速从Q3的11.7%降至3.9% [4] - 摩根士丹利认为中美贸易谈判门槛高，短期内难以开启全面协议谈判 [4] 行业与公司表现 - 跨境电商板块表现强劲，舒华体育、生意宝等多股涨停 [7] - 海南本地股领涨，海德股份、海马汽车等涨停，受海南提振消费三年行动方案推动 [7] - 黄金股活跃，华钰矿业、湖南黄金涨停，现货黄金创3245.45美元/盎司历史新高 [7] - 深圳华强CPU、显卡等芯片报价暂停，多家档口关门观望价格波动 [11] - 金河生物表示其出口美国产品仅征收20%关税且在豁免之列，将调整终端售价覆盖成本 [10] 资金流向与市场表现 - 主力资金净流入73亿元，有色金属行业流入规模最大，赛力斯、紫金矿业等个股受青睐 [13] - 北向资金总成交1636.47亿元，格力电器成交9.15亿元 [14] - 纺织服饰、煤炭、有色金属领涨，家用电器、食品饮料领跌 [20] - 龙虎榜显示科兴制药获机构净买入8931万元涨幅16.83%，跨境通获6597万元净买入涨幅9.97% [17] 宏观经济与政策 - 摩根士丹利预计中国二季度将加快地方专项债发行，扩大消费补贴，可能提前推出生育补贴等政策 [5] - 越南与中国预计签署约40项协议包括铁路项目，中越铁路拟2025年底开工 [10] - 高盛下调MSCI中国指数目标至75点，沪深300指数目标至4300点，因贸易紧张和脱钩风险 [9] 企业业绩 - 锦江航运一季度净利润预计同比增长182%-194% [10] - 双象股份2024年净利润同比增长755% [10] - 有研新材一季度净利润预计同比增长13076%-16370% [10]

市场行情回顾 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.76%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.34%，全市场成交额13127亿元，较上日缩量780亿元 [10] - 全市场超4500只个股上涨，130股涨停，20股封板，13股连板，最大连板数为七连板 [10] - 跨境电商板块掀涨停潮，舒华体育、生意宝、南极电商等多股涨停 [10] - 海南本地股领涨，海德股份、海马汽车等多股涨停，海南省印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》 [10] - 大消费方向活跃，零售、露营经济板块领涨，国芳集团7连板 [10] - 黄金股反复活跃，华钰矿业、湖南黄金涨停，现货黄金创历史新高至3245.45美元/盎司 [10] 贸易与出口数据 - 中国3月出口同比增长12.4%（按美元计价），前值同比下滑3%，去年同期下滑7.6% [6] - 欧盟出口同比增长9.7%，德国增长8.8%，美国增长6.8%，东盟增长5.9% [7] - 越南增长4.5%，泰国增长15.7%，印度尼西亚增长18.1%，印度增长19.4% [7] - 民生证券预计二季度出口同比降至-5%至-10%，参考2018年加征关税后出口增速下滑经验 [7] - 特朗普计划针对半导体、芯片等行业额外加征关税，美国商务部长表示智能手机、计算机等电子产品将适用单独关税 [6] 机构观点与预测 - 高盛下调MSCI中国指数目标至75，沪深300指数目标至4300，因中美贸易紧张局势升级 [12] - 摩根士丹利认为美国与中国达成贸易协议门槛高，谈判过程将极其复杂且耗时 [7] - 摩根士丹利预计中国可能加快地方专项债发行，扩大消费补贴，推动政府收购商品房库存，并可能提前推出生育补贴 [8] - 花旗下调美国股市评级至中性，因市场相对昂贵且EPS预期下调趋势加剧 [13] 公司动态与业绩 - 锦江航运预计一季度净利润同比增长182%至194% [13] - 双象股份2024年净利润同比增长755% [13] - 深圳华强预计一季度净利润同比增长68%-100% [13] - 山东玻纤预计一季度净利润同比增长108%至112% [13] - 金瑞矿业预计一季度净利润同比增加617% [13] - 国力股份预计一季度净利润同比增长164%到212% [13] - 有研新材预计一季度净利润同比增长13076%到16370% [13] 资金流向 - 主力资金净流入73亿元，有色金属行业净流入规模最大，赛力斯居首 [14] - 北向资金总成交1636.47亿元，格力电器成交9.15亿元 [15] - 龙虎榜机构净买入额前列：科兴制药8931万，青岛金王8804万，跨境通6597万 [21] 行业与板块 - 纺织服饰、煤炭、有色金属领涨，家用电器、食品饮料领跌 [22] - 纺织服饰、环保、汽车等板块交易热度提升居前 [22] - 非银金融、农林牧渔、轻工制造等板块PE处于历史百分位低位 [22]

英伟达的崛起与挑战 - 财报发布后五个交易日内股价两次单日跌幅超8%，单日跌幅相当于两个小米市值蒸发 [3] - 收入规模相当于四个茅台，收入和利润保持80%超高增速 [3] - 算力领域占据绝对领先地位，竞争对手难以撼动其地位 [3] - 创始人黄仁勋以亲民形象著称，擅长通过文化融合拓展市场 [4] - 公司内部实行高压管理，项目失败会面临"公开处决"式问责 [5] - 早期通过激进竞争策略击败50余家显卡公司，包括对3dfx的"趁你病要命"诉讼 [6][7][8] - 曾因与微软价格谈判破裂失去Xbox订单，后通过任天堂Switch业务扳回一城 [9][17] 战略转型与关键决策 - 早期尝试移动设备战略（Tegra芯片）和调制解调器业务（3.67亿美元收购Icera）均告失败 [15] - 坚持投入CUDA技术开发，尽管初期使用率不足1%且导致产品价格偏高 [18] - 面对激进投资者Starboard Value压力，果断砍掉失败业务但保留CUDA [16][17] - 2017年收购被Starboard Value施压的Mellanox，补强数据中心互联能力 [24][27] - 当前三大核心优势：GPU性能、CUDA生态、InfiniBand/NVlink高速互联技术 [26][27] 创始人特质与企业文化 - 黄仁勋管理风格兼具亲和力与极端严厉，被员工形容为"把手放进插座" [5] - 坚持长期投入"零亿美元市场"，体现企业家情怀与战略定力 [20] - 将企业成功归因于"绝望才是成功之母"，而非灵感或预见性 [23] - 保持高强度工作节奏（每天12-14小时，全年无休）推动AI技术发展 [32] - 童年移民经历塑造坚韧性格，曾每日遭受种族歧视欺凌 [29] 行业竞争格局 - 显卡行业早期竞争惨烈，存活需经历"尸山血海"式搏杀 [8] - 与AMD长期角力，包括争夺任天堂等关键客户 [17] - 面临地缘政治风险，中国市场自主替代可能构成长期威胁 [30] - AI算力领域当前处于绝对领先地位，"拿着望远镜也找不到对手" [3] 技术突破与产业影响 - 多伦多大学团队意外发现GPU可用于AI训练，催生AlexNet突破 [13][14] - CUDA技术最初服务于气候科学、医疗影像等小众科研领域 [18] - 当前AI发展高度依赖英伟达GPU硬件基础设施 [33] - 创始人坚信AI将全面造福人类，强烈反对"AI威胁论" [32]