韶关经济发展与产业转型 - 经济总量在“十四五”以来接连跨越1500亿元、1600亿元两个台阶 [1] - 提出聚焦“做大工业、做强主城、做实县域”三大重点，以工业倍增求突破 [6] - 推行“承诺制+标准地”改革实现“拿地即开工”，并设立100亿元产业发展基金 [8] 算力基础设施与数据中心集群建设 - 2022年全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽节点数据中心集群落户韶关，已建成华南地区最大的算力集群 [1] - 计划在现有6277亩起步区基础上再扩区1万亩，2024年底建成30万标准机架承载能力，目标3-5年内大数据及关联产业规模达1000亿元 [2] - 2024年5月将有华为昇腾384、阿里平头哥等5个万卡集群投产，已签约订单647.2兆瓦、总投资1680.3亿元 [2] - 广东省已明确优先在韶关集群新建大型、超大型算力基础设施，推动全省算力资源向韶关集聚 [3] - 2024年1月，中央网信办批复同意韶关集群开展“来数加工”业务，可满足大湾区人工智能、数据算力跨境等低时延算力需求 [3] 招商引资与项目签约 - 在2024年2月26日的招商大会上，签约项目总金额超600亿元，包括2个超百亿元项目 [2] - 中金数据韶关零碳算力基地项目投资263.07亿元，中国电信粤港澳大湾区一体化数据中心项目投资约100亿元 [2] - 已成功招引大数据上下游项目37个，其中28个项目建成投产 [5] - 建成粤港澳大湾区数据应用产业园，百度、电信、粤信数据标注基地已落地运营 [5] 成本与资源优势 - 森林覆盖率达74.52%，年平均气温21℃，工业用电成本全省最低，绿电装机占比58.8% [1] - 年富余电量约100亿度，叠加算力券补贴后电价可降至0.35元/度，为广东全省最低，与贵阳等西部集群持平 [4] - 到2026年底，数据中心绿电占比将达到80%以上 [4] - 广州、深圳等珠三角城市到韶关的网络通信费，比其他集群便宜约30% [4] - 用工和用水综合成本仅为大湾区的六成左右 [4] 网络与时延优势 - 韶关到广州、深圳传输骨干机房的单向时延已分别降至1.3毫秒和1.66毫秒 [4] - 三大电信运营商已将韶关提升为国家级干线节点，加快构建以韶关为中心的“市区1ms、大湾区3ms、省内5ms、枢纽中心和主要省会城市20ms”高速算力时延圈 [4] - 深广韶数据大通道试验示范项目正在加快推进 [4] 传统产业升级与制造业发展 - 加快推动钢铁企业向优特钢、高端板材转型 [6] - 将铅锌铜钨等有色金属、稀有金属资源，转化为半导体新材料、溅射靶材 [6] - 先进装备制造产业已形成从基础材料到零部件再到整机的完整产业链条 [7] - 广东东阳光科技控股股份有限公司已发展成为涵盖电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料和液冷科技五大产业集群的上市公司 [6] 新兴产业发展 - 翁源创新原料药科技产业园拥有全省独有连片5000亩三类工业用地，正在打造全省唯一的创新原料药生产基地 [7] - 一品红集团的瑞石原料药基地将承担集团全球创新药的原料药生产任务，产品计划远销欧美、日本、澳大利亚等市场 [7] - 占地约8600亩的南方智能网联试验场已获批使用100平方公里、高1200米的空域范围，成为国内首个获批空域使用权的大型综合试验场 [7] 企业战略布局与行业趋势 - 软通智算科技将韶关比喻为嵌入粤港澳大湾区的“算力前置仓”，可承接大湾区“热数据”处理需求，并作为中国算力服务、云服务、AI应用出海的基地 [5] - 中金数据认为韶关承接制造业算力需求是服务湾区、辐射全国的战略选择 [2] - 秦淮数据集团在全国布局29个投运及在建数据中心，总容量正迈向1吉瓦大关 [3] - 秦淮数据与东阳光正联合构建行业首个“液冷材料-设备-智算中心”闭环方案，并探索算力在AI制药、具身机器人等前沿领域的应用 [3] - 康美药业正打造从中药材种植到智慧药房的全产业链闭环，利用韶关气候和森林覆盖率优势发展康养产业 [8]

核心观点 - 截至2025年12月31日，报告持有Chaince Digital头寸的机构数量超过100家，显示出对机构投资者的吸引力持续增强 [1] 机构持股情况 - 根据13F文件披露，多家大型金融机构持有公司头寸，包括贝莱德、先锋领航、道富集团、瑞银集团和高盛集团 [2] - 其中，道富集团在其最近的13F更新中披露的持股量增加了43.41% [2] - 这些报告的头寸可能反映了被动策略、指数再平衡或其他非自由裁量活动，不应被解读为对公司或其证券的战略认可 [3] - 机构持股信息来源于公开的13F和基金申报文件，可能不反映当前持仓或这些机构管理的所有账户 [2] 公司战略与业务 - 公司首席战略官表示，其战略重点仍然是执行战略，并在代币化、受监管经纪业务以及AI/HPC（人工智能/高性能计算）计划方面构建机构级、合规的基础设施，以提供持久的长期价值 [4] - Chaince Digital是一家专注于代币化、链上创新和受监管经纪服务的数字金融科技公司 [1][5] - 公司通过其子公司（包括在FINRA注册的经纪交易商Chaince Securities, LLC以及AI/HPC基础设施平台）提供跨分布式计算、商业咨询和资本市场服务的技术驱动解决方案 [5] - 公司的目标是通过合规、可扩展和机构级的基础设施，连接传统金融市场与新兴的数字资产经济 [5] 数据说明与背景 - 本新闻稿基于机构定期提交给美国证券交易委员会的13F表格及相关监管文件 [4] - 13F文件在季度结束后最多45天内提交，因此反映的是截至2025年12月31日的持仓，而非当前所有权 [4] - 机构持股可能通过多个关联实体进行报告，且许多头寸是被动持有的 [4] - 公司不披露或评论特定投资者的持股规模 [4]

公司业绩与经营情况 - 公司暂无机构评级覆盖 但未来财报发布可能成为市场焦点[2] - 公司最近期营收为46.66万美元 净利润为负299万美元[2] - 需关注其营收增长与亏损收窄的进展[2] 行业政策与宏观环境 - 2026年美国加密监管政策面临关键节点 包括1月参议院听证会及7月稳定币监管细则落地[3] - 公司业务与加密资产及链上金融趋势高度绑定[3] - 宏观政策变化可能通过行业情绪间接影响公司股价[3] 公司业务与技术发展 - 公司于2025年11月完成更名 明确向代币化、链上金融及AI基础设施转型[4] - 后续需跟踪其AI液冷解决方案、经纪服务等业务的具体落地情况[4] - 需关注公司是否与Chainlink等平台深化合作[4]

MSCI全球小盘股指数季度调整结果 - 国际指数编制公司MSCI公布了2026年2月的指数季度调整结果，调整将于2月27日收盘后生效 [2] 中国地区指数成分股变动 - MSCI全球小盘股指数于中国地区纳入21只个股，包括安井食品、汽车之家、百奥赛图、布鲁可、中国通信服务、中国罕王等 [2] - 具体纳入名单包括：安井食品(02648)、汽车之家(ATHM.US)、百奥赛图(02315)、布鲁可(00325)、中国通信服务(00552)、中国罕王(03788)、华润饮料(02460)、剑桥科技(06166)、碧桂园(02007)、多点数智(02586)、劲方医药(02595)、粤港湾控股(01396)、硬蛋创新(00400)、老凤祥B(900905.SH)、龙光集团(03380)、奇富科技(QFIN.US)、越疆(02432)、深圳高速公路股份(00548)、西普尼(02583)、贪玩(09890)、文远知行(00800) [3] - 同时从中国地区剔除11只个股，包括雅生活服务(03319)、京东方精电(00710)、建发国际集团(01908)、Chaince Digital(CD.US)等 [1] - 具体剔除名单包括：雅生活服务(03319)、艾迪康控股(09860)、京东方精电(00710)、博雅互动(00434)、建发国际集团(01908)、Chaince Digital(CD.US)、脉阳光(02522)、元征科技(02488)、万国黄金集团(03939)、移卡(09923)、周黑鸭(01458) [3] 中国香港地区指数成分股变动 - MSCI全球小盘股指数于中国香港地区纳入5只个股，包括冠君产业信托(02778)、长江生命科技(00755)、富卫集团(01828)、鹰普精密(01286)、德翔航运(02510) [3] - 同时从中国香港地区剔除3只个股，包括大家乐集团(00341)、德林国际(01126)、SuperX AI(SUPX.US) [3]

文章核心观点 - 在AI算力需求从训练转向推理的背景下，北京AIDC零售服务市场迎来黄金发展期，其商业模式相比批发模式具备更高的盈利能力和抗风险能力 [1][6] - 北京作为全国AIDC核心区，因其算力规划扩张迅猛、资源稀缺且汇聚高价值客户，成为厂商必争的战略制高点，市场价值突出 [1][25] - 未来AIDC的核心价值将从资源供给转向AI应用场景赋能，优秀的零售厂商通过技术服务迭代，将在构建自主可控的智算生态中发挥长期战略价值 [2] 第一章：算力红利新纪元，北京 AIDC 零售服务市场的崛起与核心价值 中国AIDC市场增长 - 中国AIDC市场高速增长，2025年市场规模达1356亿元，预计到2028年将升至2886亿元 [1][17][20] - 增长由AI推理需求普及、模型迭代升级及“东数西算”等政策落地共同驱动 [1][17][21] 零售模式对比批发模式的优势 - **盈利能力**：零售模式通过为金融、政企等行业提供“算力+工具集”的软硬一体化服务实现高溢价，2024年代表厂商净利率达15%，远高于批发代表厂商的6% [1][22] - **抗风险能力**：零售模式客户分散，经营韧性强；批发模式过度依赖互联网大厂等少数客户，议价权低且客户流失影响大 [1][22][23] - **模式适配性**：算力需求重心从集中训练转向分布式推理，零售模式天然更适配碎片化、低时延的应用场景 [1][22] 北京市场的核心价值 - **规模扩张**：北京计划到2027年算力规模突破20万P，较2025年底约4.5万P的存量实现近3.4倍扩张 [1][25] - **资源稀缺与溢价**：能耗与土地资源紧张推高机柜租赁价格和出租率，使其长期领跑全国 [1][25] - **客户价值高**：汇聚金融总部、部委政企等客户，对算力要求高且支付意愿强 [1][26][27] 第二章：市场竞争分析，业务增长与长期客户经营的双重较量 厂商竞争力评价模型 - 模型包含**增长动力**（权重55%）和**运营能力**（权重45%）两大核心维度 [2][31] - **增长动力**细分为：业务成长动能（考察收入与净利润增速）、区域资源密度（考察北京及环京资源储备） [2][31][33] - **运营能力**细分为：客户经营能力（考察客户分散度、续约率）、客户服务能力（考察资源获取、网络质量、行业解决方案等） [2][31][34][35] 关键指标与厂商案例 - **业务成长动能**：例如，企商在线2025年收入同比增长76%，净利润同比增长33% [33] - **区域资源密度**：例如，光环新网在北京及环京已投产机柜超7.2万个，并在三河市规划新建近9000个机柜 [33] - **客户经营能力**：例如，世纪互联服务客户超7000家，月流失率仅0.2%；企商在线前五大客户占比低于35%，核心续约率达96% [38] - **客户服务能力**：重点考察网络资源服务质量、信创适配能力及行业解决方案深度，例如世纪互联、企商在线能提供高质量多线运营商互联服务 [40] 厂商竞争力榜单与格局分析 - 基于模型对12家厂商评分，**世纪互联以4.30分位居榜首**，企商在线（4.05分）、万国数据（3.93分）分列二三位 [2][43] - 榜单中零售运营型厂商7家，定制批发型厂商6家（1家为混合型） [2][44] - **零售运营型厂商**（如世纪互联、企商在线）优势在于客户经营深、抗风险强、具备行业解决方案能力，但资源密集度可能存在短板 [2] - **定制批发型厂商**（如万国数据）优势在于资源锁定能力强，但缺乏零售运营基因，解决方案深度不足 [2]

合作签约与项目概况 - 宜昌市政府、宜都市政府与东阳光集团、秦淮数据集团于1月4日签署战略合作协议，共同打造中部地区具有重要影响力的绿色智算融合园区，并在宜都建设零碳智算产研基地 [1] - 此举标志着东阳光集团与宜昌市的合作进入数字经济与绿色能源深度融合的新阶段，旨在为加快建设“中部地区算力之都”注入动力 [1] 合作背景与战略意义 - 合作源于东阳光集团于2025年9月领衔以280亿元完成对秦淮数据中国100%股权的战略性收购，并将收购主体落户宜都 [2] - 此次布局是东阳光集团积极响应国家“东数西算”与“双碳”战略的关键举措，旨在为湖北省数字经济发展注入新动能 [2] - 合作是秦淮数据与东阳光集团深化“产、算、电”一体化协同的战略举措 [2] 地方优势与政府支持 - 宜昌市委书记黄剑雄指出，宜昌区位与能源优势突出，数据安全保障有力，具备大力发展算力及大数据产业的坚实基础 [1] - 地方政府表示将全力做好服务保障、优化营商环境，支持项目落地 [1] - 秦淮数据集团首席执行官吴华鹏认为，宜昌具备打造调度东西、贯通南北的存算运力支点的良好条件，是布局零碳智算园区的理想之地 [2] 东阳光集团的发展与战略 - 东阳光集团自2001年落户宜都以来，累计投资超260亿元，建成了全球领先的电子新材料、生物医药和健康养生产业基地 [1] - 集团董事长张寓帅表示，此次签约标志着合作进入“数字经济+绿色制造”深度融合的新阶段，集团将全力推动项目早日建成见效 [1] - 秦淮数据作为领先的超大规模算力基础设施运营商，其技术能力与业务网络与东阳光集团向智能制造和数字化转型的战略高度契合 [2] 项目规划与生态构建 - 项目将整合宜昌的绿色电力资源、东阳光集团在电子新材料等领域的技术积累、以及秦淮数据在数据中心建设运营方面的专业优势 [2] - 致力于构建“绿电—硬件技术—算力—人工智能—运营”协同发展的数字基础设施生态 [2] - 该布局旨在直接壮大本地算力产业规模，并通过龙头引领效应，吸引人工智能、大数据等上下游企业集聚，形成“算力牵引产业”的集群发展态势，赋能区域经济高质量发展 [2]

公司近期动态 - Chaince Digital Holdings Inc 将于2025年12月20日 在纽约作为Wellball VIP League活动的首席赞助商亮相 [1] - 此次赞助体现了公司对关键市场社区参与和品牌知名度提升的持续投入 [2] - 公司首席战略官表示 社区参与和品牌建设是其在区块链和数字资产领域增长战略的重要组成部分 [3] 赞助活动详情 - 赞助的活动为Wellball VIP League 这是一种强调投篮精度和心理韧性的非接触性一对一篮球赛事 [3] - 该活动标志着Wellball VIP League秋季赛季的结束 将在纽约市举行 [4] - 公司的品牌标识将在活动现场多个高能见度的接触点进行显著展示 [3] 公司业务概况 - Chaince Digital Holdings Inc 是一家专注于代币化、链上创新和受监管经纪服务的数字金融与科技公司 [5] - 公司通过其子公司（包括FINRA注册的经纪交易商Chaince Securities, LLC）提供技术驱动的解决方案 涵盖分布式计算、商业咨询和资本市场服务 [5] - 公司的战略目标是通过合规、可扩展且机构级的基础设施 连接传统金融市场与新兴的数字资产经济 [5]

融资事件概述 - Chaince Digital Holdings Inc 完成了一项私募配售 从一家机构投资者处获得总收益约614万美元 [1] - 投资者以每股6.14美元的价格购买了公司100万股普通股 该价格与公司股票2025年12月5日在纳斯达克的收盘价一致 [2] 资金用途与战略规划 - 融资净收益计划用于一般公司运营及营运资金 具体将支持其美国AI与半导体精密元件超级工厂的初期开发与规划 [4][8] - 资金还将用于扩展AI/HPC基础设施平台及相关技术研发 以及通过其美国经纪交易商子公司进行资本市场和公司发展活动 [8] - 此次融资旨在增强公司资产负债表 以加速其向AI驱动的工业技术转型 并补充了双方框架协议中概述的数亿美元战略制造计划 [4] 公司背景与业务 - Chaince Digital Holdings Inc 是一家专注于代币化、链上创新和受监管经纪服务的数字金融与科技公司 [6] - 公司通过其子公司运营 包括FINRA注册的经纪交易商Chaince Securities LLC以及AI/HPC基础设施平台 [6] - 公司致力于通过合规、可扩展和机构级的基础设施 连接传统金融市场与新兴的数字资产经济 [6]

公司战略布局 - 公司通过收购秦淮数据加速获取领先的超大规模算力基础设施运营商及其核心资产 [1] - 公司SST智能直流方案全球首发并落地于秦淮数据中心，开启AI算力"电尽其用"新阶段 [1] - 公司正构建从硬件底层到算力应用的完整技术闭环，打造算力一体化平台，实现对AI算力基础设施全价值链的覆盖 [1] 收购标的资产 - 秦淮数据核心资产包括覆盖环首都、长三角、粤港澳及西部枢纽节点的全国性算力网络 [1] - 秦淮数据拥有行业顶尖的绿色低碳技术以及稳定的头部互联网客户资源 [1] 财务预测 - 预计公司2025-2027年收入分别为157亿元、245亿元、310亿元 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为14亿元、22亿元、28亿元 [1] - 预计公司2025-2027年对应市盈率分别为47倍、30倍、24倍 [1] 业务拓展与机遇 - 公司积极布局AI基建，切入AIDC，同时布局散热液冷、电源、机人等多赛道 [1] - 公司有望充分受益于AI算力需求爆发 [1]

战略合作框架 - Chaince Digital Holdings Inc 与 ZJK Industrial Co Ltd 签署非约束性战略合作框架协议 计划在美国建设精密零部件研发制造超级工厂 [1] - 双方计划通过多个项目部署高达2亿美元资金 将利用自有资本和外部融资 [2] - 合作旨在加强美国高端制造业生态系统 推动“美国制造”战略 [1][2] 超级工厂运营与定位 - 将成立特拉华州合资企业作为超级工厂的运营实体 [5] - 工厂专注于高价值、非受限精密零部件 不涉及晶圆制造、芯片设计或先进封装等受限半导体领域 [3] - 目标产业包括AI硬件、半导体设备、电动汽车和消费电子 旨在成为美国高端制造业核心供应商 [6] 精密零部件产品范围 - 产品涵盖AI终端设备与智能硬件组件、半导体设备零件与结构/热管理组件 [7] - 还包括液冷组件与高性能热模块、新能源汽车组件、智能穿戴设备组件及其他消费电子组件 [7] 资本市场合作 - Chaince Digital子公司Chaince Securities被任命为ZJK的资本市场战略顾问 任期五年 [4] - 合作重点包括资本市场战略、美国超级工厂融资支持以及ZJK美国总部建设运营支持 [8] 管理层观点与公司背景 - ZJK工业首席执行官表示 合作将显著加强其美国制造业务 目标在未来五年内建立本土化制造能力 [9] - Chaince Digital首席战略官表示 将利用其在资本市场、数字技术和工业资源方面的优势支持超级工厂发展 [9] - ZJK工业是精密金属零件制造商 拥有14年行业经验 产品应用于智能电子设备、新能源汽车、航空航天等多个领域 [10] - Chaince Digital是一家数字金融科技公司 专注于代币化、链上创新和受监管的经纪服务 [11]