文章核心观点 - Cathie Wood 近期在市场下跌时积极买入被低估的科技股 尽管其 ARK 基金表现落后于市场 尤其是以科技和成长股为主的纳斯达克 100 指数 这种相对表现不佳主要归因于高利率环境 许多 ARK 基金持有的颠覆性科技公司要么不盈利 要么估值过高 但随着美联储降息和经济放缓 这些股票可能在未来一段时间内表现平平 然而 对于寻求超越大型科技股增长的投资者来说 一些 Cathie Wood 的股票值得关注 尤其是 ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) 中的三只股票：Crowdstrike (CRWD)、Palantir (PLTR) 和 Coinbase (COIN) [1][2][3] 分组1：Crowdstrike (CRWD) - Crowdstrike 股票自全球 IT 中断事件以来承受了巨大压力 股价较 7 月初的高点下跌超过 40% 但 Cathie Wood 在市场下跌时买入 1200 万美元的 Crowdstrike 股票 随着事件影响逐渐消退 这笔投资可能显得非常及时 [4] - Crowdstrike 提供下一代网络安全解决方案 应对日益危险的 AI 增强威胁 [5] 分组2：Palantir (PLTR) - Palantir 是 Cathie Wood ARKW 基金中一个不太明显的 AI 投资标的 尽管科技股普遍下跌 但 Palantir 股票在过去一周表现强劲 公司最新季度业绩超出预期 推动股价上涨超过 10% [6] - Palantir 对即将到来的 6 月季度给出了强劲的业绩指引 预计收入在 6.97 亿至 7.01 亿美元之间 同时其 AI 产品 (AIP) 也引发了市场关注 尽管股价目前的前瞻市盈率高达 76 倍 但 Palantir 仍被认为是一个值得关注的 AI 投资标的 [7][8] 分组3：Coinbase (COIN) - Coinbase 不仅仅是比特币的投资标的 公司正在为加密货币和区块链技术的未来奠定基础 目前 Coinbase 股价较 52 周高点下跌超过 30% 前瞻市盈率为 28.1 倍 对于寻求比特币替代投资的投资者来说 这可能是一个机会 [9] - Coinbase 在数字钱包领域的市场份额有望增长 随着比特币和其他替代资产的兴趣回升 公司可能从中受益 Cathie Wood 近期在市场波动中增加了对 Coinbase 的持仓 [10]

财务表现 - 公司第二季度营收同比增长超过一倍，达到14.5亿美元，主要得益于交易收入（同比增长138.7%）和订阅及服务收入（同比增长78.6%）的增长 [3] - 调整后EBITDA为5.96亿美元，同比增长超过三倍，每股收益为1.07美元，去年同期为每股亏损0.42美元 [5] - 交易量达到2260亿美元，同比增长145.6%，其中消费者交易量同比增长164.3%，机构交易量同比增长142.3% [4] - 总运营费用增长41.5%至11亿美元，主要由于第一季度持有的加密资产收益与第二季度持有的加密资产亏损的对比 [5] 业务展望 - 公司预计2024年第三季度订阅和服务收入将在5.3亿至6亿美元之间，考虑到以太坊平均价格在7月下降3%、9月预期降息以及USDC相关费用增加 [2] - 公司计划通过Layer 2技术（如Base）实现一秒一美分的全球交易，并通过USDC等稳定币推动全球美元结算 [7] - 公司正在扩大其产品组合，包括智能钱包、Simple和Advanced交易的改进以及Coinbase金融市场的衍生品扩展 [7] - 公司通过与Stripe合作，推动加密货币的全球采用 [7] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨125.8%，表现优于行业（8.3%）、金融板块（9.5%）和标普500指数（15%） [10] - 公司股价目前低于50日移动平均线，显示出看跌趋势 [11] - 2024年盈利预期在过去七天内下调16%至5.68美元，2025年盈利预期下调21.5%至2.63美元 [12] 行业动态 - 加密货币市场高度波动，比特币和以太坊在8月5日分别下跌7%和19.9%，但已开始恢复 [15] - SEC批准比特币现货ETF、比特币减半、美联储9月预期降息以及推动比特币采用的战略举措，预示着比特币前景向好 [16] 估值与投资建议 - 公司当前市盈率为27.27倍，高于行业平均的21.05倍，但由于增长前景、盈利预期上升和投资回报率提高，高估值被认为是合理的 [13] - 公司通过加速加密货币市场增长、扩大现货交易市场份额、改善交易体验以及持续创新和成本控制，成为Zacks Rank 3（持有）评级的安全选择 [17]

美国大选对市场的影响 - 美国大选临近 民主党决定由副总统卡玛拉·哈里斯替代总统乔·拜登参选 这一变动为民主党带来了一定的势头 市场在过去一个月因选举不确定性而波动 [1] 特斯拉 (TSLA) - 特斯拉CEO埃隆·马斯克公开支持特朗普2024年竞选 并频繁发表与保守派观点一致的政治评论 [2] - 特朗普政府可能取消电动汽车强制令 特朗普的副总统候选人JD Vance也反对电动汽车 并呼吁补贴燃油车 [3] - 无论哪个党派获胜 特斯拉都可能面临政治和消费者的反弹 未来不确定性增加 [4] Palantir (PLTR) - Palantir是一家领先的数据分析和咨询公司 依赖政府合同 任何白宫变动都可能影响其业务轨迹 [5][6] - 公司创始人彼得·蒂尔在政治上颇具争议 可能引发国内外政府的反弹 [6] - 近期因生成式AI业务的乐观财报 股价上涨 但交易者应考虑锁定利润 [7] The GEO Group (GEO) - GEO Group是一家私营监狱运营商 依赖政府合同 但私营监狱概念受到许多政治家的反对 [8][9] - 随着民主党支持率回升 GEO股价开始下滑 哈里斯曾支持“削减警察经费” 可能对GEO的财务状况构成挑战 [10] Sunrun (RUN) - Sunrun是一家太阳能技术公司 过去依赖政府补贴 但补贴逐渐减少 政府已对屋顶太阳能安装商展开调查 [11][12] - 公司过去12个月运营亏损近20亿美元 特朗普政府可能对美国屋顶太阳能行业造成进一步打击 [12] Insteel Industries (IIIN) - Insteel Industries生产用于混凝土建筑的钢线加固产品 受益于拜登政府的基础设施支出 [13] - 拜登离任后 政府的基础设施资金可能不再持续 经济放缓也可能限制商业需求 [14] Coinbase (COIN) - Coinbase是一家领先的加密货币经纪公司 近期因加密货币市场热情高涨 股价大幅上涨 [15] - 长期来看 由于高交易费用和低成本加密货币ETF的出现 利润可能被压缩 [16] - 加密货币的监管环境不确定 特朗普对加密货币持开放态度 而哈里斯与加密货币行业关系紧张 [17] Warrior Met Coal (HCC) - Warrior Met Coal是一家生产非热冶金煤的公司 过去一年股价上涨近50% 反映了特朗普当选的可能性 [18][19] - 随着特朗普支持率下降 股价可能面临调整 全球经济放缓也可能减少钢铁需求 影响公司收入和利润率 [19]

区块链技术 - 区块链技术通过去中心化的价值问责系统解决了数字支付中的双重支付问题 成为加密货币的核心机制 [1] - 区块链技术不仅限于代币挖矿 还使从未谋面的个人和实体能够以与传统交易相同的信心水平进行数字资产交易 [2] - 前总统特朗普支持美国储备主流加密货币 这可能对区块链股票产生积极影响 [3] Coinbase Global (COIN) - Coinbase Global近期表现不佳 加密货币行业周末遭受重大价值损失 导致COIN股票交易价格约为12倍过去一年销售额 [4] - 过去一年COIN股票平均销售倍数为14.34倍 今年第一季度曾高达21.7倍 目前相对低估 [5] - 分析师预计2024财年收入可能达到58.4亿美元 同比增长87.9% 假设流通股数为2.0295亿股 COIN股票交易价格为7.1倍预期收入 [6] Marathon Digital (MARA) - Marathon Digital近期也表现不佳 加密货币估值暴跌 但可能为逆向投资者提供机会 [8] - 目前MARA股票交易价格为7.44倍过去一年收入 过去一年平均倍数为10.27倍 去年第四季度曾高达14.34倍 [9] - 分析师预计2024财年销售额可能达到6.9538亿美元 同比增长79.4% 假设流通股数为2.9448亿股 MARA股票交易价格为7.28倍预期销售额 [10] Riot Platforms (RIOT) - Riot Platforms适合在去中心化生态系统中进行高风险投注 近期虚拟货币领域的重大损失导致价值大幅缩水 [11] - 目前RIOT股票交易价格为6.69倍过去一年销售额 过去一年平均倍数为7.38倍 去年第四季度曾高达9.78倍 [12] - 分析师预计2024财年销售额可能达到4.0201亿美元 同比增长43.2% 假设流通股数为3.0352亿股 RIOT股票交易价格为6.47倍预期收入 [13] Hut 8 (HUT) - Hut 8是高风险高回报的区块链股票 近期表现不佳 上周五HUT股票下跌近11% [13] - 目前HUT股票交易价格为14.85倍销售额 高于去年平均倍数9.11倍 今年第一季度为13.23倍 [14] - 分析师预计2024财年销售额可能达到2.6112亿美元 同比增长170% 假设流通股数为9039万股 HUT股票交易价格为4.29倍预期销售额 [15] Cisco (CSCO) - Cisco利用区块链技术为企业级客户开发综合解决方案 提供稳定的区块链技术投资机会 [17] - 目前CSCO股票交易价格为3.43倍销售额 过去一年平均倍数为3.64倍 一年前曾接近4倍 [18] - 分析师预计2024财年销售额可能下降1% 但2025财年可能增长至556.8亿美元 此外CSCO提供3.43%的远期收益率 [19] Visa (V) - Visa通过发展其网络和加密解决方案 成为最佳间接区块链股票之一 [20] - 目前V股票交易价格为15.61倍销售额 过去一年市场接受的销售倍数为16.23倍 今年第一季度平均为17.33倍 [21] - 分析师预计今年销售额可能达到358亿美元 同比增长20.2% 假设流通股数为16.7亿股 Visa股票交易价格为12.44倍预期销售额 [22] IBM (IBM) - IBM通过专注于云计算和人工智能等当代创新 利用区块链技术进行实际应用 [23] - 目前IBM股票交易价格为2.82倍销售额 高于去年平均倍数2.51倍 今年第二季度为2.58倍 [24] - 分析师预计到2025财年销售额可能达到661.4亿美元 此外IBM提供3.53%的远期收益率 [25]

公司动态 - Coinbase Global Inc 因涉嫌违反证券法正在接受 Schall Law Firm 的调查 [1] - 调查重点在于公司是否发布了虚假或误导性声明 或未披露与投资者相关的关键信息 [2] - Coinbase 的英国子公司 CB Payments Limited 因多次违反高风险客户服务规定 被英国金融行为监管局罚款约 450 万美元 [2] 法律事务 - Schall Law Firm 正在代表 Coinbase 的投资者进行调查 并鼓励受损失的股东参与 [3] - 该律所专门从事证券集体诉讼和股东权利诉讼 代表全球投资者 [3] 联系方式 - Schall Law Firm 的联系方式包括电话 310-301-3335 邮箱 [email protected] 以及网站 www.schallfirm.com [5]

报告评级和核心观点 - 报告维持对Coinbase的"优于大市"评级,目标价为288美元 [3] - 预测2024-2026年Coinbase的收入分别为6750、9233、6055百万美元,EBITDA分别为4184、5892、3947百万美元 [10] 公司业务表现 - 2024Q2营业收入14.50亿美元,同比+105%,环比-11%;经调整EBITDA5.96亿美元,同比+216%,环比-41%,连续6个季度为正 [11] - 交易收入为7.81亿美元,同比+139%,环比-27%;交易量为2260亿美元,环比-28% [12] - 订阅和服务收入同比+79%,环比+17%,占营收41%,主要来自稳定币收入和区块链收益 [12] 成本和费用管理 - 2024Q2营业支出占主要业务收入比例约80%,公司预计后续继续增加市场营销费用,政策支出将持续发生,审慎增加员工数量 [15] 风险因素 - 交易量不及预期,虚拟资产活跃度不及预期 [16]

文章核心观点 - Coinbase Global Inc (NASDAQ: COIN)公司发布了2024年第二季度的财报,业绩超出预期,但利润低于第一季度[1] - 公司报告了14.5亿美元的收入,其中78.09亿美元为交易收入,均超过分析师预期[1] - 公司调整后的EBITDA为5.96亿美元,连续第六个季度为正,但低于预期607.7亿美元[1] - 这些结果均低于公司在第一季度的表现,显示有所下降,但仍为正[1] 公司相关 - 公司股价在盘前交易中上涨1%,报214.77美元[1] - 分析师预测2025年8月公司股价平均目标为260.70美元,最高400美元,最低145美元[1] - ChatGPT-4o预测2025年公司股价最可能在270-280美元区间,最高350-400美元,最低150-160美元[2] 行业相关 - Coinbase的表现主要跟随加密货币市场的表现,加密货币是高波动性资产[3] - 投资者需谨慎对待,因为未来情况可能发生变化[3]

报告公司投资评级 - Coinbase 的 24Q2 交易量环比下降 28%，但费率保持稳定 [2][4] - 24Q2 税前亏损 6000 万美元，从盈利转为亏损 [4] 报告的核心观点 - 交易收入同比+139%，环比-27%；订阅和服务收入同比+79%，环比+17% [4] - 订阅和服务收入占比环比增加 10pct 至 41%，推动力来自稳定币收入和区块链收益 [4] - 24Q2 交易量为 2260 亿美元，环比-28%；散户交易量环比-34%，机构交易量环比-26% [4] - 交易费率方面，24Q2 综合费率环比持平为 35bp；散户交易费率为 1.8%，环比上升 13bp [4] - 月度交易用户环比增加 20 万人至 820 万 [4] - 各类虚拟资产在交易量和收入中的占比有所变化，BTC 和 Ethereum 占比上升，Solana 占比为 10% [4] - 营业支出 11.07 亿美元，同比+42%，环比+26%，占营收比例为 83% [4] - 经调整 EBITDA 为 5.96 亿美元，同比+215% [4] - 24Q2 员工数量 3486 人，环比增加 70 人 [4] 风险提示 - 交易量不及预期，虚拟资产活跃度不及预期 [5]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为14.5亿美元，同比增长104.8% [1] - 每股收益（EPS）为1.07美元，去年同期为-0.42美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.19%，EPS与预期一致 [1] - 净收入为13.8亿美元，超出八位分析师平均预期的13.4亿美元 [7] - 其他收入为6969万美元，同比增长53.5%，超出分析师预期的5130万美元 [8] 交易量 - 消费者交易量为370亿美元，低于分析师平均预期的405.8亿美元 [3] - 总交易量为2260亿美元，略高于分析师平均预期的2211.5亿美元 [4] - 机构交易量为1890亿美元，超出分析师平均预期的1830.2亿美元 [5] 用户数据 - 月度交易用户为820万，超出四位分析师平均预期的739万 [6] 收入细分 - 总订阅和服务收入为5.9904亿美元，同比增长78.6%，超出七位分析师平均预期的5.4321亿美元 [9] - 交易收入为7.809亿美元，同比增长138.7%，略高于七位分析师平均预期的7.64亿美元 [10] - 消费者交易收入为6.6477亿美元，同比增长114.4%，接近五位分析师平均预期的6.6313亿美元 [11] - 机构交易收入为6362万美元，同比增长272.9%，超出五位分析师平均预期的5792万美元 [12] - 托管费收入为3451万美元，同比增长103.1%，低于四位分析师平均预期的3889万美元 [13] - 区块链收入为1.8514亿美元，同比增长111.3%，超出四位分析师平均预期的1.5899亿美元 [14] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌0.3%，同期标普500指数上涨1.1% [14] - 公司目前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与大盘一致 [14]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为14亿美元,较上一季度下降 [19][20][21] - 交易收入占总收入的56%,较上一季度下降28% [20] - 订阅和服务收入占总收入的44%,较上一季度增长17% [22] - 净利润为3600万美元,受到3.19亿美元的加密资产投资损失影响 [28] - 调整后EBITDA为5.96亿美元 [28] - 现金和等价物余额为78亿美元,较上一季度增加7.33亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 衍生品交易业务收入对总交易收入有贡献,但公司尚未单独披露其数据 [50][51][52][53] - 公司正在努力提高衍生品业务的流动性和客户覆盖面 [51][52][53] - 公司的钱包业务和基于钱包的交易费用也对交易收入有贡献 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在欧洲市场扩张,计划在2024年获得MiFID牌照,将在20多个欧盟市场开展衍生品业务 [53][54] - 公司在美国市场也在不断扩大衍生品产品线,如增加更多合约品种和推出保证金交易等 [51][52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力推动USDC在全球范围内的普及和应用,并获得欧盟MiCA法规的认证 [62][63][64][65][66][67] - 公司正在建设Base网络,提供快速、低成本的交易,并开发Coinbase开发者平台,帮助开发者构建基于区块链的应用 [13][14][15][16] - 公司正在积极推动行业获得更清晰的监管环境,包括通过法院诉讼、游说国会以及支持亲加密货币的政治候选人等方式 [8][9][10][11][38][39][40][41][42] - 公司认为大型科技公司进入加密货币市场将是一个机遇而非威胁,因为有助于推动整个行业的发展 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,在监管环境更加清晰的情况下,机构投资者将更有信心增加对加密货币的投资 [12] - 管理层对公司在订阅和服务收入以及成本管控方面的表现感到满意,认为这使公司在任何市场环境下都能保持盈利 [17][18] - 管理层预计第三季度订阅和服务收入会受到一些负面因素的影响,但将努力通过增加原生交易量来抵消 [29][30] - 管理层表示,公司将谨慎增加人员,主要用于支持产品和国际扩张以及加强基础设施建设 [113][114] 其他重要信息 - 公司在第二季度为推动行业获得更清晰的监管环境做出了进一步努力,包括向Fairshake组织捐赠2500万美元 [11] - 公司在第二季度推出了Smart Wallet产品,大幅提升了用户的使用体验 [36][37] - 公司正在积极与各类金融科技公司和传统企业合作,将加密货币技术整合到他们的产品和服务中 [37][96][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** Base网络与Stripe、Shopify等公司的合作,以及新推出的Smart Wallet对提高加密货币采用率的潜在影响 [33] **回答内容** 公司正在努力推动加密货币从投资工具转变为更多的实用工具,实现10亿人上链的目标。Base网络、Smart Wallet等产品有助于降低交易成本和提升使用体验,为实现这一目标奠定基础 [34][35][36][37] 问题2 **提问内容** 公司在支持行业获得更好的监管环境方面做了哪些工作,股东如何参与支持 [38] **回答内容** 公司通过多种方式推动监管环境改善,包括诉讼、游说国会以及支持亲加密货币的政治候选人。公司鼓励股东通过standwithcrypto.org平台参与,如联系代表、捐款支持亲加密货币的候选人等 [39][40][41][42] 问题3 **提问内容** 公司对加密货币ETF业务的收入预期,以及Base网络的收入来源 [43] **回答内容** 公司尚未单独披露ETF业务的具体收入贡献,但认为ETF的推出为整个生态系统带来了积极影响。对于Base网络,公司的目标是通过降低费用、提高可扩展性和打造强大的开发者平台来吸引更多开发者和用户,从而带动交易量增长和收入 [44][45][46][47]