投资组合概况 - 二季度末美股持仓总市值31.05亿美元，较一季度末的35.4亿美元减少12.48% [2][3] - 前十大重仓股集中度达90.28%，显示高度集中的投资策略 [3][5] - 中概股配置比例超过90%，核心持仓聚焦中国优质资产 [5] 重点增持标的 - 增持拼多多41.42万股至697.68万股，期末市值7.30亿美元（占组合11.52%），该股年内涨幅超18% [6][7] - 新进微牛证券3308.08万股（纳斯达克4月上市），期末市值3.96亿美元位列第三大重仓股 [4][6][7] - 小幅增持富途控股0.47万股至431.22万股，期末市值5.33亿美元，该股年内涨幅超118% [6][7] 生物医药持仓 - 百济神州持仓103.43万股（未变动），期末市值2.50亿美元，年内涨幅68% [6][7] - 传奇生物持仓598.46万股（未变动），期末市值2.12亿美元 [6][7] - ArriVent BioPharma持仓448.47万股（未变动），期末市值0.98亿美元 [6] 减持与清仓操作 - 减持阿里巴巴275.81万股至114.97万股，期末市值1.30亿美元（阿里年内涨47%） [6][9] - 减持贝壳450.79万股至746.55万股，期末市值1.32亿美元 [6][9] - 减持网易100.50万股至166.37万股，期末市值2.24亿美元（网易年内涨48%） [6][9] - 清仓15只股票包括百度、携程、华住集团、台积电等 [5][9] 行业配置特征 - 前十大重仓集中于互联网科技、消费及生物医药三大领域 [5] - 互联网券商板块受青睐，同时布局富途控股与微牛证券 [6][7] - 持仓调整反映高位锁定收益策略，减持多数为年内涨幅较大标的 [9]

核心观点 - HHLR Advisors二季度中概股持仓占比超过90%，继续将中国优质资产作为核心配置 [1][3] - 持仓结构高度集中在中国科技与消费企业，前十大重仓股中中概股占据主导地位 [4] - 对金融科技赛道持续加码，新增微牛证券A类股票并增持富途控股 [5][6] - 清仓旅游及消费板块部分标的，包括携程、百度、百胜中国等 [7][8] - 持续减持阿里巴巴但仍保持前五大重仓地位，同时减持京东、贝壳找房等 [9][10][11] 持仓结构 - 截至6月30日，HHLR共持有36只美股股票，持仓总市值较上季度下降约12%至31亿美元 [3] - 拼多多占资产比重达24%，继续稳居第一大重仓股 [3] - 富途控股位居第二，占比17% [3][5] - 新进买入的微牛证券A类股票位居第三，占比13% [3][5] - 前十大重仓股还包括网易(7%)、贝壳(4%)、百济神州(8%)、传奇生物(4%)、唯品会(<1%)等 [4][5] 增持与新进 - 微牛证券A类股票是本季度最大新增持仓，共计买入3308万股，持仓市值近4亿美元 [5] - 对拼多多增持41万股至近700万股，市值达7.3亿美元 [5] - 对富途控股增持至431万股，持仓市值5.3亿美元 [5] 减持与清仓 - 阿里巴巴被减持约275.8万股，持股降至114.9万股，市值为1.3亿美元 [9][11] - 京东被减持253.6万股至227.5万股，市值74.3百万美元 [10][11] - 贝壳找房被减持450.8万股至746.5万股，市值132.4百万美元 [10][11] - 唯品会被减持555.2万股至113.2万股，市值17百万美元 [10][11] - 网易被减持100.5万股至166.4万股，市值223.9百万美元 [10][11] - 清仓携程(减持938842股，退出持仓市值59.7百万美元)、百度(减持170000股，退出持仓市值15.6百万美元)、百胜中国(减持292122股，退出持仓市值15.2百万美元)等 [7][8]

高瓴HHLR Q2美股持仓 - 高瓴HHLR Q2美股持仓规模达31亿美元 前十大持仓集中度超90%且中概股占八席 [1] - 第一大持仓拼多多持股697.68万股 市值7.3亿美元占比23.52% Q2增持41.4万股增幅6.31% 该股年初至今涨幅超18% [1][3] - 第二大持仓富途持股431.22万股 市值5.32亿美元占比17.17% Q2小幅增持4,745股增幅0.11% 该股年初至今涨幅达118% [2][3] 其他知名投资者动向 - 段永平Q2增持拼多多11.72% 使其成为其第三大持仓占比7.86% [2] - 喜马拉雅资本李录新建仓拼多多 成为其第二大持仓占比17.93% [2] 重点持仓变动 - 新建仓微牛证券(BULL)持股3,308万股 市值3.96亿美元占比12.74% 跃居第三大持仓 [3][6] - 大幅减持阿里巴巴70.58% 持股降至114.97万股 持仓占比从14.6%降至4.2% [3] - 减持网易37.66% 持股降至166.37万股 持仓占比从7.76%降至7.21% [3] - 减持贝壳37.65% 持股降至746.55万股 持仓占比从6.8%降至4.27% [3] - 健康医疗持仓保持稳定 昂科免疫(ONC)和Legend Biotech(LEGN)持股未变 占比分别为8.06%和6.84% [3] 富途控股业务表现 - Q1总营收46.95亿港元(约6.03亿美元) 同比增长81.1% Non-GAAP净利润22.17亿港元(约2.85亿美元) 同比增长97.7% [4] - Q1交易佣金收入23.1亿港元(约2.97亿美元) 同比增长113.5% 利息收入20.71亿港元(约2.66亿美元) 同比增长52.9% [4] - 期末注册用户达2,625万(同比增长17%) 有资产客户数267万(同比增长42%) 客户资产8,298亿港元(约1,067亿美元) 同比增长60% [4] 行业背景与展望 - 2025年上半年香港IPO集资额重返全球第一 超54.8%企业获百倍以上认购 [6] - UBS预计富途Q2收入及净利润将超预期 主因客户资产管理规模环比增长低至中双位数及强劲交易佣金增长 [5]

核心持仓结构 - HHLR Advisors美股持仓总市值达31.05亿美元，中概股占比超过90% [1] - 前十大重仓股中中概股占据八席，拼多多为第一大重仓股 [1] - 微牛证券首次进入前十大重仓股，目前市值约75亿美元 [1] 个股表现与持仓变动 - 拼多多年内股价上涨20%且获增持 [1] - 富途控股年内涨幅达106%且获增持 [1] - 阿里巴巴年内上涨52%但遭部分减持 [1] - 网易年内涨幅达54%但遭部分减持 [1] 投资策略特征 - 持仓调整体现美股高位区间锁定收益策略 [1] - 通过减持涨幅较大标的实现资产配置优化 [1] - 持续重仓中概股凸显对中国优质资产的长期看好 [1]

美股市场表现 - 美股三大指数几乎平收 标普500指数涨0.03%报6468.54点 纳斯达克综合指数跌0.01%报21710.67点 道琼斯工业平均指数跌0.02%报44911.26点[1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.13% 阿里巴巴跌3.61% 百度跌2.57% 拼多多跌1.62% 哔哩哔哩跌2.26% 蔚来跌3.68% 网易跌3.88% 理想汽车跌4.62% 小鹏汽车跌3.97%[7] - 京东财报后收跌2.86% 微博大涨11.28% 有道涨9.91% 迅雷涨12.72%[7] 通胀数据与货币政策 - 美国7月PPI环比暴增0.9% 创2022年6月以来最大涨幅 远超0.2%的市场预期 同比增速达3.3% 高于预期值2.5%[3] - 市场对美联储9月降息25基点概率从100%回退至92%[4] - 企业可能开始将关税成本转嫁给消费者 鲍威尔杰克逊霍尔讲话受市场关注[6] 科技巨头与半导体行业 - 科技巨头走势分化 苹果跌0.24% 微软涨0.36% 亚马逊涨2.86% 英伟达涨0.24% 谷歌涨0.49% 特斯拉跌1.12% Meta涨0.26%[7] - 英特尔因政府入股传闻收涨7.38% 特朗普政府讨论通过入股支持其本土半导体制造[8] - 应用材料盘后跌超13% 因当前季度营收和利润指引低于市场预期[11] 行业与企业动态 - 伯克希尔二季度建仓联合健康503.9万股 价值15.7亿美元 联合健康盘后涨9%[8] - 礼来宣布9月起将英国市场减肥药Mounjaro价格最高上调170%[9] - 苹果手表获准在美重启血氧监测功能 通过软件更新实现[10] - Tapestry暴跌15.71% 因关税带来1.6亿美元额外成本及Kate Spade品牌减记8.55亿美元[12] - 交易所运营商MIAX纽交所首日上市涨33.66% 在美国期权市场占16%份额[13]

HHLR Advisors美股持仓概况 - 截至2025年二季度末持仓总市值达31 05亿美元 [1] - 中概股配置占比超过90% 继续成为核心配置 [1] - 前十大重仓股中中概股占据八席 [1] 重点持仓个股表现 - 拼多多稳居第一大重仓股 年内上涨20% [1] - 富途控股年内涨幅高达106% 实现翻倍 [1] - 其他重仓股包括百济神州 网易 阿里巴巴 传奇生物等表现亮眼 [1] 投资策略分析 - 持仓结构凸显对中国优质资产的长期看好 [1] - 高集中度配置中概股反映明确的投资方向 [1]

核心观点 - Moomoo平台参与Bullish公司IPO发行 所有订阅用户均成功获得配售[1] - 公司推出Moomoo AI工具 为投资者提供专业级股票与ETF分析[3][4] - 平台建立专属社区板块 促进投资者交流IPO投资策略[5] - 全球用户规模超2600万 业务覆盖北美及亚太多个市场[9] 产品服务 - 提供IPO投资渠道 实现100%订阅用户Bullish IPO配售成功[1] - 自主研发Moomoo AI聊天机器人 具备专业级股票与ETF分析能力[3] - AI工具整合先进市场数据 资金流信息 技术趋势及多重财务指标[4] - 平台配备高级图表工具和专业级分析功能[8] 技术能力 - Moomoo AI通过严格数据训练 对接综合信息数据库[4] - 将复杂数据转化为可操作情报 降低投资者学习曲线[4] - 技术方案采用广泛使用的公开AI解决方案[6] 用户生态 - 设立专属社区板块促进Bullish IPO投资观点交流[5] - 构建动态支持型社区文化 支持用户共享洞察与集体分析市场趋势[5] - 全球服务覆盖美国 新加坡 澳大利亚 日本 加拿大 马来西亚和新西兰市场[9] - 平台获得领先金融机构和出版物认可[9] 公司背景 - 为纳斯达克上市公司子公司[9] - 全球投资者用户数量超过2600万[9] - 总部设立于美国 业务实现全球化扩张[9]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数开盘涨超2% [1] - 哔哩哔哩(BILIUS)涨超6% [1] - 网易(NTESUS)涨超6% [1] - 阿里巴巴(BABAUS)涨超3% [1] - 富途控股(FUTUUS)涨超4% [1] - 理想汽车(LIUS)涨超3% [1] - 沪指收涨048%盘中突破36744点创2024年10月8日以来新高 [1] 宏观因素 - 美国7月通胀报告温和增强交易员对美联储降息的信心 [1] - 美联储9月议息会议焦点从"是否降息"转向"降息多少" [1] - 美联储降息周期开启将释放市场流动性利好美股及港股科技股估值 [1] 资金流向 - 美国上市的中国资产相关ETF上周净流入5040万美元 [1] - 资金流入主要受American Century Avantis Emerging Markets Equity等ETF推动 [1]

中概股盘前表现 - 哔哩哔哩股价上涨超过5% [1] - 网易和金山云股价上涨超过4% [1] - 携程网、老虎证券、理想汽车、蔚来、富途、量子之歌股价上涨超过3% [1] - 阿里巴巴、腾讯音乐、拼多多股价上涨超过2% [1]

美股市场表现 - 美股三大指数均涨超1%，标普500指数涨1.13%至6445.76点，纳斯达克综合指数涨1.39%至21681.9点，道琼斯工业平均指数涨1.1%至44458.61点 [1] - 标普500指数和纳指创出历史新高 [1] - 罗素2000指数涨近3%，小盘股领涨 [3] 美联储政策与市场预期 - 高盛资产管理多资产解决方案联席CIO认为通胀受控且就业数据疲软，支持9月进行一次保险性降息 [3] - Bankrate首席金融分析师表示本月关税生效后，通胀可能在2025年剩余时间里进一步上升 [7] 科技巨头表现 - 苹果涨1.09%、微软涨1.43%、亚马逊涨0.08%、英伟达涨0.6%创历史新高、谷歌-A涨1.16%、特斯拉涨0.53%、Meta涨3.15%创出新高 [7] - 英特尔涨5.62%，近两日涨幅达11% [8] - 美国艺电、贝莱德、高盛、摩根士丹利均创出历史新高 [9] 软件板块表现 - 欧洲市值最高上市公司SAP收跌3.95%，德国市场跳水达6.96% [9] - 美国SaaS巨头赛富时跌至2024年5月以来新低 [9] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨1.49% [10] - 阿里巴巴涨3.19%、京东涨3.01%、百度涨2.14%、拼多多涨3%、网易涨1.62%、富途控股涨3.56%、奇富科技涨5.38%、腾讯音乐涨11.85% [10] - 哔哩哔哩跌1.17%、蔚来跌8.96%、理想汽车跌0.33%、小鹏汽车跌6.08% [10]