伯克希尔哈撒韦高管变动 - 伯克希尔哈撒韦发生一系列重大高管变动 核心投资者兼GEICO首席执行官Todd Combs将离职 前往摩根大通担任一个新设立的职位 [1] - 该消息于2025年12月11日发布 引用的股价数据截至2025年12月8日下午 伯克希尔A类股上涨0.99% B类股上涨1.03% 摩根大通股价上涨2.34% [1] 新任管理层组建 - Greg Abel正在组建其高管团队 [1]

摩根大通在Solana上发行证券 - 摩根大通发行了5000万美元的美国商业票据 直接通过Solana区块链为Galaxy Digital Inc提供服务 这是全球主要银行首批使用公共区块链发行和服务证券的案例之一 [2] - 该举措发生在公司首席执行官Jamie Dimon表示该银行巨头对利用区块链技术改善客户服务持开放态度之后几天 [2] - 此举支持了SkyBridge Capital关于Solana和Avalanche的投资论点 被其创始人Anthony Scaramucci视为“好消息” [1][3] Anthony Scaramucci对加密货币的观点 - Scaramucci对Solana的未来持乐观态度 预测Solana将“超越”以太坊 理由是其在开发者活动、用户增长和吞吐能力方面网络扩张更快 [4] - Scaramucci在10月的采访中确认 SkyBridge持有该资产的多头头寸 [4] - Scaramucci也表示喜欢Avalanche 并将其标记为“多功能”资产 他担任专注于AVAX的财资公司AgriFORCE Growing Systems Ltd的战略顾问 [5] 市场表现与数据 - 摩根大通股价在盘后交易中上涨0.14%至317.84美元 在周四的常规交易时段 该股收盘上涨2.34%至317.38美元 [5] - 截至发稿时 摩根大通在动量和增长指标上排名中等偏上 [6]

美联储启动购债计划及其市场影响 - 美联储宣布启动每月400亿美元的“准备金管理购买”(RMP)计划，并于周五开始操作，旨在通过重建金融体系准备金储备来降低短期利率 [1] - 美联储还将在12月将约144亿美元的到期机构债再投资于国库券，以加强对融资市场的支持 [1] - 这些措施旨在缓解美联储缩减资产规模数月来累积的市场压力，预计将为掉期利差和SOFR-联邦基金利率基差交易提供助力 [1] 市场即时反应与潜在波动 - 美联储宣布决定后，短期利率期货市场交易量迅速激增，两年期掉期利差扩大至4月以来最高水平，表明短期融资市场压力有所缓解 [1] - 有分析指出，美联储12月的购买规模可能难以超过年末通常激增的隔夜资金需求，因此不会完全消除市场波动性 [1] 主要机构对美联储购债规模及国库券供应的预测 - 巴克莱预计，美联储2026年购买的国库券规模将接近5250亿美元，远超其此前预测的3450亿美元 [3] - 巴克莱预计美联储自12月起每月购买约550亿美元，并在第一季度保持高位，4月后下调至每月250亿美元（高于此前预测的150亿美元） [3] - 受此影响，巴克莱预计2026年美国财政部向私人投资者的国库券净发行量将从4000亿美元降至2200亿美元 [3] - 摩根大通预计，美联储将在4月中旬前维持每月400亿美元购债规模，之后减慢至每月200亿美元 [4] - 加上每月约150亿美元的MBS偿还再投资，摩根大通预计美联储2026年将在二级市场购买约4900亿美元的国库券（高于此前预测的2800亿美元），净发行国库券规模将降至2740亿美元 [4] - 富国银行预计，美联储在2026财年将通过RMP和MBS再投资购买4250亿美元的国库券，这将占财政部国库券净供应量的大部分 [5] - 美国银行预计，美联储可能需要更长时间地维持较高的购债速度，以增加足够的准备金并稳定货币市场利率 [5] 美联储的潜在政策动向与机构交易策略 - 美联储大量购买短期国库券的行动，使其未来数月或将成为美国国库券市场上的主要买家 [2] - 巴克莱认为，美联储的激进举措显示其对融资压力“容忍度极低” [3] - 摩根大通指出，潜在债券购买计划的提前公布，凸显美联储对市场扰动的高度关注 [5] - 美国银行策略师指出，由于RMP操作到4月中旬可能仅能增加800亿美元的准备金，而美联储需要增加1500亿美元，因此维持较高购债速度存在时间延长的风险 [8] - 美国银行指出，如果美联储认为国库券投资者“受到不利影响”，未来可能转而购买期限最长达三年的美国国债 [8] - 富国银行维持30年期互换利差的多头头寸，并预期互换利差曲线将趋于平缓 [5] - 美国银行的资产负债表操作强化了其核心利差交易观点：做多1月和1年期SOFR-联邦基金利率利差，做多2年期资产互换利差 [8]

哔哩哔哩 (Bilibili) - 公司辟谣关于“自2026年3月1日起所有视频均需购买会员方可观看”的网络传言，称其为不实消息并将追究造谣者法律责任 [2] 蜜雪冰城 - 公司在杭州、西安等多地门店推出早餐系列，包括4款售价5元的早餐奶及与面包搭配的7.9元套餐 [2] 喜茶 - 公司在一年内门店数量净减少，据不同统计，门店总数从2024年10月的4610家减少至2025年10月的3930家（净减少680家）或3903家（同比减少711家，降幅达15.41%）[3][4] 路易威登 (Louis Vuitton) - 品牌推出Dog Lvers系列宠物用品，其中一款2025春夏系列的狗窝旅行箱售价高达52500英镑（约合人民币50万元），2026春夏新品包括一款标价13.8万元的狗食盆 [4][5] 苹果 (Apple) - 公司于12月10日在中国大陆地区针对iPhone、iPad、Apple Watch、Macbook Pro、Macbook Air或AirPods等现货商品推出免费三小时快送服务（针对部分地址），其余产品需另付45元运费 [5][6] 小米 - 公司总裁卢伟冰宣布将发布由小米智能家电工厂出品的米家中央空调Pro双风轮，标志着小米大家电业务的新起点 [4][6] SpaceX - 公司创始人马斯克确认SpaceX计划在明年通过首次公开募股（IPO）筹集数百亿美元资金 [4][7] 可口可乐 (Coca-Cola) - 公司宣布执行副总裁兼首席运营官亨里克·布劳恩将于2026年3月31日出任首席执行官，接替任职九年的詹姆斯·昆西 [7][8] 露露乐蒙 (Lululemon) - 公司宣布首席执行官凯文・麦克唐纳将于1月31日卸任，董事会正物色新任CEO，公司已连续一年多业绩表现不佳 [10] 华为 - 公司与支付宝、中移互联网签署合作协议，共同布局AI+5G新通话DC生态，旨在打造开放、智能、安全的新型通话服务平台 [12] - 公司发布新款鸿蒙电脑华为擎云HM740，支持升级至鸿蒙电脑企业版Beta操作系统，配备2.8K OLED屏并搭载Wi-Fi 7 [30] 三星 (Samsung) - 公司正为其美国AI5芯片生产项目招募工程师，以稳定生产良率并推进制造流程，三星与台积电共同成为特斯拉AI5芯片的指定供应商 [12] 微信 (WeChat) - 鸿蒙版微信安装量已超过2700万次，已支持发送和查看朋友圈实况图，并覆盖基础通讯、支付、小程序等主要功能 [13] 快手 - 平台发布漫剧新激励政策，个人创作者单部剧最高可获得1万元现金激励，机构制作方可获得最高4%的额外投流返点及2万元现金激励，平台漫剧单日消耗已达700万 [13] 谷歌 (Google) - 公司可能因Google Play涉嫌违反欧盟规则而于2026年第一季度面临欧盟罚款，预计将做出更多调整以规避罚款 [14] 摩根大通 (JPMorgan Chase) - 公司将向全球年收入低于8万美元且工作满一年的员工提供最高1000美元的特别津贴，计划于2026年初发放 [14] 片仔癀 - 公司股价较2021年12月的高点累计下跌超60%，截至2025年12月9日收盘，总市值为1011亿元，较高点（曾突破2900亿元）蒸发1889亿元 [14][15] 娃哈哈 - 宗馥莉“心腹”祝丽丹近期卸任了白山宏胜饮料有限公司和合肥娃哈哈饮料有限公司的法定代表人、总经理等职务 [15][16] 孩子王 - 公司已于2025年12月10日向香港联交所递交H股上市申请 [16] 京东工业 - 公司于2025年12月11日在香港联交所主板上市并开始买卖 [17] 鸣鸣很忙 - 公司境外发行上市及“全流通”备案已获中国证监会通过 [18] 印象大红袍 - 公司已通过港交所上市聆讯 [19] Meta - 公司战略重心转向可实现商业化变现的闭源AI模型，一款代号为Avocado的新模型预计明年春季推出，其训练整合了谷歌Gemma、OpenAI gpt-oss及阿里巴巴通义千问等技术成果 [20][21] OpenAI - 公司发布GPT最新升级版本GPT-5.2，以应对行业竞争，这是在8月推出GPT-5、11月发布GPT-5.1后的又一次快速更新 [21] Rivian - 公司正在开发用于未来车型的AI芯片，旨在取代英伟达产品，其AI平台性能据称是之前英伟达系统的四倍 [22] 网易有道 - 公司旗下“有道AI答疑笔Space X”完成重大版本升级，2025年第三季度该产品销售额环比增长98% [22] 全球健康药物研发中心 (GHDDI) - 机构发布由中国自主研发的、实现药物研发全流程智能设计的AI平台“AI孔明” [23] 蚂蚁数科 - 公司升级合作伙伴“星澜计划”，2025年已与300家合作伙伴建立深度合作，共同服务超13000家终端客户 [24] 优联智能 - 公司完成500万美元天使轮融资，由商汤国香资本领投、招银国际跟投，资金将用于具身智能大脑域控系统等研发 [25] 夸夸菁领 - 公司完成新一轮融资签约，投资方为中金资本旗下基金 [26] 元思生肽 (Syneron Bio) - 公司先后完成A轮及A+轮近亿美元融资，由阿斯利康、阿斯利康中金医疗产业基金等领投，资金将用于提升智能化研发平台及推进管线临床 [27][28] 钉钉 - 钉钉8.1.10版本上线，新增AI灵动回复功能，可以自动回复同事的聊天 [29] 中国航空工业集团 - 集团旗下“九天”大型通用无人机在陕西蒲城成功首飞，该机型机长16.35米，翼展25米，最大起飞重量16吨，载荷能力达6000公斤，航时12小时，转场航程7000公里 [7]

交易概述 - 摩根大通作为安排行，在Solana区块链上为数字资产金融公司Galaxy Digital安排了一笔美国商业票据发行[2] - 该商业票据被Coinbase和资产管理公司富兰克林邓普顿购买[2] - 这笔交易被摩根大通称为“有史以来最早在公共区块链上执行的债务发行之一”，也是“美国首批利用区块链进行证券发行和服务的案例之一”，被视为“全球金融市场的一个重要里程碑”[4] 交易结构与技术细节 - 交易涉及将一批短期美国债务以代币形式存在于Solana上，而非银行的内部账本[1] - 摩根大通创建了链上商业票据代币，并处理了发行人与投资者之间的券款对付结算[3] - 发行和赎回的现金流均设定使用Circle发行的与美元挂钩的稳定币USDC进行支付，这使得该交易成为资产端和现金端完全代币化的罕见案例[3] - 现金通过美元稳定币进行出入金操作[1] 行业意义与机构动向 - 该交易表明金融机构不再仅仅在沙盒中测试私有链，而是开始大规模地在公共网络上进行交易[1] - 摩根大通市场数字资产主管Scott Lucas表示，该银行将此交易视为大型市场如何向链上迁移的一次现场实验[4] - 该交易被认为是理解区块链在未来金融市场中将扮演何种角色的重要一步[5] 底层区块链技术选择 - 商业票据以数字代币形式在Solana上发行，而非作为托管人或交易商账本中的传统条目[5] - Solana因其为速度和规模而构建，已成为机构实验的首选区块链[6] - 该网络每秒可处理数千笔交易，且费用极低，非常适合商业票据、债券或结算交易等需要快速、可预测执行的金融工具[6] - 与在负载下会变慢的旧区块链不同，Solana的并行架构允许高容量活动而不会拥堵，这对于在公共链上测试现实世界结算的银行、资产管理公司和交易所来说是一个关键要求[7]

交易概述 - 摩根大通成功为Galaxy Digital Holdings LP在Solana公共区块链上安排了商业票据发行 这是该市场首次使用稳定币结算的交易[1] - 该笔交易由Coinbase和富兰克林邓普顿购买 全部结算使用Circle的USDC稳定币完成[1] - 摩根大通担任安排行 创建了链上USCP代币并促进了券款对付结算模式 该模式通过确保资产与付款同时交换消除了交易对手风险[3] 参与方角色与意义 - Galaxy Digital Partners LLC担任结构代理 这是Galaxy首次发行商业票据[3] - Coinbase扮演了投资者和基础设施提供商的双重角色 提供私钥托管、钱包服务以及USDC出入金能力[4] - 传统金融机构与加密原生公司之间的合作 标志着生态系统趋于成熟 为主流采用做好准备[4] - 富兰克林邓普顿创新主管表示 机构不再仅仅是试验区块链 而是开始大规模地进行交易[3] 技术与基础设施选择 - 选择Solana网络反映了其技术优势 包括速度、可扩展性和低交易成本 其每秒处理数千笔交易的能力适合需要效率和可靠性的机构操作[5] - 尽管以太坊在代币化领域仍占主导地位 但Solana的成本效益使其在高频率、成本敏感的金融应用中具有优势[5] - Circle的USDC稳定币发挥了关键作用 据其官方报告 USDC已促成全球超过8500亿美元的价值转移 支持合规金融业务的实时结算[6] - 使用USDC作为传统债务工具的结算货币 代表了稳定币效用的突破[6] 战略转变与行业影响 - 此次交易标志着摩根大通区块链战略的重大转变 从主要依赖其私有Onyx网络和JPM Coin 转向选择Solana的公共基础设施 有效验证了该网络处理机构级金融产品的能力[2] - Galaxy全球交易主管表示 此次发行是公共区块链如何改善资本市场运作方式的清晰例证[3]

核心人事变动 - 伯克希尔哈撒韦旗下汽车保险公司Geico的首席执行官Todd Combs已离职 [1][2] - Todd Combs自2020年初起担任Geico首席执行官 同时也是巴菲特过去15年的两位投资经理之一 [1] - 新任首席执行官由在公司有近40年资历的前任首席运营官Nancy Pierce接任 [2] 管理层评价与公司前景 - 离职首席执行官对Geico及其“正在进行的转型”表示充满信心 并称公司拥有“巨大的发展势头” [2][5] - 离职首席执行官称赞新任首席执行官是公司的“正确领导者” “具备独特资质”能将公司带向“新高度” [2][6] - 公司的转型和势头归功于员工的“才华、奉献和创新” [5] 离职人员去向 - Todd Combs离开伯克希尔哈撒韦后 将执掌摩根大通规模100亿美元的Strategic Investment Group [2] - 同时 其将担任摩根大通首席执行官Jamie Dimon的特别顾问 [2][7]

交易概述 - 摩根大通成功在Solana区块链上安排了一次美国商业票据发行 [1] - 该交易由Galaxy Digital Holdings发行，并由Coinbase和Franklin Templeton购买 [2] - 这是有史以来最早在公共区块链上执行的债务发行之一，也是美国首批利用区块链发行和服务证券的债务发行之一，被视为“全球金融市场的一个重要里程碑” [2] 交易结构与创新 - 摩根大通担任安排行，创建了链上美国商业票据代币，并促进了首次发行的券款对付结算 [3] - 发行和赎回收益都将以Circle发行的USDC稳定币支付，这在美国商业票据领域是首次 [3] - 链上美国商业票据形式增强了Galaxy的短期融资能力，并使其能够接触到越来越多将基于区块链的货币市场工具纳入投资组合的机构投资者 [4] 行业意义与趋势 - 此次交易是理解区块链在金融市场未来作用的重要一步，展示了机构对数字资产的兴趣以及利用Solana安全地将新工具上链的能力 [4] - 区块链技术正从加密货币专属概念转变为核心银行基础设施的潜在组成部分 [5] - 该技术正从概念验证阶段过渡到生产阶段，被编织进连接支付、存款和市场的组织，成为提供新效率同时维护全球金融所依赖信任的共享数字架构的一部分 [6] - 花旗、摩根大通、Visa等全球机构正在探索该技术在支付和流动性管理方面的未来应用，包括代币化存款、可编程支付和数字资产结算 [6]

行业前景与投资逻辑 - 银行股能为投资组合提供稳定性和股息收入 并帮助投资者应对利率环境变化 [1] - 预计到2026年 银行股将受益于短期利率下降和投资银行业务显著反弹等有利顺风 [2] - 寻求投资组合多元化的投资者可考虑在年底前买入相关银行股以把握趋势 [2] 摩根大通 - 公司是美国最大的银行 管理总资产超过3.8万亿美元 规模比美国银行大约50% 且超过花旗集团和富国银行的总和 [4] - 自2005年以来由首席执行官Jamie Dimon领导 拥有审慎的资本和风险管理记录 使其能应对挑战性环境 并在2008年金融危机后成长为巨头 [5] - 在2022年和2023年加息环境中表现出色 净利息收入实现优异增长 并在疫情期间囤积现金 在更高利率环境中加以利用 [6] - 在2023年地区银行危机中凭借其坚实的资产负债表 能够收购倒闭的第一共和银行资产 [7] - 公司预计明年不包括市场的净利息收入约为950亿美元 较今年增长约3% 强劲的资本市场活动也将成为其投行业务的顺风 [8] - 当前股价316.70美元 市值8440亿美元 股息收益率1.79% [6] 高盛集团 - 资本市场的反弹应有利于其投行业务占比较重的业务模式 [9] - 2022年至2023年的加息环境抑制了投行业务 许多公司推迟上市计划 并购活动也因反垄断审查而放缓 [9] - 目前条件改善 资本市场正在升温 根据Renaissance Capital数据 今年已定价196宗IPO 较2024年增长40% 募集资金总额达364亿美元 同比增长26% [11] - 并购活动也在增加 根据EY数据 并购活动增长8.3% 但总交易价值同比飙升146.5% [12] - 积极势头预计将持续 公司第三季度财报电话会议中CFO表示季度末积压订单处于三年来的最高水平 预计到2026年并购活动将更加强劲 [13] - 当前股价910.00美元 市值2670亿美元 股息收益率1.57% [10][11] 花旗集团 - 多年来在股本回报率等关键指标上落后于同行 部分原因是其业务庞杂以及因缺陷被罚款等监管行动影响了运营效率 [14] - 在首席执行官Jane Fraser领导下进行转型 包括削减高层员工奖金 减少管理层级 出售盈利能力较差的业务部门 [15] - 正在剥离其墨西哥零售银行Banamex 将25%的股份以约23亿美元出售给商人Fernando Chico Pardo 并计划明年将剩余股份上市 [17] - 公司股价为有形账面价值的1.14倍 显著低于摩根大通的3.03倍和高盛的2.56倍 对寻求价值的投资者更具吸引力 其庞大的投行业务在转型期间也应提供有利顺风 [18] - 当前股价111.55美元 市值1990亿美元 股息收益率2.09% [16][17]

交易概述 - 摩根大通成功为Galaxy Digital Holdings LP安排了一笔在Solana区块链上执行的美国商业票据发行 该票据由Coinbase Global Inc和Franklin Templeton购买 [1] - 该交易是首批在公共区块链上执行的债务发行之一 也是美国首批利用区块链进行证券发行和服务的交易之一 标志着全球金融市场的一个重要里程碑 [1] 交易结构与参与方 - 摩根大通担任安排行 创建了链上USCP代币并促进了发行时的付款交割结算 [2] - 发行和赎回收益都将以Circle发行的USDC稳定币支付 这在美国商业票据市场是另一个首创 [2] - 这是Galaxy公司的首次商业票据发行 其投资银行附属公司Galaxy Digital Partners LLC担任本次交易的结构代理 [4] - 证券由Coinbase和Franklin Templeton购买 [1][4] 技术平台与基础设施 - 交易在Solana区块链上执行 [1] - Coinbase在此次交易中扮演了关键角色 既是投资者也是钱包服务提供商 为新发行的USCP代币提供私钥托管和钱包服务 并为USDC提供关键的出入金服务 [5] 市场意义与行业观点 - 摩根大通市场数字资产主管表示 此次交易是理解区块链在未来金融市场中作用的重要一步 展示了机构对数字资产的兴趣以及利用Solana安全地将新工具上链的能力 [3] - Galaxy全球交易主管认为 此次发行是公共区块链如何改善资本市场运作方式的清晰例证 实践了其长期信奉的模型：支持机构级金融产品的开放、可编程基础设施 [5] - Franklin Templeton创新主管指出 机构已进入一个不再只是试验区块链 而是大规模在其上进行交易的新时代 此类交易加速了迈向更开放、高效、有弹性的金融生态系统的集体进程 [5] - Solana基金会机构增长主管评论称 此次发行是将公共区块链的安全和效率带入机构金融的重要一步 Solana的架构使摩根大通等公司能够以市场一直需要的信任和性能来安排金融交易 [5] - Coinbase Institutional联席CEO表示 这一里程碑交易有力地证明了机构金融正在拥抱公共区块链技术 Coinbase很自豪能作为投资者和钱包提供商发挥关键作用 积极构建让现实世界资产安全无缝上链的基础设施 [5] 对公司的影响 - 链上USCP形式增强了Galaxy公司的短期融资能力 并为其打开了接触越来越多将基于区块链的货币市场工具纳入投资组合的机构投资者的大门 [4] - 摩根大通持续重新定义数字资产的边界 通过为机构客户提供安全、可扩展和透明的解决方案来推动金融的未来 [3]