Zacks Premium 服务与投资工具 - Zacks Premium 是一项研究服务 旨在帮助投资者更明智、更自信地进行投资 提供包括Zacks Rank、Zacks Industry Rank的每日更新、Zacks 1 Rank列表、股票研究报告以及高级股票筛选器在内的多种工具 [1] - 该服务还提供Zacks Style Scores的访问权限 [1] Zacks Style Scores 详解 - Zacks Style Scores 是一组与Zacks Rank相辅相成的指标 旨在帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票会根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级 评级越高（如A优于B） 股票表现优异的可能性越大 [2] - 风格评分具体分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分以及综合前三者的VGM评分 [3][4][5][6] 价值评分 (Value Score) - 价值评分通过使用市盈率(P/E)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市销率(Price/Sales)、市现率(Price/Cash Flow)等多种比率 识别最具吸引力且折扣最大的股票 以满足价值投资者的需求 [3] 增长评分 (Growth Score) - 增长评分通过分析预测及历史盈利、销售额和现金流等特征 寻找能够实现可持续增长的股票 主要关注公司未来前景及整体财务健康状况 [4] 动量评分 (Momentum Score) - 动量评分利用一周价格变动、盈利预测的月度百分比变化等因素 帮助确定买入高动量股票的有利时机 主要利用股票价格或盈利前景的上升或下降趋势 [5] VGM 评分 (VGM Score) - VGM评分是价值、增长和动量评分的综合 它根据这三种风格的加权组合对股票进行评级 筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司 [6] Zacks Rank 与 Style Scores 的协同应用 - Zacks Rank 是一个利用盈利预测修正（即公司盈利前景的变化）来帮助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 [7] - 自1988年以来 Zacks Rank 1（强力买入）的股票产生了年均+23.64%的回报 超过标普500指数回报的两倍 [8] - 在任何给定时间 有超过200家公司被评为1（强力买入） 另有约600家公司被评为2（买入） [8] - 为从超过800只高评级股票中做出选择 并最大化回报 投资者应挑选同时具备Zacks Rank 1或2以及Style Scores为A或B的股票 对于3（持有）评级的股票 也应确保其具有A或B的评分以保障上行潜力 [9][10] - 公司的盈利前景变化是选股的决定性因素 即使某只股票具有A或B的风格评分 但如果其Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出） 则意味着其盈利前景呈下降趋势 股价下跌的可能性更大 [11] 案例公司：默克 (Merck & Co., MRK) - 默克公司总部位于新泽西州凯尼尔沃思 其产品组合中有超过六种重磅产品 PD-L1抑制剂Keytruda已获批用于多种癌症治疗 仅该药物就占其药品销售额的约50% 是过去几年推动默克收入稳定增长的关键因素 [12] - 尽管Keytruda是默克的主要优势 但也存在对单一药物过度依赖的风险 公司需寻求产品线多元化 [12] - 默克目前的Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B [13] - 凭借诸如8.92的远期市盈率等具有吸引力的估值指标 默克的价值评分为A [13] - 在过去60天内 有七位分析师上调了对默克2025财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益增加了0.06美元至8.93美元 该公司的平均盈利惊喜为+3.9% [13] - 凭借坚实的Zacks Rank以及顶级的价值和VGM风格评分 默克应列入投资者的关注名单 [14]

交易概述 - 默克公司以每股美国存托凭证107美元的价格收购维罗纳制药公司，总交易价值约为100亿美元 [1] - 每份美国存托凭证代表八股维罗纳制药普通股 [1] - 交易预计于2025年10月7日完成 [1] 交易批准与投票结果 - 在法院会议上，参与投票的计划股东中，以人数计的大多数（亲自或通过代理人投票）赞成批准该计划，这些股东所代表的计划股份价值占所有此类计划股东所投票股份的99.49% [5] - 在股东大会上，99.51%的投票赞成修改维罗纳制药公司章程的特殊决议，并授权其董事执行该计划 [6] - 在股东大会上，81.19%的投票赞成批准与交易相关的可能支付给维罗纳制药指定高管薪酬的非约束性咨询提案 [6] 交易时间表 - 法院批准听证会定于2025年10月6日举行 [3][8] - 纳斯达克市场投资者最后交易ADS的日期为2025年10月6日 [8] - 计划记录时间为2025年10月6日下午6点（英国时间） [8] - 计划安排的有效日期预计为2025年10月7日 [3][8] - 维罗纳ADS在纳斯达克最后结算日期为2025年10月7日 [8] - 最晚于2025年10月8日向存托人支付存托股份对价 [8] - 最晚于2025年10月14日寄送剩余股份对价的支票和贷记CREST账户 [9] 公司背景 - 维罗纳制药是一家专注于呼吸系统疾病的生物制药公司 [1] - 公司致力于为存在显著未满足医疗需求的慢性呼吸系统疾病开发和商业化创新疗法 [10]

默克公司重磅癌症疗法Keytruda的新剂型获批 - 美国食品药品监督管理局批准了默克公司癌症疗法Keytruda的可注射版本 [1] - 该注射剂型可在医生办公室进行 给药过程仅需约一分钟 而静脉注射形式需要在医院或输液中心花费30分钟 [1] - 公司预计约有30%至40%的Keytruda使用者最终将转向注射版本 [8] Keytruda的专利悬崖管理与市场策略 - 注射剂型是默克公司管理Keytruda静脉注射剂型在2028年专利到期的一种方式 [2] - 公司表示注射剂型的定价将与静脉注射剂型相似 并强调此举并非价格策略 而是为了继续推动Keytruda的采用 [2] - 随着竞争预计在2028年加剧 公司可能会降低Keytruda的价格 [3] - 公司将应对专利到期视为一个需要管理的“山坡” 而非“悬崖” [9] Keytruda对默克公司财务状况的重要性 - Keytruda去年销售额近300亿美元 约占默克公司总收入的一半 [3][4] - 公司不期望再出现另一个像Keytruda这样的重磅产品 [3] 默克公司的产品管线与未来战略 - 公司的目标是构建多元化的产品组合 重点领域包括肿瘤学、心脏代谢、眼科、艾滋病毒及其他治疗领域 [4] - 疫苗是公司的一个重要业务领域 [4] - 公司未来的重点在于能否开发出更多重磅药物 [9] 疫苗业务面临的挑战与公司立场 - 美国疾病控制与预防中心顾问审查了默克公司生产的麻疹、腮腺炎、风疹和水痘联合疫苗以及乙型肝炎疫苗的建议 [5] - 公司首席执行官坚定支持其疫苗的安全性和有效性 并担忧人们会因错误信息而避免接种 [6] - 公司对疫苗犹豫表示担忧 认为这可能导致人们不接种疫苗 进而引发已被消灭的疾病卷土重来 [6] 行业环境与市场动态 - 未来市场将关注Keytruda注射剂型的上市表现 特别是当价格较低的替代选项进入市场后 便利性与价格之间的权衡 [10] - 保险公司的决策将在权衡便利性与价格方面发挥关键作用 [10] - 疫苗议题预计将在今年剩余时间及未来几年持续受到关注 [13]

The FDA has approved the injectable version of Merc's cancer therapy, Kruda. That drug accounts for nearly half of Merc's revenue. And joining us right now on set is Robert Davis.He is the chairman and CEO of Merc. Also our very own Angelica Peebles. And welcome.It's good to see both of you. Uh Robert, let's talk about this first of all, the injectable version. Why is this better. Why will patients want this.>> Yeah. Well, well, first, you know, we're we're very excited about this because I do think this is ...

公司业绩与财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益为213美元，超出市场共识的203美元 [2] - 2025年第二季度全球销售额为158亿美元，同比下滑2%，略低于市场预期 [2] - 旗舰肿瘤药物KEYTRUDA销售额强劲增长9%，达到80亿美元 [2] - 公司提供4%的股息收益率，增强了其对投资者的吸引力 [4] 产品研发与监管进展 - 公司获得美国FDA对KEYTRUDA QLEX™皮下注射剂的批准，适用于大多数KEYTRUDA实体瘤适应症的成人患者 [1][3] - 该批准被肿瘤学专家评价为对长期使用免疫疗法治疗特定癌症的患者和医疗保健提供者具有重要意义 [4] - 销售额下降部分归因于中国市场Gardasil销售额的下滑 [2] 公司背景与行业地位 - 默克公司是一家全球性的医疗保健公司，专注于处方药、疫苗和动物健康产品的研发与生产 [5] - 公司成立于1891年，以其研究驱动的方法应对世界最具挑战性的疾病而闻名 [5] - 公司被列为财富500强中13支最佳股息股票之一 [1]

公司地位与投资前景 - 默克公司被列为亿万富翁持仓中排名第四的最佳制药股 [1] - 公司通过强化其在肿瘤学和疫苗领域的领导地位来巩固其作为最佳制药股之一的地位 [1][2] 核心产品Keytruda的监管进展与优势 - 美国FDA本月批准了Keytruda Qlex 一种皮下注射版本 可将给药时间从30分钟静脉输液缩短至1到2分钟 [2] - 该皮下注射剂预计将于2025年9月底在美国上市 提升了患者和医疗提供者的便利性 并增强了Keytruda相对于未来生物类似药的竞争优势 [2] - 欧洲药品管理局人用药品委员会就Keytruda发布了两项积极意见 一项支持其皮下注射剂在欧盟市场获批 另一项建议将其用于更早期局部晚期头颈癌 [3] - 欧盟的最终决定预计在今年晚些时候做出 可能扩大Keytruda在癌症护理领域的应用范围 [3] 疫苗产品线进展 - 欧洲药品管理局人用药品委员会对ENFLONSIA发出积极意见 该药物旨在预防婴儿呼吸道合胞病毒 若获批将成为欧洲首个统一剂量的呼吸道合胞病毒预防选择 [4] - 公司的新型肺炎球菌疫苗也取得进展 试验结果显示出良好前景 [4]

合作概况 - 生成式人工智能药物发现公司Variational AI与默沙东达成合作，针对两个未公开靶点设计和优化新型小分子候选物[1] 合作细节 - Variational AI将使用其Enki™平台的微调版本，该平台基于默沙东的专有数据进行训练[2] - 默沙东将拥有开发和商业化合作化合物的专有权[2] - Variational AI将获得预付款，并有资格获得总潜在交易价值高达3.49亿美元的里程碑付款[2] 技术平台与公司背景 - Variational AI的Enki™平台基于内部数据训练的基础模型、公开数据的精选版本以及专有生成模型[2] - 公司由麻省理工学院、加州理工学院、谷歌研究院、微软研究院和D-Wave Quantum的机器学习研究人员创立[3] - Enki™平台使用最先进的生成人工智能模型设计新颖、优化的小分子，旨在提高成功概率并加速疗法发现[3] - 在过去一年里，公司已与Rakovina Therapeutics、ImmVue Therapeutics、Oncorross和Life Chemicals达成合作[3] 合作方评价 - Variational AI首席执行官表示，将机器学习算法应用于默沙东的数据集，可创建具有前所未有的能力和准确性的生成模型，有望显著加速药物发现[2] - 默沙东研究实验室副总裁表示，公司致力于利用人工智能提高候选管线在发现早期的效率、速度和质量[2]

合作与交易 - 百奥赛图与默克达成抗体评估协议 聚焦抗体偶联脂质纳米颗粒在核酸药物递送中的应用 百奥赛图提供全人源抗体 默克评估核酸定向递送潜力 若验证成功 默克获得独家权益 百奥赛图可能获得首付款 里程碑支付及销售分成 [1] - 双方合作是继早期合作后的第三次深化 标志着抗体与递送模式进入新阶段 [4] 核酸药物与递送技术 - 核酸疗法包括mRNA siRNA和基因编辑工具 应用前景广阔 但面临精准安全递送核酸分子的瓶颈 [2] - 脂质纳米颗粒是当前最广泛应用递送手段 全球LNP市场预计从2025年11亿美元增长至2034年35亿美元 复合年增长率13.3% [2] - 传统LNP主要富集于肝脏 对肝外适应症如肿瘤 中枢神经或心脏疾病效果受限 提高剂量可能引发免疫毒性和耐受性问题 [2] - 抗体修饰LNP在动物模型中展现突破性进展 抗TfR1抗体偶联寡核苷酸在小鼠肌肉组织递送效率提升逾15倍 EGFR抗体修饰后胎盘组织mRNA表达增加近两倍 [2] - LNP技术进入平台化模块化设计阶段 抗体 双特异性抗体 纳米抗体等新分子形式与LNP结合拓展递送维度 [4] - AI赋能递送设计兴起 剂泰科技推出AiLNP平台 基于器官特异性需求快速生成定制化LNP提高研发效率 [4] 资本市场动态 - 艾伯维2025年6月以21亿美元收购Capstan Therapeutics 获得其in vivo CAR-T核心管线CPTX2309 该项目利用CD8靶向Ab-LNP将CAR mRNA递送至体内T细胞 是Ab-LNP首次大规模走向临床的代表案例 [3] - Ab-LNP在肿瘤 罕见病及细胞治疗领域被认为是打破递送瓶颈的潜在解法 [3] - 核酸药物市场从实验室走向大规模临床 递送系统突破决定商业化深度 抗体偶联LNP被视为下一个高景气赛道 [5] - 跨国药企持续加码精准递送 中国Biotech更深层次参与全球新药递送技术体系重构 [5]

核心观点 - 默克公司被列为15只最佳财务稳定投资标的之一 [1][4] - 公司与第一三共合作开发的raludotatug deruxtecan获得FDA突破性疗法认定 [2][3] 产品研发进展 - Raludotatug deruxtecan获FDA突破性疗法认定 用于治疗表达CDH6的铂类耐药卵巢癌、原发性腹膜癌或输卵管癌 且曾接受贝伐珠单抗治疗的患者 [2] - 该认定基于1期试验数据和正在进行的REJOICE-Ovarian01 2/3期研究数据 旨在加速针对未满足重大需求患者的开发和审评 [3] - 在卵巢癌患者中 65%表达CDH6 高达80%在接受标准疗法后经历复发 [3] - 此次认定是该药物获得的首个突破性疗法认定 也是默克与第一三共自2023年10月启动的肿瘤合作中获得的第二个突破性疗法认定 [3] 公司业务概览 - 默克公司是一家全球医疗保健公司 业务涵盖开发药品、疫苗、生物制剂和动物保健产品 [4]

核心观点 - 默沙东公司的重磅PD-L1抑制剂Keytruda皮下注射（SC）剂型获FDA批准，覆盖了静脉注射（IV）剂型已获批的大部分实体瘤适应症，预计本月晚些时候上市 [1] - 此次批准正值Keytruda静脉注射剂型将于2028年失去市场独占权的关键时期，皮下注射剂型凭借其专利保护期更长，为公司管理产品生命周期提供了清晰路径 [4][5] - 公司正通过推进创新免疫肿瘤组合疗法、应对外部竞争等多种策略，以驱动Keytruda的长期增长 [7][9][10] 新产品批准与优势 - Keytruda皮下注射剂型（Keytruda Qlex）获FDA批准，其关键优势在于显著提升患者便利性，给药时间可缩短至一分钟，而静脉注射剂型至少需要30分钟 [1][2] - 关键研究数据显示，皮下注射剂型的疗效至少不劣于静脉注射剂型，该剂型的上市申请在欧洲也正在审评中，并已获得欧洲药品管理局人用药品委员会的推荐批准 [3] 产品生命周期管理与财务影响 - Keytruda静脉注射剂型是公司的关键收入驱动力，2025年上半年为公司带来超过150亿美元收入，同比增长8%，占公司总收入的48%以上 [4] - 皮下注射剂型拥有独立于静脉注射剂型的专利，其保护期远超过2028年，这有助于延缓仿制药侵蚀的威胁，并在原专利到期后保留可观的Keytruda收入份额 [5] 公司其他产品表现与挑战 - 公司第二大产品Gardasil（HPV疫苗）销售额同比下降48%，主要由于中国经济放缓导致需求疲软，预计这一下降趋势将在今年剩余时间内持续 [6] 长期增长战略 - 公司正推进Keytruda与LAG3、CTLA-4抑制剂的创新免疫肿瘤组合疗法 [7] - 公司与Moderna合作开发个性化mRNA癌症疫苗（intiamesran autogene）与Keytruda的联合疗法，用于黑色素瘤和非小细胞肺癌，相关关键III期研究正在进行中 [8] - 为应对来自Summit Therapeutics公司双靶点PD-1/VEGF抑制剂ivonescimab的潜在竞争压力，公司去年与LaNova Medicines达成协议，获得了后者基于相同机制的在研药物LM-299的授权 [9][10] 市场表现与估值 - 默沙东股价年内表现逊于行业整体水平 [11] - 从估值角度看，公司当前远期市盈率为8.67倍，低于行业平均的14.88倍，也低于其5年平均值12.70倍 [13] - 过去60天内，对公司2025年和2026年的每股收益预期调整方向不一 [15]