以明星分析师威尔逊（Michael Wilson）为首的大摩美股策略师团队发布报告称，当前美国经济或许并 不需要如此大幅度降息。"我们的观点始终一致，即'滚动式衰退'已随着特朗普政府的政策软化而终 结，目前经济正处于向早期周期 / 滚动式复苏过渡的阶段，企业盈利增长有望超出预期。" 宽松预期高涨下，流动性压力或成为市场关键风险。 摩根士丹利认为，如果美联储的行动未能达到投资者预期，市场或面临动荡风险。 周一，美国三大股指再创历史新高。截至收盘，标普500指数已经较4月初低点反弹超30%，一方面这是 市场对白宫政策不确定性的担忧有所弱化，另一方面源于投资者对人工智能热潮的乐观情绪持续升温。 与此同时，新一轮更宽松的货币政策环境也起到了助推作用。上周，美联储宣布重启降息。利率市场定 价显示，今年美联储可能将降息50个基点，明年底联邦基金利率水平或降至3%左右。 威尔逊表示，市场面临的风险在于：若美联储认识到当前经济 "滚动式复苏" 的动态特征，并判定无须 如此大幅度降息，即便从经济层面看这可能是正确决策，但市场此前已消化了更多降息预期，因此从市 场角度而言，这一结果将令人失望，且可能阻碍一轮完整的早期周期板块轮动 ...

•北欧银行分析师指出，瑞典央行预计在23日将政策利率维持在2.0%不变。尽管瑞典央行6月降息并暗示 进一步宽松，但近期经济担忧缓解而通胀持续高企，削弱了继续降息的理由。北欧银行认为，瑞典央行 本轮降息周期已经结束。 转自：新华财经 •北欧银行：瑞典央行降息周期或已结束 •高盛：韩元疲软因内资流出与出口放缓 •双线资本：增持巴西、南非、匈牙利债券，看好美元走弱红利 •Monex Europe：若美联储更快降息，美元兑加元中期或下行 【机构分析】 •高盛分析师指出，市场上涨的核心驱动力是宽松的金融环境。美联储的降息预期和财政刺激为企业提 供了充裕的回购资金。同时，一种"货币在贬值，拿着不如花掉"的普遍心态正在蔓延，叠加美国消费者 对股市的高敞口，共同构成了市场强劲的底层动力。 •双线资本投资组合经理表示，已加大巴西、南非和匈牙利债券持仓。美联储政策转向和美元走弱将利 好这些高收益市场，当前环境支持维持相关持仓。 •摩根大通资管投资官指出，历史数据显示美联储降息后新兴市场债券平均回报为6%—8%。其管理的 全球债券机遇基金目前仍超配新兴市场资产。 •宏利投资管理投资组合经理指出，美联储行动强化了"美元走弱、利率下行 ...

行业前景与周期变化 - 人工智能需求驱动内存芯片行业在2026年上半年保持增长势头 [2] - 全球内存芯片面临供不应求局面 DRAM价格年底调整预期消失 [2] - 第四季度平均售价较当前水平上涨约9% 受云服务器订单激增推动 [2] - 芯片行业出现五大周期变化 包括eSSD订单激增与LPDDR5需求上升 [2][3] 企业评级与目标股价 - 三星电子获增持评级 目标股价97,000韩元 市净率1倍市盈率9.6倍 [3] - SK海力士评级从持平上调至增持 目标股价410,000韩元 [4] - 韩国芯片板块评级从中性上调至具吸引力 建议关注NAND闪存及DRAM投资机会 [2] 需求与产能动态 - 2026年企业固态硬盘订单量已与2024年全年规模持平 [3] - 英伟达下一代AI加速器平台推动低功耗DDR5需求上升 [3] - 服务器用DDR5 RDIMM需求增加 DRAM库存缩减促使客户下单 [3] - DRAM相关资本支出预计2026年前显著增加 [3] 市场竞争与机会 - SK海力士主导的高带宽存储器市场存在竞争压力 但AI需求可抵消影响 [4] - Solidigm企业固态硬盘需求激增使SK海力士成为最大受益者之一 [4]

股权变动 - 摩根士丹利持有的宁德时代H股多头头寸比例从7.35%下降至6.84% [1]

美股期货表现 - 美股期货周日晚小幅走低 纳斯达克期货下跌0.06%至24,851点 标普500期货下跌0.10%至6,716点 道指期货下跌0.15%至46,582点[1] - 下跌源于美联储降息及未来数月进一步宽松政策预期[1] 日本股市表现 - 日经225指数上涨1.27%至45,616.50点 半导体、电子及出口导向型股票领涨[2] 美元指数走势 - 美元指数逆势上涨0.15%至97.790 尽管美联储采取鸽派立场[2] 黄金价格走势 - 黄金价格维持在每盎司3,696美元的历史高位附近[3] - 摩根士丹利调整经典60/40投资组合 将部分债券配置转向黄金[3] - 经济学家预测若投资者跟随该策略 长期利率与金价将大幅上升[4] 贵金属目标价格 - Goldmoney创始人预测黄金短期目标价位每盎司4,000美元 白银目标价位每盎司50美元[4] - 金银比目前为85.5 预示白银近期表现将超越黄金[5] 行业资金流向 - 半导体、电子及出口导向型板块获资金流入[2]

回顾周五（9月19日），国际黄金日K线收跌。国际黄金自周初开于3644.34美元/盎司，先行走低录得当 周低点3626.47美元，之后连续反弹走强，于周三录得当周高点3707.00美元后，又遇阻回落跳水，连续 走低，于周四再度临近当周低点附近，周五则转反弹走强，收复周内跌幅，最终收于3684.59美元，周 振幅80.53美元，收涨40.25美元，涨幅1.1%。 【要闻速递】 在贝莱德、PGIM等华尔街巨头处，债券基金经理坚守特定交易，即便美联储政策因经济变数偏离预 期，仍有望获利。此前，美联储九个月来首次降息，助力美债市场斩获疫情后最大年度涨幅。 鲍威尔上周降息时强调平衡就业与通胀风险，强化了中期美债作为抗波动优选的策略地位。Thornburg 的Hoffmann指出经济趋弱或伴低利率，但数据与政策关联复杂难测。招聘放缓支撑降息逻辑，可特朗 普关税或推高通胀。 摘要回顾周五（9月19日），国际黄金日K线收跌。国际黄金自周初开于3644.34美元/盎司，先行走低录 得当周低点3626.47美元，之后连续反弹走强，于周三录得当周高点3707.00美元后，又遇阻回落跳水， 连续走低，于周四再度临近当周低点附近，周五 ...

Morgan Stanley (NYSE: MS ) is one of the largest US financial institutions. As it enjoys a worldwide brand recognition and reputation, it's one of the few companies that doesn’t need a lengthy introduction. In this article I’ll explain why I think theHe is the leader of the investment group European Small Cap Ideas which offers exclusive access to actionable research on appealing Europe-focused investment opportunities not found elsewhere. The a focus is on high-quality ideas in the small-cap space, with em ...

Morgan Stanley (NYSE: MS ) is one of the largest US financial institutions. As it enjoys a worldwide brand recognition and reputation, it's one of the few companies that doesn’t need a lengthy introduction. In this article I’ll explain why I think theHe is the leader of the investment group European Small Cap Ideas which offers exclusive access to actionable research on appealing Europe-focused investment opportunities not found elsewhere. The a focus is on high-quality ideas in the small-cap space, with em ...

本次分红对象为权益登记日登记在册的本基金份额持有人。，权益登记日为9月23日，现金红利发放日 为9月25日。选择红利再投资方式的投资者将以2025年9月23日的基金份额净值为计算基准确定再投资份 额，本基金注册登记机构将于2025年9月24日对红利再投资的基金份额进行确认并通知各销售机构， 2025年9月25日起投资者可以查询。根据财政部、国家税务总局相关规定，对投资者从证券投资基金分 配中取得的收入，暂不征收所得税。本基金本次分红免收分红手续费；选择红利再投资方式的投资者其 红利所转换的基金份额免交申购费用。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，9月20日发布《摩根士丹利丰裕63个月定期开放债券型证券投资基金收益分配公告》。 本次分红为2025年度的第2次分红。公告显示，本次分红的收益分配基准日为9月9日，详细分红方案如 下： | 分级基金简称 代码 | 墓准日基金净值 | | 分红方案 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元) | | (元/10份) | | ...

在英国央行于周四宣布维持关键利率不变后，包括摩根大通、高盛、摩根士丹利和美国银行在内的多家 主要金融机构纷纷调整预测，认为英国央行在2025年内将不再进一步降息。 此次利率决定紧随8月英国央行实施25个基点降息之后，符合市场普遍预期。央行决策层选择暂停降 息，主要考量因素为通胀压力持续存在，以及经济增长和就业前景仍存不确定性。 高盛与摩根士丹利目前预计，英国央行的下一轮宽松周期将始于2026年2月，并在此后以每季度降息一 次的节奏推进。但两家机构同时指出，若未来经济数据出现明显恶化，12月仍存在降息的可能性。 摩根大通亦将其对首次降息时间的预测从2025年11月推迟至2026年2月和4月。该行强调，若经济数据动 能显著减弱，12月降息仍为一种潜在情景。（新华财经） ...