智通财经APP获悉，摩根士丹利经济学家团队最新预测显示，美联储将在明年1月前的连续四次会议上 实施降息操作，这一判断基于通胀持续放缓及劳动力市场显现疲软态势，为该央行加快宽松步伐提供了 空间。市场普遍预期美联储将在下周会议上完成首次降息，幅度为25个基点，交易员们已押注10月和12 月会议将进一步降息。 对于本月是否应进一步降息50个基点，大摩的经济学家持反对态度，理由是当前失业率仍处相对低位， 且联邦基金利率在去年下调1个百分点(100个基点)后，目前已更接近中性水平，无需采取更激进举措。 该团队进一步预测，进入一月之后，美联储将会暂时按兵不动，先观察通胀在第一季度惯常出现的上 行'噪音'。他们写道："等这股噪音散去，我们预期随着劳动力市场继续恶化，美联储将在4月和7月进 一步降息。" 值得注意的是，尽管当前降息速度预测较此前"今年9月起、每季度降息25个基点至2026年底、利率降至 3%以下"的版本明显加快，但摩根士丹利仍维持最终利率水平的预测不变。 尽管市场定价显示多数投资者认为美联储在12月后将暂停降息，2026年首次降息或于4月启动，但摩根 士丹利却提出不同路径——预计借贷成本将在今年9月、10月、 ...

美联储利率政策预期调整 - 摩根士丹利和德意志银行预计美联储将在2024年剩余三次会议（9月、10月、12月）各降息25个基点，此前仅预测9月和12月各降息一次 [1] - 两家机构认为近期通胀压力缓和为降息提供条件，市场预期下周政策会议开启宽松周期概率达95% [1][4] 降息路径与政策立场 - 摩根士丹利预测美联储将从下周会议开始连续四次降息25个基点，持续至2025年1月，2026年4月和7月可能进一步降息 [3] - 美联储主席鲍威尔曾暗示9月会议可能降息，但强调通胀风险仍存 摩根士丹利认为市场条件允许更快转向中性政策 [2] 市场预期与机构分歧 - CME FedWatch工具显示市场定价下周降息25基点概率为95%，降息50基点概率仅5% [4] - 渣打银行成为唯一预测本月降息50基点的机构，与普遍共识出现分歧 [4]

Key Points Stablecoin deposits have soared, but banks and brokerages are still by far the dominant players. If stablecoin transaction volume maintains this growth rate, they could overtake existing payment systems in a decade. There are still a lot of unknowns about how the industry will develop and which approach will dominate. 10 stocks we like better than Circle Internet Group › A decade ago, many people hadn't even heard of stablecoins. Now Standard Chartered (LSE: STAN) predicts the market c ...

产品定价策略 - 摩根士丹利建议理想汽车将i6车型指导价从25-30万元下探至20-25万元区间 [1] - i6车型将于9月下旬推出 该车型对公司至关重要 [1] 市场反应 - 公司对摩根士丹利定价建议暂无回应 [1]

行业观点 - 摩根士丹利认为光模块行业基本面利好已基本反映在股价中 建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结[1] - 高盛8月底认为行业暴涨后估值依然合理 花旗9月初上调目标价称需求能见度有望推动股票重估[1] - 尽管AI基础设施需求增长前景依然积极 但当前市场热情水平难以持续[1] 个股评级调整 - 新易盛被摩根士丹利双重下调至减持评级 成为最大评级变化[1] - 新易盛在2Q25实现338%同比增长后 增长率可能在接下来几个季度显著放缓[1] - 自4月以来新易盛涨幅达460% 中际旭创上涨312% 天孚通信涨269% 华工科技涨62%[1] 投资建议 - 摩根士丹利建议投资者保持纪律性 逐步获利了结[1] - 该机构在基本面分析和估值分析结合下作出上述判断[1]

公司财务披露安排 - 摩根士丹利已安排2026年季度投资者电话会议 具体日期为：2025年第四季度及全年财报电话会于2026年1月15日8:30 ET 2026年第一季度于4月15日9:30 ET 第二季度于7月15日8:30 ET 第三季度于10月14日9:30 ET [1][5] - 季度财务报告将在电话会议当日美东时间上午7:30左右发布 [1] - 电话会议内容将通过公司官网www.morganstanley.com提供在线访问及回放服务 拨入信息将后续公布 [2] 公司业务概览 - 摩根士丹利为全球领先的金融服务公司 业务涵盖投资银行、证券、财富管理和投资管理服务 [3] - 公司在42个国家设有办事处 为全球企业、政府、机构及个人客户提供金融服务 [3] 监管资本事项 - 联邦储备委员会于2025年8月29日宣布 正在继续审查公司关于下调初步压力资本缓冲（SCB）要求的申请 [8] - 公司正积极与美联储沟通 目标在2025年10月1日生效日前达成最终SCB要求 [8] 股东回报政策 - 公司宣布优先股定期股息分配：A系列浮动利率非累积优先股每股337.28美元（每存托凭证0.33728美元） C系列10%非累积无投票权永久优先股每股25美元 E系列固定转浮动非累积优先股每股455.21美元（每存托凭证0.455208美元） [9] 行业研究动态 - E*TRADE from Morgan斯坦利发布月度板块轮动研究 该研究基于其客户对标普500成分股的名义净买卖百分比行为 [7] - 该业务为零售客户提供金融服务 证券产品和咨询服务由摩根士丹利美邦有限责任公司（SIPC成员及注册投资顾问）提供 [7]

PresentationAngel Castillo MalpicaVice President Thanks and good morning, everyone. Thank you for joining us. My name is Angel Castillo, and I'm the U.S. machinery and construction analyst here at Morgan Stanley. Before we get started, I just want to read a quick disclaimer. For important disclosures, please see the Morgan Stanley research disclosure website at www.morganstanley.com/researchdisclosures. If you have any questions, please reach out to your Morgan Stanley representative. And this morning, it's ...

经济放缓迹象 - 美国劳工统计局大幅下修2025年3月前非农就业数据 较初值减少91.1万人[1] - 8月非农就业仅增长2.2万人 显示劳动力市场疲软[8] - 多位金融服务业CEO指出经济出现"软化"迹象 低收入群体面临生存压力[2][3][7] 美联储政策预期 - 高盛CEO所罗门预计美联储下周将降息25个基点[4] - 摩根大通CEO戴蒙认为降息对经济影响有限 芝商所Fedwatch工具显示市场预期至少降息25基点[5][10] - 巴克莱CEO文卡塔克里希南指出劳动力市场疲软是降息部分原因[10] 行业领袖观点 - 富国银行CEO沙夫指出高收入与低收入消费者存在巨大鸿沟[7] - 摩根士丹利CEO皮克认为政策不确定性开始被量化 经济可能轻微放缓[8][9] - PNC金融服务CEO德姆查克观察到劳动力短缺和工资压力等经济内部压力[11][12]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 US investors' interest goes beyond the ADR and internet space to include the onshore A-share market: Historically, we had observed that US investors tended to focus more on the ADR space due to trading hour/time zone constraints. That said, there are a number of themes and segments that have been gaining more prominence over the last several years and are now more exclusively traded in Hong Kong and the onshore A share market, including AI/semiconductors, humanoids/ robotics, as ...

近期美国劳动力市场降温趋势引发市场担忧，但摩根士丹利提出独特见解，认为就业增长放缓实际上是经济触底的信号，而非预示着经济衰退的到来。该行 首席投资官麦克·威尔逊带领的研究团队指出，最新就业数据证实美国经济正处于"滚动复苏"的早期阶段。 摩根士丹利对八月份美国非农就业报告作出乐观解读，强调就业数据本身具有滞后特性，美国经济实际上已经进入复苏周期。该行策略师预计，六月份已经 成为本轮经济周期的低点，未来非农就业数据不会出现急剧恶化。研究人员在报告中表示，除非经济再次遭受外部冲击，否则不会出现失业率快速上升或非 农就业人数大幅负增长的情况。 上周五公布的就业数据显示，八月份美国非农就业人数增加两点二万人，低于市场预期。虽然六月份数据遭到下修，但七月份数据被向上修正。这些数据变 化为美联储九月份降息决策提供了依据。摩根士丹利认为，这些数据的修正改善表明，六月份是本轮周期非农就业的新低点，而该行追踪的其他指标显示， 就业疲软在特定时期最为明显。 威尔逊团队坚持认为，美国经济衰退实际上始于二零二二年，并在特定时点见底。最近的就业数据进一步证明，美国经济目前处于复苏早期阶段。这一阶段 由科技和消费品行业主导，这些行业极大受 ...