核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入68.4亿元，同比增长7.1% [3] - 归母净利润9.1亿元，同比增长21.5%，若剔除已剥离的KP业务亏损影响，实际同比增长6.4% [3] - 每股收益0.35元，派发每股现金红利0.18港元，派息比率50.0% [3] - 经营利润率同比提升0.4个百分点至19.1%，归母净利率同比提升1.6个百分点至13.4% [3] 分业务收入结构 - 鞋类/服装/配饰收入占比分别为60.8%/37.3%/1.9%，同比增速分别为+6.3%/+9.5%/-7.8% [4] - 大众运动（特步主品牌）收入占比88.5%，同比增长4.5%；专业运动（索康尼、迈乐）收入占比11.5%，同比增长32.5% [4] - 特步主品牌中线上收入占比超30%，少年系列表现优于成人系列 [4] 零售流水与渠道布局 - 特步主品牌上半年流水同比增长中单位数，索康尼流水同比增长超30% [3] - 分季度看，特步主品牌Q1/Q2流水分别增长中单位数/低单位数，索康尼Q1/Q2分别增长超40%/超20% [3] - 截至2025年6月末，特步成人门店6360家（较年初净减22家），少年门店1564家（净减20家），索康尼门店155家（净增10家） [5] 盈利能力分析 - 整体毛利率同比下降0.1个百分点至45.0% [6] - 大众运动毛利率43.6%（同比-0.3个百分点），专业运动毛利率55.2%（同比-1.6个百分点） [6] - 鞋类/服装/配饰毛利率分别为46.5%/42.9%/35.2%，同比变动+0.6/-1.4/+0.2个百分点 [6] - 期间费用率同比提升0.5个百分点至31.8%，其中销售费用率提升1.5个百分点至21.7% [6] 运营与现金流状况 - 存货较年初增加41.3%至22.5亿元，存货周转天数91天（同比减少9天） [7] - 应收账款较年初增加5.4%至48.4亿元，周转天数118天（同比增加18天） [7] - 经营净现金流7.7亿元，同比减少6.4% [7] 战略与产品动态 - 特步主品牌在厦门、无锡、兰州马拉松穿着率保持第一，索康尼位居前三 [8] - 推出新一代碳板跑鞋360X 2.0、青云缓震系列及160X 7.0 PRO产品 [8] - 特跑族会员超240万人，跑团超6200个，跑步俱乐部70家 [8] - 成人店铺新形象店占比约70%，加速布局购物中心与奥莱渠道 [8] - 索康尼推出胜利23、啡翼2等高性能跑鞋，拓展服装及OG产品线 [8]

财务表现 - 公司连续第二个季度创营收历史新高 全球营收同比增长19% [2] - 所有地区和销售渠道均实现两位数增长 亚太及拉美地区营收同比增长55% [2] - 中国和韩国市场分别贡献80%和218%的增长 [2] 产品表现 - 第二季度推出八款新鞋型 新品销量贡献率达28% [2] - Glycerin系列引领全球营收增长 同比增幅达27% [2] - Ghost系列增长16% Ghost Max系列增长82% [2] - 亚太及拉美地区高性能产品表现突出 Hyperion系列销售额同比增长150% [2] 品牌营销 - 持续深化全球重要赛事布局 包括波士顿马拉松 温哥华BMO马拉松及西雅图本地高知名度赛事 [2] - 运动员Jess McClain获波士顿马拉松美国女子组第1名 [3] - 运动员Josh Kerr在迈阿密和费城大满贯田径赛1500米比赛中夺冠 [3] - 运动员Chris Myers在西部100英里耐力赛中获得亚军 [3] - 四名运动员获得美国队六个马拉松席位中的四席 将出征东京世锦赛 [3]

贸易谈判进展 - 美国设定的90天关税暂缓期将于7月9日结束 若未达成协议 更高关税税率将于8月1日生效 [1] - 美国财政部长表示 特朗普本周将向贸易伙伴发送信函 告知计划征收的关税税率 预计未来几天发布重大声明 [2] - 谈判进展不及美方预期 欧盟、日本、印度等多方强调捍卫自身利益的坚定立场 [1][2][3] 欧盟谈判动态 - 欧盟希望在7月9日前与美国达成原则性协议 若无法达成 倾向于寻求延长暂缓加征关税期限 [2] - 谈判焦点涉及飞机零部件和烈酒等商品的关税豁免条款 [2] - 欧盟委员会主席表示 若谈判失败 欧盟将采取反制措施保护欧洲经济 [3] 日本谈判动态 - 日美贸易谈判陷入僵局 主要难点在汽车和农业领域 美国加征25%汽车关税对日本经济影响巨大 [3] - 日本首相强调 日本是美国最大海外投资国 为美国创造大量就业 重视投资而非关税 [3] 印度谈判动态 - 印度与美国的贸易谈判在汽车、钢铁和农业等领域存在分歧 [3] - 印度商业和工业部长强硬表态 贸易协议需符合本国利益 国家利益高于一切 [3] 美国行业反馈 - 美国服装与鞋类协会表示 关税政策将大幅增加本土制造成本 削弱美国产品出口竞争力 [2] - 美国家具家居协会、美国全国婚纱零售商协会等机构均对特朗普关税政策表示担忧 [2]

贸易协议进展 - 白宫即将与十个主要贸易伙伴达成一系列协议 未来两周内可能敲定多项协议以配合7月9日高关税最后期限 [3] - 特朗普政府可能在9月1日前完成约十几项贸易协议谈判 但未透露具体国家名单 [3] 通胀数据表现 - 美国5月PCE指数同比增长2.3%符合预期 核心PCE同比增长2.68%超预期并创2025年2月以来新高 [5] - 经济学家预计未来几个月通胀将回升 因企业将更高进口关税转嫁给家庭 [6] - 美联储主席鲍威尔预测6-8月通胀回升 若未实现可能提前恢复降息 [6] 美联储政策动向 - 部分美联储官员支持7月政策会议降息 前提是通胀保持温和 [6] - 另有十多位政策制定者公开表示不准备支持下次会议降息 [6] - 期货市场押注美联储下一次降息将在9月份 [6] 美股市场表现 - 标普500指数报6178.3点涨0.59% 纳斯达克指数报20294.93点涨0.64% 均创历史新高 [8] - 标普500自4月低点反弹超20% 全年涨近5% 纳斯达克指数自4月低点反弹37% 年内涨幅超5% [8] - 英伟达股价较4月低点接近翻倍 微软股价同样创历史新高 [8] 耐克公司业绩 - 耐克第四财季营收111亿美元同比下滑12% 但超出市场预期的107.2亿美元 [9] - 公司预计未来利润和销售额下滑趋势将放缓 股价当日上涨14% [8][9]

美股市场表现 - 周五美股三大股指均下跌，道指跌256.02点（0.61%）至41603.07点，纳指跌188.53点（1.00%）至18737.21点，标普500指数跌39.19点（0.67%）至5802.82点 [1] - 本周美股三大股指累计跌幅均超2%，道指跌2.47%，纳指跌2.47%，标普500指数跌2.61% [2] - 明星科技股普跌，苹果跌3.02%，英伟达跌1.16%，核电概念股Oklo Inc涨23.04%，NANO Nuclear Energy涨30.07% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指全线下跌，德国DAX30指数跌362.48点（1.51%），英国富时100指数跌20.99点（0.24%），法国CAC40指数跌130.04点（1.65%） [2] 亚太市场表现 - 日经225指数涨0.47%，韩国KOSPI指数微跌，印尼综合指数涨0.66% [3] 外汇市场动态 - 美元指数下跌0.85%至99.110，欧元兑美元升至1.1360，英镑兑美元升至1.3531，美元兑日元跌至142.52 [3] 金属市场走势 - 现货黄金涨1.93%至3358.03美元/盎司，本周累计涨4.83%，COMEX黄金期货涨1.94%，本周累涨5.40% [4] - 现货白银涨1.30%至33.4875美元/盎司，COMEX白银期货涨1.27%，本周累涨4.02% [4] - COMEX铜期货涨3.92%至4.8630美元/磅，本周累涨5.97% [4] 加密货币表现 - 比特币跌超2.9%至108398.3美元，以太坊跌超4.5%至2541.19美元 [5] 原油市场动态 - 纽约轻质原油期货涨0.54%至61.53美元/桶，伦敦布伦特原油期货涨0.53%至64.78美元/桶 [5] 宏观政策与贸易 - 特朗普宣布6月1日起对欧盟商品加征50%关税，称美欧贸易谈判陷入僵局 [1][6] - 特朗普威胁对三星和其他iPhone制造商征收25%关税，促使制造业回流美国 [9] - 美国财政部已动用约82%的债务上限特别措施，剩余670亿美元可用 [6] 行业动态 - 特朗普签署行政令加快核电站建设，推动小型先进反应堆设计，核电概念股Oklo Inc涨23.04% [1][8] - 美国钢铁涨21.61%，因特朗普宣布其与日本制铁建立合作伙伴关系并留在美国 [1] 公司动态 - 耐克回应涨价计划，称关税等因素造成经营不确定性，阿迪达斯和彪马也可能在美国涨价 [10] - 韦德布什将特斯拉目标价由350美元上调至500美元，摩根大通将戴尔目标价由108美元上调至111美元 [11]