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财务业绩 - 公司第一季度营收为117亿美元 较去年同期增长1% [2] - 北美地区营收同比增长4% [2] - 批发业务收入达68亿美元 同比增长7% [3] - 大中华区营收同比下降10% [8] 战略执行 - 公司正在执行以体育为核心的"Win Now"转型战略 [1][2] - 战略实施导致约8000名员工被"重新调整" [2] - 跑步品类是战略转型的领先典范 [2] - 公司处于转型早期阶段 复苏需要时间且进程并非线性 [1] 业务板块表现 - 跑步品类团队最快适应新架构 并率先深化对运动员的洞察 [3] - 批发合作伙伴关系近期有所改善 [3] - 大中华区面临市场"结构性挑战" 但管理层观察到该地区对篮球 足球和健康生活的兴趣 [8] - 公司直接面向消费者业务和在线业务仍需改进 [9] 运营重点 - 公司致力于减少直接和在线渠道的促销活动 提升高端定位 [9] - 管理层正寻求合适的产品组合和营销组合 以持续吸引消费者回归数字生态系统 [10]

耐克六年来首次重返亚马逊平台，其运动鞋也再次成为Foot Locker门店的主打商品。 Hill大力宣扬在跑步和批发业务方面取得的进展，但补充说，进展"不会是完全线性的。" 他在与投资者和分析师的电话会议上表示："我们知道还有很多事情需要证明。" 随着全球最大的运动服装公司耐克(NKE.US)围绕跑步和篮球等特定运动项目重新调整业务，其转型计 划初见成效。数据显示，耐克2026财年第一季度营收为117亿美元，按汇率中性基准计算下降1%，但好 于市场预期的110亿美元;摊薄后每股收益为0.49美元，也好于市场预期。 耐克直营业务营收为45亿美元，按汇率中性基准计算下降5%;批发业务营收为68亿美元，按汇率中性基 准计算增长5%。 耐克预计本季度营收将下降个位数百分比，符合预期。 耐克首席执行官Elliott Hill致力于重塑耐克，他采取了一系列措施，包括清理旧库存、重新调整公司架 构，甚至更换了多位高层管理人员。此前的管理层过于激进地减少了与长期批发合作伙伴的合作，并过 度强调休闲鞋类产品而忽视了跑鞋等高性能产品，导致了公司销售陷入长期低迷。 此次转型计划在于重新将产品开发和营销的重点放在体育领域上，并重新与 ...

Key Takeaways A Pending Government Shutdown Did Not Shy Away Market BullsJOLTS Numbers Came In Higher, Chicago Business & Consumer Confidence LowerNIKE Beats Q1 Earnings, Swings to Positive Revenue GrowthTuesday, September 30, 2025Three of the four top market indexes notched fresh all-time closing highs today on renewed exuberance for AI, with NVIDIA (NVDA) becoming the first company ever to reach a market capitalization of $4.5 trillion. Even the small-cap Russell 2000, which spent most of the session in t ...

财务业绩概要 - 公司季度营收达1172亿美元 同比增长11% [1] - 季度每股收益为049美元 低于去年同期的070美元 [1] - 营收较市场共识预期1101亿美元高出649% [1] - 每股收益较市场共识预期027美元高出8148% [1] 股价表现与市场预期 - 公司股价在过去一个月下跌101% 同期标普500指数上涨32% [3] - 投资者密切关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 以判断公司潜在表现 [2] - 某些关键指标能更深入揭示公司底层运营状况 其与去年同期数据及分析师预估的对比有助于预测股价表现 [2] 分地区营收表现 - 北美地区营收502亿美元 高于分析师平均预估的463亿美元 同比增长4% [4] - 亚太及拉丁美洲地区营收149亿美元 高于分析师平均预估的142亿美元 同比增长19% [4] - 欧洲、中东及非洲地区营收333亿美元 高于分析师平均预估的31亿美元 同比增长6% [4] - 大中华区营收151亿美元 高于分析师平均预估的142亿美元 同比下滑92% [4] - 耐克品牌总营收1136亿美元 高于分析师平均预估的106亿美元 同比增长23% [4] - 北美地区装备类营收327亿美元 高于分析师平均预估的28828亿美元 同比增长156% [4] 分业务及产品线营收 - 匡威品牌营收366亿美元 低于分析师平均预估的45228亿美元 同比下滑27% [4] - 全球品牌部门营收900万美元 低于分析师平均预估的1340万美元 同比下滑357% [4] - 公司层面营收为负800万美元 同比下滑652% [4] - 鞋类营收741亿美元 高于分析师平均预估的702亿美元 同比下滑07% [4] - 装备类营收630亿美元 高于分析师平均预估的60502亿美元 同比增长45% [4] - 服装类营收331亿美元 高于分析师平均预估的295亿美元 同比增长93% [4]

医药行业投资机会 - 美国政府的关税协议使Fizer公司具有吸引力 [1] - 可通过投资PPH交易所交易基金(ETF)来获得一篮子医药公司股票 [1] 特定公司投资观点 - Instacart公司值得进行初步调研 [1] - 关注道琼斯指数中表现落后的成分股可能存在机会 [1]

Nike (NKE) came out with quarterly earnings of $0.49 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.27 per share. This compares to earnings of $0.7 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +81.48%. A quarter ago, it was expected that this athletic apparel maker would post earnings of $0.12 per share when it actually produced earnings of $0.14, delivering a surprise of +16.67%.Over the last four quarters, the comp ...

U Mike Co, your thoughts on this Nike turnaround enough from the quarter to believe that it is intact. >> Uh, I think these are all positives. Um, you know, I would say this, you know, it's still the valuation is a little hard for me to get around.I would like to see something better than 1% year-on-year growth to make this one look competitive when you consider that it's trading what 30 times 2027 numbers right now. And certainly it's not a grower on the top line yet. Um, so there is room for margin expans ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按报告基准增长1%，按固定汇率计算下降1% [21] - 毛利率下降320个基点至42.2%，主要由于更高的批发折扣、工厂店折扣、产品成本增加（包括新关税）以及渠道组合不利因素 [22] - 销售和管理费用按报告基准下降1%，主要由于品牌营销费用降低，反映了去年围绕关键体育时刻的投资，部分被更高的体育营销费用所抵消 [22] - 有效税率从去年同期的19.6%上升至21.1%，主要由于基于股票的薪酬福利减少 [22] - 每股收益为0.49美元 [22] - 库存较去年同期下降2%，在实现健康市场计划方面取得稳定进展 [23] - 第二季度营收指引为下降低个位数，包括1个百分点的外汇收益 [30] - 第二季度毛利率指引为下降约300至375个基点，其中新关税带来175个基点的净不利影响 [31] - 第二季度销售和管理费用预计增长高个位数，需求创造投资加速，运营开销增长低个位数 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跑步业务本季度增长超过20% [9] - 全球足球和训练鞋履实现低个位数增长 [25] - 运动服业务继续下滑，经典鞋履系列下降30%，但服装和跑鞋外观品类势头良好 [15][24] - 篮球、训练和跑步在北美均实现两位数增长 [24] - 匡威品牌正在进行全球市场重置，新领导层已就位 [15] - 跑步是中国市场的亮点，本季度实现高个位数增长，对新创新反应强烈 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度营收增长4%，批发增长11%，耐克直营下降3% [23] - 欧洲、中东和非洲地区营收增长1%，批发增长4%，耐克直营下降6% [25] - 大中华区营收下降10%，耐克直营下降12%，批发下降9%，息税前利润下降25% [26] - 亚太和拉丁美洲地区营收增长1%，批发增长6%，耐克直营下降6% [27] - 大中华区面临结构性市场挑战，门店客流和当季售罄率持续承压，数字平台促销激烈 [16][26][27] - 北美在提升市场方面最为领先，欧洲、中东和非洲在将耐克数字业务重新定位为全价业务方面最为领先 [23][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动"体育攻势"，将三个品牌（耐克、乔丹、匡威）按体育项目整合为更灵活、专注的团队 [6] - 战略重点是通过创新产品、情感故事讲述和整合市场来服务运动员，将体育置于一切工作的中心 [59] - 通过体育攻势，旨在获得更敏锐的洞察力，推动创新和故事讲述，并以更有意义的方式与每个体育社区建立联系 [6] - 公司正在提升整个市场（数字和实体、批发和耐克直营），确保在消费者选择的任何购物渠道提供服务 [43][64] - 利用三大品牌组合、众多体育项目、性能和生活方式产品被认为是行业内的独特优势 [7] - 与Skims的新合作旨在为新的消费者带来意想不到的产品，结合耐克的创新和Skims对包容性服装的专注 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境被描述为动态，消费者谨慎，存在关税不确定性，团队仍在适应体育攻势 [19] - 公司意识到在运动服、大中华区和耐克直营等领域仍有大量工作要做，进展不会完全线性 [5][19][35] - 对在中国的长期机遇充满信心，但承认由于独特的市场动态，需要更多时间才能恢复 [17][32][69] - 新实施的关税预计在2026财年对毛利率造成约120个基点的净不利影响，高于之前估计的75个基点 [29] - 预计批发收入在2026财年将恢复温和增长，但耐克直营在2026财年不会恢复增长 [32] - 北美预计将继续引领全球复苏，而大中华区和匡威将在2026财年持续对营收和毛利率构成不利因素 [32] 其他重要信息 - 公司在9月初重组了约8000名员工，以配合体育攻势 [5] - 纽约创新之家经过重新设计，按体育项目打造零售体验，已实现两位数收入增长 [6] - 本季度重新推出了改良版的Phantom足球鞋，并将在第三季度和第四季度分别推出新的Tiempo和Mercurial [10] - 公司在本季度激活了12个体育主题营销时刻，将运动员的精彩表现与市场上的商业产品系列联系起来 [14] - 库存管理取得进展，北美和欧洲、中东和非洲地区的库存单位数下降，亚太和拉丁美洲地区库存单位数增长高个位数，正在采取行动重新平衡 [24][25][27][77] - 春季订单簿较去年同期增长，主要由体育品类推动 [31][44] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于春季订单簿的进展和中期利润率目标 - 春季订单簿同比增长，产品、营销和市场提升方面的进展受到鼓舞，合作伙伴信任度增加 [41][42][43][44] - 北美、欧洲、中东和非洲以及亚太和拉丁美洲的订单簿增长抵消了大中华区的不利因素 [45] - 2026财年利润率压力来自短期产品和渠道组合不利因素、赢在当下行动的过渡性影响以及新关税 [45] - 预计随着库存清理减少，下半年毛利率将有所改善，但由于新关税以及大中华区和匡威的复苏时间，2026财年利润率展望已有所缓和 [46] - 长期仍相信两位数利润率是可实现的，路径包括重新点燃有机增长、改善全价产品组合以及随着增长恢复实现运营杠杆 [47][48] 问题: 关于9月份的市场交易情况以及第一季度需求是否被提前拉动 - 经营环境是动态的，团队专注于可控因素，当创新产品与情感故事讲述在整合市场中结合时，消费者会有反应 [51][52] - 第一季度业绩与需求提前拉动无关，北美批发增长11%部分是由于秋季产品发货时间安排与去年不同 [53] - 第二季度营收下降指引主要由于耐克数字业务面临更大阻力（因去年假日季后开始赢在当下行动，大幅减少促销活动），以及外汇收益仅为1个百分点（第一季度为2个百分点） [53] - Dunk系列产品的管理行动在第二季度更为显著，与去年同期的业务量相比会造成季度对比差异 [54] 问题: 关于北美增长和跑步业务加速的早期成果以及战略基础 - 早期成果体现在赢在当下行动（聚焦运动员、创新产品、情感故事、整合市场、激活地面部队）和体育攻势（按品牌、体育、国家、渠道重组组织）上 [58][59][60][61] - 跑步业务增长20%，批发合作伙伴增长，春季订单簿增长，北美取得成功，但运动服、大中华区、耐克数字业务仍需努力 [60] - 体育攻势旨在通过小型跨职能团队获得更敏锐的消费者洞察，加强竞争力和消费者连接性 [61] - 团队正在拥抱变革，为挑战做好准备 [62] 问题: 关于耐克数字业务流量逆风的归因以及恢复盈利增长的里程碑 - 重点在于提升和增长整个市场，而不仅仅是耐克数字商务，需要在所有渠道以正确的产品和深度服务消费者 [64] - 耐克数字业务有机流量下降两位数主要由于为在2026财年重新定位业务而采取的行动 [65] - 所有地区在减少促销天数、改善降价率、减少经典和新品发布业务份额、减少推动漏斗底部流量的付费媒体方面取得进展 [65] - 欧洲、中东和非洲和北美最先开始，最为领先，亚太和拉丁美洲取得进展，大中华区市场结构不同 [66] - 通过与合作伙伴重新定位数字业务并停止与合作伙伴竞争，批发势头正在建立，这是成功的早期指标 [67] - 耐克直营在本财年不会恢复增长，但相信未来会成为业务中更健康、更盈利的部分 [67] 问题: 关于大中华区数字业务扭转策略以及门店翻新的成本和时间线 - 长期机遇受到相信，扭转市场需要时间，获胜之路在于以体育为主导，辅以本地化产品和故事讲述 [69][70] - 数字市场促销激烈，实体市场为单品牌店，正在测试新的消费者概念，需要在运营、产品组合、陈列和服务上更强以推动售罄率 [70][71] - 团队正采取紧急行动清理市场，提升整体单品牌和数字业务，制定了逐季度计划 [71] - 过去三个季度已进行大量投资清理库存，库存下降11%，市场库存水平良好，但如果售罄率不改善，运营模式成本高昂 [72][73] - 门店试点项目进展令人鼓舞，表现优于整体门店网络，但在与合作伙伴扩大规模前希望其表现更好 [74][75] - 大中华区在2026财年剩余时间将继续对营收和利润率构成不利因素 [73] 问题: 关于库存状况以及批发折扣开始减少的时间 - 库存状况良好，北美、欧洲、中东和非洲及大中华区库存单位数下降，亚太和拉丁美洲库存单位数增长，正聚焦该地区重新平衡 [77] - 对在第二季度末进入下半年时实现健康库存状况的计划和行动感到满意，预计下半年因不再采取激进行动，毛利率将受益 [77][78] - 合作伙伴库存状况良好，前瞻性订单簿是最好的指标，这为新品和创新创造了采购空间 [78] - 下半年其他不利因素会减弱毛利率改善的效果，但对市场管理计划进展感到满意 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按报告基础增长1%，按固定汇率计算下降1% [20] - 毛利率下降320个基点至42.2%，主要受批发折扣增加、工厂店折扣增加、产品成本（包括新关税）上升以及渠道组合不利因素影响 [21] - 销售和管理费用按报告基础下降1%，主要由于品牌营销支出减少，部分被体育营销支出增加所抵消 [21] - 每股收益为0.49美元 [21] - 库存较去年同期下降2% [22] - 有效税率从去年同期的19.6%升至21.1%，主要由于股权激励补偿带来的收益减少 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 跑步业务本季度增长超过20%，成为进展的有力证明点 [9] - 全球足球和训练鞋履业务在EMEA地区实现低个位数增长 [24] - 运动生活业务继续下滑，经典鞋履系列面临阻力，但服装和跑鞋风格产品势头良好 [15][24] - 匡威品牌正在进行全球市场重置，并已更换新领导层以推动未来盈利增长 [15] - Nike ACG（全天候装备）业务获得投资，推出了Radical Air透气服装创新平台和ACG Ultrafly越野超级跑鞋等创新产品 [11] - 与SKIMS的新合作推出了58款产品的训练系列，早期消费者反应强烈 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第一季度营收增长4%，批发增长11%，直接面向消费者业务下降3% [22] - EMEA市场第一季度营收增长1%，批发增长4%，直接面向消费者业务下降6% [24] - 大中华区第一季度营收下降10%，直接面向消费者业务下降12%，批发下降9%，息税前利润下降25% [25] - APLA市场第一季度营收增长1%，批发增长6%，直接面向消费者业务下降6% [26] - 大中华区库存下降11%，但清仓产品组合比例仍然较高 [25][26] - 北美市场库存单位数量下降，金额持平，清仓组合接近正常水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动"体育攻势"新运营模式，将三大品牌（Nike、Jordan、Converse）按运动项目整合为更灵活、专注的团队 [6] - 战略重点是通过引领运动项目、创新产品和情感叙事来提升整个市场（包括批发和直接面向消费者） [42][63] - 通过重新设计零售体验（如纽约创新之家和奥斯汀南国会商店）来创造沉浸式运动体验，这已带来两位数收入增长 [7] - 利用重大体育时刻（如女足欧洲杯、美国网球公开赛）进行营销激活，将运动员表现与商业产品联系起来 [14][36] - 行业面临谨慎的消费者情绪、关税不确定性以及整个EMEA地区促销活动增加等挑战 [19][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在谨慎的消费者环境、关税不确定性以及团队仍在适应"体育攻势"的背景下进行业务转型 [19] - 新增加的互惠关税预计给公司带来年度总增量成本约15亿美元，对2026财年毛利率的净不利影响预计从约75个基点增至120个基点 [28] - 预计第二季度营收将下降低个位数，毛利率将下降约300-375个基点，其中新关税带来175个基点的净不利影响 [29] - 预计2026财年批发收入将恢复温和增长，但直接面向消费者业务在2026财年不会恢复增长 [31] - 北美将继续引领全球复苏，而大中华区和匡威在2026财年将继续对营收和毛利率构成阻力 [31] - 长期来看，公司仍然相信两位数利润率是可以实现的目标，但这需要重新点燃有机增长并显著改善全价产品销售组合 [45] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了约8000名员工的重新调整，以配合"体育攻势" [5] - 公司在亚马逊上推出了Nike品牌店，其参与度和销售额超出预期 [16] - 大中华区拥有超过5000家单品牌门店，对其进行改造以打造独特的运动体验需要投资和时间 [17] - 公司正在采取行动减轻新关税成本的影响，包括评估定价、成本优化和供应链多元化 [28] - 春季订单量较去年同期增长，增长主要由运动表现品类驱动 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 春季订单簿的进展以及中期利润率目标 [39] - 春季订单簿较去年同期增长，增长由运动品类引领，北美、EMEA和APLA的订单增长抵消了大中华区的阻力 [43][44] - 2026财年的利润率压力反映了短期产品和渠道组合不利因素、"立即取胜"行动的过渡性影响以及新关税的影响 [44] - 预计随着库存清理减少，下半年毛利率将开始改善，但受新关税和大中华区及匡威复苏时间表影响，2026财年整体利润率展望已有所缓和 [45] - 长期实现两位数利润率需要重新点燃有机增长、改善全价产品销售组合并在恢复增长后推动运营杠杆 [46] 问题: 9月份的市场交易情况以及第一季度业绩是否受需求提前拉动影响 [49] - 经营环境充满动态变化，公司专注于可控因素，即通过运动和产品创新激发消费者 [50] - 第一季度业绩与需求提前拉动无关，北美批发增长11%部分是由于秋季产品发货时间安排与去年不同造成的 [52] - 第二季度营收指引为低个位数下降，主要因Nike Digital面临更大阻力以及外汇收益减少 [52] - Dunk系列产品的管理行动在第二季度更为显著，这也造成了季度间的比较差异 [53] 问题: 北美业务恢复增长和跑步业务加速的早期成果及结构基础 [57] - "立即取胜"行动在优先领域（跑步、北美、批发）取得进展，跑步业务增长20%，春季订单簿增长 [59] - "体育攻势"于9月初启动，将组织按品牌、运动项目、国家和渠道进行重组，旨在通过小型跨职能团队获得更深入的消费者洞察 [60] - 将运动和运动员重新置于业务中心是重新采取攻势的关键，团队正在积极拥抱变革 [61] 问题: Nike Digital流量面临压力的原因及恢复盈利增长的里程碑 [63] - 公司战略是提升和增长整个市场，而不仅仅是Nike Digital，关键在于在所有渠道提供创新的产品流和正确的产品组合 [63] - Nike Digital有机流量下降两位数主要是由于为重新定位业务而采取的行动，包括减少促销天数、改善降价率、减少经典和限量款产品份额以及减少付费媒体 [65] - EMEA和北美进展最快，APLA正在取得进展，大中华区市场结构不同 [65] - 通过与批发合作伙伴重新建立关系，批发业务势头正在建立，这是成功的早期指标 [66] - 本财年Direct业务预计不会恢复增长，但相信未来其将成为业务中更健康、更盈利的一部分 [66] 问题: 中国市场的战略，特别是数字业务转型和门店改造的成本与时间表 [68] - 公司相信中国市场的长期机会，取胜之道在于以运动为核心，提供创新产品并讲述更好的故事 [69] - 数字市场促销激烈，实体门店为单品牌店，正在测试新的消费者概念，需在运营、产品组合和服务上加强以推动售罄率 [69] - 当执行正确时（如跑步品类和篮球明星访华），能产生共鸣 [70] - 过去三个季度已进行大量投资清理库存，库存下降11% [71] - 当前挑战在于如果售罄率不改善，维持市场健康的运营模式成本高昂 [72] - 门店试点项目表现优于整体门店网络，但需进一步改善后再与合作伙伴推广，预计大中华区在2026财年剩余时间将继续对营收和利润率构成阻力 [73][74] 问题: 库存状况及批发折扣对毛利率影响的消退时间 [76] - 对第一季度库存状况感到满意，北美、EMEA和大中华区库存单位数量下降，APLA库存单位数量增加且是关注重点 [77] - 合作伙伴的库存状况良好，春季订单簿是前瞻性指标 [77] - 预计下半年毛利率将因清理库存的激进行动同比减少而受益，但其他不利因素会减弱此影响 [78] - 对市场管理计划的执行进展感到满意 [79]