N e t E a s e 2Q26 Investor Presentation Investor Relations August 20, 2026 SAFE HARBOR STATEMENT This announcement contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You can identify these forward-looking statements by terminology such as "will," "expects," "anticipates," "future," "intends," "plans," "believes," "estimates" and similar expressions. In addition, statements that are not h ...

网易小蜜蜂AI互动内容与下一代UGC分析 核心观点 网易小蜜蜂通过将AI能力融入存量社区场景，以“互动内容”形态探索下一代UGC供给，验证了AI与社交关系兼容的商业可行性，并指出模型能力不再是壁垒，内容质量与社区关系成为竞争关键 行业背景与转折 - 独立AI应用普遍面临留存难题，Character.AI上线一年后留存曲线变陡，多数AI陪伴产品次月留存爬不出个位数 [4] - 行业开始承认将AI放入已有高频场景比发明新场景更接近商业成功，但AI的身份定位尚无标准答案 [5] - 网易小蜜蜂的互动内容爆火使该问题首次变得具体 [6] 网易小蜜蜂产品定位 - 网易小蜜蜂是网易旗下面向大学生和年轻职场人的社区产品，主打真实生活分享与兴趣社交，被称为“年轻人的朋友圈” [9] - 全国已有来自315所学校的社团入驻，内容覆盖入学选课到求职租房等年轻人日常 [10] - 用户通过口碑、圈子和社交传播进入，覆盖315所高校共1846个校园社团 [22] AI入口与用户行为 - 蜜蜂AI在社区中以三个入口存在：搜索与助手、互动游戏、万能龙虾 [12] - 领养个人龙虾的用户停留时长、活跃天数与即时通信量均呈正向变化 [14] - 近三个月内互动次数增长接近九成 [14] - 用户与AI双向互动贡献占比达四成，最高时七成 [14] - 使用过AI的用户使用时长相比传统用户至少是两到三倍 [17] - 互动内容的创建、游玩时长与互动时长远超传统图文和视频 [17] 互动内容形态 - 互动内容由生产者和消费者共同决定最终形态，用户上传照片和文字后被他人游玩、修改、二次创作 [3] - 用户自发创作内容形态多元化，包括试卷、游戏、互动视频等 [30] - 多个“龙虾账号”已收到打赏，团队上线提现功能 [19] - 用户通过“龙虾技能许愿榜”持续提需求，直接参与AI能力建设 [19] 技术路线与转向 - 蜜蜂AI团队最初用网易系数据训练模型，发现算力与合规约束 [24] - 网易参与对DeepSeek投资后，团队转向大规模采用开源模型，叠加自研模型，由统一调度器分配 [26] - 团队发现社区数据训练出的语言更像真人，因此选择年轻人社区作为第一个落点 [27] 搜索与万能龙虾的演变 - 社区搜索被用户重新定义，意图明确时AI直接给结果好，意图不明确时AI回答反而招人反感 [29] - 万能龙虾最初定位为创作助手，用户将其用出设定外，分析生活问题、当树洞，从助手滑向个人助理 [29] - 龙虾代表Agent形态，用得越久回答同一问题方式差别越大，个性化和专业程度远高于社区搜索 [29] 下一代UGC的挑战 - 互动内容创建、游玩时长与互动时长远超传统图文和视频，但“能拿得出手”的内容基本改过三四次 [38] - 每次生成需等五六分钟，高峰期需十几分钟，收到最多反馈是等待时间太久 [38] - 算力成本交给社区，时间成本压在创作者身上，创作、试玩、分享、二创链路中断 [39] - 分发环节难点在于AI互动是否需要社交关系，行业存在两种相反答案 [40][41] 知识组织与商业化 - 训练AI本质上是组织知识，社区百科通过真实用户共创、信用分背书后进入AI调用 [45] - 不同AI应用调用的模型能力和成本逐渐趋近，掌握更完备准确知识库才能产生差异化价值 [46] - 品牌方和广告主天然愿意跟着用户走，最可能被买单的是创作本身 [46] - 网易小蜜蜂团队现阶段不把商业化当重点 [47] 未来展望 - 随着AI能力提升，以后内容多多少少会带上互动色彩，AI时代变化可能大于从传统互联网到移动互联网的跨越 [47] - 网易传媒副总裁李淼表示希望终局是预测不到的，这样才能证明这件事的价值 [48] - 互动内容竞争最后会落在内容质量和社区关系这些非模型因素上 [50]

网易业绩表现 - [网易2026年Q2总净营收301亿人民币，同比增长7.9%，环比下降1.6%，高于花旗和彭博预期[1] - [游戏业务营收250亿人民币，同比增长9.7%，高于花旗下243亿人民币的预测[1] - [有道营收14.7亿人民币，同比增长3.5%，低于花旗预测9%[1] - [云音乐营收19.8亿人民币，与去年同期持平，低于花旗预测1.5%[1] - [创新业务及其他营收16.4亿人民币，同比下降3.5%，低于花旗预期约4.5%[1] - [非公认会计准则下运营利润128亿人民币，比花旗预期高16%；净利润77.5亿人民币，利润率25.7%，低于花旗和市场共识预期[1] 股价与估值 - [网易目标价174美元，预期股价回报率36.7%，预期股息率2.0%，预期总回报率38.8%[2] - [花旗对网易的目标价基于分部加总估值法得出[10] 风险因素 - [网易股价无法达到目标价的下行风险包括核心游戏表现放缓、排名下降以及广告需求放缓[11] 会议关注重点 - [会议关注《残秽之海》表现、新游戏发布计划、销售及营销支出、人工智能对云音乐和游戏的影响[6]

核心财务表现 - 2026年上半年总收入为人民币39.6亿元，同比增长3.4% [4] - 在线音乐服务收入为人民币31亿元，同比增长3.4% [4] - 社交娱乐服务及其他收入为人民币8.913亿元，同比增长3.7% [3] - 会员订阅收入从2025年同期的25亿元增至26亿元 [4] - 毛利润为人民币14.7亿元，同比增长5.9% [9] - 毛利率从36.4%提升至37.2%，主要由于在线音乐服务收入增长 [9] - 经营利润为人民币7.462亿元，低于2025年同期的8.445亿元，主要因推广和广告费用增加 [9] - 调整后经营利润为人民币7.967亿元，低于2025年同期的9.054亿元 [9] - 净利润为人民币8.092亿元，低于2025年同期的18.821亿元 [9] - 调整后净利润为人民币8.597亿元，低于2025年同期的19.464亿元，主要因2025年上半年确认了8.494亿元的递延所得税抵免 [9] 业务运营与用户增长 - DAU/MAU比率保持在30%以上，同比和环比均有所提升 [6] - 日均移动音乐收听时间稳步增长 [6] - 社区内容消费和互动渗透率显著提高 [6] - 会员留存率和续费率同比和环比均有所改善 [6] - 订阅会员收入保持稳定增长，但月均ARPPU因用户结构变化而有所稀释 [11] 内容生态与版权合作 - 与环球音乐集团等主要唱片公司续签了合作伙伴关系 [7][15] - 与华纳音乐和CJ Entertainment续签战略合作 [15] - 新增Forward Music等中国内容合作伙伴及DSP Media等K-Pop厂牌 [15] - 扩充了OST和综艺节目音乐内容，包括TVB剧集原声带 [15] - 在嘻哈和西方音乐等特色流派中扩充了高质量曲库 [15] - 截至2026年6月底，超过125万注册独立艺术家贡献了超过730万首曲目 [16] - 内部工作室成功制作并推广了多首热门歌曲，如《12.31》 [17] - Gareth.T的新歌《Glass》在平台累计播放量超过1亿次 [18] - 与Bruno Mars合作的专辑收听活动产生超过1500万次流媒体播放 [18] - 支持Kanye West专辑发布的推广活动产生近2000万次总流媒体播放 [18] 产品创新与AI技术 - 升级了自研AI生成推荐模型Climber [8][24] - 推出AI歌单功能，用户可快速生成自定义算法歌单 [8][24] - 推出AI情绪调节器和情绪播放器 [24] - 推出AI宠物播放器和AIGC个人资料背景 [24] - 推出可定制的钻石播放器样式，获得广泛用户采用 [24] - 在心跳页面推广全屏封面播放器，并在黑胶唱片页面增加MV播放入口 [8][24] - 升级一起听功能并推出语音评论 [10][22] - 推出歌词印章功能，推出16套主题套装 [18] 社区与用户互动 - 强化了以音乐为核心的社区生态系统 [6][22] - 扩大了互动场景，增加了社区内容消费和互动用户比例 [22] - 升级一起听功能，增强共享聆听体验和陪伴感 [22] - 推出语音评论，实现评论区更丰富的互动 [22] - 持续完善以音乐为灵感的图文社区生态 [22] 多场景拓展与游戏合作 - 车载场景扩展至奇瑞、小鹏Robotaxi和一汽解放等品牌 [23] - 电视端推出春节幸运之旅沉浸式体验，优化首页布局和遥控界面 [23] - 智能手表端新增播放器设计和表盘 [23] - PC端改进桌面推荐体验，新增AI音频大师功能 [23] - 与网易游戏生态深度整合，在《第五人格》、《燕云十六声》、《我的世界》和《光·遇》等游戏中扩展音乐功能 [25] 音频内容多元化 - 音频内容库推动用户消费增长，人均收听时间持续上升 [17] - 新增顶级IP有声书，包括莫言新作《鳄鱼》和儿童故事《小王子》 [19] - 与番茄小说和中文在线等国内头部版权机构建立稳定合作 [19] - 播客内容聚焦音乐主题音频和文化播客IP，2026年上半年推出超过十个新播客节目 [19] - 与单霁翔合作推出个人播客《故宫百年100件事》 [19] - 推出视频播客栏目《Live Dialogues》，包含13个高质量视频节目 [20] 未来战略重点 - 扩大差异化内容库，深化与版权方的合作 [12][14] - 加强独立艺人孵化和内部音乐制作能力 [14] - 优化音乐收听体验和推荐功能 [14] - 培育音乐导向的社区生态，探索创新人际互动方式 [14] - 通过改善用户体验和深化用户参与来培养付费意愿 [14] - 通过持续成本优化和运营效率提升来改善盈利能力 [14]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好丨维持”[7] 报告的核心观点 - 7月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线[2][4] - 国产单机《影之刃零》登顶Steam全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线[2][4] - 重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好[2][4] - 游戏板块2026年产品周期持续性、业绩确定性仍较强，近期调整后建议继续关注游戏板块投资机会[2] 根据相关目录分别总结 7月手游出海延续高景气，头部集中度与长线运营成为增长主线 - 7月共38家中国厂商入围全球手游发行商收入TOP100，合计吸金23亿美元，占榜单总收入42.6%[9] - 腾讯、点点互动、柠檬微趣、网易、米哈游、三七互娱分列中国手游发行商收入Top6[9] - 腾讯《王者荣耀》7月收入环比大涨35%，全球吸金约2亿美元[9] - 《PUBG MOBILE》7月在美国、日本等主要市场的收入与下载量均实现同步增长[9] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》连续7个月蝉联出海收入榜冠军[9] - 点点互动《Kingshot》《Whiteout Survival》《Tasty Travels》三款同时跻身收入榜前五，在SLG与合成赛道形成集团优势[9] - 出海正从新品驱动转向长线运营驱动[9] 国产单机《影之刃零》登顶Steam全球畅销榜，下半年单机游戏集中上线 - 8月12日，由灵游坊（S-GAME）开发的国产3A武侠动作游戏《影之刃零》正式在PS5以及PC平台（Steam、Epic、WeGame、TapTap PC）开启预售，定档10月29日全球同步正式发售[9] - 索尼将于8月18日为《影之刃零》举办专属State of Play发布会，将带来首次公开的游戏演示[9] - 《影之刃零》预购开启首日登顶Steam全球畅销榜[9] - 《GTA6》前瞻片定档8月27日，将于11月19日在PS5和Xbox Series X|S上首发发售[9] 重点上市游戏公司产品管线稳健，暑期档新品密集落地，多款游戏表现良好 - 腾讯《王者万象棋》正式定档9月上线，全网预约量已经达到5000万[9] - 8月14日腾讯光子工作室《奥星热浪》开启限量删档测试[9] - 腾讯5V5立体攻防战术射击《彩虹六号：攻势》将于9月15日开启“攻坚测试”[9] - 网易中式志怪搜打撤《诡影藏锋》8月7日首测[9] - 网易俯视角“吃打撤”游戏《雾海之下》于8月17日开启首次限量删档测试[9] - 世纪华通点点互动SLG新游《Lordrush》进入美国iOS策略类游戏畅销榜Top50[9] - 世纪华通点点互动二合新游《Hotel Legacy》进入美国iOS游戏畅销榜Top100[9] - 恺英网络《盗墓笔记：启程》于8月11日正式开启全平台公测，全平台预约500W，8月10日预下载登顶App Store免费榜[9] - 三七互娱旗下新游《赘婿》12日登顶iOS游戏免费榜[9] - 三七互娱《镇邪人》在7月中旬正式上架后稳定在小游戏畅销榜Top25[9] - 三七互娱出海SLG《Z Route: Redemption》近期排名创新高[9] 投资建议 - 游戏板块产品周期持续性、业绩确定性仍较强，大盘延续景气、业绩持续兑现与产品周期密集催化之下，建议继续关注游戏板块投资机会[9] - 相关标的：世纪华通、恺英网络、巨人网络、三七互娱、完美世界、吉比特、腾讯控股、心动公司[9]

核心观点 - 网易2026年Q2净利润同比和环比均出现下滑，非公认会计准则下净利润同样录得下降 [1] 财务表现 - 2026年Q2归属于公司股东的净利润为70亿元（10亿美元），低于上一季度的107亿元及去年同期的86亿元 [1] - 非公认会计准则下，2026年Q2归属于公司股东的净利润为77亿元（11亿美元），低于上一季度的113亿元及去年同期的95亿元 [1]

核心观点 - 网易2026年第二季度及上半年业绩稳健增长，游戏业务是主要驱动力，公司持续强化原创内容、技术创新和全球扩张战略 [2][4][5] 管理层战略与展望 - 公司CEO丁磊表示，2026年上半年的强劲表现反映了玩家对新老游戏的热情，体现了公司创造独特且持久体验的能力 [2] - 公司正加强游戏运营和新游戏储备，专注于原创玩法、前沿技术和更深的全球覆盖以支持长期增长 [2] - 未来公司致力于创造引领行业趋势的原创内容，打造长青IP，培育活跃社区，通过纪律性执行和全球扩张为玩家、合作伙伴和股东创造长期价值 [3] 2026年第二季度财务表现 - 净收入为301亿元（44亿美元），同比增长7.9% [5] - 游戏及相关增值服务净收入为250亿元（37亿美元），同比增长9.7% [5] - 有道净收入为15亿元（2.162亿美元），同比增长3.5% [5] - 云音乐净收入为20亿元（2.914亿美元），同比相对稳定 [5] - 创新业务及其他净收入为16亿元（2.416亿美元），同比下降3.5% [5] - 毛利润为212亿元（31亿美元），同比增长17.5% [5] - 总运营费用为91亿元（13亿美元），同比增长1.5% [5] - 归属于公司股东的净利润为70亿元（10亿美元） [5] - 非GAAP归属于公司股东的净利润为77亿元（11亿美元） [5] - 基本每股收益为0.32美元（每ADS为1.61美元） [5] - 非GAAP基本每股收益为0.36美元（每ADS为1.78美元） [5] 2026年上半年财务表现 - 净收入为607亿元（89亿美元），同比增长7.0% [4] - 游戏及相关增值服务净收入为507亿元（75亿美元），同比增长8.3% [12] - 有道净收入为28亿元（4.149亿美元），同比增长3.6% [12] - 云音乐净收入为40亿元（5.834亿美元），同比增长3.4% [12] - 创新业务及其他净收入为32亿元（4.699亿美元），同比下降4.0% [12] - 毛利润为424亿元（63亿美元），同比增长16.2% [12] - 总运营费用为177亿元（26亿美元），同比增长3.9% [12] - 归属于公司股东的净利润为177亿元（26亿美元） [12] - 非GAAP归属于公司股东的净利润为190亿元（28亿美元） [12] - 基本每股收益为0.81美元（每ADS为4.06美元） [12] - 非GAAP基本每股收益为0.88美元（每ADS为4.38美元） [12] 业务分部表现 游戏及相关增值服务 - 第二季度游戏净收入为250亿元，环比略有下降，主要因部分自研和授权游戏收入微降，同比增长主要来自《梦幻西游》系列和《燕云十六声》等自研游戏 [15] - 上半年游戏净收入为507亿元，同比增长8.3%，增长来自《梦幻西游》系列、《燕云十六声》和《蛋仔派对》等自研游戏 [27] - 第二季度在线游戏运营收入占该分部净收入的97.7% [15] - 《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》、《剑网3》和《燕云十六声》通过持续内容更新和社区活动保持强劲势头 [7] - 《燕云十六声》和《漫威争锋》通过新内容和社区活动在北美和欧洲等市场扩大国际影响力 [8] - 新游戏《破碎之地》于2026年7月在中国上线，《无限大》和《血战》开发按计划推进 [9] 有道 - 第二季度净收入为15亿元，环比和同比增长主要来自学习服务收入增加 [16] - 上半年净收入为28亿元，同比增长主要来自学习服务和在线营销服务，部分被智能设备收入下降抵消 [28] - 推进AI原生战略，推出大语言模型“孔子4”，以更低推理成本实现领先的数学推理能力 [10] - 提升AI代理能力，向自主执行复杂工作和学习任务迈进 [10] 云音乐 - 第二季度净收入为20亿元，同比保持稳定 [17] - 上半年净收入为40亿元，同比增长3.4%，主要来自在线音乐服务收入增长，受会员订阅销售推动 [29] - 通过培育独特社区和丰富原创音乐内容，深化以音乐为核心的生态系统，提升社区参与度 [11] - 通过订阅会员持续增长，进一步改善音乐导向的货币化 [11] 创新业务及其他 - 第二季度净收入为16亿元，环比增长主要来自电商业务，同比下降主要因电商业务收入减少 [18] - 上半年净收入为32亿元，同比下降4.0%，主要因电商业务收入下滑 [30] - 严选在宠物食品、家居香氛和家居用品等关键品类保持领先地位 [13] 财务细节分析 收入成本 - 第二季度收入成本为89亿元（13亿美元），同比下降，主要因收入分成和产品成本降低 [19] - 上半年收入成本为183亿元（27亿美元），同比下降，主要因收入分成和产品成本降低 [31] 毛利润 - 第二季度毛利润为212亿元（31亿美元），同比大幅增长17.5% [20] - 上半年毛利润为424亿元（63亿美元），同比增长16.2% [32] 运营费用 - 第二季度总运营费用为91亿元（13亿美元），环比增长主要因营销、员工相关及研发支出增加，同比增长主要因研发支出增加 [21] - 上半年总运营费用为177亿元（26亿美元），同比增长主要因游戏及相关增值服务的营销和研发支出增加 [33] 其他收入/支出 - 第二季度其他收入/支出波动主要因股权投资公允价值下降及减值拨备 [22] - 上半年其他收入/支出波动主要因股权投资公允价值下降、汇兑损失增加及减值拨备 [35] 所得税 - 第二季度所得税费用为25亿元（3.624亿美元），有效税率为25.5%，高于去年同期的14.7% [23] - 上半年所得税费用为50亿元（7.343亿美元），有效税率为21.7%，高于去年同期的15.0% [36] 净利润 - 第二季度归属于股东的净利润为70亿元（10亿美元），环比和同比下降 [24] - 上半年归属于股东的净利润为177亿元（26亿美元），同比下降 [37] - 第二季度非GAAP净利润为77亿元（11亿美元），环比和同比下降 [25] - 上半年非GAAP净利润为190亿元（28亿美元），同比下降 [38] 其他财务信息 - 截至2026年6月30日，公司净现金（总现金及现金等价物、定期存款、受限现金及短期投资余额减去贷款）为1675亿元（247亿美元），高于2025年底的1635亿元 [39] - 第二季度经营活动产生的净现金为100亿元（15亿美元），低于上一季度和去年同期 [39]

主题1：收入和利润（同比环比） - 2026年第二季度净收入为人民币301亿元（44亿美元），同比增加7.9%[7] - 2026年第二季度毛利利润为人民币212亿元（31亿美元），同比增加17.5%[7] - 2026年第二季度归属于公司股东的净利润为人民币70亿元（10亿美元）[7] - 非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为人民币77亿元（11亿美元）[7] - 2026年上半年净收入为人民币607亿元（89亿美元），同比增加7.0%[12] - 2026年上半年毛利利润为人民币424亿元（63亿美元），同比增加16.2%[12] - 2026年上半年归属于公司股东的净利润为人民币177亿元（26亿美元）[12] - 非公认会计准则下2026年上半年归属于公司股东的净利润为人民币190亿元（28亿美元）[12] - 2026年第二季度归属于公司股东的净利润为69.81亿人民币，较2025年同期的86.01亿人民币下降18.8%[41] - 2026年第二季度非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为77.47亿人民币，较2025年同期的95.32亿人民币下降18.7%[41] - 2026年上半年归属于公司股东的净利润为176.55亿人民币，较2025年同期的189.02亿人民币下降6.6%[41] - 2026年上半年非公认会计准则下归属于公司股东的净利润为190.22亿人民币，较2025年同期的207.69亿人民币下降8.4%[41] - 2026年第二季度净收入为301.07亿人民币，较2025年同期的278.92亿人民币增长7.94%[43] - 2026年第二季度毛利为212.17亿人民币，毛利率为70.47%，较2025年同期的64.73%提升5.74个百分点[43] - 2026年第二季度营业利润为120.89亿人民币，营业利润率为40.15%，较2025年同期的32.49%提升7.66个百分点[43] - 2026年第二季度归属于公司股东的净利润为69.81亿人民币，较2025年同期的86.01亿人民币下降18.84%[43] - 2026年上半年净收入为606.98亿人民币，较2025年同期的567.20亿人民币增长7.02%[43] - 2026年上半年归属于公司股东的净利润为176.55亿人民币，较2025年同期的189.02亿人民币下降6.60%[43] - 2026年第二季度净利润为71.67亿人民币，同比下降33.9%（2025年同期为90.88亿人民币）[44] - 2026年上半年净利润为180.12亿人民币，同比下降8.3%（2025年同期为196.35亿人民币）[44] 主题2：成本和费用 - 2026年第二季度營業成本為人民幣89億元（13億美元），環比減少，同比減少[19] - 2026年第二季度經營費用合計為人民幣91億元（13億美元），環比增加，同比增加[21] - 2026年第二季度研发费用为46.44亿人民币，占净收入的15.42%，较2025年同期的15.62%略有下降[43] - 2026年第二季度销售及市场费用为36.79亿人民币，占净收入的12.22%，较2025年同期的12.83%下降0.61个百分点[43] 主题3：各条业务线表现 - 游戏及相关增值服务净收入为人民币250亿元（37亿美元），同比增加9.7%[7] - 2026年上半年游戏及相关增值服务净收入为人民币507亿元（75亿美元），同比增加8.3%[12] - 截至2026年6月30日止六个月游戏及相關增值服務淨收入為人民幣507億元（75億美元），同比增長，其中在線遊戲淨收入佔比97.6%[25] 主题4：其他财务数据 - 2026年第二季度所得稅費用為人民幣25億元（362.4百萬美元），有效稅率25.5%，高於上一季度18.9%及去年同期14.7%[23] - 截至2026年6月30日公司淨現金餘額為人民幣1,675億元（247億美元），高於2025年12月31日的人民幣1,635億元[33] - 2026年第二季度股权激励费用为7.66亿人民币，较2025年同期的9.31亿人民币下降17.7%[41] - 2026年上半年股权激励费用为13.67亿人民币，较2025年同期的18.66亿人民币下降26.7%[41] - 截至2026年6月30日，公司资产总额为2322.08亿人民币，较2025年12月31日的2214.15亿人民币增长4.88%[42] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计为175.40亿人民币，较2025年12月31日的165.61亿人民币增长5.91%[42] - 2026年第二季度经营活动净现金流入为99.73亿人民币，同比下降8.2%（2025年同期为108.62亿人民币）[44] - 2026年上半年经营活动净现金流入为237.06亿人民币，同比增长3.2%（2025年同期为229.69亿人民币）[44] - 2026年第二季度投资活动净现金流出为346.58亿人民币，而2025年同期为净流入38.93亿人民币[44] - 2026年第二季度融资活动净现金流出为31.83亿人民币，同比扩大63.1%（2025年同期为19.51亿人民币）[44] - 2026年第二季度末现金及现金等价物余额为272.66亿人民币，较期初下降50.7%[44] - 2026年第二季度折旧与摊销费用为4.39亿人民币，同比增长2.6%（2025年同期为4.28亿人民币）[44] - 2026年第二季度股权激励费用为7.82亿人民币，同比下降17.4%（2025年同期为9.46亿人民币）[44] - 2026年第二季度支付股东股利为31.39亿人民币，同比增长1.8%（2025年同期为30.82亿人民币）[44] 主题5：每股收益 - 2026年第二季度非公认会计准则下每股基本净利润为2.42人民币，较2025年同期的2.99人民币下降19.1%[41] - 2026年第二季度非公认会计准则下每股美国存託股基本净利润为12.09人民币，较2025年同期的14.95人民币下降19.1%[41] - 2026年上半年非公认会计准则下每股基本净利润为5.94人民币，较2025年同期的6.53人民币下降9.0%[41] - 2026年上半年非公认会计准则下每股美国存託股基本净利润为29.72人民币，较2025年同期的32.64人民币下降8.9%[41]