整理 | GLP1减重宝典内容团队 ▍全球最赚钱企业，默沙东、诺和诺德、强生上榜 2025 年《财富》世界500强排行榜以 2024 财年营收为依据，共有 500 家企业入榜，合计营收约 41.7 万亿美元，占全球 GDP 的三分之 一，同比上涨 1.8%；总净利润为 2.98 万亿美元，同比微增 0.4% 。 此次上榜门槛为 322 亿美元，同比微升。 制药板块表现亮眼：在最赚钱的前50家公司中，有三家为药企——默沙东、诺和诺德、强 生。其 中，诺和诺德和默沙东为首次上榜，强生继续保持入围，而诺华公司则退出 。 | 制药企业 | 2024 年净利润 | 自肝撮长 | | --- | --- | --- | | 默沙东 | 171.17 亿美元 | 45.9 倍 增幅 | | 诺和诺德 | 146.44 亿美元 | 增长 20.6% | | 弱生 | 140.66 亿美元 | 稳健增长 | 默沙东得益于 PD‑1 抗癌药 Keytruda ，其营收接近总收入的三分之一。诺和诺德依靠司美格鲁肽系列产品（如 Ozempic、Wegovy、 Rybelsus）推动销售额跃升至 293 亿美元，同比增长 38% 。 ...

公司管理层变动 - 诺和诺德提拔国际业务负责人Maziar Mike Doustdar担任新任首席执行官，接替Lars Fruergaard Jørgensen，任命将于8月7日生效[1][3] - 候任CEO Doustdar表示未来将更关注成本基数和执行力，重拾绩效文化，但暂未提供具体成本措施[7][8] - 董事会主席Helge Lund评价Doustdar对速度、幅度、行动有独特见解，了解公司强项和弱项[11] 财务表现调整 - 公司大幅下调全年财务指引：按固定汇率计算的销售增长预期从13%-21%下调至8%-14%，营业利润增长预期从16%-24%下调至10%-16%[1] - 上半年销售增长受到约30亿丹麦克朗的340B条款相关调整的积极影响[6] - 分析师此前预期公司全年销售增长16.6%，低于公司原指引[1] 产品市场表现 - 减肥药Wegovy在现金支付渠道的渗透率显著低于预期，主要受"不安全且非法的大规模仿制药"冲击[1][4] - 尽管与CVS Health Corp签署新供应合同，但面临礼来公司竞争产品Zepbound的激烈压力[5] - 旗舰糖尿病药物Ozempic在美国市场也遭遇竞争加剧，下半年增长预期下调是全年展望调整主因[5] 市场反应 - 诺和诺德股价暴跌高达28%，市值蒸发930亿美元[1] - 诺和诺德ADR周二暴跌21.81%至53.94美元，带动多家美国制药股下跌：VTRX跌12.17%，礼来制药跌5.59%，制药ETF跌2.34%[2] - 分析师开始质疑肥胖症市场预期，认为此前预期"失控般地膨胀"[2] 公司战略方向 - 候任CEO强调"需要侧重于更少的事，并且要做得更好"，可能重新分配资源但未透露细节[9][10] - 公司认为在减肥药领域拥有最佳管线，但仍需改善执行力和绩效文化[9][7] - 股价暴跌让新任CEO责任加重，Doustdar表示"不喜欢这样"[12]

港股市场表现 - 华能国际电力股份2025年上半年营业收入1120.32亿元同比减少5.7% 归属于上市公司股东的净利润92.62亿元同比增长24.26% 基本每股收益0.5元 [1][2] - 中通快递-W涨近4% 国家邮政局召开快递企业座谈会 重点治理行业"内卷式"竞争和农村地区违规收费问题 [1] - 渣打集团涨超3% 与阿里巴巴签署战略合作备忘录 将利用阿里云人工智能技术推进金融科技融合 [1] - 理想汽车-W低开逾9% 发布首款纯电SUV理想i8 定位中大型豪华家用市场 竞争对手包括问界M9纯电动版、特斯拉Model X和蔚来ES8 [1] - 港股石油股集体上涨 中国石油股份涨2% 中国石油化工、中国海洋石油、中海油田服务均涨超1% 布伦特原油价格上涨3.5%至每桶72.51美元 过去两天累计上涨近6% [2] - 港股钢铁股拉升明显 中国东方集团大涨10%领涨 重庆钢铁股份涨5% 马鞍山钢铁涨超2% 鞍钢股份涨1.6% 华龙证券认为"反内卷"政策预期有望带动行业估值提升 [3] - 三胎概念股再起升势 H&H国际控股涨4.28% 锦欣生殖涨近4% 贝康医疗涨2.4% 中国飞鹤涨1.7% 蒙牛乳业跟涨 中办、国办印发《育儿补贴制度实施方案》 对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴 [3] - CRO概念股早盘走强 方达控股涨14.49% 康龙化成涨7.9% 金斯瑞生物科技涨7.17% 昭衍新药涨7.06% 凯莱英涨4.08% 药明生物涨3.21% [4][5] - 复星医药再涨超4% 控股子公司获授权开发AR1001药物 用于阿尔茨海默病及其他神经系统疾病的诊断、预防和治疗 [5] 美股市场表现 - 铿腾电子涨幅为9.74% 第二财季非公认会计准则净收益为摊薄后每股1.65美元 高于去年同期的1.28美元 分析师预期为1.56美元 [6] - 查特工业大涨15.82% 第二季度调整后每股收益为2.59美元 高于去年同期的2.18美元 分析师预期为2.48美元 [6] - PayPal股价走低跌幅为8.66% 上调2025年度盈利预期 旗下Venmo支付平台等业务增长势头良好 [6] - 天弘科技大涨16.51% 第二季度调整后每股收益为1.39美元 高于去年同期的0.90美元 分析师预期为1.25美元 [6] - 联合包裹股价走低跌幅为10.57% 公布二季度财报 因难以把握市场波动而拒绝提供盈利指引 [6] - SoFi Technologies大涨6.57% 第二季度调整后营业收入增长44%超出预期 调整后的EBITDA增长81%至2.49亿美元 [7] - Spotify Technology跌幅为11.55% 第二季度营收41.9亿欧元低于预期的42.7亿欧元 从上年同期盈利2.74亿欧元转为亏损8600万欧元 [7] - 联合健康收跌7.46% 公布不及预期的年度利润指引 [7] - 诺和诺德收跌21.83% 创两年半新低 大幅下调2025年全年销售和营业利润增长预期 旗舰减肥药物Wegovy销售表现低于预期 [7] - 威瑞信收跌9.32% 伯克希尔·哈撒韦计划出售430万股威瑞信股票 持股比例将降至10%以下 [8]

财务预期调整 - 公司将全年销售增长预期从13%-21%下调至8%-14% [2] - 营业利润增长预期从16%-24%下调至10%-16% [2] - 分析师此前预期全年销售增长16.6% [2] 市场反应 - 公司股价当日下跌28% [2] - 市值蒸发约930亿美元 [2] - 美国存托凭证(ADR)收盘下跌21.81%至53.94美元 [2] 业务挑战 - 减肥药Wegovy在现金支付渠道的渗透率低于预期 [2] - 受到"不安全且非法的大规模仿制药"冲击 [2] - 糖尿病药物Ozempic在美国市场面临激烈竞争 [2] 管理层变动 - Maziar Mike Doustdar被任命为新任首席执行官 [1] - 将于8月7日正式接任CEO [2] - 新CEO表示公司将更加关注成本控制并重建绩效文化 [2]

美国创新药与美元霸权：钱到底怎么来的？20250729 摘要 跨国制药巨头与美国 Biotech 公司在创新药交易中首付款金额差异显著， 前者因账面现金充裕，首付款较高；后者依赖融资，总里程碑金额较大。 美国 Biotech 公司主要通过筹资现金流支持研发和资产收购，早期融资 常有大型药企参与。 美国 VC 行业对医药投资活跃，医药行业首轮融资占比高，单项目平均 融资金额远超其他行业。CVC 在美国 VC 市场扮演重要角色，交易金额 占比远高于市场化 VC，显示产业资本寡头垄断力量延伸至风险投资领域。 跨国制药巨头通过大量收购创新资产增强产品线，以确保未来销售收益。 艾伯维、辉瑞、强生等公司均依赖外部购买重磅药物。这些巨头通过经 营、筹资和投资现金流管理财务，支持大规模对外投资。 美国医疗市场是跨国制药巨头的重要收入来源，前五大公司占据美国处 方药市场近半份额。美国医疗费用主要由联邦财政支持，医保报销比例 高，Medicaid 和 Medicare 支出在联邦财政中占比不断上升。 美国联邦财政主要支出项目为医保、社保、美债利息和军费，导致财政 赤字扩大，依赖发行美债维持运转。外国投资者是美国国债的主要持有 人 ...

各位朋友，早上好！。今天的美股市场可真是让人捏了一把汗啊！三大指数集体收跌，但盘中却一度创下历史新高，这种过山车行情背后究竟藏着什么 玄机？别急，咱们慢慢聊。 说到贸易，今天还有个值得关注的消息：中美双方同意将已暂停的对等关税展期90天。虽然谈判还没有取得实质性进展，但这种缓和的信号已经让市场 松了一口气。这也解释了为什么Oppenheimer会如此乐观，贸易关系的稳定对全球经济的重要性不言而喻。 另外，花旗集团今天退出了欧元/美元的多头押注，亏损了1.3%。他们的分析师认为，欧元的回调是因为"利好出尽"，不过他们并没有放弃做空美元的计 划，而是打算在周五美国就业数据公布前重新布局。这也反映出当前外汇市场的波动性很大，投资者需要更加谨慎。 最后咱们聊聊大宗商品。国际油价今天涨得挺欢，美油、布油都涨了4%左右，主要是因为美国对俄罗斯施压，再加上伊朗遇袭引发的供应担忧。不过黄 金就比较淡定了，价格保持稳定，这可能是因为贸易紧张缓和，避险需求减少了。 总的来说，今天的市场虽然波动较大，但并没有出现系统性风险。对于咱们中长线投资者来说，反而应该关注那些被错杀的优质资产。就像Oppenheimer 说的，贸易缓和和企业 ...

中美经贸关系 - 中美经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，就经贸关系、宏观经济政策等议题进行深入交流，双方同意推动已暂停的美方对等关税24%部分及中方反制措施展期90天 [2] - 中方强调中美经贸关系互利共赢的本质，呼吁深化对话磋商以争取更多双赢结果 [2] 基金市场动态 - A股市场回暖带动公募基金新发产品提速，7月新发基金数量创年内新高，上证指数收涨0.33%报3609.71点 [3] - 投资者情绪改善，股票型、偏股混合型、ETF等产品认购转化率提升，基金公司密集布局进攻性产品 [3] 香港稳定币监管 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，金管局计划首批仅发放数张牌照，申请截止日期为2025年9月30日 [4][5] - 金管局总裁余伟文提示市场保持冷静，初期牌照发放数量有限，数十家机构已表达兴趣 [5] 港股市场表现 - 恒生指数年内涨幅超27%，外资持股比例达60.4%，科技、新能源及高股息银行股受青睐 [7] - 南下资金净买入超100亿港元，生物医药股表现强势，药明康德大涨11% [18] 上市公司业绩 - 31只个股半年报业绩向好且低估值，海大集团净利润26.39亿元同比增长24.16% [8] - 药明康德上调全年收入增速预期至13%-17%，总营收预期上调至425亿-435亿元 [14] - 诺和诺德因司美格鲁肽销售不及预期下调2025年业绩指引，股价开盘跌超20% [13] 行业热点 - 水电工程投产高峰将至，相关上市公司收入有望增长 [16] - AI硬件升级推动高端PCB需求激增，供应链现缺口 [17] - 小金属行业上半年业绩普遍向好 [17] 汽车产业 - 中国长安汽车集团挂牌运营，成为第三家央企汽车集团，国资委监管央企数量达100家 [10] 芯片行业 - 欧盟拟在美欧贸易协议中采购400亿欧元AI芯片，英伟达、AMD等芯片股应声上涨 [11] 期货市场 - 期货市场交投逻辑回归产业基本面，部分品种仍存套利机会 [12] 新股与公告 - 悍高集团上市，2025年上半年营收预增17.04%-26.77%，净利润预增18.64%-33.66% [23] - 华勤技术拟23.93亿元受让晶合集成6%股份 [24] - 中国中车签订329.2亿元重大合同，占2024年营收13.4% [37]

2025.07. 30 波音股价下跌4.4%。公司公布第二季度营收为227.5亿美元，优于市场预期的216.8亿美元，但核心 每股亏损1.24美元。公司宣布737项目月产量已达38架，并计划年内提升至42架。尽管亏损收窄，投 资者对其前景仍存疑虑。 默沙东股价收跌1.7%，公司第二季度销售额为158.1亿美元，略高于预期，经调整后每股收益2.13美 元，较去年同期下降。公司表示将在年底前继续暂停向中国出口HPV疫苗Gardasil，并计划通过裁员 节省30亿美元开支。 联合包裹股价暴跌10.6%，公司公布二季度调整后每股收益为1.55美元，略低于预期的1.56美元。公 司未提供全年营收和利润率指引，引发市场对其在全球贸易不确定性下的盈利能力担忧。其股价表现 带动道琼斯运输指数大跌2.3%，创下两个月来最大单日跌幅。 本文字数：2152，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 胡弋杰 美国股市周二收低，标普500指数和纳指从历史高位回落。投资者对即将公布的美联储利率政策声明 保持观望，而部分企业令人失望的财报表现也令市场情绪趋于谨慎。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌204.57点，报44632.99点，跌幅0 ...

海外市场动态 - 美股主要指数普遍下跌，道指跌0.46%、纳指跌0.38%、标普500跌0.3%，科技股中Meta Platforms跌2.46%、特斯拉跌1.35%、苹果跌1.3%、亚马逊跌0.76%、英伟达跌0.7%，微软微涨0.01%、谷歌A涨1.65% [1] - 特朗普对俄乌局势发出10天"最后通牒"，威胁加征关税，并表示不担心油价影响，美国商务部长透露未来两周将宣布制药行业政策 [2] 半导体与AI行业 - 英伟达向台积电新追加30万块H20芯片订单，超出原库存销售计划 [3] - 微软正与OpenAI进行深入谈判，拟达成长期技术合作协议，预计数周内完成 [6] - 欧盟计划在美欧贸易协议中采购价值400亿欧元（约合430亿美元）的AI芯片 [7] - 字节跳动计划2025年启动华东和华北自建数据中心模块化机房项目，涉及AI算力基础设施，预计公司2025年资本开支达1600亿元，其中900亿用于AI算力采购 [21][22] 企业融资与估值 - AI初创公司Anthropic拟以1700亿美元估值融资50亿美元，由Iconiq Capital领投 [4] - OpenAI发布ChatGPT Study教育产品，提供免费AI家教服务 [5] 生物医药领域 - 阿斯利康Q2营收同比增长12%超预期，主要受抗癌药物销售驱动 [8] - 诺和诺德股价大跌21%，因更换CEO并下调全年指引，减肥药Wegovy销售不及预期 [9] 国内政策与经济 - 中美经贸会谈在瑞典举行，双方同意推动暂停24%对等关税及中方反制措施展期90天 [10] - 财政部部长蓝佛安强调将加大财政逆周期调节力度，支持构建房地产发展新模式 [11] - IMF将今年中国经济增长预期上调0.8个百分点 [12] - 香港金管局设定9月30日为稳定币牌照申请截止日期 [13] - 财政部与应急管理部联合预拨3.5亿元中央救灾资金，覆盖9省市 [14] 行业热点与数据 - 内盘期货夜盘普遍上涨，焦煤涨6.99%、焦炭涨5.92%、玻璃涨5.84%、纯碱涨4.6% [15] - 中国人工智能产业发展联盟将启动大模型一体机性能标准研制工作，计划8月1日召开研讨会 [18] - 香港《稳定币条例》8月1日生效，波士顿咨询预测2030年全球RWA市场规模达16-68万亿美元 [17] 上市公司动态 - 万通智控获具身智能大模型域控板卡5年独家销售权 [24] - 神马电力拟回购3-4亿元股份，江波龙自研主控芯片预计放量增长 [26] - 凯美特气上半年净利润5584.61万元同比增199.82%，仕佳光子净利润2.17亿元同比增1712% [26] - 胜宏科技拟发行H股赴港上市 [26] 解禁信息 - 上海机场7月30日解禁141.25亿元市值，占比17.44% [29] - 三花智控同日解禁1.97亿元，占比0.17% [29] - 景旺电子7月31日解禁3.09亿元，占比0.48% [29]

美股市场 - 道指跌204.57点至44632.99点，跌幅0.46% [1] - 纳指跌80.29点至21098.29点，跌幅0.38% [1] - 标普500指数跌18.89点至6370.88点，跌幅0.30% [1] - 苹果、特斯拉和英伟达均跌约1% [1] - 诺和诺德大跌21.8% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.35%，阿里巴巴跌2%，理想汽车跌6% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数涨274.26点至24218.77点，涨幅1.15% [2] - 英国富时100指数涨54.61点至9136.05点，涨幅0.60% [2] - 法国CAC40指数涨56.48点至7857.36点，涨幅0.72% [2] - 欧洲斯托克50指数涨41.87点至5379.45点，涨幅0.78% [2] - 西班牙IBEX35指数涨132.80点至14347.50点，涨幅0.93% [2] - 意大利富时MIB指数涨500.66点至41233.00点，涨幅1.23% [2] 亚太股市 - 日经225指数跌0.79% [3] - 韩国KOSPI指数涨0.66% [3] - 印尼综合指数涨0.04% [3] 外汇市场 - 美元指数上涨0.26%至98.888 [4] - 欧元兑美元跌至1.1550 [4] - 英镑兑美元微升至1.3356 [4] - 美元兑日元跌至148.43 [4] - 美元兑瑞士法郎升至0.8055 [4] - 美元兑加元升至1.3767 [4] - 美元兑瑞典克朗升至9.6434 [4] - 花旗集团分析师在1.1540止损欧元兑美元多头交易，亏损1.3% [4] 原油市场 - 纽约轻质原油期货涨2.50美元至69.21美元/桶，涨幅3.75% [4] - 伦敦布伦特原油期货涨2.47美元至72.51美元/桶，涨幅3.53% [4] 金属市场 - 现货黄金涨超0.3% [5] - 现货白银基本持平 [5] 加密货币市场 - 比特币跌0.38%至117568.7美元 [5] - 以太坊跌0.59%至3778.45美元 [5] 宏观经济 - 中美经贸会谈在瑞典斯德哥尔摩举行 [6] - 美国财政部长贝森特表示特朗普将对是否延长8月12日的对华关税最后期限拥有最终决定权 [7] - 美联储理事库格勒因私缺席本周议息会议，票委暂降至11人 [8] - 美国5月全国房价同比上涨2.3%，20座大城市房价年率2.8% [9] 科技行业 - OpenAI发布ChatGPT Study学习模式，提供免费AI家教服务 [10] - 苹果人工智能研究员张博文离职加入Meta，为一个月内第四位离职的人工智能研究员 [11] - Meta以丰厚薪酬积极招募人工智能人才，据报道向庞若明提供超过2亿美元报酬 [11] 交通运输行业 - 联合太平洋铁路公司确认收购诺福克南方铁路公司，交易估值每股320美元，企业价值总额850亿美元 [12] - 合并后新实体预计年度协同效益可达27.5亿美元 [12] 金融科技行业 - Bit Digital旗下AI基础设施公司Whitefiber寻求1.328亿美元IPO，计划发行780万股，发行价区间15-17美元 [13] - 按发行价区间上限计算，Whitefiber市值将达5.926亿美元 [13]