核心观点 - 华尔街可能低估了诺和诺德和再生元制药的增长潜力，尽管两家公司今年股价表现不佳，但长期投资价值显著 [1][2] - 标普500指数年初至今上涨约8%，但诺和诺德和再生元制药分别下跌18%和19%，大幅跑输大盘 [1][5][10] 诺和诺德 (Novo Nordisk) - 公司面临临床挫折和财务表现未达市场高预期的挑战，导致年初至今股价下跌18% [4][5] - 糖尿病和体重管理领域研发管线强劲，近期启动下一代GLP-1药物amycretin的III期临床试验（皮下注射和口服剂型） [6] - 口服版司美格鲁肽（Wegovy/Ozempic）已向美国申请监管批准，并通过许可协议扩大体重管理管线，未来几年将推出至少一款新药 [7] - Ozempic和Wegovy持续推动收入增长，当前16.9倍远期市盈率与行业平均16.5倍相当，但公司收入/利润增速通常快于同行，估值具吸引力 [8][9] 再生元制药 (Regeneron Pharmaceuticals) - 核心产品Eylea面临生物类似药竞争导致收入下滑，股价年初至今下跌19% [10] - 高剂量版Eylea（HD）正抢占原版市场份额，未来标签扩展将加速增长 [11] - 管线深度突出：本月获批抗癌药Lynozyfic，基因疗法（遗传性耳聋）临床试验表现优异，有望突破Eylea依赖 [12] - 王牌产品Dupixent（湿疹治疗）表现亮眼，近年获批慢性阻塞性肺病（COPD）和大疱性类天疱疮等新适应症，增长势头持续 [13] - 公司启动股息支付并实施股票回购计划，长期持有（5年以上）有望获得超额回报 [14]

国产GLP-1减重药海外布局 - 多家国内GLP-1类减重药开发商瞄准海外市场，与跨国企业达成多项对外授权交易，竞争延伸至全球市场[1] - 恒瑞医药、诚益生物、华东医药、甘李药业、翰森制药等已布局GLP-1类减重药，包括下一代口服小分子药物[1] - 大部分药物已通过对外授权方式与阿斯利康、默沙东等跨国巨头签署合作协议，助力国产减重药输出海外[1] 先为达生物海外合作进展 - 先为达生物正在与美国公司洽谈，拟将埃诺格鲁肽推向美国市场，目前谈判尚未进入详细合同讨论阶段[3] - 埃诺格鲁肽在48周治疗中使患者平均减重15.4%，疗效与诺和诺德的司美格鲁肽相当[3] - 先为达已与Verdiva Bio达成合作协议，获得近7000万美元首付款，潜在里程碑付款最高达24亿美元[4] 国内企业对外授权交易 - 翰森制药与再生元达成协议，授予HS-20094大中华区以外全球独占许可权利[5] - 联邦制药将UBT251大中华区外全球权益授权给诺和诺德，交易规模达20亿美元[5] - 信达生物玛仕度肽注射液获批上市，成为国内唯一与礼来和诺和诺德竞争的国产GLP-1类减重药[3] 临床进展与市场动态 - 恒瑞医药HRS9531注射液在中国三期临床试验取得积极结果，计划递交上市申请[4] - 先为达埃诺格鲁肽已递交国家药监局上市申请，但尚未获批[4] - 礼来替尔泊肽注射液在中国获批，用于治疗成人肥胖患者的中度至重度阻塞性睡眠呼吸暂停[5] 美国市场机遇与挑战 - 2025年全球GLP-1药物市场规模将突破600亿美元，中国市场规模预计达200亿元人民币，年增长率超28%[6] - 美国GLP-1类减重药一个月治疗费用可高达近2000美元，诺和诺德和礼来降价至约600美元[6] - 63%的美国患者一年后仍在用司美格鲁肽，保险覆盖范围扩大将进一步扩大患者人群[7]

跨党派议员呼吁加强减重药市场监管 - 超过80名美国国会议员联名致信FDA 要求加强对GLP-1类减重药(如Wegovy和Zepbound)仿制品及非法产品的监管 [2] - 议员特别指出非法假药显著增加患者健康风险 甚至可能导致致命后果 [2] - 倡议由北卡罗来纳州众议员理查德·赫德森和新泽西州众议员赫伯·康纳威牵头 [2] 具体监管建议 - 要求FDA加强对非法进口减重药的执法 包括监控违规在线零售商和复方药房 [2] - 建议FDA与美国海关合作 防止来自中国等国家的不安全减重药流入美国 [4] - 设定7月30日为FDA书面回应截止日期 反映问题紧迫性 [4] FDA及行业回应 - FDA发言人表示将与美国卫生与公众服务部合作 作出"全面而详尽"的回复 [5] - 远程医疗公司Hims & Hers Health Inc支持打击假药 但强调州监管药房配制的合法复方药不属于假药范畴 [6] - 诺和诺德和礼来持续呼吁消费者不要使用复方或仿制GLP-1产品 并对相关远程医疗公司提起诉讼 [6] 市场现状与挑战 - GLP-1类药物供应短缺期间 部分州许可药房曾被允许自行配制 但随着诺和诺德和礼来产能提升 FDA已取消该许可 [5] - 部分药房仍继续出售复方药物或低剂量版本以规避监管 [6] - 伪造药物通常由无牌照实体生产 使用非法进口原料 如伪造版Ozempic注射笔曾流入合法供应链 [6] 监管历史与趋势 - 拜登政府任期内 诺和诺德和礼来多次敦促FDA加强监管 但FDA主要应对方式仍以发布消费者警告为主 [7] - 特朗普政府时期对假药问题关注较少 更聚焦其他卫生议题 [7] - 随着问题加剧 越来越多州检察官和议员要求提高GLP-1类药物信息透明度 加强营销行为审查 [7]

投资研究服务 - iREIT® on Alpha提供深度研究覆盖REITs、mREIT、优先股、BDCs、MLPs、ETFs、建筑商及资产管理公司等领域 [1] - iREIT® Tracker追踪超过250只标的提供质量评分、买入目标和减持目标数据 [1] 团队背景 - 投资团队iREIT®+HOYA Capital由Brad与HOYA Capital共同领导覆盖REITs、BDCs、MLPs及收益型另类资产 [2] - 分析师团队合计拥有超100年经验成员包括前对冲基金经理、尽职调查官、组合经理、博士、退伍军人及前美国总统顾问 [2] - Brad Thomas拥有30年房地产投资经验完成超10亿美元商业地产交易曾登上Barron's、Bloomberg等媒体并著有《REITs For Dummies》等四本书籍 [3] 研究范围 - 服务涵盖房地产投资信托基金(REITs)、商业发展公司(BDCs)、主有限合伙(MLPs)及优先股等收益导向型资产类别 [2]

Pending European Commission (EC) approval, Alhemo® will become available to all adult and paediatric patients 12 years and older living with severe haemophilia A and moderate or severe haemophilia B without inhibitors.This positive opinion by the European Medicines Agency’s Committee for Medicinal Products for Human Use (CHMP) is based on results from the explorer8 trial, which showed that Alhemo® reduced spontaneous and traumatic bleeds for patients living with haemophilia A and B without inhibitors compar ...

Pending European Commission (EC) approval, Alhemo® will become available to all adult and paediatric patients 12 years and older living with severe haemophilia A and moderate or severe haemophilia B without inhibitors.This positive opinion by the European Medicines Agency’s Committee for Medicinal Products for Human Use (CHMP) is based on results from the explorer8 trial, which showed that Alhemo® reduced spontaneous and traumatic bleeds for patients living with haemophilia A and B without inhibitors compar ...

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升决策能力，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及高级选股筛选器 [1] - Zacks Style Scores作为辅助指标，帮助筛选未来30天可能跑赢市场的股票，评分从A（最优）到F（最差） [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：基于历史及预测的盈利、销售额、现金流评估公司持续增长潜力 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周股价变动和月度盈利预期变化捕捉趋势机会 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长、动量三项评分，提供更全面的选股参考 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预期修正筛选股票，1(强力买入)评级股票自1988年以来年均回报达+23.62%，跑赢标普500指数两倍以上 [7] - 每日有超过200只1评级和600只2(买入)评级股票，结合A/B级Style Scores可进一步提高胜率 [8][9] - 避免4(卖出)或5(强力卖出)评级股票，即使其Style Scores为A/B，因盈利预期可能持续恶化 [10] 案例：诺和诺德(NVO) - 公司为全球糖尿病治疗领域领导者，产品涵盖GLP-1受体激动剂、胰岛素，并涉足血友病、肥胖症治疗 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有)，VGM评分B，动量评分B，过去四周股价上涨4% [11][12] - 近60日内4位分析师上调2025财年盈利预期，共识预期上调0.14美元至每股3.98美元，平均盈利惊喜为+0% [12]

公司背景 - 公司专注于科技、创新和可持续发展领域的股权投资研究 [1] - 采用"第一性原理"分析方法 将复杂问题分解为财务和技术的基本要素以发现被忽视的投资机会 [1] - 在投资、私募股权和风险投资领域拥有丰富经验 过往为读者创造了优异回报 [1] 研究领域 - 研究重点包括新兴技术、可持续投资以及创新与金融的交叉领域 [1] - 致力于向更广泛受众分享见解并与投资者共同学习 [1] - 目标是通过研究推动积极变革 促进世界向更可持续和创新的方向发展 [1]

公司概况 - Amgen和Novo Nordisk是制药行业的两大巨头，分别专注于肿瘤学、心血管疾病、炎症、骨骼健康和罕见病市场以及糖尿病和肥胖症市场[1] - Amgen通过2023年收购Horizon Therapeutics显著扩大了罕见病业务，新增Tepezza、Krystexxa和Uplizna等药物[4] - Novo Nordisk在GLP-1领域占据全球54%的市场份额，主要依靠Ozempic和Wegovy两款药物[12] 产品与研发 - Amgen拥有多样化的产品组合，包括Repatha、Prolia、Xgeva等增长型产品，同时正在开发每月注射一次的肥胖症药物MariTide，该药物在二期试验中显示出约20%的体重减轻效果[3][5][6] - Novo Nordisk正在寻求扩大semaglutide药物的适应症，包括心血管疾病和慢性肾病，并研究其在代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)中的应用[14] - Amgen的生物类似药组合近期增加了J&J的Stelara和Regeneron的Eylea的仿制版本，同时正在开发Bristol Myers的Opdivo和Merck的Keytruda的仿制药[8] 市场表现与财务 - Amgen 2025年销售额和每股收益预计同比增长5%，而Novo Nordisk的销售额和每股收益预计分别增长20%和21%[18][20] - 年初至今Amgen股价上涨17%，Novo Nordisk股价下跌22%，行业整体下跌3%[21] - Amgen的远期市盈率为14.5倍，低于Novo Nordisk的15.51倍，且股息收益率为3.1%，高于Novo Nordisk的2.5%[22][26] 挑战与机遇 - Amgen面临Prolia和Xgeva等畅销药物专利到期导致的销售下滑压力[9] - Novo Nordisk面临来自Eli Lilly的激烈竞争，其下一代肥胖症候选药物CagriSema的试验数据低于预期，同时公司正在进行CEO更替[15][16] - Amgen在多个治疗领域拥有有前景的后期管线药物，包括胃癌一线治疗的bemarituzumab和心血管疾病的olpasiran[7]

He runs the investing group Ultimate Growth Investing which specializes in identifying high-potential opportunities across various sectors. He focuses on ideas that has strong growth potential and well-beaten contrarian plays, with an 18 to 24 month outlook for the thesis to play out. The group is designed for investors seeking to capitalize on growth stocks with robust fundamentals, buying momentum, and turnaround plays at highly attractive valuations. Learn more He identifies attractive risk/reward opport ...