文章核心观点 - 诺华公司(NVS)因其卓越的增长前景被推荐为优质成长股 其结合了有利的Zacks增长风格评分和Zacks排名第二的评级 表明其有望超越市场表现 [2][3][11] 盈利增长 - 盈利增长是吸引投资者的最关键因素 两位数增长通常预示着强劲前景 [4] - 诺华公司历史每股收益增长率为7.9% 但预计今年每股收益将增长14.4% 显著高于行业平均的11.7% [5] 资产利用率 - 资产利用率是衡量公司利用资产产生销售效率的重要指标 [6] - 诺华公司的销售与总资产比率为0.52 意味着每1美元资产可产生0.52美元销售额 高于行业平均的0.47 [6] - 公司预计今年销售额将增长8.4% 高于行业平均的6.8% [7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正的趋势与短期股价走势有强相关性 正面修正趋势是利好信号 [8] - 诺华公司当前年度的盈利预测出现上调 过去一个月Zacks共识预期已上升0.2% [9] 综合评级 - 基于多项因素 诺华公司获得了B级增长评分 并因积极的盈利预测修正而获得Zacks排名第二 [11]

临床试验结果 - Cosentyx在III期REPLENISH试验中达到主要终点及所有次要终点，在治疗52周时，与安慰剂相比，在风湿性多肌痛成人患者中表现出统计学显著且具有临床意义的持续缓解[1] - 一项关键次要终点显示，与安慰剂相比，Cosentyx在52周内降低了年度累积类固醇剂量[2] - 试验数据计划于2026年上半年提交给卫生监管部门[1] 产品与市场地位 - Cosentyx是一种全人源化生物制剂，可直接抑制白细胞介素-17A，自2015年上市以来已在全球超过100个国家获批，用于治疗超过180万患者[4] - 风湿性多肌痛是50岁及以上成年人中第二常见的炎症性风湿性疾病，高达40%的患者在第一年会复发[5] - 当前标准护理长期使用类固醇会带来显著风险，包括骨质疏松和糖尿病[5] 疾病背景与治疗意义 - 风湿性多肌痛是一种炎症性风湿病，特征为颈部、肩部或臀部双侧疼痛、晨僵和疲劳，严重影响患者生活质量[2][5] - Cosentyx有潜力帮助患者实现并维持疾病缓解，并减少类固醇使用，这对于通常为老年患者的群体尤为重要[2] - 该结果代表了在风湿病学领域变革护理的又一突破[2]

交易核心进展 - 诺华公司收购Tourmaline Bio公司的要约已满足《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法》规定的等待期条件，该等待期于2025年10月21日美国东部时间晚上11:59到期 [1] - 此次现金收购要约价格为每股48美元，旨在收购Tourmaline Bio公司的全部已发行普通股 [1] - 交易的完成仍需满足一项关键条件，即在要约到期前，有效投标且未被撤回的股份数量（加上诺华及其全资子公司已持有的股份）必须代表当时已发行股份的多数 [2] 交易时间线与程序 - 该要约的到期日为2025年10月27日美国东部时间晚上11:59之后一分钟，除非根据合并协议条款延长或提前终止 [2] - 收购要约始于2025年9月29日，当时诺华及其收购实体向美国证券交易委员会提交了附表TO要约声明文件 [3] - Tourmaline Bio公司也已就此次要约向美国证券交易委员会提交了附表14D-9征集/推荐声明 [3] 信息获取渠道 - 与此次要约相关的详细材料，包括收购要约、转送函及相关文件，可在美国证券交易委员会网站或诺华公司官网的“投资者-财务数据”栏目下免费获取 [4] - Tourmaline Bio公司的相关声明文件也可在其官网的投资者关系板块免费获取 [4]

我国慢性病死亡率已占总死亡的88.5%，其中心血管疾病、癌症、糖尿病等为主要负担。慢性病负担 重、病程长、成因复杂，其治理必须依托多部门协作与全民参与。 中国在全球新药研发的创新生态中扮演日益重要的角色，也吸引了跨国企业持续扩大在华研发布局。第 一财经记者关注到，在近期阿斯利康、诺华举办的多场会议中，慢病领域正与肿瘤、罕见病领域一起， 成为这些跨国巨头关注的战略重点。 作为健康"头号杀手"的心血管疾病是典型的慢病，也是中国城乡居民的首位死因，全国患者总数约3.3 亿人，给患者家庭和社会医疗系统带来了沉重的经济压力。 吴静呼吁，应让患者参与到政策制定与实施过程，弥合政策制定与真实需求之间的鸿沟，结合循证科 学，提高政策的精准性与可操作性，促进医患协同并优化落实效果，真正实现"众力共策"，促进慢性病 防控。 近年来，中国不断提升的基础研究能力和丰富的临床研究资源，也为疾病生物学和创新药的研发提供了 坚实基础。诺华、阿斯利康等跨国巨头也都在将中国更早地融入全球研发网络中，并不断加强对中国科 研人才的支持。 在阿斯利康最近举办的研发日上，公司透露，阿斯利康通过研发中国转化医学研究基金，已在肿瘤、慢 性病和罕见病领域支 ...

公司产品进展 - 公司靶向放射疗法Pluvicto使前列腺癌患者疾病进展或死亡风险降低28% [1]

临床试验关键结果 - Pluvicto联合标准治疗在PSMA阳性转移性激素敏感性前列腺癌患者中，相比单独使用标准治疗，显著降低影像学进展或死亡风险达28%（风险比HR 0.72）[2] - 联合治疗组显示出总体生存期的早期积极趋势（HR 0.84）[3] - 联合治疗组有更多患者达到完全缓解（57.1% 对比 42.3%），总体缓解率数值更高（85.3% 对比 80.8%）[3] - Pluvicto显著延迟了向转移性去势抵抗性前列腺癌的进展时间（HR 0.70）[3] 安全性与耐受性 - Pluvicto的安全性与既往PSMAfore和VISION试验中已知的特征一致[4] - 联合治疗组中≥3级不良事件发生率为50.7%，单独标准治疗组为43%[4] - 最常见的所有级别不良事件包括口干、疲劳、恶心、潮热和贫血[4] 产品定位与研发进展 - PSMAddition是Pluvicto第三个取得阳性结果的III期临床试验[5] - Pluvicto是首个在III期试验中为PSMA阳性mHSPC患者展示临床获益的放射性配体疗法[10] - 公司计划在年底前向监管机构提交这些数据，若获批将使符合治疗条件的患者数量翻倍[5][7] 市场潜力与未满足需求 - 在美国、中国、日本及欧洲五国，每年约有17.2万名男性被诊断为mHSPC[6] - 超过80%的前列腺癌患者高度表达PSMA生物标志物，使其成为有前景的治疗靶点[6] - 大多数mHSPC患者会进展为mCRPC，通常在20个月内，且预后显著恶化[6] 公司战略与产能布局 - 公司在放射性配体疗法领域拥有全球专业知识和专门的供应链及生产能力[11] - 现有生产基地分布于美国米尔本、西班牙萨拉戈萨、意大利伊夫雷亚和美国印第安纳波利斯[11] - 公司正在美国卡尔斯巴德和日本筱山进行产能扩张，以支持放射性配体疗法的更广泛应用[11]

临床试验核心结果 - Pluvicto联合标准治疗在PSMA阳性转移性激素敏感性前列腺癌患者的III期PSMAddition试验中，显示出放射学无进展生存期的统计学显著和临床意义改善，将疾病进展或死亡风险降低28%（风险比HR 0.72）[2] - 试验结果显示总生存期呈现早期积极趋势（HR 0.84），但数据尚未成熟，需继续随访[3] - 与单独使用标准治疗相比，更多接受联合治疗的患者达到完全缓解（57.1% 对比 42.3%），联合治疗组的总体缓解率数值上更高（85.3% 对比 80.8%）[3] - Pluvicto联合治疗延迟了向转移性去势抵抗性前列腺癌进展的时间（HR 0.70），且rPFS获益在所有预设亚组中保持一致[3] 安全性与耐受性 - Pluvicto的安全性和耐受性特征与PSMAfore和VISION试验中已确立的特征一致[4] - Pluvicto联合标准治疗组中，3级及以上不良事件发生率为50.7%，而单独标准治疗组为43%[4] - 最常见的各级别不良事件包括口干、疲劳、恶心、潮热和贫血[4] 产品与研发管线 - PSMAddition是Pluvicto取得的第三个阳性III期试验结果，此前PSMAfore试验的结果已促使美国FDA于2025年3月批准其用于紫杉烷类药物治疗前的mCRPC[5] - Pluvicto是首个在III期试验中为PSMA阳性mHSPC患者展示临床获益的放射性配体疗法，也是目前唯一获批用于PSMA阳性mCRPC的PSMA靶向药物[10] - 公司正在更早期的寡转移性前列腺癌阶段研究Pluvicto的潜力，相关PSMA-DC试验正在进行中[10] 市场潜力与监管进展 - 每年在美国、中国、日本及主要欧洲国家约有172,000名男性被诊断为mHSPC，其中超过80%的患者高度表达PSMA生物标志物，显示出巨大的治疗需求和市场潜力[6][7] - 大多数mHSPC患者会进展为mCRPC，通常在20个月内发生，疾病进展与患者负担显著增加、生活质量恶化及预期寿命缩短至不足两年相关，凸显了对新疗法的迫切需求[6][7] - 公司计划在年底前向监管机构提交这些数据，若获批准，将使符合Pluvicto治疗条件的患者数量翻倍，并进一步巩固其在转移性前列腺癌治疗中的地位[5][6] 公司战略与产能布局 - 公司致力于重新定义癌症治疗，通过放射性配体疗法将治疗直接递送至全身任何部位的目标细胞[11] - 公司正在研究广泛的RLT产品组合，探索新的同位素、配体和联合疗法，目标疾病范围超越胃肠胰神经内分泌肿瘤和前列腺癌，扩展至乳腺癌、结肠癌、肺癌和胰腺癌[11] - 为支持RLT日益增长的需求，公司在美国、西班牙、意大利设有活跃的生产基地，并正在美国加利福尼亚州卡尔斯巴德和日本筱山进行产能扩张，以建立韧性和优化药物交付[11]

临床试验核心结果 - 在NATALEE三期临床试验的五年分析中，Kisqali联合内分泌疗法相比单独使用内分泌疗法，将高危II期和III期HR+/HER2-早期乳腺癌患者的复发风险降低了28.4%（风险比HR=0.716）[1] - 五年无侵袭性疾病生存率在Kisqali联合治疗组为85.5%，在单独内分泌治疗组为81.0%，绝对改善幅度为4.5% [2] - 总生存期数据显示出积极趋势，风险比改善至0.800，意味着死亡风险降低了20% [4] - 在所有预设亚组中均观察到一致的iDFS获益，其中淋巴结阴性亚组的风险降低幅度最大（HR=0.606，绝对风险降低5.7%）[5] 产品临床地位与优势 - Kisqali是唯一在HR+/HER2-早期乳腺癌最广泛人群中（包括淋巴结阴性患者）显示出持续且具有临床意义益处的CDK4/6抑制剂 [6] - 该药物同时显示出29.1%的远处无病生存风险降低 [6] - 在晚期乳腺癌的三项随机对照试验（MONALEESA-2, -3, -7）中，Kisqali是唯一显示出统计学显著总生存期获益的CDK4/6抑制剂 [7] - 美国国家综合癌症网络指南将Kisqali列为唯一Category 1首选CDK4/6抑制剂，适用于所有淋巴结阳性疾病以及具有高危特征的淋巴结阴性患者 [11] 安全性与监管认可 - 长期安全性数据显示，在所有患者完成Kisqali治疗后约两年中位随访期间，未观察到新的安全信号 [6][7] - 两组中继发性恶性肿瘤发生率相似（Kisqali联合组2.7% vs 单独内分泌组3.0%）[7] - Kisqali已在超过100个国家获得监管批准，包括美国FDA和欧盟委员会，近期获得了中国国家药品监督管理局的批准 [10] - 该药物在欧洲肿瘤内科学会临床获益量表中获得了早期乳腺癌的最高分（A分），并在晚期乳腺癌一线治疗中获得了4分（满分5分）的最高评级 [12] 试验与市场背景 - NATALEE试验是一项全球性三期多中心随机开放标签试验，共招募了5,101名成年患者，覆盖20个国家 [8] - 该试验是与TRIO合作进行的，主要终点是依据STEEP标准定义的无侵袭性疾病生存期 [8] - Novartis拥有最全面的乳腺癌产品组合和研发管线，在HR+/HER2-乳腺癌（最常见疾病类型）的新疗法和组合发现方面处于行业领先地位 [14]

监管进展与市场准入 - 欧洲药品管理局人用医药产品委员会采纳了Scemblix的积极意见，建议批准其用于治疗所有治疗线次的费城染色体阳性慢性髓性白血病慢性期成人患者[1] - 欧洲委员会将在两个月内做出最终审批决定[4] - Scemblix已在超过20个国家获批用于新诊断患者，包括美国、日本和中国[3][9] 临床数据与疗效优势 - 基于III期ASC4FIRST试验数据，该试验涉及405名新诊断患者[5] - Scemblix在48周时对比研究者选择的酪氨酸激酶抑制剂显示出显著更高的主要分子学反应率（67.7% vs 49.0%），对比伊马替尼单药疗效更优（69.3% vs 40.2%）[5] - 在96周时，Scemblix对比所有研究者选择的酪氨酸激酶抑制剂持续显示优越的主要分子学反应率（74.1% vs 52.0%），对比伊马替尼单药为（76.2% vs 47.1%）[5][7] - 接受Scemblix治疗的患者需要更少的剂量减少，并且因不良事件导致停药的发生率降低一半[2] 产品特性与市场定位 - Scemblix是首个通过特异性靶向ABL肉豆蔻酰口袋发挥作用的慢性髓性白血病治疗方法，属于STAMP抑制剂，与其他靶向ATP结合位点的酪氨酸激酶抑制剂作用机制不同[8] - 该药物被定位为唯一在疗效和安全性及耐受性方面均优于现有一线治疗的慢性髓性白血病药物[4][6] - 若获批，Scemblix在欧洲的适用患者群体将扩大四倍[6] - 该药物已被2025年欧洲白血病网建议和美国国家综合癌症网络临床实践指南推荐用于新诊断患者的治疗[3] 未满足的临床需求与市场潜力 - 尽管有一线治疗可用，但50%的新诊断慢性髓性白血病患者在一年内未能达到治疗目标，其中许多患者因治疗耐受性问题面临依从性挑战[6] - 专家强调新诊断患者需要兼具更好疗效和优异耐受性的治疗方案，以实现早期深度分子反应，这对达到无治疗缓解等长期结局至关重要[4]

人才挑战与企业应对 - 72%的CEO将人才缺口与技能短缺列为企业发展的最大障碍 [1] - 人才短缺将严重阻碍企业技术革新与绿色转型进程，削弱市场竞争力并延缓可持续发展步伐 [1] - 企业需突破传统薪酬福利框架，构建更具吸引力的雇主价值主张，当代人才更追求有意义的事业和推动社会进步的使命愿景 [1] 诺华的人才战略核心 - 公司使命驱动具备天然优势，其医药产品研发与全球分销网络直接关乎人类健康福祉，为企业和员工提供强大内在驱动力 [2] - 聚焦企业文化成为人才战略的核心差异化优势，新员工特别赞誉公司的工作氛围和团结一心为共同目标努力的团队 [4] - 关键在于言行合一，必须有意识地打造文化并持续兑现，加倍投入员工体验建设，打造激发潜能的工作环境 [7] 文化构建与传播 - 公司从描述语言入手革新核心使命宣言，从“创想医药未来”改为更具协作性和包容性的“共同创想医药未来” [3][5] - 系统性地构建了可被员工清晰描述并主动传播的文化特质，倡导在保持诚信的前提下激发灵感、永葆好奇、打破层级 [3] - 通过销售和市场营销资料、领英等职业平台多渠道传递文化价值观，向社会彰显企业本质并向潜在人才许下价值承诺 [3] 员工发展与内部机制 - 鼓励管理者主动发起学习发展对话，营造开放包容的成长对话空间，帮助员工了解在组织未来发展蓝图中的角色 [7] - 创新推出“人才匹配”计划，将有意提升新技能的员工与需要支援的项目团队精准对接，满足个人发展诉求并解决业务临时性人力需求 [7] - 员工渴望迎接新机会、建立新联系，基于团队凝聚力的文化能帮助他们追求这些目标 [7] 全球化企业的本地化管理 - 对于在全球拥有超过75,000名员工的跨国企业，“一刀切”的管理模式行不通，需具备全球化视野与本地化思维的能力 [8] - 全球本土化的精髓在于企业要真正走入员工所处环境，与员工对话，理解其职业诉求、发展愿景和现实顾虑，进而制定本土化策略 [8] - 建立精细化管理模式需要时间沉淀，公司已在全球本地化路上探索六七年，通过日积月累的细微改进实现质的飞跃 [9]